גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

עוינות מצ'ילה ועיכוב בהסכמים: הצרות מצטברות לחברה הביטחונית של קרן פימי

חברת פתרונות המודיעין הלוויניים אימאג'סט חותכת את התחזיות שלה פעם שנייה ברציפות בשל עיכובים בהשלמת הסכמים ● בינתיים ההפסדים מעמיקים, ורבע מההכנסות נתון לחסדי צ'ילה, שעתרה נגד ישראל בהאג ומראה ניצנים של חרם על חברות מהארץ

לווין Knight של חברת אימג'סאט / צילום: ST Engineering Satellite System
לווין Knight של חברת אימג'סאט / צילום: ST Engineering Satellite System

דווקא בזמן שהסקטור הביטחוני נמצא בתנופה, הצרות מצטברות למניית חברת אימאג'סט , המספקת פתרונות מודיעין מבוססי לוויין לגופי ביטחון. מהדוחות שפרסמה החברה לרבעון הראשון של 2024 עולה כי היא חווה עיכוב בהשלמת חלק מההסכמים שלה, מה שמעיב גם על התוצאות שלה וגם על התחזיות.

חברת הנדל"ן שמוכרת דירה בכ-8 מיליון שקל עברה לראשונה להפסד
בנק ישראל עמוק בבוץ: מה יקרה מחר?

המלחמה בישראל, המלחמה באוקראינה והמתיחות הגיאו־פוליטית ברחבי העולם, הובילה לתשואות תלת ספרתיות בשורה של מניות ביטחוניות בבורסה בתל אביב בשנה האחרונה, אבל מניית אימאג'סט עלתה "רק" ב־13%. למעשה, מאז הנפקתה בפברואר 2022 איבדה מניית החברה כשליש מהשווי שלה, והיא משקפת לאימג'סאט שווי של פחות מ־800 מיליון שקל.

מורידה תחזיות פעם אחר פעם

ביום ראשון סיפקה אימאג'סט למשקיעים סיבה נוספת להתאכזב כאשר פרסמה תוצאות חלשות ובעיקר הורידה בפעם השנייה ברציפות את תחזית ההכנסות והרווח. בעקבות זאת, צנחה מניית החברה ב־6%. חברת הלווינים צופה כעת הכנסות בטווח של 65־75 מיליון דולר בשנת 2024, ירידה דו־ספרתית לעומת התחזית שסיפקה לפני חצי שנה וגם בהשוואה לתחזית המקורית שנתנה בדוחות לשנת 2022 (הכנסות של 102־134 מיליון דולר).

הירידה בתחזית ההכנסות משליכה גם על צפי ה־EBITDA של החברה (רווח לפני ריבית, מסים פחת והפחתות). אימאג'סט צופה כעת EBITDA של 20־26 מיליון דולר ב־2024, ירידה של עשרות אחוזים לעומת שתי התחזיות הקודמות.

לאימאג'סאט יש שלושה קווי מוצרים. הראשון הוא שירותי תצפית מלווייני צילום, מתוצרת התעשייה האווירית. לכך היא מוסיפה אפשרויות ניתוח נתונים (אנליטיקות ובינה מלאכותית) והשלישית היא פיתוח ואספקה של מערכות לוויינים, לרבות מערך קרקעי לשליטה ובקרה בלווין.

החברה נמצאת בשליטת קרן פימי (29.7%), כשבנוסף מחזיקים בולטים במניותיהם הם התעשייה האווירית (30.6%), אלטשולר שחם (20.5%) ודיסקונט קפיטל (11.5%). החברה מציינת כי חלו עיכובים בהשלמת חלק מההתקשרויות עם הגורמים הממשלתיים הרלוונטיים של הלקוחות. עם זאת, טוענים שם שהיא "תשלים את ההתקשרויות הללו". כלומר, מדובר בעיכוב, אך לא ביטול של ההסכמים.

