גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

רשות ני"ע השיקה מוצר השקעה, למה כמעט אף אחד בשוק לא רוצה להצטרף

רשות ניירות ערך הכריזה השבוע על "קרנות כספיות מתחדשות" שיהוו מעין מוצר ביניים בין פיקדון בנקאי לקרן כספית ● אלא שבינתיים רק בית השקעות אחד השיק את המוצר החדש, וגורמים בענף אומרים כי ספק אם יצטרפו לתחום ● וגם: האם קרן כספית מתחדשת מתאימה לכם?

ספי זינגר, יו''ר רשות ניירות ערך / צילום: יוסי כהן
ספי זינגר, יו''ר רשות ניירות ערך / צילום: יוסי כהן

השבוע השיקה רשות ניירות ערך מוצר השקעה חדש: קרן כספית מתחדשת. העיקרון פשוט, מדובר במוצר דומה לקרן כספית, רק עם נזילות מוגבלת ועם תשואה ידועה מראש. קרן כספית היא סוג של קרן נאמנות שמשקיעה את הכסף בנכסים סולידיים וקצרי טווח - כמו מק"מ (מלווה קצר מועד של המדינה), פיקדונות בבנקים ואג"ח ממשלתיות קצרות ולכן התשואה שלה נגזרת מריבית בנק ישראל, ולא מובטחת מראש.

המיליונרים של מיטב: המניה בשיא, והבכירים נפגשים עם הכסף
מומחים: איום סמוטריץ' על הבנקים ינתק את המערכת הפיננסית הישראלית מהעולם

"קרן כספית מתחדשת היא קרן כספית חדשה המציעה למשקיע אפשרות לבחור לאיזו תקופת זמן הוא מעוניין להשקיע ולדעת מראש את התשואה הצפויה שיקבל", כתבו ברשות ניירות ערך עם השקת המוצר החדש. "קרן כספית מתחדשת מאפשרת נזילות במועדים קבועים וידועים מראש בלבד, ומאפשרת למשקיעים ודאות גבוהה לגבי התשואה הצפויה ומשך ההשקעה".

יו"ר הרשות, ספי זינגר, אף אמר כי "השקת הקרנות הכספיות המתחדשות מהווה צעד חשוב נוסף בפיתוח מוצרי שוק הכסף ובהגברת התחרות מול הפיקדונות הבנקאיים. זהו כלי נוסף בידי הציבור בכדי להתמודד עם סביבת האינפלציה הנוכחית ששוחקת את הכסף בעו"ש, וכדי להשיג תשואות טובות יותר על חסכונותיו".

לכאורה מדובר בבשורה גדולה. בשנתיים האחרונות, בצל הריבית הגבוהה במשק, הפכו הקרנות הכספיות לחביבות המשקיעים, שהזרימו אליהן עשרות מיליארדי שקלים. עם זאת, וחרף הזינוק המשמעותי בהיקף הנכסים המנוהלים, הן נותרו הרבה מאחורי המתחרה המרכזי - הפיקדון הבנקאי. זאת, למרות שכבר תקופה ארוכה שהן מציעות תשואה גבוהה משמעותית מהפיקדונות, נזילות וגם הטבה בדמות מיסוי הרווחים הריאליים בלבד, כלומר בניכוי האינפלציה (ראו גרף).

למה בבתי ההשקעות לא מתרגשים?

המוצר החדש אמור לספק ודאות למשקיעים. בניגוד לקרנות הכספיות הקיימות, הקרן המתחדשת תציג מראש את התשואה הצפויה להם, על פני תקופת ההשקעה (חודש עד שנה). הם אמנם יצטרכו לוותר על יתרון הנזילות שקיים בקרנות הקיימות (שימשיכו לפעול במתכונתן הנוכחית), אך יקבלו תמונה ברורה יותר ביחס לתשואה העתידית. בכך, אמורה הקרן לספק אלטרנטיבה לפיקדונות הבנקאיים, ולייצר תחרותיות בתחום.

אבל למרות זאת, המהלך החדש התקבל בשוק החיסכון בצורה צוננת למדי. מה שבא לידי ביטוי בכך שבשלב זה רק בית ההשקעות מיטב בחר להשיק קרן מתחדשת (לתקופה של חודש). יתר בתי ההשקעות הגדולים טרם הכריזו על השקת קרן דומה, ומשיחות שקיימנו עם גורמים בענף, כלל לא בטוח שהם יעשו זאת.

