נעילה מעורבת בוול סטריט; אמזון עקפה את אלפאבית בשווי שוק בעקבות ההסכם עם אורקל

סקירת המסחר: דיווחים שוטפים, מגמות, מדדים, שערי מניות, אג"ח, מט"ח וסחורות והמלצות אנליסטים

23:00

לאחר רכבת ההרים שאפיינה את ימי המסחר הראשונים של החודש, הערב התנהל בוול סטריט מסחר רגוע שננעל בשינויים קלים והמדדים נסגרו במגמה מעורבת. מדד S&P 500 עלה ב-0.4%, דאו ג'ונס ירד ב-0.2% ונאסד"ק עלה ב-0.8%. 

אפשר להניח שמחר בוול סטריט יהיה מסחר ער הרבה יותר וזאת לאור שני אירועים חשובים שיקדימו את פתיחת המסחר מחר.  

הראשון יתרחש בעוד מספר שעות - העימות המסקרן בין סגנית הנשיא קמלה האריס לבין דונלד טראמפ. השניים ידרשו במהלך העימות להתייחס גם לסוגיות כלכליות שישפיעו על השווקים. טראמפ רמז בימים האחרונים שהוא רוצה להגדיל מכסים, לקצץ את הוצאות הממשלה ואת מיסי החברות שמייצרות בתוך המדינה. האריס דוגלת בהגדלת שיעור מס החברות וקידום יזמות על ידי הקלות מס לעסקים קטנים, בנוסף התבטאה האריס בזכות העלאת המס על רווחי הון. לעימות תהיה גם השפעה על הונו האישי של דונלד טראמפ שמחזיק בכ-60% מהרשת החברתית טראמפ מדיה  שעלתה היום לקראת העימות. בעוד כשבועיים תהיה לו אפשרות למכור את חלקו.

בנוסף יתפרסם מדד המחירים לצרכן וזה עשוי לקבוע עד כמה יוריד הפד בשבוע הבא את הריבית. הנתון הזה ומדד המחירים ליצרן שיתפרסם בחמישי יהוו את נתוני האינפלציה האחרונים לפני שהפד מקבל את ההחלטה על הריבית. התחזית היום נוטה לרבע אחוז הורדת ריבית אך נתונים שהתפרסמו בשבוע שעבר על שוק העבודה גרמו כמה אנליסטים להמר על הורדה חדה יותר.

שוק האג"ח הממשלתיות האמריקאיות נסחר היום בעליות. התשואה על אג"ח לעשר שנים יורדת בחמש נקודות בסיס, לרמה של 3.64%, רמתה הנמוכה ביותר מאז יוני 2023. התשואה על אג"ח לשנתיים, הנחשבת רגישה יותר לשינויים בריבית בטווח הקצר, נסוגה בארבע נקודות בסיס, לרמה של 3.60%.

22:04

המסחר בוול סטריט מוסיף ומתנהל בשינויים קלים וכעת המדדים במגמה מעורבת. מדד S&P 500 עולה ב-0.3% לאחר שעלה גם אתמול, דאו ג'ונס יורד ב-0.3% ונאסד"ק עולה ב-0.7%. 

במניות הטכנולוגיה נרשמות היום עליות קטנות, כך מניית אנבידיה , אלפאבית (גוגל), מיקרוסופט  ואמזון.  אמזון שחשפה היום הסכם משמעותי עם אורקל עוקפת היום את שווי השוק של אלאפבית והיא הרביעית בגודלה בשווי שוק, 1.89 טריליון דולר. סקטור הטכנולוגיה שמיוצג על ידי תעודת הסל XLK ירד ב-7% מתחילת הרבעון השלישי. 

בשוק האג"ח, אגרות החוב הממשלתיות האמריקאיות נסחרות בעליות. התשואה על אג"ח לעשר שנים יורדת בחמש נקודות בסיס, לרמה של 3.64%, רמתה הנמוכה ביותר מאז יוני 2023. התשואה על אג"ח לשנתיים, הנחשבת רגישה יותר לשינויים בריבית בטווח הקצר, נסוגה בארבע נקודות בסיס, לרמה של 3.60%.

