פעמון הבורסה בתל אביב. גל הנפקות מתקרב? / צילום: Shutterstock
סקירת המסחר: דיווחים שוטפים, מגמות, מדדים, שערי מניות, אג"ח, מט"ח וסחורות והמלצות אנליסטים
16:01
יום המסחר בת"א ננעל במגמה מעורבת. מדד ת"א 35 עלה ב-0.1% ות"א 90 ירד ב-0.3%.
מחזור המסחר הסתכם בכ-1.2 מיליארד שקל.
בלטו לחיוב מניות נייס , נאייקס , הבורסה לניע בתא , עמרם ואופקו הלת' .
מנגד, פריורטק , אזורים , רבוע נדלן , אינרום וסאמיט ננעלו בירידות.
15:00
מגמה מעורבת בת"א. מדד ת"א 35 נסחר סביב רמות הבסיס ות"א 90 משיל מערכו 0.5%. ת"א בנייה בולט לשלילה ויורד ב-1.9%.
קבוצת אלקטרה , בניהולו של איתמר דויטשר, מרכזת עניין לאחר שדיווחה כי היא מרחיבה את פעילותה בארה"ב. החברה, באמצעות אלקטרה ארה"ב, חברה בת בבעלות מלאה של אלקטרה, השלימה עסקה לרכישת מלא המניות של חברת P.J. Mechanical מניו יורק, חברה קבלנית ותיקה המתמחה בעבודות מכאניות בתחום מיזוג האויר ובכלל זאת עבודות פחחות, צנרת, בידוד, שירות ותחזוקה. אלקטרה ארה"ב שילמה תמורת P.J. Mechanical סך של 33 מיליון דולר במועד השלמת העסקה וכן תשלם תמורה נוספת עתידית, התלויה ברווחיות החברה הנרכשת בשנים הבאות.
14:25
חברת האנרגיות המתחדשות סאנפלאואר , שבשליטת קיסטון, מדווחת היום (א') על חתימת הסכם של השלב הראשון לרכישת 20 מגה-וואט מפרויקט סולארי מניב, שהינו השלב הראשון מתוך 107 מגה-וואט מוכנים לבנייה ( RTB ) ומניבים בפולין. התמורה לרכישת השלב הראשון עומדת על כ-15.7 מיליון אירו (כ-58.99 מיליון שקל). המתקנים הנרכשים אינם ממומנים, וסאנפלאואר פועלת לקבלת מימון פרוייקטאלי בשיעור 70% מהיקף הרכישה. כ-15 מגה-וואט מתוך כלל המערכות הנרכשות בשלב זה, זכאיות להכנסה מובטחת צמודת מדד, בגין החשמל המופק מהן, על פי מכרזי הפרש CFD , לתקופה של עד 15 שנים.
להערכת החברה, סך ההכנסות בגין המערכות הנרכשות לתקופה של שלושים שנים, צפוי לעמוד על כ-200 מיליון זלוטי (כ-178.35 מיליון שקל). ה- EBITDA בגין המערכות צפוי לעמוד על כ-150 מיליון זלוטי (כ-133.76 מיליון שקל) והתשואה על ההון מההשקעה צפויה לעמוד על כ-11%. השלב השני של העסקה עתיד לכלול 40 מגה-וואט, והשלב השלישי עד 47 מגה-וואט במהלך שנת 2025 בכפוף לבדיקות נאותות, חתימה על הסכמים מחייבים וחיבור המתקנים לרשת החשמל. נכון למועד זה, הפורטפוליו בשלבי הקמה וחיבור.
13:31
ירידות קלות בתל אביב. מדד ת"א 35 יורד ב-0.1% ות"א 90 משיל מערכו 0.5%.
חברת האנרגיות המתחדשות טראלייט דיווחה היום (א') על קבלת אישור הפעלה מסחרית לפרויקט תענך 1, פרויקט הדגל הסולארי בהספק מותקן של כ-150 מגה-וואט (DC) בחבל התענך. פרויקט התענך 1 הוא המיזם הסולארי הגדול בישראל, שצפוי לייצר כ-310 ג'יגה-וואט שעה של חשמל מאנרגיה סולארית בשנה. ההכנסות הצפויות מהפרויקט (100%) בשנת הפעלה מלאה שלו מוערכות בכ-60 מיליון שקל עם רווח תפעולי תזרימי (Ebitda) של 46.4 מיליון שקל בשנה. חלק החברה בפרויקט הינו 51% והיתרה מוחזקת בידי קבוצת מגדל.
