בורסת תל אביב / צילום: שלומי יוסף
סקירת המסחר: דיווחים שוטפים, מגמות, מדדים, שערי מניות, אג"ח, מט"ח וסחורות והמלצות אנליסטים
17:34
הבורסה בת"א הציגה היום חוסן לנוכח הירידות הנמשכות בוול סטריט וסיימה את יום המסחר בעליות - מדד ת"א 35 עלה ב-0.8% ומדד ת"א 90 ב-0.2%.
מניות הביטוח "טסו" היום בעקבות הדוחות הרבעוניים של איידיאיי (ביטוח ישיר) ושל מגדל ביטוח שמצידה זינקה במעל 10%. זו ומניות כלל עסקי ביטוח , איידיאיי ביטוח והפניקס הובילו את מדד ת"א 125 היום לעלייה של 0.7%. מדד הביטוח עצמו זינק במעל 8%, לעומת זאת הבנקים השילו היום כ-1%.
16:22
העליות בת"א ממשיכות למרות הירידות הצפויות בוול סטריט. כעת מדד ת"א 35 עולה ב-0.6% ות"א 90 מוסיף לערכו 0.5%. מדד הביטוח קופץ בכ-7%, ות"א פיננסים מוסיף לערכו 3%.
15:50
קמעונאית האופנה הגדולה בישראל, קבוצת פוקס בניהולו של הראל ויזל, אמנם הציגה ברבעון החולף גידול קל בהכנסות, אך סגירת החנויות בישראל בעקבות מבצע עם כלביא והקיטון המתמשך בפעילות חברת הבת ריטיילורס (זכיינית מותגי הספורט נייקי ופוט לוקר) העיבה על שורת הרווח.
הכנסות הקבוצה ברבעון השני עמדו על כ-1.62 מיליארד שקל, גידול של כ-2% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. העלייה בהכנסות נבעה בעיקר מגידול בשטחי המסחר בכל המגזרים, וחיפתה על ירידה במכירות בארץ כתוצאה מימי הלחימה מול איראן בהם המשק לא עבד והחנויות היו סגורות, ומירידה במכירות חנויות זהות במגזר הספורט ואופנת הבית בארץ.
בשורה התחתונה רשמה החברה רווח נקי של כ-52.3 מיליון שקל, קיטון של כ-45% ביחס לתקופה המקבילה אשתקד. מאחורי הירדה ברווח הנקי ניצבת שחיקה משמעותית ברווח התפעולי כתוצאה מעליה בהוצאות תפעול הרשתות כחלק מהמלחמה.
14:50
עוד בעונת הדוחות, הרווח הנקי של אינרום ברבעון הסתכם לכ-40.9 מיליון בהשוואה לרווח נקי ברבעון המקביל אשתקד שהסתכם בכ-21 מיליון שקל. לצד זאת, החברה מדווחת כי המכירות ברבעון השני הסתכמו לכ-322.4 מיליון שקל ומשקפות גידול של כ-25.2% ביחס למכירות של כ-257.6 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. עיקר הגידול נובע מהתמתנות בעוצמת השפעות המלחמה, מחזרתה של נירלט לפעילות שוטפת עם קצב גידול ניכר במכירותיה וכן מאיחודה לראשונה של חברת אלומלייט החל מחודש מאי 2024.
13:30
העליות בת"א ממשיכות. כעת מדד ת"א 35 עולה ב-0.6% ות"א 90 מוסיף לערכו 0.5%. מדד הביטוח קופץ בכ-7%, ות"א פיננסים מוסיף לערכו 3%.
דוראל אנרגיה , חברת המתחדשות המובילה בפעילות בישראל (מחזיקה בכ-40% ממתקני הסולארי והאגירה) מדווחת על התרחבות בקצב גבוה במיוחד, על חשבון העמקת ההפסדים בטווח הקצר. השורה התחתונה שלה במחצית הראשונה של 2025, כולל הפרשי מט"ח בשווי עשרות מליוני שקלים, היא הפסד של 326 מיליון שקלים.