21:08

הפדרל ריזרב יקבל ביומיים הקרובים מבט אחרון על האינפלציה לפני שהוא יקבע את גודל הורדת הריבית הצפויה בשבוע הבא. מחר, הלשכה לסטטיסטיקה של משרד העבודה תפרסם את מדד המחירים לצרכן (CPI) לאוגוסט. יום לאחר מכן, יפורסם מדד המחירים ליצרן (PPI), מדד המשמש כסמן לעלויות הסיטונאיות.

אמנם סוגיית הורדת הריבית הוכרעה והפד מתכוון להוריד את הריבית בסיום פגישת המדיניות הבאה ב-18 בספטמבר, השאלה היחידה היא בכמה. "נתוני האינפלציה תפסו מקום משני לנתוני שוק העבודה במונחים של השפעה על מדיניות הפד", אמרה כלכלנית סיטיגרופ ורוניקה קלארק. "אבל בשווקים, וכנראה גם בין חברי הפד עצמם, חלוקים עדיין על הגודל המתאים של הורדת הריבית, נתוני מדד המחירים לצרכן עשויים להיות בכל זאת גורם חשוב בהחלטה הקרובה".

תחזית הקונצנזוס של דאו ג'ונס היא לעלייה של 0.2% במדד, כך גם עבור מדד הליבה שמוציא מזון ואנרגיה. על בסיס שנתי, הצפי הוא לשיעורי אינפלציה של 2.6% ו-3.2% למדד הליבה. גם מדד מחירי היצרן צפוי לעלות ב-0.2%. הפד בדרך כלל שם דגש רב יותר על מחירי הליבה כאינדיקטור למגמות ארוכות טווח.

"דוח מדד המחירים לצרכן באוגוסט אמור להראות התקדמות רבה יותר בהורדת שיעור האינפלציה בחזרה ליעד של 2.0% של הפד", כתב דין בייקר, מייסד שותף של המרכז לחקר כלכלה ומדיניות. "לא אמור להיות שום דבר בדוח הזה שירתיע את הפד מלבצע הורדת ריבית ואולי אף גדולה".

20:44

מניות הפיננסים יורדות היום - תעודת הסל XLF יורדת ב-1.5% כשאת הירידות מובילה ג'יי.פי.מורגן  שיורדת במעל 5% וזאת לאחר שמנהל התפעול בבנק הפחית  את הציפיות לגבי הכנסותיו מתשלומי ריבית. דניאל פינטו אמר שהתחזיות לגבי רווחי הריבית נטו (NII), או ההבדל בין מה שהבנק לוקח על הלוואות לבין תשלומים על פיקדונות, היו אופטימיות מדי. "הציפיות היו גבוהות מדי", אמר פינטו, מבלי לספק הערכה מתוקנת. "השנה הבאה הולכת להיות קצת יותר מאתגרת". ג'יי.פי מורגן חזה מוקדם יותר השנה שה-NII שלה יעלה ל-91 מיליארד דולר השנה, לא כולל חטיבת השווקים שלה. 

מוקדם יותר השנה אמר המנכ"ל ג'יימי דיימון למשקיעים שהוא חושב שמניית הבנק נסחרת בהערכת יתר. מניית החברה הגיעה לשיא בסוף אוגוסט אך ירדה בכ-9% מאז.

מניות פיננסיות נוספות שמובילות את הירידות הן גולדמן סאקס  וסיטי גרופ . 

19:35

לאחר הפתיחה האופטימית, המסחר בוול סטריט עובר כעת לירידות: נאסד"ק עולה ב-0.3%, ו-S&P 500 ב-0.1%, דאו ג'ונס יורד ב-0.5%. 

 יצרנית מערכות הדפוס הדיגיטלי להדפסה על טקסטיל קורנית דיגיטל מזנקת היום במסחר לאחר שהודיעה היום כי מועצת המנהלים שלה אישרה תוכנית לרכישה עצמית של עד 100 מיליון דולר ממניות החברה. החברה נסחרת בשווי שוק של כ-980 מיליון דולר, מתחילת השנה עלתה מניית החברה ב-7% בלבד. 