טראלייט מקימה כיום גם את פרויקט תענך 2, שהספקו 104 מגה-וואט בשילוב מתקן בעל יכולת אגירה של כ-440 מגה-וואט שעה. פרויקט תענך 2, המוחזק ב-100% ע"י החברה, צפוי להתחבר לרשת החשמל במהלך המחצית השנייה של 2026 ולהניב הכנסות של כ-86 מיליון שקל ורווח תפעולי תזרימי (Ebitda) של כ-68 מיליון שקל בשנה.
סך הכל, צפוי הפרויקט הכולל (תענך 1 ותענך 2) הינו בהספק מותקן של מעל 250 מגה, המהווים כ-5.2% מהיקף האנרגיה הירוקה במדינת ישראל ו-1.2% מסך ההספק של משק החשמל. המיזם, שאותו יוזמת ומקדמת טראלייט יחד עם החברה הכלכלית של תנועת המושבים, נחשב לפרויקט תשתית לאומית שצפוי לספק את צרכי החשמל של כרבע מיליון ישראלים בכ-63 אלף משקי בית.
12:22
טופ גאם , המייצרת תוספי התזונה בצורת מתן של סוכריות גומי מרכזת עניין הבוקר לאחר שדיווחה כי חתמה על הסכם לרכישת כל פעילותה העסקית של חברת Island Abbey Nutritionals הקנדית, תמורת סכום של 20 מיליון דולר ועוד תשלום מותנה ביצועים שמוערך בכ-21 מיליון דולר.
מטעם החברה נמסר כי "הרכישה מהווה וקטור מרכזי במימוש החזון של טופ גאם והיעדים האסטרטגיים שהציבה - להגדיל באופן משמעותי את היקף פעילותהּ בתחום תוספי התזונה בצורת מתן של סוכריות גומי, ולהפוך לחברה בינלאומית מובילה בתחום". החברה מעריכה כי הרכישה צפויה להגדיל את קצב ההכנסות השנתי של טופ גאם מעל רף ה-100 מיליון דולר, כ-80% מהם בתחום תוספי התזונה.
11:54
ירידות קלות בת"א. מדד ת"א 35 יורד ב-0.3% ות"א 90 משיל מערכו 0.6%.
מניית המיקרו-מוביליטי, מיה דיינמיקס קופצת בחדות, לאחר שהחברה הודיעה היום על הקמת חברה ייעודית חדשה בבעלותה המלאה בשם מיה רובוטיקס, בהמשך להודעה מחודש מאי על בחינת אב-טיפוס ראשוני אצל שותפים אסטרטגיים וכן יחידות צבאיות וגורמים אזרחיים. בהתאם לכך, החליטה החברה לקדם את פיתוח הפלטפורמה הרובוטית ומנהלת מגעים מתקדמים להכנסת שותף אסטרטגי.
מיה רובוטיקס תפתח פלטפורמה רובוטית מוטורית, המיועדת לפעילות ללא רוכב עם יכולות שליטה מרחוק המתאימה לשילוב טכנולוגיה אוטונומית. הפלטפורמה מיועדת לתת מענה למגוון שימושים, לרבות צרכים ביטחוניים, אבטחה, חקלאות ותעשייה. החברה פועלת לטובת גיוס כספים כדי להעמיד תקציב פיתוח עצמאי למיה רובוטיקס ולגיוס צוות פיתוח ייעודי. להערכת החברה, מיה רובוטיקס צפויה לספק אבי-טיפוס ראשונים לבחינה עבור יישומים ביטחוניים, חקלאיים ותעשייתיים במהלך שנת 2025.
במסגרת פעילות מיה רובוטיקס, תעניק לה מיה דיינמיקס רישיון לשימוש בטכנולוגיה שלה בתמורה לתמלוגים ממכירות, ככל שייעשה שימוש בקניין הרוחני של טכנולוגיה זו. כל הקניין הרוחני החדש שיפותח במיה רובוטיקס יהיה בבעלותה המלאה. עד עתה, התקבלו פניות מיחידות עילית צבאיות המעוניינות לבחון את המוצר בתנאי שטח, בנוסף לדיווח מהחודש שעבר על הזמנה ראשונה מיחידת עילית בצה"ל של כלי ה-Mia-four.