היחסים עם צ'ילה הסתבכו, ואיתם ההכנסות

במקביל, העיכובים וזינוק בעלות המכר, בעיקר בפרויקט מרכזי שלה בצ'ילה (כרבע מההכנסות אשתקד) פוגעים בתוצאותי החברה. כך, למרות זינוק של פי 2.5 בהכנסות ל־13.2 מיליון דולר ברבעון הראשון, הרווח הגולמי (לפני פחת והפחתות) דווקא ירד קלות ל־3.4 מיליון דולר ושיעור הרווחיות הגולמית נשחק מרמה של כמעט 70% ל־26% בלבד. כתוצאה מכך, ההפסד התפעולי של החברה העמיק ל־4.2 מיליון דולר (בהשוואה ל־782 אלף דולר אשתקד) וההפסד הנקי הרבעוני זינק לכמעט 4 מיליון דולר (בהשוואה לכ־900 אלף דולר ברבעון המקביל אשתקד).

אימאג'סט מדווחת כי היא ממשיכה לעקוב אחר ההתפתחויות הפוליטיות של "עמדות אנטי ישראליות של נשיא צ'ילה, ובכללן הפניה של צ'ילה לבית הדין הבינלאומי בהאג וכן חרם שהוטל על השתתפות חברות ישראליות בכנס התעופה והחלל בצ'ילה, בהקשר למלחמת חרבות ברזל". צ'ילה אחראית לכרבע מכלל הכנסותיה של החברה.

באימאג'סט הוסיפו כי "האקלים הפוליטי בצ'ילה מאתגר לחברות ישראליות בימים אלו", אך כתבו כי במקרה שלה, איך לכך השפעה "העבודה על פרויקט החלל של צ'ילה אל מול הלקוח (חיל האוויר. נ"א) נמשכת כסדרה".

מנכ"ל החברה נועם סגל טען כי הרבעון דווקא "עמד בתכנון שלנו והוא מבטא השלמת אבני דרך מרכזיות בפרויקטים של צ'ילה ו'לקוח ד', שמאופיינים בהוצאות גבוהות יחסית אשר השפיעו על הרווחיות". החברה עברה לגירעון בהון החוזר (נכסים שוטפים פחות התחייבויות שוטפות) של 10.5 מיליון שקל. לטענתה, הסיבה המרכזית לכך היא הלוואה ויתרת חוב לתעשייה האווירית (בעלת מניות) שהיא צריכה לפרוע בשנה הקרובה של ־42 מיליון דולר.

החברה נפגעת השנה פעמיים הן מכך שהיא צריכה לרשום בדוחותיה פחת על הלווין החדש Eros-C3 ששוגר בסוף שנת 2022, אך לא מקבלת ממנו מספיק הכנסות, ובמקביל צריכה להחזיר חובות לתעשייה האווירית. 

מי שבכל זאת מעוניין מקווה לשיפור בתוצאות החברה יכול להיתלות בתקווה של החברה להשלמת החתימה על אותם הסכמים "בסכומים מצטברים של מאות מיליוני דולרים" לאורך מספר שנים. אמנם כבר ברור שהצמיחה בתוצאות בשנת 2024 תהיה נמוכה משמעותית מהצפי המוקדם של החברה ותשקף צמיחה בהיקף של כ-60% בהכנסות לעומת שנת 2023, אך האופטימיות של החברה מעידה שייתכן ששנת 2025 כבר תהיה טובה יותר, כאשר לפחות חלק מההסכמים הגדולים הללו נמצאים, כך נראה, בישורת האחרונה לקראת חתימה. אם זה יקרה, אותן הכנסות צפויות לרדת במהירות יחסית לשורה התחתונה, מה שעשוי להביא לשיפור משמעותי בתוצאות, וגם לפתור את בעיית תזרים המזומנים והגירעון בהון החוזר של החברה. 

עוד כתבות

קלע דוד / צילום: דוברות משרד הביטחון

יותר טילים, פחות מל"טים: איזה נשק מכרו בתעשיות הביטחוניות בשנה החולפת?

