גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

מניית פאגאיה צנחה 36% לאחר הדוחות, למונייד זינקה: מה גורם לתנודתיות הגבוהה

עלייה או ירידה של עשרות אחוזים במניות טכנולוגיה ישראליות לאחר שדיווחו על תוצאותיהן בוול סטריט, הפכה לעניין שבשגרה ● בין הסיבות שמונים בשוק לתופעה: משקיעים בעלי אופי ספקולטיבי שממהרים להגיב לדוחות, תגובה לתוצאות הבחירות בארה"ב ותמחור המניות

פתיחת מסחר של חברת פאגאיה בנאסד''ק ביוני 2022 / צילום: עידו איז'ק  - יח''צ
פתיחת מסחר של חברת פאגאיה בנאסד''ק ביוני 2022 / צילום: עידו איז'ק - יח''צ

עונת הדוחות הנוכחית בוול סטריט הניבה כמה תנודות חדות במיוחד במניות של החברות הישראליות שפרסמו דוחות, ונדמה שעלייה או ירידה יומית של 8%־9% כבר הפכה ל"נורמלי החדש", כשבמספר מניות התזוזה אף הייתה בשיעור דו־ספרתי. כך לדוגמה חברת הפינטק פאגאיה  צנחה ב־35.6% ביום פרסום הדוחות, חברת התוכנה הדואלית לייבפרסון  נפלה ב־28.1% וחברת התוכנה לתחום הביטוח סאפיינס  איבדה 26.2% לאחר הדוחות. מהכיוון השני, חברת הביטוח הדיגיטלי למונייד  זינקה ב־26.8%, וחברות טכנולוגיה נוספות שהוסיפו לערכן מעל 20% ביום פרסום הדוחות היו קלטורה , קורנית  ופיוניר . מה יכול להיות ההסבר לכך?

פשוט להשקיע בביטקוין: כך ניתן להצטרף לטיסת המטבע הדיגיטלי
המספרים נחשפים: לכמה ישראלים יש עד עשרת אלפים דולר בביטקוין?

סבינה לוי, מנהלת מחקר בלידר שוקי הון, אומרת כי צריך להביא בחשבון שהתנודות בארה"ב בעונת הדוחות גדולות יותר, אך מציעה הסבר נוסף: "קודם כל, תוצאות הבחירות לנשיאות בארה"ב זה נושא שמייצר תזוזות באופן רוחבי בשוק - אנחנו רואים רוטציה לסקטורים שצפויים ליהנות מניצחונו של טראמפ, ויש יותר תנודתיות סביב אירועים". היא מדגימה כי "בסקטור השבבים למשל יש תגובות יותר חדות, וגם בסקטורים שעלו מאוד יש יותר רגישות לתוצאות בדוחות, שהן אולי פחות חזקות ממה שהשוק צפה".

לדבריה, אפשר גם לייחס את התנודות החדות כלפי מטה למימוש רווחים: "השוק מאוד עלה, והרבה סקטורים עלו מתחילת השנה, אז אחרי הדוחות יש משקיעים שמעדיפים לממש רווחים. זה קצת כמו שקרה בטבע (המניה נחלשה ב־7.1% ביום הדוחות, שח"ו) - התוצאות היו טובות אבל המניה ירדה בחדות, בין היתר כי היו מימושים אחרי שהיא עלתה קודם 70%־80%. זאת האווירה הכללית".

סרגיי וסצ'ונוק, אנליסט בכיר באופנהיימר, מציין שאין קשר בין התנודות במניות בחברות השונות, ואלו מושפעות לטענתו משני גורמים בולטים ־ סוג המשקיעים בכל מניה, והתמחור שאיתו הגיעה החברה ליום פרסום הדוחות. "התגובות של המניות הן למעשה מעין מידע על סוג המשקיעים ש'משחקים' במניות האלה. המשקיעים לטווח ארוך עוברים בצורה גורפת להשקעה פסיבית, ויש פחות קרנות גידור היום מאשר לפני כמה שנים, כי בתקופה של עליות בשוק המדדים מנצחים את המניות הבודדות, ואנשים עוברים להשקעות פסיביות. מי שמשקיע במניות בודדות, ובוודאי בקטנות כמו הישראליות שנחשבות רובן ל־small cap בארה"ב, הם הרבה פעמים משקיעים עם אופי ספקולטיבי שמגיבים על אירועים בודדים, כמו דוחות; הדוח טוב או רע? פותחים או סוגרים פוזיציה. יש גם הרבה פעילות של מכונות".