10:47
אלקטרה פאוור הודיעה היום (א') כי חברת BRP (Balanced Rock Power), שעוסקת בייזום ומכירה של מתקנים סולאריים ומתקני אגירה בארה"ב, ומוחזקת על ידה בכ-22.73%, חתמה על הסכם למכירת פרויקט אנרגיה נוסף. בעקבות זאת, היא צפויה להקטין את מסגרת הערבויות שחברת אלקטרה פאוור מחויבת להעמיד לטובת תאגיד בנקאי אמריקאי לסך של כ-28.5 מיליון דולר.
מדובר בהקטנה בכ-64%, שכן בתחילת שנת 2024 סך הערבויות עמד על כ-77.7 מיליון דולר, ובדצמבר האחרון דיווחה החברה על הקטנת היקף הערבויות לכ-38 מיליון דולר. עתה, היא צפויה להקטין סכום זה בכ-9.5 מיליון דולר נוספים. הקטנת מסגרת הערבויות תורמת לשיפור האובליגו וחשיפות האשראי של החברה.
במקביל לעדכון הסכם בעלי המניות שהקטין את ערבויות החברה לטובת פעילות BRP בכ-5 מיליון דולר נוספים לכ-33 מיליון דולר, דיווחה אלקטרה פאוור כי על פי תנאי העסקה הנוכחית, צפויה החברה לקבל סכום של כ-4.5 מיליון דולר, על חשבון הלוואת הבעלים כאמור, כאשר 1.2 מיליון דולר ישולמו בסגירה, והשאר יועבר בהמשך שנת 2025 בהתניה להגעה לאבני דרך, כך שהלוואת הבעלים תקטן לכ-30 מיליון דולר.
10:25
לאחר פתיחה חיובית, המדדים המרכזיים בת"א עברו להיסחר בירידות קלות. מדד ת"א 35 יורד ב-0.1% ות"א 35 משיל מערכו 0.3%. בולט לשלילה מדד ת"א בנקים 5 שמשיל מערכו 0.7%.
10:05
יום המסחר בת"א נפתח בעליות קלות. מדד ת"א 35 עולה ב-0.4% ות"א 90 נסחר בשיעור דומה.
בולטות לחיוב מניות סאמיט , נייס , עמרם , טאואר ומגדל ביטוח .
מנגד, קמטק , פריורטק , אנרג'יאן , ואיי.סי.אל נסחרות בירידות.
08:31
חמישה דברים שכדאי לדעת לקראת פתיחת המסחר בבורסה בתל אביב
1. שוקי המניות
שבוע המסחר בתל אביב צפוי להיפתח במגמה מעורבת. ביום חמישי האחרון, המסחר בת"א ננעל הערב בירידות וסגר יום שני רצוף של ירידות. בתוך כך מחקו המדדים המובילים את העליות שאפיינו את תחילת השבוע החולף. מדד ת"א 35 ירד ב-0.7% ות"א 90 השיל מערכו 0.3%.
● המשקיע הפרטי הכי מצליח בת"א: כך הרוויח אהרון פרנקל כ-2 מיליארד שקל
זה היה שבוע דרמטי גם בתל אביב וגם בוול סטריט. תחילתה של הפסקת האש וחזרתן של החטופות הראשונות פיזרה רוח אופטימית בתחילת השבוע בתל אביב, אבל בסיכום השבוע מדד ת"א 35 ירד בשיעור של כ-0.3% ומדד ת"א 90 ירד בשיעור של כ-0.7%. מתחילת השנה עלה המדד המוביל בכ-5.8%. מדד ת"א ביומד בלט לטובה במסחר ביום חמישי, ומתחילת השנה כבר הוסיף לערכו כמעט 10%, זאת לאחר שאת השנה הקודמת הוא סיים בתשואה שלילית של כ-2.5%, והיה למדד המאכזב של הבורסה המקומית.
● 450% בשנה: המניה שהפגינה התאוששות מזהירה בבורסה בת"א
עוד בלטו ברמה הענפית ענפי תעשיה, ורשתות שיווק: מדד ת"א ביומד עלה בכ-1.3%, מדד ת"א תעשייה עלה בשיעור של כ-1.1%, ומדד ת"א רשתות שיווק עלה ב-0.6%. ומנגד נרשמו ירידות שערים במדד ת"א קלינטק (2.3%-), מדד ת"א ביטוח שירותים פיננסיים (1.6%-) ומדד ת"א בניה (1.1%-).