מובילאיי גלובל  יורדת גם היום ומשלימה ירידה של75% מתחילת השנה. החברה הודיעה אתמול (ב') על סגירת פעילות הפיתוח הפנימי של טכנולוגיית הלידאר מהדור הבא שלה (FMCW - frequency modulated continuous wave). זאת כשעל פי החברה ההחלטה מגיעה בעקבות הערכה מחודשת של אסטרטגית הפעילות של החברה לטווח הארוך. 

18:49

מחירי הנפט ממשיכים לרדת היום. מחירה של חבית נפט מסוג ברנט יורד ב-3% ל-69.4 דולר לחבית, הנמוך ביותר מאז דצמבר 2021. מחיר הנפט האמריקאי יורד בשיעור דומה ל-65.8 דולר לחבית. 

ארגון המדינות המייצאות נפט, אופ"ק חתך לאחרונה את תחזית הביקוש לנוזל השחור עקב האטת הצריכה בסין, יבואנית הנפט הגדולה בעולם. בנוסף, OPEC+ צפוי להגדיל את הייצור בדצמבר, כאשר מורגן סטנלי ואנליסטים אחרים של השוק צופים עודף לשנת 2025.

18:38

המסחר באירופה ננעל הערב בירידות בעיקר בגלל מניות יצרניות הרכבים ובראשן מניית BMW  שצללה ב-11%. דאקס ירד ב-0.9%, קאק ב-0.3% ופוטסי ב-0.7%. 

המסחר בוול סטריט מוסיף ומתנהל כעת במגמה מעורבת: נאסד"ק עולה ב-0.4%, ו-S&P 500 עולה ב-0.1%, דאו ג'ונס יורד ב-0.5%. 

היום יתקיים העימות הטלוויזיוני בין דונלד טראמפ לקמלה האריס. במקביל, מניית טראמפ מדיה  מזנקת היום. חברת המדיה החברתית שבשליטת דונלד טראמפ, מטפסת אמנם, אך  מחיר המניה נמוך כעת ביותר מ-75% משיא תוך־יומי של 79 דולר שקבעה במרץ.

לטראמפ יש 60% מטראמפ מדיה, ב-20 לספטמבר תסתיים תקופת החסימה ותהיה לו אפשרות למכור את מניותיו. מאז שהונפקה מניית החברה ידעה תנודתיות גדולה, היא כבר נסחרה במחיר של 79 דולר למניה וירדה לאחרונה עד כדי 18 דולר ובשווי של 4  מיליארד דולר. ברור שאם ימכור זו תהיה הוכחה למה שהוא חושב על החברה ומן הסתם לצלילה במחיר המניה. למחיר המניה דומה אין קשר לביצועי החברה שמפסידה הרבה כסף. החברה הפסידה 344 מיליון דולר בששת החודשים הראשונים השנה, הכנסותיה היו 1.6 מיליון דולר בלבד.

בעצם טראמפ מדיה הפכה לאמצעי בו משתמשמים המשקיעים בה להמר על שובו של טראמפ לבית הלבן. מחר בעקבות העימות צפוייה תנודתיות במניה. 

17:39

המסחר בוול סטריט מתנהל כעת במגמה מעורבת: נאסד"ק עולה ב-0.3%, ו-S&P 500 עולה ב-0.1%, השניים בעקבות עליות קלות במניות הטכנולוגיה הגדולות. דאו ג'ונס יורד ב-0.6%. 

מניית טסלה  עולה גם היום במסחר לאחר שסיימה אמש את יום המסחר בעלייה של 2.5%, ברקע דיווח על החודש החיובי ביותר של מכירות החברה בסין מתחילת השנה. החברה מכרה 63,456 רכבים בסין בחודש אוגוסט, הגבוה ביותר מתחילת השנה ועלייה של כ-37% מחודש יולי. בנוסף, האיחוד האירופי עידכן היום שהמיסוי המתוכנן על רכבים חשמליים אשר מיוצרים בסין ירד מתחת ל-8% מ-9%, נמוך יותר מהתעריף המשוער ונמוך משמעותית מרמת 20.8% כיום.

16:56

לאחר שנפתח בעליות קלות, המסחר כעת במגמה מעורבת: נאסד"ק עולה ב-0.6%, דאו ג'ונס יורד ב-0.1% ו-S&P 500 עולה ב-0.3%. 