אחת הסיבות לחוסר ההיענות של בתי ההשקעות נוגעת לאתגרים הטכניים הרבים הכרוכים במהלך, שדורש מהם להשיק מספר קרנות נוספות (בהתאם לתקופת ההשקעה), כאשר בשלב זה אין ביכולתם להעריך את העדפות הציבור. בשוק חוששים שהם יאלצו להשקיע משאבים רבים, בין אם בניהול השוטף ובין אם בשיווק שלו למשקיעים והדבר לא בהכרח ישתלם להם. בנוסף, העובדה שהקרן מתחדשת רק בתקופות קבועות עשויה להקשות על זרימת הכספים. כך למשל, אם משקיע מבקש להזרים כספים לקרן ביום מסוים, ספק אם הוא יחכה לחלון ההזדמנויות הבא לגיוס הקרן (אשר עשוי להיות כעבור כמה ימים).

לכך מצטרפת העובדה שמי שיצטרכו להציע את הקרנות הם בעיקר מנהלי ההשקעות בבנקים, כשהחשש הוא שהם "ינצלו" את העובדה שהקרנות אינן נזילות ומציעות תשואה נמוכה יותר מהקרנות הרגילות, כדי להמשיך ולהמליץ על הפיקדונות. לכן, גורמים בבתי ההשקעות עימם שוחחנו סיפרו כי הם מעדיפים להמתין ולראות לאן הרוחות נושבות בטרם הן נכנסות לתחום.

יפתח את שוק החסכונות הסולידיים?

כיום, שני האפיקים המרכזיים עבור משקיעים המחפשים חיסכון בסיכון נמוך לטווח זמן הקצר והבינוני הם הפיקדונות הבנקאיים והקרנות הכספיות. בפיקדונות הריבית הממוצעת בבנקים, לתקופה של בין 6 חודשים עד שנה עומדת על 3.59%.

מנגד, הקרנות הכספיות מציעות לחוסכים השקעה ברמת סיכון דומה, אך נזילה (ניתן למשוך את הכסף בכל שלב). זאת באמצעות השקעה במק"מים (אגרות חוב קצרות מועד) של בנק ישראל, ובפיקדונות בנקאיים (בריבית טובה יותר מאלו שמקבלים הלקוחות הפרטיים). על כן, בשנתיים האחרונות הן הציגו על פי רוב ריבית טובה יותר מהפיקדונות, בדומה לריבית בנק ישראל (4.5%). אלא שבניגוד לפיקדונות הבנקאיים, מנהלי הקרנות הכספיות לא מציגים את התשואה הצפויה, משום שזו תלויה בשינויים בריבית, מה שמקשה על המשקיעים בבואם להחליט היכן להשקיע.

בנוסף, לקרנות ולפיקדונות מאפיינים שונים מבחינת מיסוי. בעוד בקרנות הכספיות משלמים מס בשיעור של 25% על הרווחים, בפיקדונות שיעור המס עומד על 15%. עם זאת, בפיקדונות המס מחושב לאחר ניכוי השפעות האינפלציה, כך שלעיתים רבות יוצא שמדובר בסכום נמוך יותר ממה שמשלמים בפיקדונות. לקרנות יתרון מיסויי נוסף: כל עוד הן לא נפדות לא מתקיים אירוע מס וברירת המחדל הן בקרנות כספיות רגילות והן במתחדשות היא השקעת הכספים באופן מתמשך. זאת, בשונה מפיקדון בנקאי, בו יש תשלום מס בסוף התקופה שנקבעה מראש והכספים מועברים מידית לעו"ש. זה שינוי חשוב לציבור שנוטה להיות פסיבי, שעשוי לייצר עוד תשואה מכח האינרציה.

מה מציעה הקרן החדשה, ולמי היא מתאימה?

קרן כספית מתחדשת, היא קרן המציעה הכלאה בין המאפיינים של הקרנות הכספיות הקיימות לבין הפיקדונות. כך, המשקיעים אמנם יוותרו על הנזילות ויוכלו למשוך את כספם רק בתקופות מוגדרות, אך יוכלו לדעת מראש את התשואה הצפויה שיקבלו. מה שצפוי לאפשר למשקיעים ודאות גבוהה לגבי התשואה הצפויה ומשך ההשקעה.