חלק ניכר מההפסד נובע מהוצאות מימון בשווי כמעט 200 מיליון שקלים. אך למרות ההפסדים הדרמטיים, דוראל כרגע ממוקדת צמיחה: ההכנסה עלתה ב-71% במחצית הראשונה של 2025 לעומת התקופה המקבילה בשנה שעברה, והתכניות בצנרת צפויות כמעט לשלש את ההכנסות שלהם עד 2028. זאת למשל בפרויקטים כמו הדרי שאן שצפוי לייצר חשמל בקיבולת של 100MW, ורוב ההוצאות עליו כבר יצאו - אך ההכנסות יתחילו להגיע רק בשנת 2026. ובכל זאת, ההפסדים המשמעותיים בדרך לצמיחה כן מפריעים למשקיעים, מה שהביא לירידות שערים במניה.
12:28
על אף ההתנגדות אספת בעלי המניות, בשיכון ובינוי החליטו לאשר מענק בהיקף של כ-5.2 מיליון שקל למנכ"ל החברה עמית בירמן. דירקטוריון שיכון ובינוי, בראשותו של בעל השליטה נתי סיידוף (37%), החליט לנצל את סמכותו לעקוף את החלטות האסיפה (אובר רולינג), ולאשר את התגמול לבירמן. זאת, לאחר שבאספה בחודש שעבר התנגדו הגופים המוסדיים למתן מענק שימור חד-פעמי בהיקף של 3.9 מיליון שקל לצד מענק חתימה בהיקף של כ-1.3 מיליון שקל.
בחברה מציינים כי מאחורי ההחלטה עומדים הביצועים של מנייתה מאז כניסתו לתפקיד, תחילה כממלא מקום ובהמשך כמנכ"ל, לפני כשנה. במהלך תקופה זו, זינקה מניית החברה בכ-104%, והוסיפה כ-4.13 מיליארד שקל לשוויה. ברקע, הם מציינים את רצונם להעניק לו "תגמול ראוי" על התקופה שבה שימש כממלא מקום, לאחר שהמנכ"ל הקודם תמיר כהן פרש בעקבות מאבקים עם בעל השליטה.
11:31
לצד מניות הביטוח, מניית אלוני חץ בולטת לחיוב לאחר שדווח כי אהרון פרנקל בדרך להשתלט על חברת הנדל"ן המניב והאנרגיה הירוקה. אתמול (ד') רכש פרנקל אופציה מבנק זר שמקנה לו אפשרות לרכוש עוד כ-2% ממניות החברה במחיר שקרוב למחיר המניה בבורסה. בנוסף יש ברשות פרנקל אופציה שהוא יוכל לממש ובאמצעותה לרכוש עוד 2.4% ממניות אלוני חץ מידי חברת הביטוח הפניקס, אופציה זו תקפה עד לחורף הנוכחי.
10:45
המגמה החיובית בת"א נמשכת. מדד ת"א 35 עולה ב-0.7% ות"א 90 נסחר בשיעור דומה. מדד הביטוח ממשיך לבלוט לחיוב ועולה בכ-7%.
עונת הדוחות ממשיכה לצבור תאוצה בת"א.
חברת הנדל"ן דמרי דיווחה כי ההכנסות ברבעון השני של 2025 הסתכמו בכ-377 מיליון שקל, לעומת כ-405.1 מיליון שקל ברבעון השני של 2024. בדוחות צוין כי היקף ההכנסות הושפע מהיקף מכירת דירות בפרויקטים בהקמה ומקצב התקדמות הביצוע.
עוד דווח כי הרווח התפעולי ברבעון השני של 2025 הסתכם בכ-112.5 מיליון שקל, לעומת כ-176.9 מיליון שקל ברבעון השני של 2024. עיקר הירידה נבעה משינויים בשווי ההוגן של נדל"ן להשקעה נטו, כאשר ברבעון ב-2025 רשמה החברה ירידת שווי נדלן להשקעה של כ-7.3 מיליון שקל, לעומת עליית שווי של כ-43.1 מיליון שקל ברבעון השני אשתקד.