אפל  יורדת במסחר למרות ההשקות החדשות אתמול. ענקית הטכנולוגיה קיימה את אירוע ההשקה השנתי שלה, בו היא הציגה את דגמי האייפון 16 החדשים. שידור חי של האירוע פורסם באתר אפל וביוטיוב, אותו סיקרנו בזמן אמת כאן בגלובס. 

בנוסף, בית המשפט של האיחוד האירופי דחה את הערעור של אפל וקבע כי על הענקית האמריקאית לשלם קנס בגובה של 13 מיליארד אירו (14.4 מיליארד דולר) לאחר שניצלה את תנאי המס של אירלנד. הפסיקה התקבלה לאחר שמונה שנות דיונים ממושכים, כאשר ב-2016 התקבלה בנציבות האיחוד האירופי הקביעה לפיה אירלנד הפרה את תנאי המענקים של האיחוד, בכך שהעניקה תנאי מס מפליגים לענקית הטכנולוגיה האמריקאית.

16:30

המסחר בוול סטריט נפתח אחר הצהריים בעליות קלות: נאסד"ק עולה ב-0.7%, דאו ג'ונס ב-0.1% ו-S&P 500 ב-0.3%. 

לאחר רכבת ההרים שאפיינה את ימי המסחר הראשונים של החודש בשוק מקווים שתימשך ההתאוששות לאחר הירידות החדות בשבוע שעבר. לפי נתוני דאו ג’ונס בממוצע ספטמבר הוא החודש הגרוע ביותר למדד S&P 500, מאז 1928 ירד המדד בממוצע 1.2%, אבל זהו ממוצע בלבד. אתמול התאוששו המדדים במעל 1% לאחר שהשבוע שעבר היה הכי גרוע השנה.

האירועים הבולטים שישפיעו על השווקים הם העימות הלילה בין סגנית הנשיא קמלה האריס לבין דונלד טראמפ, יתכן שבמהלך העימות השניים יתייחסו למשנתם הכלכלית. לעימות תהיה גם השפעה על הונו האישי של דונלד טראמפ שמחזיק בכ-60% מהרשת החברתית טראמפ מדיה  ובעוד כשבועיים תהיה לו אפשרות למכור את חלקו. בנוסף יתפרסם מחר מדד המחירים לצרכן ובחמישי מדד מחירי הייצור, אלה עשויים לקבוע עד כמה יוריד הפד בשבוע הבא את הריבית, התחזית היום נוטה לרבע אחוז הורדת ריבית אך נתונים שהתפרסמו בשבוע שעבר על שוק העבודה גרמו כמה אנליסטים להמר על הורדה חדה יותר.

אורקל  מזנקת במסחר לאחר שדיווחה אתמול בלילה על תוצאות רבעוניות טובות מהצפוי וחשפה הסכם חדש עם Amazon Web Services. אורקל זינקה ב-33% מתחילת השנה. ההכנסות עלו ב-6.9% ל-13.31 מיליארד דולר ואף העלתה את תחזית ההכנסות לשנה כולה. הרווח טיפס ל-2.93 מיליארד דולר, יותר מ-10% מהצפי, או 1.03 דולר למניה, גם הרווח המתואם עלה על התחזיות ב-4.4%, ב-1.39 דולר למניה. המנכ"לית ספרא כץ אמרה כי הצמיחה ברווח למניה היא בעיקר בזכות שירותי הענן שהפכו לעסק הגדול ביותר של אורקל. ההכנסות בענן עלו בכ-21% לעומת שנה קודם לכן.

15:58

BMW  פרסמה היום אזהרת רווח לשנת 2024 בגלל בעיות טכניות שהובילו לעצירת מסירות והאטה בביקוש בשוק הסיני. החברה מצפה ששולי הרווח יהיו רק 6%-7% בלבד לעומת 10% בתחזית הקודמת שנתנה. מניית החברה יורדת בכ-8% וגוררת איתה את מניות מרצדס , פולקסוואגן  ופורש  לירידות של כ-5%. 

15:34

בוול סטריט החוזים העתידיים נסחרים כעת בעליות קלות של עד 0.2%. באירופה נמשכת המגמה המעורבת, דאקס ופוטסי יורדים ב-0.4%, קאק עולה ב-0.3%. 