המוצר החדש מיועד בעיקר עבור משקיעים שמחפשים אפיק השקעה בסיכון נמוך ומוכנים "לנעול" את הכסף למשך תקופה מסוימת. המטרה של הרשות היא שהן יגדילו את התחרות בעיקר מול הפיקדונות הבנקאיים.

מי שמעוניין להיחשף למוצר, יוכל להשקיע דרך בתי ההשקעות ודרך הבנקים. המידע על הקרנות יונגשו לציבור בידי המערכת הבנקאית, תחת השם "מוצרי שוק הכסף" במקביל לפיקדונות החל מאוקטובר הקרוב.

עוד כתבות

האלוף (מיל') תמיר הימן / צילום: המכון למחקרי ביטחון לאומי, אוניברסיטת ת''א

בשיתוף ארה"ב וסעודיה: הפרויקט השאפתני של ראש אמ"ן לשעבר

האלוף (במיל') תמיר היימן מקדם קרן מחקר למחשוב קוונטי ל"נטרול השאיפות הסיניות" בתחום ● התקציב לפעילות בגובה 200 מיליון דולר יאפשר לחברות ישראליות, שנחשבות מובילות בתחום, לקחת חלק בפרויקטים חדשניים ● היוזמה לקרן היא על רקע היעדרות ישראל מהסכמי הבינה המלאכותית שנחתמו בין ארה"ב לאמירויות ולסעודיה

פי דידי. זוכה מסעיפי האישום החמורים נגדו, אבל הורשע בשני סעיפים של שידול לזנות / צילום: ap, Willy Sanjuan/Invision

משפט פי דידי: הראפר הורשע בשידול לזנות, אבל זוכה משאר האישומים נגדו

חבר המושבעים במשפט פי דידי המואשם בשורה של עבירות מין וסחר בבני אדם הגיע להחלטה בבית המשפט הפדרלי בניו יורק ● הראפר זוכה מסעיפי האישום החמורים נגדו, אבל הורשע בשני סעיפים של שידול לזנות - שעשויים להוביל ל-10 שנות מאסר כל אחד

ח''כ שמחה רוטמן / צילום: נועם מושקוביץ', דוברות הכנסת

המהפכה בדיני החוזים יוצאת לדרך: כך היא תעבוד

ועדת החוקה אישרה את הצעת החוק שהוביל היו"ר שמחה רוטמן לביטול הפסיקה המאפשרת לבתי משפט לפרש חוזים בהתאם לכוונת הצדדים ● במקומה, הצדדים לחוזה הם שיקבעו כיצד לפרשו, זולת מספר החרגות ● בענף חלוקים לגבי ההשלכות ונערכים לשינוי דרמטי

אילוסטרציה: Shutterstock

רשות המסים מגדירה מחדש: מי נחשב תושב ישראל לצורכי מס?

תזכיר חוק חדש מבקש לעגן את הקריטריונים שלפיהם ייקבע אם יחיד הוא תושב ישראל או תושב חוץ בעיקר בהתבסס על מספר ימי שהותו בישראל, ללא צורך בבחינת מכלול קשריו המשפחתיים, הכלכליים והחברתיים

ח''כ משה גפני, יו''ר ועדת הכספים / צילום: נועם מושקוביץ/דוברות הכנסת

עשרות אלפים נותרו מחוץ למתווה החל"ת - המאבק מגיע לכנסת

עובדי החנויות והקניונים ששבו לעבוד בעת הקלת הנחיות פיקוד העורף נאלצים כעת לראות כיצד מתווה החל"ת שגובש מדלג עליהם ● באיגוד לשכות המסחר יוצאים בחריפות נגד המתווה, ויוצאים בקמפיין שאמור למשוך את תשומת-ליבם של חברי ועדת הכספים, במטרה למנוע את אישור הנוסח הנוכחי

איתי בן זאב, מנכ''ל הבורסה לניירות ערך / צילום: כדיה לוי

האקזיט של המשקיעים הזרים על מניית הבורסה בת"א, ומדוע הגופים המקומיים נעדרים ממנו

שתי קרנות השקעה זרות מכרו בימים האחרונים מניות הבורסה ב־650 מיליון שקל, ובתשואה של יותר מפי 10 על השקעתן