בשורה התחתונה, הרווח הנקי ברבעון השני של השנה ירד לכ-90 מיליון שקל, לעומת כ-114.3 מיליון שקל ברבעון השני של 2024. השינוי ברווח הנקי נובע מהירידה ברווח התפעולי כאמור, בקיזוז עם קיטון בהוצאות המימון, נטו המיוחס בעיקר לגידול בעלויות אשראי שהוונו לנכסים.
10:18
מדד הביטוח מוביל את המגמה החיובית בת"א וקופץ כעת ב-5.5%.
את העליות מובילה מניית מגדל ביטוח שמזנקת ביותר מ-8% בעקבות הדוחות שפרסמה הבוקר. חברת הביטוח דיווחה כי רשמה ברבעון השני של 2025 רווח כולל של 571 מיליון שקל , שחיקה של 37% ביחס לרבעון השני אשתקד שהסתכם ב-907 מיליון שקל, וירידה של 5.5% למול הרבעון המקביל אם מנטרלים רווחים חד פעמיים אז. מנכ"ל מגדל ביטוח, רונן אגסי מסר כי הרבעון היה חיובי הודות לצמיחה בפעילות הליבה של החברה בכל קווי העסקים שלה וכן מרווחי ההשקעות שלה. כמו כן, הציגה מגדל תשואה על ההון של 27%, נתון גבוה אם משווים אותו לנהוג במערכת הבנקאית.
עוד בולטות במדד הביטוח מניות איידיאיי ביטוח , כלל , איילון ומנורה .
10:07
יום המסחר בת"א נפתח בעליות שערים קלות. מדד ת"א 35 עולה ב-0.3%, ות"א 90 מוסיף לערכו 0.7%. בולט לחיוב מדד ת"א ביטוח שמזנק ביותר מ-4%.
מניות מגדל ביטוח , כלל , איידיאיי ביטוח , מנורה ואלוני חץ נסחרות בעליות שערים.
מנגד, מניות נאוויטס , אורמת , תדיראן גרופ , ניו מד אנרג'י , ופתאל החזקות נסחרות בירידות.
08:27
1. שוק המניות
יום המסחר בת"א צפוי להיפתח במגמה מעורבת. אמש (ד'), המסחר ננעל בירידות בעקבות ירידות השערים בוול סטריט - מדד ת"א 35 ירד ב-0.6% ומדד ת"א 90 ב-0.9%, את הירידות הובילו היום המניות הדואליות שירדו ב-1.5%, ביניהן בלטו בירידות מניות נובה וטאואר בעקבות הירידות במניות השבבים בניו יורק. מניות הבנייה ומניות הביטוח השילו כ-1%.
עונת הדוחות לרבעון השני של השנה המשיכה לצבור תאוצה וביום רביעי התפרסמו מספר דוחות מאכזבים. ריטיילורס דיווחה כי הרווח הנקי ברבעון השני נחתך ל-13.2 מיליון שקל, בהשוואה לרווח נקי בסך של כ-24.7 מיליון שקל אשתקד, בין היתר בשל סגירת חנויות עקב מבצע עם כלביא. גם קבוצת דלק הושפעה מהמלחמה עם איראן, והרווח שלה נחתך בחצי בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד ל-176 מיליון שקל בלבד. מניית מספנות ישראל צנחה במהלך המסחר בכ-7% לאחר שהרווח הרבעוני צלל ב-96% ל-700 אלף שקל לעומת כ-19 מיליון ברבעון המקביל. גם יצרנית הרובוטים לניקוי בריכות, מיטרוניקס פרסמה דוח מאכזב והמניה צללה ב-12%.