תזזיתיות יתר במניות הקטנות בעיקר

וסצ'ונוק אומר גם שגופים מוסדיים מישראל, שבאופיים הם משקיעים לטווח ארוך ולא ספקולנטים, פחות משקיעים כיום בחברות ישראליות קטנות בוול סטריט, כך ש"רואים ירידה במחזורי המסחר במניות האלה. לכאורה המוסדיים הישראלים הם הקונים הטבעיים של מניות ישראליות בחו"ל, אבל הם לא מסתכלים על חברות מתחת למיליארד דולר שהן לא דואליות". מי שכן עשויים להשקיע באלו לדבריו, הם קרנות גידור קטנות או משקיעי ריטייל (פרטיים) - שממהרים לקנות, למכור, לפתוח או לסגור פוזיציות. וסצ'ונוק נותן כדוגמה דווקא מניה גדולה - טסלה, שעלתה בשיעור חד אחרי בחירת טראמפ לנשיאות, כשלדבריו "האופי אפילו יותר תזזיתי במניות הקטנות".

מעבר לכך, וסצ'ונוק מזכיר מניות שעלו או ירדו מאוד לקראת פרסום הדוחות. "יש חברות שהגיעו לתמחור מאוד גבוה, והן מתומחרות לשלמות (priced for perfection, תמחור המבוסס על ציפיות גבוהות, שח"ו), כמו מאנדיי למשל. היה לה דוח מצוין ותחזית בסדר, בהתאם לקונצנזוס, אבל בכל הפעמים הקודמות היא נתנה תחזית מעל הקונצנזוס. אז תחזית בהתאם לצפי נתפסת בחברה כזאת כסוג של אכזבה, בטח כשהתמחור עשיר אחרי עלייה של 50% בחודשיים. ומנגד, פייבר ולמונייד זינקו כי הציפיות היו בינוניות־מינוס. בקלטורה כבר תקופה ארוכה אין מחזורים, המשקיעים לא מצפים לכלום, השווי מדוכא - פתאום הם נתנו תחזית יותר טובה, אז המניה עלתה".

בכירי חברת לייבפרסון בהנפקה בנאסד''ק / צילום: Nasdaq OMX

כך שלדברי וסצ'ונוק, עונת הדוחות לא חריגה: "המספרים בסך הכול בהתאם לצפי. לא ראיתי פספוס או העלאה משמעותית של התחזיות - נדירים המקרים שחברה 'מפוצצת' מספרים או להפך. בגדול, אם מניה עלתה 50% לפני הדיווח, והדוח היה בצפי - סביר שהיא תרד, ולהפך".

"רק לעמוד בציפיות - זה מאכזב"

עדי בבאני, מדסק המניות הגלובלי במיטב בית השקעות, משתמש גם הוא בדוגמה של מאנדיי כדי לספק שתי זוויות לנושא התנודתיות. "במבט על, עונת הדוחות בוול סטריט מגיעה בתקופה מיוחדת שבה השוק בראלי של 25% מתחילת השנה, שהתעצם לקראת ובעקבות הבחירות בארה"ב, והביא לא מעט מניות לשיא כל הזמנים וסביבת מכפילים גבוהה, שגוררת רגישות יתר. כך שלעיתים הפתעה לרעה, או אפילו רק עמידה בציפיות, מביאות לאכזבה וירידות חדות כגון אלה שראינו השבוע במאנדיי, שהגיעה אל הדוח בשיא כל הזמנים שלה עם מכפיל רווח קרוב ל־50. המשקיעים ציפו לדוח ותחזית ללא רבב, ומשלא היו כאלו - העניש בחוזקה".

נקודת מבט שנייה שבבאני מציין היא במיקרו, "וכאן כל מניה לסיפורה", לדבריו. "למונייד לדוגמה שסיפקה הפסד נמוך מהצפי הגיבה בעלייה קיצונית, שרק ממשיכה מאז פרסום הדוחות. במקרה זה, מעבר לשמחת המשקיעים ועדכון תחזיות במודלים שמביאים איתם גל עליות רגיל, המניה הייתה עמוסה בפוזיציות שורט (קרוב ל־30% מסך המניות הרשומות), ועצם העמידה ביעדים שלחה את השורטיסטים להתכסות ובכך לתת תגובה עודפת על העלייה שציפינו לראות. לעומתה, סאפיינס שהגיעה אל הדוח עם תשואה חיובית של מעל 40% מתחילת השנה, סיפקה תוצאות מאכזבות והמשקיעים הגיבו בחדות, שמחקה את מרבית העליות האלה תוך יום".בשורה התחתונה, בבאני סבור שעצבי השוק חשופים יותר ברמות אלה, ולכן כל תגובה מגיעה בעוצמה חזקה יותר; "אלו לא ימים להפתיע את השוק לרעה", הוא מסכם.