דירה שנפגעה מטיל איראני ברמת גן / צילום: ap, Oded Balilty

"אין כבר איפה לשכור דירה ברמת גן": החורים במתווה הפיצויים לנפגעי הטילים חושפים סכסוכים ובעיות

המלחמה שמטה את הקרקע תחת רגליהם של בעלי דירות ושוכרים רבים, ובשטח מצטברים מקרים שמתווה הסיוע לא נותן להם מענה ● חוזים מתבטלים ומשכירים נאלצים לשלם משכנתא על נכסים שלא ראויים למגורים ● מפונים מתקשים למצוא דיור חלופי באזורים שנהרסו, עקב הביקוש הגבוה ● האם אנחנו בדרך לגל תביעות? ● הזדמנות לבנות מחדש, פרויקט מיוחד

אלוף במיל' יואב (פולי) מרדכי. פרש מצה''ל ב-2018 / צילום: דובר צה''ל

קטארגייט: האלוף במיל' יואב (פולי) מרדכי נחקר באזהרה

מרדכי - שפרש מצה"ל ב-2018 אחרי ששימש בין היתר כמתאם פעולות הממשלה בשטחים - הוא בעלי חברה החשודה כי העבירה מאות אלפי שקלים ליונתן אוריך, יועצו הקרוב של רה"מ נתניהו, במהלך 2024 - זאת לכאורה לטובת קמפיין לטובת קטאר ● מטעמו של מרדכי נמסר: "פולי מרדכי שירת ומשרת את מדינת ישראל מזה עשרות שנים, ולא דבק רבב בפעילותו"

דונלד טראמפ / צילום: ap, Manuel Balce Ceneta

טראמפ הודיע כי חתם על הסכם סחר עם וייטנאם

"זה יהיה הסכם שיתוף פעולה נפלא בין שתי המדינות שלנו. התנאים הם שוייטנאם תשלם לארצות הברית מכס בגובה 20% על כל המוצרים שיישלחו לשטחנו, ומכס של 40% על כל העברה דרך מדינה שלישית", כתב טראמפ

דן בודנר, מנכ''ל ורינט / צילום: איל יצהר

לא הסיבוב הראשון בארץ: הקרן שעשויה להפוך לגלגל ההצלה של מניית ורינט

חברת הטכנולוגיה הוותיקה שנסחרת בשווי של 1.1 מיליארד דולר עשויה לעבור לידי קרן ההשקעות תומא בראבו, לה היסטוריה מוצלחת עם חברות בישראל ● ורינט המספקת פתרונות למוקדי שירות, איבדה שליש מהשווי שלה רק השנה

תיקון והתנצלות

המיזוגים החדשים מצטרפים למגמת ההתאוששות הניכרת בחודשים האחרונים / אילוסטרציה: Shutterstock

משרד עוה"ד נשיץ ברנדס אמיר מתמזג עם משרד שלמה כהן המייצג קיבוצים

נשיץ ברנדס אמיר, המדורג בעשיריית משרדי עורכי הדין הגדולים בישראל, ימזג גם את משרדה של עו"ד ענבל דהן-שרון המתמחה בדיפנס-טק ובפיקוח על היצוא, וימנה בסך-הכול 312 עורכי דין

ארז קמיניץ, לשעבר המשנה ליועמ''ש / צילום: אייל טואג

עו"ד ארז קמיניץ: "המדינה חייבת לעשות מסלול ירוק להיתרים"

על רקע הפגיעות בעורף, קמיניץ מציע מודל של שולחן עגול, בלי רפורמות חדשות, שנוטות להתעכב ואינן מתאימות למצב חירום ● "שיתוף פעולה בין מינהל התכנון, רשות המסים, רמ"י, משרד הפנים, משרד המשפטים וגופים נוספים הוא הכרחי. אין טעם להניע תהליכים ללא גיבוי ממשלתי רחב", אמר קמיניץ

רמפייג / צילום: אלביט מערכות

הידידה הקרובה של ישראל רוצה לקנות מאיתנו טילים חדשים

כהפקת לקחים מהמלחמה עם פקיסטן, ההודים מפנימים כי הם צריכים טילי אוויר־קרקע מדוייקים לטווחים רחוקים ● אייר לורה, שפיתחו במפעל מל"מ של התע"א ייעודי לפגיעה באתרי טילים, בסיסים צבאיים ומערכות הגנה אווירית, מבלי לסכן את הטייסים והמטוסים