מגדל ביטוח פרסמה הבוקר כי רשמה ברבעון השני של 2025 רווח כולל של 571 מיליון שקל, שחיקה של 37% ביחס לרבעון השני אשתקד שהסתכם ב-907 מיליון שקל, וירידה של 5.5% למול הרבעון המקביל אם מנטרלים רווחים חד פעמיים אז. מנכ"ל מגדל ביטוח, רונן אגסי מסר כי הרבעון היה חיובי הודות לצמיחה בפעילות הליבה של החברה בכל קווי העסקים שלה וכן מרווחי ההשקעות שלה. כמו כן, הציגה מגדל תשואה על ההון של 27%, נתון גבוה אם משווים אותו לנהוג במערכת הבנקאית.
חברות נוספות יפרסמו את תוצאותיהן הכספיות היום, וביניהן: איידיאיי ביטוח , ברן , דמרי , דנאל , הולמס פלייס , טלסיס , נאוי , פוקס , ורותם שני .
● תמחור זול, צמיחה גבוהה: האם כדאי לכם לשלב בורסות מהמזרח בתיק?
הבוקר באסיה, המדדים המרכזיים נסחרים במגמה מעורבת. הניקיי יורד ב-0.6%, בורסת שנגחאי עולה ב-0.6%, ההנג סנג משיל מערכו 0.1% ומדד הקוספי עולה ב-0.5%.
החוזים העתידיים בארה"ב נסחרים הבוקר במגמה מעורבת.
וול סטריט רשמה אמש (ד') ירידות זה היום הרביעי ברציפות, ומניות הטכנולוגיה הובילו את הירידות בעקבות חששות לגבי תמחורים מנופחים בחברות הטכנולוגיה הגדולות, בתקופה בה לא ברור אם הפד יבצע את היקף ההקלות המוניטריות שציפו להן בתחילת השנה. המסחר התנהל גם על רקע דו"חות רבעוניים מעורבים במגזר הקמעוני.
● מוורן באפט ועד מייקל ברי: המשקיעים המשפיעים בעולם מהמרים על מניה שצנחה ב־40%
נאסד"ק נסוג ב-0.6%, ומוסיף לירדה של אתמול ב-1.5% אתמול. מדד דאו ג'ונס ננעל ללא שינוי מהפתיחה ומדד S&P 500 ירד ב-0.2% וסופר יום רביעי ברציפות של ירידות ובמהלכם איבד כ־1 טריליון דולר.
מאט מיילי מ־Miller Tabak ציין לפי בלומברג כי יעקב אחר סימנים אם הירידה היא רק תיקון רגעי או משהו מדאיג יותר. "נצטרך לראות המשך ירידה לפני שנוציא דגלי אזהרה צהובים," אמר. "המשקיעים עלולים להיכנס לחרדה במהירות אם מגזר הטכנולוגיה - ומכאן השוק - יתחיל לראות ירידה משמעותית." המשקיעים בארה"ב נמצאים "בימים הראשונים" של בועה, אף על פי שנקודת הקריטית לתיקון טרם הגיעה, הזהיר הווארד מארקס, מייסד משותף של Oaktree Capital Management. "בוודאי שאני לא מצלצל בפעמוני האזהרה. הנקודה היא שהדברים יקרים," אמר לבלומברג.
מניית פלנטיר נפלה ב-6%, ירידה חמישית ברציפות, והמשיכה את ההתמתנות אחרי שיאי כל הזמנים. מניית ספקית תוכנות הבינה המלאכותית ירדה ביותר מ־15% בחמשת ימי המסחר האחרונים, לאחר שהדוח הרבעוני המרשים בתחילת החודש דחף את המנייה לשיאי כל הזמנים. הדוח סימן את הרבעון הראשון בהיסטוריה שבו החברה עברה הכנסות של מיליארד דולר.
פלנטיר היא עדיין המניית המובילה ביותר ב־S&P 500 לשנת 2025, עם עלייה של מעל 100% (לפני תחילת המסחר היום). החברה נהנית מהתלהבות מתמשכת מ־AI וזוכה בחוזים ממשלתיים, בעיקר לאור המאמץ של הנשיא טראמפ לשדרג סוכנויות שונות.