משרד הביטחון הודיע כי בשנת 2023 התעשיות הביטחוניות שברו שיא וחתמו על חוזים חדשים בסך כ־13.073 מיליארד דולר ● זו השנה השלישית ברציפות שבה נקבע שיא ● מערכות ההגנה האווירית היוו 36% מהיקף העסקאות, ומנגד נרשמה ירידה ניכרת בתחום המל"טים והרחפנים

גיל שויד, מייסד ומנכ''ל צ'ק פוינט / צילום: איל יצהר

עם החזקה בשווי 4.7 מיליארד דולר: גיל שויד לא ממהר לעזוב את ניהול צ'ק פוינט

לאחר שהודיעה לאחרונה על עזיבת המנכ"ל, בצ'ק פוינט לא נקבע מועד להחלפת שויד ● בג'פריס מעריכים שזה ייקח עוד זמן: "סביר שהכרזה על מנכ"ל חדש תהיה בשנה הבאה" ● שויד הוא בעל המניות הגדול בצ'ק פוינט עם החזקה של 25.6% ממניות החברה

משתתפי התוכנית מיוטה ומישראל / צילום: רמון סינגלטרי ג׳וניור

בזמן שקמפוסים רבים הפכו זירה עוינת לישראל, יש מי שמייצר שיתופי פעולה

אוניברסיטת יוטה יוצאת בתוכנית חדשה בשיתוף מרכז החדשנות הישראלי פרונטיר, במטרה לפתח את הנגב הישראלי על בסיס ידע משותף ● "מדובר בחיבור היסטורי", אומרים יוזמי המהלך ● ישראל מתגייסת 

צילומים: איל יצהר, Shutterstock, עיבוד: טלי בוגדנובסקי

החברות הבינלאומיות מתרחקות מישראל: צניחה חדה במחקרים הקליניים

ועדה מייעצת של ה-FDA, אישרה תרופה של של אלי לילי לטיפול באלצהיימר ● פרופ' סיגל סדצקי, מצטרפת לחברת הסטארט אפ בריאה (Briya) ● וגם: ב-2023 חברות השקיעו במחקרים בישראל את הסכום הנמוך ביותר שנמדד מאז 2014

השר לביטחון לאומי, איתמר בן גביר / צילום: מארק ישראל סלם - הג'רוזלם פוסט

לקראת הדיון מחר: כל מה שצריך לדעת על הבג"ץ בעניין "חוק בן גביר" להתערבות השר בסמכויות המשטרה

בג"ץ ידון מחר בהרכב מורחב בתיקון לפקודת המשטרה שנעשה לבקשת השר לביטחון לאומי איתמר בן גביר, כחלק מההסכם הקואליציוני עם הליכוד ● מה קובע התיקון, מה טוענים העותרים, ואיך ישפיע הדיון על ליווי משאיות הסיוע ההומניטרי לעזה? ● גלובס עושה סדר

צלחות לויין - גילת לווינים / צילום: תמר מצפי

גילת רוכשת את סטלאר בלו האמריקאית בעד 245 מיליון דולר

החברה מסן דייגו מספקת פתרונות בתחום הקישוריות אינטרנט בטיסות ● ההצעה משלבת בין תשלום מיידי במזומן ותשלומים עתידיים שתלויים בכמות אספקות, הכנסות והזמנות בעתיד ● עדי צפדיה, מנכ"ל גילת: "הסינרגיה בינינו לבין סטלאר בלו תאפשר ללקוחות לקבל הכל תחת קורת גג אחת"

מתחם העין בגבעתיים / צילום: תמר מצפי

הדיירים במתחם הלוהט של גבעתיים בחרו יזם: מי הזוכים?

למעלה מ-17 חברות התמודדו במכרז לפרויקט פינוי-בינוי במתחם "העין" בגבעתיים ● החברות הזוכות הן שותפות בין "אנשי העיר" מקבוצת רוטשטיין יחד עם חברת לוינשטיין ● מה צפוי לכלול הפרויקט?

