נתון בשבוע / איור: גיל ג'יבלי
ניר אורגד, אנליסט מניות חו"ל במערך הייעוץ של בנק לאומי, מסביר את הנתון השבועי
טרנדים הם חלק בלתי נפרד משוק ההון. אחת לתקופה צצה איזו מניה לוהטת, תחום מלהיב או מילת באזז חדשה שסוחפים את המשקיעים. בשנים האחרונות, עם הגידול בחלקם של משקיעי הריטייל הקטנים בשוק ההון, והשיח הגובר ברשתות החברתיות ובפורמים השונים, מניות ההייפ צוברות תאוצה. אבל קרן סל אחת לוקחת את ההימור על הטרנדים לשלב הבא.
● נתון בשבוע | בשטח המכירות מדשדשות, אז למה מחירי הנדל"ן לא יורדים בחדות?
● מאסק, מאחוריך: החברה שהגיעה לירח ועכשיו בדרך לנאסד"ק
מדובר בקרן הסל BUZZ שמאגדת בתוכה את המניות עם הכי הרבה אזכורים ברשתות החברתיות, בתקשורת, בפורומים ועוד. בשנה האחרונה היא הציגה צמיחה של 53%, הרבה מעל לביצועי מדד הדגל האמריקאי, S&P 500, שעלה באותה תקופה בכ־17%. אבל מאז השקתה, ב־2021, היא הציגה תשואה של 36% בלבד, מחצית מהתשואה שהציג באותה התקופה מדד S&P 500.
איך עובדת קרן הבאזז?
"הרעיון המרכזי מאחורי הקרן הוא לזהות חברות ציבוריות בארצות הברית, בעלות פעילות בהיקף משמעותי, שיש להן סנטימנט חיובי ביותר בקרב משקיעים", מסביר ניר אורגד, אנליסט מניות חו"ל במערך הייעוץ של בנק לאומי.
כדי להתחקות אחרי הטרנדים, הקרן אוספת כאמור נתונים ממגוון רחב של מקורות. לאחר מכן, אלגוריתם שנשען על בינה מלאכותית מנתח את הנתונים הללו, כדי לקבוע את הערך הסנטימנטלי של כל איזכור ולוודא שמדובר באזכורים חיוביים. בהמשך, הוא מעניק מעין דירוג לכל מניה, על בסיס ציון הסנטימנט שלהם, ובהתאם ככל שהסנטימנט יותר חיובי כך חלקה של המניה במדד מקבל משקל גבוה יותר.
על אף שהשיח ברשתות כולל פעמים רבות מניות של חברות קטנות ובינוניות, בקרן בחרו להתמקד דווקא בחברות גדולות בעלות שווי שוק של מעל 10 מיליארד דולר, במטרה להקנות לה יציבות. מבט על הפורטפוליו הנוכחי שלה מגלה שהיא משקיעה בעיקר במניות מתחומי הטכנולוגיה, שירותי התקשורת וצריכה מחזורית. כך למשל, ניתן למצוא בה את AMD, סופרמייקרו, פלנטיר, אנבידיה ורובינהוד, שנהנו משיח חיובי סביבם ותשואות נאות.
לדברי אורגד, "ככל שהסנטימנט הכללי בשוק הוא חיובי ויש תאוות סיכון גבוהה בקרב המשקיעים, אז האסטרטגיה הזאת של לקחת חברות שהסנטימנט הוא חיובי ויש איזושהי התלהבות כלפיהם, או סוג של באזז, כמו השם של הקרן, עשויה לעבוד לפרקים מסוימים".
"צריך להיזהר ממניפולציות"
עם זאת, אורגד מבהיר כי האסטרטגיה של השקעה לפי טרנדים פחות מתאימה לטווח הארוך. לדבריו, "בתקופות של אי־ודאות, תנודתיות או תיקונים בשווקים, הוא עשוי לבצע ביצועי חסר על פני המדדים המובילים". זו כנראה הסיבה שלטווח ארוך הקרן הציגה ביצועי חסר.
דבר נוסף שעשוי לפגום בתשואות של הקרן בטווח הארוך הוא העובדה שהיא מתעדכנת מדי חודש, "מה שבסופו של דבר יכול להביא למצב שמוסיפים מניות בשיא הסנטימנט החיובי שלהן. כלומר, מניות עשויות להיכנס למדד לאחר שהן עשו מהלך משמעותי, אבל לקראת ההוספה שלהן למדד, הסנטימנט שלהן התקרר מעט. מה שמביא למצב שהן ייכנסו למדד, מכיוון שבמהלך רוב החודש הסנטימנט סביבן היה חיובי, אבל המשקיעים לא נהנים מכל התשואה.
"חשוב להבין שבסופו של דבר הקריטריון לבחירה של המניות לא נשען על ערכים פונדמנטליים. אין פה עניינים של מכפילים, דוחות כספיים, ציפיות צמיחה וכדומה, אלא אך ורק על הבאזז ברשתות. צריך לזכור שהבאזז הזה יכול להסתמך בסופו של דבר על מניפולציות שוק, מידע כוזב, הרצת מניות. אז זה יכול להסביר את תשואות החסר של הקרן הזו בטווחים יותר ארוכים ביחס למדד ה־S&P 500".
איך זה משפיע על הכיס שלכם?
"למרות החסרונות, זה לא אומר שבטווח קצרים, או אפילו כמו שאנחנו רואים מתחילת השנה זה לא יכול לעבוד. אבל גם כאן יכול להיות שיש דברים אחרים שיכולים להציג ביצועים יותר טובים בתקופות כאלה", אומר אורגד ומציין קרנות סל שעוקבות אחרי מניות צמיחה שהאיזון בהם הוא לרוב רבעוני או חצי שנתי, או לחלופין קרנות על תחום מסוים, דוגמת סקטור השבבים או בינה מלאכותית. או לחלופין בחירה סלקטיבית של מניות שעשויות ליהנות מטרנד כזה או אחר.
בהתאם, הוא ממליץ באופן כללי למשקיעים לנקוט באסטרטגיה של השקעה ארוכת טווח, במקום לנסות "לתזמן" את השוק: "אני רואה את הדרך הנכונה יותר להשקיע באמצעות היצמדות למגמות צמיחה ארוכות טווח בסקטורים רלוונטיים, ופחות במסחר לטווח קצר. גם היסטורית רואים שבסופו של דבר משקיעים שמנסים לתזמן את השוק, הביצועים שלהם הם ביצועי חסר בהשוואה למשקיעים שפשוט ישבו לאורך זמן על אותן פוזיציות.
"את התשואות היותר טובות עושים בהחזקה ארוכת טווח ומדדי דגל מובילים או מניות, לעומת אפיקים שבאמת מנסים לתזמן את השוק, ובטח כאלה שחלות עליהן מגבלות רגולטוריות כמו שיש בבאזז, שמושפעת גם מהאיזונים החודשיים ומגבלות המשקל", הוא מסכם.
***גילוי מלא: נתון בשבוע הוא פרויקט מערכתי הנעשה בשיתוף מומחי בנק לאומי. אין לראות באמור המלצה או תחליף לשיקול-דעתו העצמאי של הקורא, או הזמנה לבצע רכישה או השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. הוא אינו מהווה תחליף לייעוץ השקעות אישי המתחשב בצרכיו ובנתוניו של כל אדם