עוד כתבות

נוסעים ממתינים בתחנת אוטובוס / צילום: מץ 76

חברות האוטובוס ישלמו מיליונים בגלל שירות לקוי. מי שיאנית הקנסות?

שבע מפעילות האוטובוסים הגדולות קיבלו קנסות בגובה 65 מיליון שקל בחציון הראשון, בגין שירות ליקוי ● לפי גורמים בענף, השנה חלה החמרה משמעותית באכיפה של הרשות הארצית לתחבורה ● ואולם, לפי בדיקה שערכה הרשות - שביעות הרצון של הנוסעים רק ירדה

אידו ג'ינו / צילום: איל יצהר

לאחר ש-82% מהעובדים פוטרו, כולל המנכ"ל: RapidAPI נמכרת לנוקיה

הסטארט-אפ הישראלי ראפיד (לשעבר RapidAPI) נמכר לחברת נוקיה ● לפי הערכת גורמים בענף הטכנולוגיה, החברה נמכרה עם קופת מזומנים דשנה שנותרה עמה מסבב הגיוס הקודם

נשיא טורקיה, רג'פ טאיפ ארדואן / צילום: Associated Press, Michael Varaklas

כל הדרכים מוליכות לקלפי: מאחורי ההצהרה של ארדואן על ישראל

בתגובה לשאלה של עיתונאית, ענה היום נשיא טורקיה רג'פ טאייפ ארדואן כי "ניתקנו יחסים עם ישראל" ● במציאות, שגרירות טורקיה בתל אביב פעילה, אך האמירות הללו משרתות אותו היטב בקמפיין הבחירות מול קהל המצביעים שלו

מטוס דור שישי ‘White Emperor B’ של סין / צילום: מתוך רשת X

ראש נפץ של עשרות ק"ג: כך נערכת איראן לאפשרות שישראל תתקוף

סין מציגה דגם של מטוס קרב מהדור השישי ומל"ט עם יכולות שטרם נראו בשוק ● לאחר המתקפה הישראלית, איראן משדרגת את מערך ההגנה האווירית שלה ● אוקראינה תקבל מאסטוניה מערכת יירוט חדשה נגד כטב"מים ● וגם: חברת איירבאס משיקה - מסוק בלתי־מאויש נגד צוללות ● השבוע בתעשיות הביטחוניות

כוחות צה''ל בתמרון בדרום לבנון / צילום: דובר צה''ל

הותר לפרסום: 6 לוחמי גולני נפלו בקרב בדרום לבנון

הלוחמים - מגדוד 51 שניהלו קרב עם מחבלים במערב לבנון • לראשונה כשר הביטחון, כ"ץ התווה את התנאים להסדרה בצפון: פירוק חיזבאללה מנשקו - אחד מיעדי המלחמה • לחץ כבד על חיזבאללה: 16 בניינים הופצצו בביירות • דיווח: איראן דוחה את המתקפה על ישראל • הג'יהאד האיסלאמי פרסם אות חיים של החטוף סשה טרופנוב • כ-5 רקטות שוגרו מלבנון: אזעקות הופעלו בשרון ובכרמל • עדכונים שוטפים

מנכ''ל בנק לאומי, חנן פרידמן / צילום: אורן דאי

בנק לאומי מצנן את החגיגה של הלוואות הקבלן. אלה התנאים החדשים

לאחר תקופה שבה פעל ביתר שאת להגדלת הנתח שלו בשוק המשכנתאות, והגיע לכ־30%, מסתמן כי לאומי הוא הראשון לצנן את "חגיגת" מבצעי הקבלנים: מאפשר הלוואת קבלן רק בהעמדת 20% הון עצמי ● לאומי: "הבנק קובע תמיד את התנאים של כל עסקה באופן מקצועי תוך ניהול סיכונים מוקפד ובהתאם להנחיות בנק ישראל"