אריק פרישמן, מנכ''ל פייבוקס / צילום: אילן בשור

שופרסל השלימה את מכירת חלקה בפייבוקס לדיסקונט תמורת 77 מיליון שקל

האחים אמיר מסיימים את הרומן של שופרסל עם פייבוקס: הערב הושלמה מכירת יתרת החזקות רשת הסופרמרקטים באפליקציית התשלומים (49.9%) לידי בנק דיסקונט המחזיק ביתרת המניות

בורסת תל אביב / צילום: Shutterstock

נעילה אדומה בת"א; אל על זינקה בכ-12%, אופקו הלת' צללה בכ-5%

מדד ת"א 35 ירד ב-0.7% ● מדד המחירים לצרכן בישראל הפתיע לחיוב בחודש מאי, אך בקבוצת הפניקס מעריכים שהסיכונים לאינפלציה עדיין מוטים כלפי מעלה ● ברודקום ממשיכה במומנטום החיובי ובבנק אוף אמריקה העלו את מחיר היעד למניה ● בארה"ב יתקיים שבוע מסחר מקוצר ובמהלכו יתפרסמו נתוני ייצור תעשייתי ● בבריטניה יפורסמו בשבוע הקרוב מדד המחירים לצרכן, והחלטת הריבית ביום חמישי

בורסת תל אביב / צילום: Shutterstock, MagioreStock

מתחזקות העליות בת"א; מדד הבנקים מזנק בכ-1.5%

מדד ת"א 35 עולה ב-1.4% ● השקל נסחר ביציבות מול המטבעות הזרים ● פער תשואות האג"ח מול ארה"ב נמצא בשיא של עשור, האם בנק ישראל יתערב במסחר? ● סיגמא: "מרגישים את עליות המחירים, העלייה המתונה של המדד לא תגרום לבנק ישראל לשנות את הריבית" ● מיטב: למרות השיאים במדדים העיקריים, רוב המניות בארה"ב נחלשו ומשקפות הרעה כלכלית, מומלץ להקטין חשיפה

תערוכת הנשק בפריז. בלי ישראלים / צילום: Reuters, BENOIT TESSIER

"חוויה משפילה": עדויות של ישראלים מחוץ לתערוכת הנשק בפריז

רוב הישראלים בחרו שלא להגיע לתערוכת הנשק יורוסאטורי (Eurosatory) בפריז ● אלה שכן הגיעו, גילו שהתו שהונפק להם לא מאפשר כניסה לתערוכה ● לא רק זאת, אלא שחברות בינלאומיות ביקשו לכסות מוצרים ישראלים שהציגו

עמוס מיכלסון / איור: גיל ג'יבלי

איש העסקים הישראלי שעשה אקזיט של 73 מיליון דולר על חברת תוכנה קנדית

עמוס מיכלסון, מוותיקי ההייטק הישראלי, משמש כיו"ר של חברת התוכנה הקנדית קופרליף כבר שנים ● בשבוע שעבר היא נמכרה באקזיט ענק לחברה שבדית תמורת 730 מיליון דולר

סדרת הנטפליקס ברידג'רטון / צילום: LIAM DANIEL/NETFLIX

החידה האמיתית של ברידג'רטון: כמה פרס של 5,000 ליש"ט שווה היום?

בסדרת הטלוויזיה ברידג'רטון, המלכה שרלוט מציעה פרס של 5,000 ליש"ט, בדקנו כמה הוא שווה היום ● וגם: כבר אז הכנסות המעמד העליון התבססו על נכסי נדל"ן והשקעות, ומה היו ההוצאות השנתיות שלהם?

הפיצ'ר Genmoji יאפשר לייצר אימוג'י לבקשתכם / צילום: יח''צ

הכלים והטריקים שכדאי להכיר באייפון

מקיצורי מקלדת ועיצוב אישי דרך חיבוריות בין אייפון למק, ועד פיצ'ר שמסייע לשמור על ריכוז ● השבוע הכריזה אפל על יכולות ה–AI במכשיריה, אך למעשה היא משחררת באופן קבוע עדכונים שכדאי להכיר