טאואר  מרכזת עניין לאחר שדיווחה על שיתוף פעולה עם חברת ברודקום  כאשר טאואר אפשרה פיתוח של מספר התקני Wi-Fi FEM משולבים על גבי שבב RFSOI אחד. מטעם טאואר נמסר כי: "פתרון חדשני זה מספק ביצועים ויעילות משופרים משמעותית בהשוואה לטכנולוגיות שאינן מבוססות SOI, ובכך קובע סטנדרט חדש בשוק עבור מכשירים השירותים מתקדמים המשתמשים בחיבור אלחוטי לרשת Wi-Fi תוך כדי תנועה".

14:00

חברת התוכנה לתחום הביטחוני קוגנייט  עקפה את התחזיות ברבעון הפיסקאלי השני. החברה מהרצליה, בניהולו של אלעד שרון, צמחה ב-10% להכנסות של 84.4 מיליון דולר, ורשמה רווח נקי Non-GAAP למניה בסך 5 סנט, בעוד שהאנליסטים ציפו להפסד של 2 סנט.

החברה העלתה את התחזית השנתית והיא מצפה להכנסות של סביב 347 מיליון דולר, לעומת 344 מיליון דולר בתחזית הקודמת, ול-EBITDA מתואם (רווח בנטרול ריבית, מס, פחת והפחתות) של 25 מיליון דולר בהשוואה ל-22 מיליון דולר בתחזית הקודמת.

12:02

לקראת העימות בין המועמדים לנשיאות שצפוי להתקיים הלילה בארה"ב, בטראסט קפיטל מסבירים כי ניצחון מובהק בעימות של טראמפ או האריס ישפיע על מניות האנרגיה, הטכנולוגיה הקלינטק והפיננסים בשוק המניות האמריקאי:

"אם העימות הנשיאותי הלילה יהיה חד צדדי ויסתיים בניצחון מובהק לאחד הצדדים, שוקי ההון יגיבו מהר ובחדות. ניצחון של טראמפ יחזק את מניות הסקטורים שמקבלים רוח גבית מהממשל הרפובליקני, כמו תעשייה, אנרגיה ופיננסים בעוד שניצחון מובהק להאריס יתמוך במניות הקלינטק, הבריאות והטכנולוגיה". 

לדברי אייזן, "בדרך כלל עימותים בין מועמדים לנשיאות הם די בנאליים ובחזקת 'עוד מאותו דבר'. לא הפעם: הנוקאאוט שביידן חטף בעימות הקודם בא לידי ביטוי בירידות חדות של מניות הקלינטק, הבריאות והטכנולוגיה שמשגשגות תחת ממשל דמוקרטי וחוות קשיים תחת ממשל רפובליקני. גם הפעם, הציפייה של המשקיעים לקראת העימות היא משמעותית יותר בהשוואה לעימותים בקמפיינים קודמים".

11:12

אפל  מרכזת עניין הבוקר, לאחר שדווח כי בית המשפט של האיחוד האירופי דחה את הערעור של ענקית הטכנולוגיה וקבע כי עליה לשלם קנס בגובה של 13 מיליארד אירו (14.4 מיליארד דולר) לאחר שניצלה את תנאי המס של אירלנד. המניה מגיבה בירידות של כ-1% במסחר המוקדם.

11:00

יום המסחר באירופה מתנהל לפי שעה במגמה מעורבת. הפוטסי יורד ב-0.4%, הקאק הצרפתי עולה ב-0.6% והדאקס מוסיף לערכו כ-0.3%.

החוזים העתידיים בארה"ב נסחרים לפי שעה במגמה מעורבת.

09:06

הבוקר באסיה, המדדים המרכזיים נסחרים במגמה מעורבת. הניקיי עלה ב-0.3%, בורסת שנגחאי יורדת בכ-0.5%, ההנג סנג עולה ב-0.1% והקוספי נסחר סביב רמות הבסיס.

החוזים העתידיים בארה"ב יורדים קלות הבוקר.

אמש (ב') בוול סטריט, נראה כי המדדים ניצלו את הירידות החדות שנרשמו בסוף השבוע האחרון כאשר המדדים המרכזיים ננעלו בעליות חדות. הנאסד"ק עלה ב-1.2%, S&P 500 ננעל בשיעור דומה והדאו ג'ונס עלה גם ב-1.2%.