בורסת תל אביב / צילום: Shutterstock, MagioreStock

מגמה חיובית בבורסת ת"א בהובלת מניות השבבים; השקל בשיא חדש

מדד ת"א 35 עולה ב-0.7% ● השקל לא עוצר: הדולר עומד על 3.36 שקלים ● לומברד אודייר: ממליצים על חשיפה עודפת לאג"ח בדירוג גבוה בארה"ב ● "צלב מוזהב" ב־S&P 500: האם זה סימן לתשואה גבוהה יותר בעתיד? ● היום יתקיים מסחר מקוצר בוול סטריט - עד השעה 20:00 שעון ישראל ● וגם: המשקיעים מחכים לדוח התעסוקה בארה"ב שישפוך אור על כיוון הריבית

הסכם ממון / אילוסטרציה: Shutterstock, Elnur

האם ניתן להגיש תביעת נזיקין נגד בן או בת זוג שבגדו?

בני זוג רשאים לערוך ביניהם הסכם ממון הכולל ענישה כלכלית על בגידה ● בדרך-כלל הסכם זה מתווסף על רקע ניסיון עגום קודם שבו נחשף חוסר הנאמנות הזוגי של מי מהם ● כמסקנה מפסקי דין בנושא מהעבר, חשוב להגדיר מה ייחשב בעיני בני הזוג "כבגידה" המצדיקה את הפעלת הסנקציה הכלכלית

דונלד טראמפ, נשיא ארה''ב / צילום: ap, Evan Vucci

טראמפ סוחט ניצחון דחוק: הסנאט אישר את "החוק הגדול היפה" שלו במחיר כבד

החקיקה שמוביל הנשיא פוערת גירעון ענק בתקציב האמריקאי: עד 5 טריליון דולר בעשור הקרוב ● במרכזה עומדים קיצוצי מסים, לצד הקצאות למניעת הגירה והוצאות ביטחון ● הפוליטיקאים ממשיכים מסורת של 40 שנה, ומשתמטים מטיפול במשבר הפיננסי הגדול ביותר מאז ומעולם

שמואל דונרשטיין / צילום: אייל טואג

אחרי תשע שנים, פועלים אקוויטי נפרד מהחזקותיו ברב בריח: מיהם המוסדיים שרכשו?

בית ההשקעות מור ולצידו סדרה של קרנות גידור רכשו מניות רב בריח בסכום של 55 מיליון שקלים ● המכירה התבצעה בדיסקאונט של כ-10% ממחיר השוק, אך עדיין גבוה ב-57% ביחס לשער מניית רב בריח מלפני כשנה

מל''ט אנקה 3 / צילום: צילום מסך יוטיוב

המל"ט הטורקי שהתרסק והביך את ארדואן

אנקה 3, המל"ט המתקדם ביותר של טורקיה, התרסק במהלך טיסת ניסוי ● קוריאה הצפונית תקבל הדרכה שתאפשר לה לייצר כטב"מים איראניים מסוג שאהד 136, תמורת העברת 25 אלף עובדים למפעל כטב"מים ברוסיה ● אוקראינה מייצרת מוקשים במדפסות תלת־ממד ● והודו חושפת כטב"ם מתאבד חדש ● השבוע בתעשיות הביטחוניות

וול סטריט / צילום: Shutterstock

בעקבות הסכם הסחר עם וייטנאם, נאסד"ק ו-S&P 500 ננעלו בשיאים

נעילה מעורבת באירופה ● קמעונאיות הביגוד זינקו בעקבות הסכם מכס בין ארה"ב לוויאטנם ● מיקרוסופט עומדת לפטר כ-9,000 עובדים ● נפילה של 13% במסירות של טסלה, רבעון שלילי שני ברציפות ● פסגות: הפד לא יוריד את הריבית לפני 2026, למרות הלחצים של הנשיא טראמפ ● וגם: הבנק האמריקאי שמסביר עד מתי הראלי בוול סטריט יימשך ● המגזר הפרטי בארה"ב התכווץ לראשונה ממרץ 2023