● הצמיחה של אינפיניטי והלקח של מור: אי אפשר להישאר לנצח בצמרת התשואות
וול סטריט ננעלה ביום שישי האחרון בירידות. דומה שהמשקיעים מימשו רווחים לקראת סופו של שבוע של עליות כשברקע, חזרתו של הנשיא דונלד טראמפ לבית הלבן.
S&P 500 איבד 0.3%, אף על פי שהשיג שיא תוך-יומי חדש מוקדם יותר, מדד הנאסד"ק ירד ב-0.4%, ואילו מדד דאו ג'ונס 0.3%. שלושת המדדים העיקריים קטעו רצף של ארבעה ימי עליות לכל אחד מהם.
למרות הירידות, כל שלושת המדדים סיימו לסיים שבוע חיובי שני ברציפות, S&P 500 ונאסד"ק עלו כ-1.7% כל אחד מתחילת השבוע, דאו טיפס ב-2.2%.
● הוא טלטל אימפריות וטייקונים: למה השורטיסט הכי מסוכן בעולם פורש?
מטא ריכזה עניין ביום שישי האחרון לאחר שפרסמה כי בכוונתה להשקיע את כל כובד משקלה על בינה מלאכותית עם הוצאה הונית של עד 65 מיליארד דולר בשנת 2025 - זינוק מדהים של 70% לעומת השנה שעברה. המהלך של צוקרברג נועד להקים מרכז נתונים עצום בלואיזיאנה. לא רק ניסיון לעמוד בקצב המרוץ לבינה מלאכותית - זה מהלך שנועד להוביל אותו.
"2025 תהיה שנה מכרעת עבור בינה מלאכותית" כתב צוקרברג, תוך שהוא מפרט את התוכניות השאפתניות של מטא. "בשנת 2025, אני מצפה ש-Meta AI תהיה הסייעת המובילה שתשרת יותר ממיליארד אנשים, Llama 4 יהפוך למודל המתקדם ביותר, ונפתח מהנדס בינה מלאכותית שיתחיל לתרום כמויות הולכות וגדלות של קוד למאמצי המחקר והפיתוח שלנו".
כדי לתמוך במאמצים אלו, מטא מתכננת להקים מרכז נתונים עצום בהספק של מעל 2GW, אשר יוכל לארח יותר מ-1.3 מיליון יחידות GPU עד סוף 2025. החברה שואפת להפעיל כ-1GW של כוח מחשוב כבר במהלך השנה.
צוקרברג תיאר את היוזמה כ"מאמץ עצום" שיניע חדשנות, ישפר את המוצרים המרכזיים ויחזק את המובילות הטכנולוגית של ארה"ב. הכרזתו של צוקרברג מגיעה כמה ימים בלבד לאחר הכרזתו של דונלד טראמפ על פרויקט "סטארגייט", יוזמת השקעה פרטית בבינה מלאכותית בהיקף של 500 מיליארד דולר, יוצרת מתיחות משמעותית בין ענקיות הטכנולוגיה.
הפרויקט, שכולל שיתוף פעולה בין סופטבנק, OpenAi, אורקל וחברות נוספות, נועד להגביר את יכולות המחשוב בארה"ב ולתמוך בפיתוח ה-AI. המיזם צפוי לעודד במהלך ארבע השנים הקרובות השקעה של חצי טריליון דולר להשקעות בתשתיות בינה מלאכותית. מטא למעשה בוחרת שלא להצטרף לפרוייקט המשותף אלא להתמקד בפיתוח יכולותיה שלה באופן עצמאי שיעניקו לה יתרון תחרותי.
עונת הדוחות בוול סטריט צוברת תאוצה, וכיוון השוק יושפע מאוד משורה של דוחות בולטים שיפורסמו בשבוע הקרוב. בין המדווחות, ארבע מניות טכנולוגיה מתוך שבע המופלאות: מיקרוסופט , מטא , טסלה ואפל (אלפבית תפרסם בשבוע שלאחר מכן, אמזון ואנבידיה בהמשך). קונצנזוס האנליסטים צופה עלייה ברווח למניה בכל אחת מארבע החברות הללו. לאחרונה העריכו בגולדמן זאקס ששבע המופלאות ימשיכו להציג תשואת יתר ביחס לשאר החברות במדד S&P 500 גם השנה, אם כי בשיעור נמוך יותר מבשנים קודמות.