אפל  ריכזה עניין אמש לאחר שקיימה את אירוע ההשקה השנתי שלה, בו היא הציגה את דגמי האייפון 16 החדשים. נראה כי המשקיעים היו אדישים לפיתוחים החדשים שהציגה ענקית הטכנולוגיה והמניה ננעלה סביב רמות הבסיס.

אפל הציגה את האייפון 16, המועשר ביכולות AI חדשות. התצוגה שלו מאפשרת 2000 ניטים בשמש, ועד 1 ניט בחושך. היא מכילה כפתור הפעלה חדש שמאפשר הקלטת הודעה קולית וזיהוי שירים או הפעלת פנס. 

מצב הפעלה חדש מאפשר להפעיל תכונות שונות באמצעות המצלמה בלבד. אפל אינטליג'נס, או יכולת הבינה המלאכותית של אפל, דבר שנעשה באמצעות שילוב של מעבד הטלפון החכם A18 של אפל למכשיר, קפיצה של כמה דורות ביחס למה שהיה שם קודם לכן. במכשיר האייפון 15 שולב שבב ה-A16, בעוד שרק מכשיר האייפון פרו קיבל את שבב ה-A17. הדבר מאפשר לטענת החברה מנוע רשתות עצביות מהיר פי שתיים, ורוחב פס שמשודרג ב- 17%. לטענת החברה השבב החדש מהיר ב- 30% ביחס לאייפון 15 ו-50% מאייפון 14.

בהקשר לאפל אינטליג'נס - תוכנת הבינה המלאכותית של אפל, הכוללת בינה בתחום השפה, התמונות, הפעולה וההקשר האישי - הרבה מהפעולות הללו רצות ישירות על המכשיר (מה שמכונה בעגה המקצועית "אדג'"), אך יכולות להתחבר גם לחשבון האישי של אפל, שרץ על שרתים שרצים במיוחד על שבבים של אפל. החברה משווקת בעצם את שירות הענן שלה, באמצעות יכולות הגנה משופרות על הדאטה האישי.

מניית חברת התוכנה לניתוח ביג דאטה, פלנטיר טכנולוג'יס  זינקה אמש בכ-14% יחד עם מניית חברת המחשוב דל  שעלתה בכ-4% לאחר שדווח בסוף שבוע האחרון כי המניות מצטרפות למדד S&P 500 בעדכון הרבעוני הקרוב , שיחול ב-23 בספטמבר. יחד איתן תצטרף למדד גם חברת הביטוח Erie Indemnity. 

עוד בלטו במסחר אמש מניות השבבים. אנבידיה  עלתה ב-3.5%, ברודקום  עלתה בכ-2.7%, וסופר מיקרו קומפיוטר  זינקה בכ-6%. גם מניית ARM  זינקה בכ-7% לאחר שדווח בפייננשל טיימס, כי אפל תשתמש בעיצוב השבבים של Arm באייפון 16 החדש, אותו היא משיקה בשעה זו. 

● שותפו של באפט אמר שהיא מושלמת, פרט למחיר. האם מניית קוסטקו יקרה מדי?  

מניית שבבים נוספת שעלתה לכותרות לאחרונה היא קוואלקום , המעצבת שבבים לסמארטפונים של ענקיות טכנולוגיה כמו סמסונג. מנהל ההשקעות הראשי של חברת קרנות הסל Tema ציין בראיון ל-CNBC כי להערכתו, משקיעים צריכים "להתחיל להסתכל על חברות כמו קוואלקום המתמקדות בפיתוחי 'Edge AI' ולא רק בחברות שמייצרות שבבים כמו אנבידיה". עוד הוא מוסיף כי הפיתוחים של קוואלקום מהווים חלק חשוב מאוד לאור העובדה שהצרכנים מחפשים עלייה בפרודוקטיביות בסמארטפונים וכי החברה משפרת בין היתר את הקשרים בין המוליכים למחצה בניידים ובמחשבים האישיים. 

בשוק החוב האמריקאי, התשואה לפדיון באיגרות הממשלתיות עולות קלות הבוקר, התשואה של האג"ח ל-10 שנים עומדת על 3.7% ושל האיגרת לשנתיים על 3.67%. 

