הנפקת פיגמה בוול סטריט / צילום: Reuters, Richard B. Levine
שוק ההנפקות הראשוניות (IPO) בוול סטריט ממשיך לצבור תאוצה, שבאה לידי ביטוי גם בתשואות שמניבות החברות שמונפקות. חברת המחקר Renaissance Capital, העוסקת בתחום ההנפקות, מצביעה על תופעה מעניינת: עד לאחרונה, החברה היחידה שהונפקה בשווי של מעל מיליארד דולר ורשמה זינוק תלת-ספרתי במחיר המניה ביום הראשון למסחר, הייתה חברת Palm שהונפקה עוד בשנת 2000. השנה, שתי חברות כבר עשו זאת.
● הישראלית שזינקה ב-15% ביומיים בוול סטריט, וזו שצנחה במסחר
● לתפוס את הריבאונד: כך תדעו לתזמן רכישת מניות קטנות שנפלו יותר מדי
בחודש יוני, מניית Circle מתחום הקריפטו זינקה ב-168% ביום המסחר הראשון שלה. ובשבוע שעבר, מניית Figma שברה את השיא כשקפצה ב-250% ביום שבו התחילה להיסחר. במקביל, לפי "וול סטריט ג'ורנל", פיגמה היא ההנפקה הגדולה ביותר של חברה שקרנות הון סיכון השקיעו בה מאז הנפקת Rivian ב-2021.
פיגמה היא חברת תוכנה אמריקאית מסן פרנסיסקו, שהוקמה ב-2012 על-ידי דילן פילד ואוון וואלאס שנפגשו כסטודנטים באוניברסיטת בראון. פילד בן ה-33 מכהן כיו"ר ומנכ"ל החברה, ואילו וואלאס כבר לא חלק מההנהלה אך נותר בעל מניות מרכזי. החברה מציעה פלטפורמה שיתופית מבוססת ענן לתחומי ה-UI/UX ולעיצוב אתרי אינטרנט ואפליקציות מובייל.
לפי נתוני Renaissance, פיגמה תכננה להנפיק בטווח מחירים של 25-28 דולר למניה, בהמשך העלתה את הטווח ל-30-32 דולר למניה, ולבסוף תמחרה את ההנפקה מעל הרף המבוקש, ב-33 דולר למניה, ששיקף לחברה שווי של כ-19.8 מיליארד דולר בהנפקה בדילול מלא.
בסוף יום המסחר הראשון (31 ביולי) מחיר המניה טיפס ל-115.5 דולר, והמשיך לעלות ל-122 דולר ביום המסחר השני (אם כי במסחר המאוחר המניה נחלשה בכ-7%). לפי נתוני Yahoo Finance, בסוף השבוע עמד שווי החברה על 59.5 מיליארד דולר. לפי "וול סטריט ג'ורנל", דילן פילד מכר בהנפקה מניות ב-77.6 מיליון דולר ונותר עם החזקה ששוויה כיום כ-6 מיליארד דולר.
בשנת 2022 פיגמה הייתה אמורה להימכר ל-Adobe בעסקה של 20 מיליארד דולר במניות ומזומן, אך בסוף 2023 שתי החברות הודיעו על ביטול העסקה, לאחר שלא קיבלו את האישורים הרגולטוריים הנדרשים באיחוד האירופי ובבריטניה.
"הבנקאים השאירו כסף על השולחן"
ב"וול סטריט ג'ורנל" התייחסו לתמחור ההנפקה של פיגמה וציינו כי לפי בנקאים מתחומי ההנפקות, אם מניה עולה מעל 20%-30% ביום המסחר הראשון שלה, סימן שהבנקאים "השאירו כסף על השולחן".
בכתבה צוין כי מספר גורמים הובילו לעלייה של 250% במניה ביום הראשון, ביניהם העובדה שנמכרו מספר קטן יחסית של מניות, כך שההיצע היה נמוך; שהחברה העדיפה משקיעים גדולים, שחלקם לא הסכימו לשלם הרבה מעל המחיר בטווח המבוקש; וכן מעורבות ערה של משקיעים פרטיים במניה לאחר ההנפקה - הם מציינים כי בפלטפורמת Interactive Brokers המניה הייתה אחת מחמש הבולטות ביום חמישי.
סטיב סוניק, אסטרטג ראשי ב-interactive Brokers, אמר ל"וול סטריט ג'ורנל" כי החתמים שאחראים על תמחור הנפקות מתייחסים בעיקר למשקיעים מוסדיים ולא למשקיעים פרטיים, כך שאין להם מידע מלא, ובמקרה זה הם העריכו בחסר את הביקוש למניה.
ב"וול סטריט ג'ורנל" הוסיפו כי גורמים המקורבים לנושא אמרו כי בחברה ובקרב הבנקאים-החתמים הופתעו מעוצמת הזינוק במניה.