וול סטריט / צילום: Shutterstock

מגמה מעורבת בוול סטריט; ברודקום מטפסת בכ-4%

הנאסד"ק יורד ב-0.1% ● מדד קאק מתאושש לאחר ירידה של 6% בשבוע שעבר, הירידה הגדולה ביותר שלו בשנתיים ● קתי ווד: מניית טסלה תוכפל פי 15 עד 2029 ● מיטב: למרות השיאים במדדים העיקריים, רוב המניות בארה"ב נחלשו ומשקפות הרעה כלכלית, מומלץ להקטין חשיפה ● בנק לאומי: צפויה התהדקות של שוק הנפט, הגידול בביקוש יעלה על ההיצע

פעילות כוחות צה''ל ברצועת עזה / צילום: דובר צה''ל

הותרו לפרסום שמות של 2 חללי צה"ל: סמל שלום מנחם וסמ"ר צור אברהם

לוחמי ההגנה האווירית יירטו כטב"ם במרחב הימי של נהריה, צה"ל תקף בלבנון ● בג"ץ הורה לעצור את ביקורת מבקר המדינה על צה"ל והשב"כ ● צה"ל מבהיר: אין בדרום הרצועה הפסקה של הלחימה, אלא הפוגה באזור ספציפי בלבד ● הותרו לפרסום שמותיהם של שבעה מבין שמונת לוחמי ההנדסה שנפלו בתקרית ברפיח, בקרב בצפון הרצועה נפלו שני לוחמי מילואים בשריון ● עדכונים בולטים

היקף המשכנתאות זינק / אילוסטרציה: Unsplash

שוק הנדל"ן מוסיף לזנק: היקף המשכנתאות בחודש מאי - הגבוה מאז ספטמבר 2022

בחודש מאי, נלקחו משכנתאות בהיקף של 7.8 מיליארד שקל - עלייה של 19% בהשוואה לחודש המקביל בשנה שעברה ● נראה כי במהלך החודש, בוצעו משכנתאות על עסקאות שנידחו עקב חג הפסח, אולם עדיין, המגמה מראה על עלייה בהיקפי העסקאות

מיכה כתראן / צילום: תמונה פרטית

מיכה סטוקס: היוטיובר שהפך לתופעה וממליץ להתרחק ממניות ישראליות

עד לפני עשור מיכה כתראן היה בכלל הייטקיסט עם משרה מבטיחה ובכירה בנייס ● אבל אז הוא החליט לשנות כיוון, עבר לניו ג'רזי, הקים אולפן ביתי בחדר האורחים והחל לשדר לפחות פעמיים ביום לייב פיננסי ביוטיוב ● עם קצת הומור והרבה אינטראקציה עם הקהל, הוא צבר תאוצה ועשרות אלפי עוקבים ● מה המודל הכלכלי שלו, למה הוא מתרחק מהבורסה הישראלית, ואיזו מניה שברה עבורו את כל הכללים?

נתב''ג. ירידות המחירים לא יימשכו לתוך הקיץ / צילום: דני שדה

החידה של המדד: האם מחירי הטיסות באמת ירדו ב-25%?

הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה הפסיקה לקחת מחברות התעופה את מחירי הטיסות, והחלה לאסוף מידע מהרשת ● התוצאה: שינויים דרמטיים שמטלטלים את המדד ומשבשים את היכולת לחזות הלאה ● מהם ההבדלים בין שיטות המדידה, והאם הטיסות באמת הוזלו ב-25% מאז ספטמבר? ● הלמ"ס: "שיקוף טוב יותר של המציאות"

נאלי פאנדור, שרת החוץ של דרום אפריקה, במסגד בקייפטאון / צילום: Reuters, ESA ALEXANDER

הבוחרים בעולם עייפו מממשלותיהם, האם זה ישפיע על היחס לישראל?

מהודו דרך צרפת וכלה בדרום אפריקה, הרגלים של שנים משתנים בן לילה בעקבות בחירות שנערכו לאחרונה או שעומדות להיערך ● ממשלות של איש אחד או של מפלגה אחת יצטרכו כעת לחפש הסכמות רחבות יותר ● בדרום אפריקה ייתכן שגם ישראל תרגיש את התוצאות