אורי גרינפלד, כלכלן ואסטרטג ראשי באגם לידרים מתייחס להיפוך עקום התשואות האמריקאי ומסביר: "יש שתי מסקנות על שיפוע העקום שניתן להסיק: הראשונה היא שבדרך כלל כשהעקום מתחיל להיות יותר ויותר תלול כך גם האטרקטיביות של החלק הארוך הולכת ופוחתת, גם אם השיפוע לא גדל מעליית תשואות . הריבית המגולמת בחוזים העתידיים לסוף 2025 (2.75%-3%) מתאימה לעומק ההאטה הצפויה בארה"ב אך גם תוואי ההפחתות שהחוזים מגלמים ליניארי מדי וצריך להתרכז יותר בהפחתות מהירות בשנה הבאה. לכן, נדמה שהחלק הארוך של העקום מיצה את האטרקטיביות שלו. שנית, גם אם עדיין מוקדם מדי, אפשר להעריך ששיפוע העקום בשיא (שמגיע כאשר השוק מבין שהריבית כבר לא תרד) יהיה פחות תלול מאשר בעבר.

"במחזורים הקודמים השיפוע הגיע לכ-250-200 נ"ב בשיא, שיפוע שנבע גם מצפי להורדות ריבית מהירות מאוד של הפד בטווח הקצר וגם מציפיות לריבית גבוהה יותר בטווח הארוך. עם זאת, מכיוון שטראומת הריבית האפסית תמשיך לשכון במוח הקולקטיבי של הבנקים המרכזיים בעולם עוד זמן רב והם יהיו זהירים יותר עם הפחתות הריבית בעתיד. במקביל, חלק גדול מהכוחות הדיסאינפלציוניים שאפיינו את העולם בשני העשורים האחרונים עדיין כאן ואפילו מתחזקים (דמוגרפיה, טכנולוגיה משבשת), סביר להניח שהאינפלציה הממוצעת תחזור להיות נמוכה יחסית לאחר המחזור הכלכלי הנוכחי ותאפשר גם לריביות בטווחים הארוכים להישאר נמוכות באופן יחסי. לכן, סביר להניח ששיפוע העקום שילך ויגדל ככל שהפד יתקדם בתהליך הפחתות הריבית יגיע לשיא נמוך יותר מבעבר". 

בשוק הסחורות, מחירי הנפט יורדים קלות הבוקר. נפט אמריקאי נסחר ב-68.5 דולר לחבית ונפט מסוג ברנט ב-71 דולר.

גיל בפמן, הכלכלן הראשי של בנק לאומי מתייחס בסקירתו למגמה בשוק הנפט:

"בעוד ששוק הנפט נהנה כרגע מביקוש עונתי של חודשי הקיץ, תנאי הביקוש האלו צפויים להיחלש לאחר שעונת השיא תסתיים. הנתונים מסין התייצבו ומדד ה-PMI לאוגוסט מצביע על כך שהמומנטום הכלכלי נשמר בחודש שעבר, עם שיפורים בתעשייה שקיזזו האטה נוספת בפעילות הבנייה. אך, עם האצה של ירידות מחירים ברמת היצרנים, נראה שהכלכלה הסינית עדיין בסיכון של גלישה לדפלציה. רכיב הזמנות הייצוא החדשות ירד מ-49.5 ל-49.0 בחודש שעבר, ורכיב מחירי התפוקה ירד לשפל של 14 חודשים, לרמה של 45.8. אלו מצביעים על כך שהדפלציה במחירי היצרנים העמיקה, זאת על רקע כושר יצור עודף.

"מנגד, מספר גורמים תרמו לקיזוז הירידה במחיר הנפט בשבוע החולף, והם: מלאי הנפט המסחרי בארצות הברית, שירד בשבוע החולף. הקיטון במלאי עמד על כ-6.9 מיליון חביות, כמות שמדגישה את עוצמת הביקוש העונתי לנפט. בנוסף לכך, שיעור הניצולת של בתי הזיקוק מצוי עדיין בסביבה גבוהה של מעל ל-93%".