צילום: Shutterstock

אלימות במשפחה: גם עורכי הדין יכולים להציל חיים

בעת מתן ייעוץ ללקוחה שעניינה מעורר חשד לסיכון עבורה מצד בן זוגה, עורך הדין צריך לשתף את האישה בחשש שהתעורר בקרבו, ולבקש את אישורה להציג בפניה שורת שאלות שפותחו ב"פורום מיכל סלה" במסגרת "נוהל אסת"ר" הכולל ארבעה נושאים לבירור: אין פרטיות, סכנה בבית, תלות קיצונית ורוע מכוון

טרקטור עם צמיגי שטח של אליאנס / צילום: אתר החברה

כפי שנחשף בגלובס: מפעל אליאנס ייסגר, 450 עובדים יפוטרו

מפעל הצמיגים אליאנס שבחדרה ייסגר ו-450 עובדים יפוטרו, כך הודיע המנכ"ל היום (ה') ● "סגירת הפעילות בישראל הפכה למחוייבת המציאות מבחינת חברת יוקוהמה" כתב

צמיגים של חברת אליאנס / צילום: אתר החברה

חשש: מפעל הצמיגים אליאנס בחדרה בסכנת סגירה 75 שנה לאחר שהוקם

עלויות ייצור ושינוע גבוהות עלולות להוביל להחלטה של קונצרן יוקהמה ראבר היפני על סגירת המפעל בו מועסקים כ־450 עובדים ● בשנת 2016 נמכרה החברה האם של אליאנס לידי היפנים תמורת כ־1.2 מיליארד דולר ● אליאנס: "כשתתקבל החלטה, נעדכן ראשית את צוות העובדים"

כטב''מ בשמי הארץ / צילום: Reuters, Raneen Sawafta

החוקר שמסביר למה יש דיליי כשאנחנו רואים כדורגל ואיך זה קשור לסייבר

פרופ' עופר הדר מאוניברסיטת בן גוריון חוקר טכנולוגיות חדשות של דחיסת תמונות ואת השילוב שלהן עם בינה מלאכותית ● בראיון לגלובס הוא מספר איך היכולות החדשות ישנו את לוחמת הסייבר ואת זירת הקרב ● וגם: מה גורם לבעיית הדיליי בשידורי כדורגל, ומי בהוליווד באמת צריך לחשוש לפרנסתו

חבר הכנסת צביקה פוגל, יוזם הצעת החוק / צילום: נועם מושקוביץ, דוברות הכנסת

בלי עבירות שחיתות: החוק שיאפשר למשטרה להפעיל רוגלות אושר בטרומית

הצעת החוק של ח"כ צביקה פוגל מעוצמה יהודית מתירה למשטרה לחדור לטלפונים ולמחשבים של אזרחים בעת חקירת עבירות חמורות – למעט עבירות שוחד ושחיתות ציבורית ● האופוזיציה נעדרה מההצבעה בטענה להליך בלתי תקין סביב הצבת הנושא על סדר היום ● הסנגוריה הציבורית: "פגיעה חמורה בזכות לפרטיות"

המסחרית החשמלית של פורד / צילום: יח''צ

משרדי הגנת הסביבה והאוצר מגבשים תמריצי מס למסחריות חשמליות במשקל עד 4 טון

הממשלה בוחנת מתן הטבה משמעותית במס הקנייה למסחריות חשמליות במשקל 3.5 עד 4 טון, שעשויה להגיע עד כדי 30% ● קטגוריית המסחריות בטווח המשקל האמור נחשבת לאחת הפופולריות בישראל, בזכות שורה של הטבות מס שהן מקבלות כבר כעת ● וגם: הדגמים החדשים שהושקו לאחרונה בישראל ● השבוע בענף הרכב

חומרים: דרור מרמור, Shutterstock

איך לוקחים לכם כסף בלי שתבינו

באוצר מעדיפים לפגוע בפנסיות מאשר לטלטל את הספינה ● גם באמריקה, מערכת המשפט מתקשה למצות דין עם פוליטיקאים ● והאם זה סופם של מבצעי הקבלנים? ● זרקור על כמה עניינים שעל הפרק

מנהיג צפ''ק, קים ג'ונג און מבקר יחידת כוחות מיוחדים בבסיס צבאי סודי במדינתו / צילום: Reuters, KCNA