גם החברות הישראליות הגדולות טבע , צ'ק פוינט ומובילאיי יפרסמו דוחות השבוע, כשבצ'ק פוינט זהו דוח ראשון של המנכ"ל החדש נדב צפריר.
פול מרינו סמנכ"ל הכנסות בחברת ההשקעות Themes מעריך כי מגזר הטכנולוגיה וממשל טראמפ מתואמים, "וזוהי בשורה חיובית למניות הטכנולוגיה":
השבוע צפוי שבוע שיא בעונת הדוחות במגזר הטכנולוגיה, עם פרסום דוחותיהן של חברת ASML , המייצרת ציוד מתקדם לתעשיית השבבים, וארבע מתוך שבע המופלאות. עתידה של ASML נראה מבטיח, וזאת לאור הצפי להמשך הגידול בביקושים לשבבים בעשור הקרוב, כאשר עוד ועוד מדינות משקיעות בתשתיות מחשוב עצמאיות. באשר לשבע המופלאות, דגש מיוחד יהיה על היקף השקעותיהן (CAPEX) בתחום ה-AI, וההחזר על ההשקעה.
"גם מגזר השבבים עשויים להציג עונת טובה, וזאת על רקע התוצאות החיוביות שפרסמה קבלנית ייצור השבבים TSMC , שהציגה הכנסות שיא על רקע הביקוש לשבבי AI. זו עשויה להיות סנונית לגבי הדוחות של חברות השבבים שיפרסמו בהמשך עונת הדוחות, כמו ASML, קוואלקום , אנבידיה , ARM ועוד. היבט שירכז תשומת לב בדוחותיהן הוא היקף השקעותיהן של החברות ב-AI.
"גם פרויקט סטארגייט שהוכרז בשבוע שעבר, ואמור להוביל להשקעה של חצי טריליון דולר, ממחיש את הנחישות האמריקאית להיות המעצמה הבלי מעורערת בתחום ה-AI. נוכחותם הרבה של מנכ"לי חברות הטכנולוגיה בהשבעה של טראמפ ממחישה שהאינטרסים של מגזר הטכנולוגיה והממשל תואמים, וזהו דבר מבטיח עבור מניות הטכנולוגיה בעידן טראמפ".
2. שוקי האג"ח
פרמיית החוב של ישראל צללה ב-11% בשבועיים האחרונים, ומשפיעה גם על שוק החוב ותשואות האג"ח יורדות. הכלכלן הראשי של מיטב, אלכס זבז'ינסקי, המליץ בסקירתו השבועית להחזיק מח"מ בינוני ברכיב האג"ח, תוך שילוב בין אג"ח קצרות טווח ברכיב צמוד המדד וארוכות טווח ברכיב השקלי.
בשוק החוב האמריקאי נרשמה עלייה קלה בתשואות, כאשר התשואה ל-10 שנים עלתה בכ-2 נ"ב והגיעה לרמה של 4.63%. מתן שטרית, הכלכלן הראשי של קבוצת הפניקס הסביר בסקירתו כי: "מבחינת כיוון הריבית, המשקיעים מתמחרים הפחתה של כ-42 נ"ב במהלך שנת 2025, כאשר ההפחתה הראשונה לשנה זו צפויה לצאת לפועל בחודש יוני".
על שוק האג"ח בארה"ב כתב זבז'ינסקי שנתוני האינפלציה הרגיעו את השווקים. במקביל, נתונים שפרסם משרד האוצר האמריקאי הראו שלאחר הבחירות בארה"ב, משקיעים זרים מכרו אג"ח ממשלתיות של ארה"ב, בהן קרנות גידור ובנקים מרכזיים מחו"ל. לדבריו, בנקים מסחריים אמנם לא מכרו, אך עצרו רכישות אג"ח ממשלתיות בחודשים האחרונים של 2024.
3. שוקי הסחורות והמטבעות
השקל התחזק מתחילת שנת 2025 הן ביחס לדולר והן ביחס לאירו, בשיעור של כ-2.5%, על רקע האופטימיות בעקבות הפסקת האש שהחלה השבוע.