בגזרת המאקרו, הבוקר (ג'), פורסמו נתוני הסחר בסין. הייצוא השנתי עלה ב-8.7%, מעל התחזיות המוקדמות שעמדו על 6.5%. מנגד, נתוני הייבוא הפתיעו לשלילה כשעלו רק ב-0.5% בקצב שנתי בעוד הצפי המוקדם עמד על 2%.

בהמשך היום, צפויים להתפרסם נתוני האבטלה והשכר בבריטניה ומדד המחירים לצרכן בגרמניה.

ביום חמישי הקרוב תתקיים החלטת הריבית של ה-ECB. כלכלני בנק הפועלים מעריכים כי למרות ההאטה בפעילות הכלכלית בגוש האירו, הריבית צפויה לרדת השבוע:

"המכירות הקמעונאיות עלו בחודש יולי ב-0.1%, פחות מהצפי ל-0.2%. מדד מנהלי הרכש למגזר השירותים עלה לרמה של 52.9 נקודות המצביעה על התרחבות ואילו הממד למגזר התעשייה נותר זה החודש השלישי ברמה של 45.8 נקודות. מדד המחירים ליצרן עלה ביולי ב-0.8%, מעל הציפיות, וב-12 החודשים האחרונים הם ירדו ב-2.1%. השוק צופה הפחתה בשיעור של 0.25% בהחלטת הריבית השבוע, ועוד הורדה אחת או שתיים בהחלטות הבאות השנה, כך שהריבית תגיע לרמה שבין 3.0% ל-3.5% בסוף השנה. נתוני הצמיחה לרבעון השני עודכנו כלפי מטה ל-0.8% במונחים שנתיים, בעיקר בשל עדכון כלפי מטה של הצריכה הפרטית. ההערכות הן שגם ברבעונים הקרובים הצמיחה תהיה מתונה ברמה של כ-1.0%". 

הארי ואלד, האנליסט הטכני הבכיר של אופנהיימר, מעריך כי בשבועות הקרובים יצרו הסקטורים הדפנסיביים תשואה עודפת לעומת סקטורים מחזוריים שמאופיינים בתנודתיות גבוהה. ואלד עדיין מעריך כי השוק ימשיך להיות שורי ויציב, אך חושב כי עד הבחירות בארה"ב משקיעים יעדיפו לנקוט בזהירות בכל הנוגע לסקטור הטכנולוגי. בסקירתו השבועית ואלד מציין כי כשהבנק הפדרלי מתחיל בהורדת ריבית במקביל למצב שבו עקום התשואות הפוך, מניות שמאופיינות בבטא נמוכה (עליה בשוק תגרום לעליה בתיק בשיעור נמוך יותר) מייצרות ביצועי יתר לעומת מניות בעלות בטא גבוהה (עליה בשוק תגרום לעליה בתיק בשיעור גבוה יותר).

למרות הערכת הצוות הטכני שהשבועות הקרובים יתאפיינו בתשואת יתר של המניות הדפנסיביות, מציין ואלד כי יתכן מאוד והשוק השורי של סוף השנה יתחיל להתפתח מוקדם מן הצפוי, וממליץ למשקיעים לגדר את הסיכון באמצעות רכישת מניות עם מומנטום גבוה. להערכתו "שילוב של מניות דפנסיביות ומניות עם מומנטום גבוה, יאפשר למשקיעים ליהנות הן מהגנה טקטית בשבועות הקרובים והן מפריצה כלפי מעלה, שעשויה להתממש לקראת סוף השנה".

בכדי ליישם את האסטרטגיה, ואלד ממליץ להתמקד במניות הפיננסים והתשתיות ומציין בייחוד את מניות הביטוח בינהן ארצ' קפיטל גרופ   , פרוגרסיב   , ו- HIG   . בכדי להוריד את החשיפה למניות עם בטא גבוהה, ואלד ממליץ למכור את מניות פרוקור טכנולוג'יס   , בנטלי סיסטמס   , ורינט   , קראוד סטרייק הולדינגס   , סיילספורס   ו- מרתון דיגיטל הולדינגס   , שכולן נכללות בסגמנט התוכנה, שממנו משקיעים כרגע חוששים. בשונה ממניות התוכנה, ואלד ממליץ להמשיך להחזיק במניית אפל   בעקבות ביצועים היסטוריים טובים יחסית בשוק שורי מתפתח.