מדוע חיילים צפון־קוריאניים מוכנים למות ברוסיה

אלפי חיילים צפון־קוריאניים פרוסים לאורך קו החזית הרוסי ● חיילים וקצינים לשעבר, שערקו משורות צבא קוריאה הצפונית, מספרים כי החיילים יעשו הכול למען המנהיג קים ג'ונג און - אך יוצאים גם כדי להימלט מהתנאים הקשים בבית ולקבל הצצה לעולם החיצון

וול סטריט / צילום: Shutterstock

נעילה מעורבת בוול סטריט; הביטקוין שבר שיא חדש

האינפלציה בארה"ב עדיין רחוקה מהיעד של הפדרל ריזרב ● ישראליות בוול סטריט: אמדקוס עמדה בתחזיות, סימילרוב צמחה מעל הצפי • הביטקוין חצה את רף ה-92 אלף דולר למטבע, מחיר הזהב ירד ב-5% מאז הבחירות • בג'יי.פי.מורגן מסמנים את האינדיקטור שיכול להצביע על סיום הראלי בוול סטריט • תחזית: הדולר ימשיך להתחזק מול האירו ומול מטבעות זרים נוספים

תום (תומאס) לי, שותף ומנהל המחקר ב־Fundstrat Global Advisors / צילום: Reuters, BRENDAN MCDERMID

המדד שעקף את הראלי של S&P 500 והכלכלן שחוזה: הוא יעלה בעוד 100%

הכתבה הזו הייתה הנצפית ביותר השבוע בגלובס ועל כן אנחנו מפרסמים אותה מחדש כשירות לקוראינו ● מדד המניות הקטנות ראסל 2000 רשם את השבוע הטוב ביותר שלו זה 4 שנים ועקף את תשואת מדד הדגל האמריקאי לשנה האחרונה ● תום לי, כלכלן בכיר בוול סטריט, צופה כי המדד בדרך להכפיל את שוויו ● אלה החברות הישראליות שצפויות להרוויח משובו של הראסל

פריקת סחורה / צילום: Shutterstock

עם עובדים ברמאללה ומשקיע מקטאר: הישראלית שהכפילה את ערכה בשבועיים

פרייטוס שפיתחה מערכת לתמחור אוטומטי של הובלת סחורות בים, צנחה אמנם ביותר מ־80% לאחר מיזוגה ל־SPAC בנאסד"ק, אך לאחרונה התאוששה חלקית בעקבות המלצה באתר משקיעים ● נכתב שם שהיא אמנם אינה רווחית, אך משקפת פוטנציאל מצד הפלטפורמה שלה

החטוף סשה טרופנוב, בתיעוד של הג'יהאד האסלאמי / צילום: צילום מסך

החברה שמסרבת לדבר על העובד החטוף הפכה למכניסה בהייטק הישראלי

הג'יהאד האיסלמי פרסם היום סרטון של החטוף הישראלי סשה טרופנוב, שנמצא בשבי הארגון כבר 404 ימים ● טרופנוב עובד בחברת השבבים הישראלית אנפורנה לאבס, שנרכשה על ידי אמזון והפכה למנוע הכנסות משמעותי ● בענקית הטכנולוגיה לא התייחסו עד כה לכך שאחד מעובדיה חטוף

וול סטריט / צילום: Shutterstock, orhan akkurt

ירידות קלות בוול סטריט; באופנהיימר מעלים את מחיר היעד של אנבידיה

הדולר בשיא של מעל שנה בעולם • לראשונה מזה חצי שנה, האינפלציה בארה"ב עלתה ל-2.6% • אייברי מור, יו"ר סולאראדג', רכש מניות החברה בשווי של 2.1 מיליון דולר • יצרנית השבבים הישראלית, וויביט ננו, זינקה ב-7% באוסטרליה ● לומברד אודייר: מעדיפים השקעה בנכסים בטוחים במדינות יציבות כגון ארה"ב ושווייץ

נתב''ג / צילום: טלי בוגדנובסקי

ישראייר וארקיע ינחתו באמריקה? התוכנית של משרד התחבורה להגדלת היצע הטיסות לארה"ב

משרד התחבורה מקדם מהלך שיאפשר לארקיע ולישראייר להפעיל טיסות לצפון אמריקה ● כיום אל על היא היחידה שפעילה בקו, וכניסת חברות נוספות תקל על העומסים ותביא ככל הנראה לירידה משמעותית במחירים