השבוע גילו בקהילת הביטקוין ש"נשיא הקריפטו", לא תמיד טוב עבורם. על רקע השבעת טראמפ, המטבע נסחר בתנודתיות גבוהה במיוחד השבוע ונע בין שיא של 106 אלף דולר למטבע ל-102 אלף דולר. זאת, בין היתר בשל השקת מטבעות המם של טראמפ ואשתו מלניה. במגזין Time צוטטו אנשי תעשייה שהביעו חשש שההשקות יגרמו לציבור לחשוש עוד יותר ממטבעות קריפטוגרפיים. עוד השבוע, לארי פינק, מנכ"ל בלקרוק, שהשיקה בשנה שעברה תעודות סל עוקבות ביטקוין, העריך שהביטקוין עשוי לעלות ל-500, 600 ואף 700 אלף דולר בעתיד, ואמר שהוא מאמין גדול במטבע.
סילביה יבלונסקי מנכ"לית ומנהלת השקעות ראשית בחברת ההשקעות האמריקאית Defiance ציינה בסקירתה השבוע כי חרף העובדה כי טראמפ לא חתם על צווים משמעותיים בתחום הקריפטו בשבוע הראשון לתפקידו, "אנחנו עדיין סבורים כי זה רק עניין של זמן עד שטראמפ יחתום על צו נשיאותי שמכיר בביטקוין כמטבע רזרבות. העיכוב מבטא את המאמץ בקרב קובעי המדיניות למצוא את נקודת האיזון הנכונה. ההתבססות של הביטקוין מעל 100 אלף דולר מהווה ביטוי לקבלה הגוברת של הביטקוין בקרב משקיעים מוסדיים והממשל".
עוד ציינה כי "ממשלות ומדינות ברחבי העולם מכירות בצורך להחזיק ביטקוין, הן כגידור מול אינפלציה והן כדי לחזק את כושר התחרתיות שלהן בכלכלה עולמית שהופכת דיגיטלית יותר ויותר. הצו הנשיאותי הממשמש ובא אמור להגדיר את הקווים המנחים של אחזקת ביטקוין לצד זהב ומטבעות. ארה"ב אינה יכול לפגר מאחור במה שקשור לנכס רזרבות דיגיטלי עולמי".
4. מאקרו
במהלך השבוע הקרוב יפורסמו גם מספר נתוני מאקרו בולטים בעולם. בארה"ב תתקיים החלטת הריבית של הפד ביום רביעי, שם הבנק המרכזי צפוי להותיר את הריבית על כנה. במקביל, יפורסם התמ"ג לרבעון הרביעי של השנה נתונים משוק התעסוקה, מדד אמון הצרכנים ומדד המחירים לצרכן המועדף על הפד (PCE).
עוד יפורסמו מדד המחירים לצרכן באוסטרליה, התמ"ג בגוש האירו לרבעון הרביעי של 2024 ומדד המחירים לצרכן ונתוני אבטלה ביפן. בקנדה תתפרסם החלטת הריבית של הבנק המרכזי. בבורסות סין ודרום קוריאה שבוע המסחר יהיה חלקי בשל חג.
5. תחזית
בנק ההשקעות ג'פריס פרסם דוח ראשון על הכלכלה הישראלית, בשיתוף עם לידר. כלכלן המאקרו יונתן כץ מציין שישנם סימנים אופטימיים לכך שהמצב הגאופוליטי השתפר מאוד, בין היתר בזכות הפסקת האש בצפון ובדרום וחילוף הממשל בסוריה. להערכתו, היסודות הכלכליים החזקים כמו הגירעון הנמוך והצמיחה החזקה, צפויים לעזור לכלכלה בהתאוששות, כשב-2025 הגרעון יופחת, והצמיחה תושפע לטובה מהשקעות וייצוא. הוא מזכיר גם את המגמות הדמוגרפיות החיוביות בישראל ואת התאוששות סקטור ההייטק, שתומכים בפוטנציאל הצמיחה.
"מדיניות פיסקאלית הדוקה, ייסוף השקל וירידה בחסמי היצע יתמכו באינפלציה נמוכה יותר לקראת אמצע השנה", מעריכים בג'פריס. הם צופים שלוש הפחתות ריבית השנה, ואינפלציה של 2.5% בשנה הקרובה. תחזיתם כוללת צמיחה של 0.6% ב-2024 (צמיחה שלילית של 1.3% בתמ"ג לנפש) ושל 3.5% ו-4.5% ב-2025-2026.
הסיכון המרכזי לדעתם הוא הפילוג הפוליטי הפנימי, ואפסייד אפשרי הוא קשרים עם סעודיה. בג'פריס מוסיפים גם שהם מזהים עניין גובר ממשקיעים זרים להשקעה בישראל, בזכות השיפור בסביבה ועל רקע כניסת טראמפ.