עלייתה הציבה את החברה ברשימת עשרת תאגידי הטכנולוגיה הגדולים בארה"ב וב־20 החברות היקרות ביותר בארה"ב, אך גם הפכה את המניות ליקרות מאוד לרכישה. יחס מחיר־רווח צפוי (P/E) שלה, המחשב את הרווח העתידי יחסית למחיר המנייה, זינק מעבר ל־245. להשוואה, ענקי הטכנולוגיה כמו מיקרוסופט ואפל מחזיקים P/E של כמעט 30 ומכניסים הכנסות רבעוניות גבוהות בהרבה. יחס ה־P/E של מטא ואלפאבט נע סביב ה־20.
גם אינטל המשיכה לרכז עניין כאשר המניה נפלה בכ-7% בעוד המשקיעים מעכלים את האפשרות שהממשל האמריקאי ירכוש נתח משמעותי בחברה. על פי דיווח של CNBC החברה מנהלת מגעים עם משקיעים גדולים נוספים לקבלת הזרמת הון באמצעות רכישת מניות בהנחה, ימים ספורים לאחר שקיבלה הזרמת הון של 2 מיליארד דולר מקבוצת סופטבנק שנפלה ב-6%.
2. שוקי האג"ח
בשוק החוב המקומי, תשואות האג"ח הממשלתיות נותרו יציבות אמש (ד'). גם מדדי התל בונד הקונצרניים נסחרו במגמה דומה.
בשוק החוב האמריקאי, נראה שמשקיעי האג"ח ממתינים לפסגת הנגידים בג'קסון הול בסוף השבוע כשמדדי החוב הממשלתיים בישראל ובחו"ל נסחרו ביציבות ביום רביעי. עפר קליין, ראש אגף כלכלה ומחקר בהראל ביטוח ופיננסים, ציין בסקירתו כי "בסוף השבוע הקרוב יישא פאוול את נאומו האחרון כנגיד הבנק המרכזי, בכנס השנתי בג’קסון הול. בעבר שימש הכנס במה לרמזים על שינוי במדיניות, ואנו מעריכים שגם הפעם הוא יאותת על התגברות הסיכוי להפחתת ריבית בהחלטה הקרובה. כיום השווקים מתמחרים בהסתברות גבוהה ירידה בריבית בספטמבר, וכן ירידה של כ-1% בריבית במהלך השנה הקרובה. תרחיש זה תואם כרגע את הערכתנו".
הבוקר (ה'), התשואה על אג"ח ל-10 שנים נסחרת ביציבות והתשואה לשנתיים עומדת על 3.76%.
3. שוקי הסחורות והמטבעות
בשוק המט"ח המקומי, השקל נחלש קלות הבוקר (ה') מול המטבעות הזרים. שער הדולר-שקל היציג ירד בכ-0.6% לשער של 3.4 שקלים לדולר ושער האירו בכ-0.3% ל-3.96 שקלים לאירו.
בשוק הסחורות, מחירי הזהב הגיעו לרמתם הנמוכה ביותר מזה כמעט שלושה שבועות, ונסחרים הבוקר (ה') סביב 3,382 דולר לאונקיה. התחזקות הדולר שנרשמה בתקופה האחרונה בעולם ותיאבון מוגבר של המשקיעים לנכסי סיכון עקב ההתפתחויות הגיאופוליטיות, הכבידו על מחירי הזהב.
ב-UBS מציינים בסקירתם כי הזהב נסחר בטווח צר בשבועות האחרונים, כאשר מחירו של מטיל זהב אינו מצליח לחצות את הרף של 3,450 דולר לאונקיה, לנוכח עליית הביטחון של המשקיעים שהחלק הקשה של אי-הוודאות סביב המכסים בארה"ב ככל הנראה כבר חלף.
"עם זאת, להערכתנו, הזהב עשוי לחדש את העלייה שלו בשנה הבאה, וכעת אנו מצפים שמחירו של מטיל זהב יגיע ל-3,700 דולר לאונקיה (המהווה קפיצה של כ-10% ממחירו הנוכחי) עד יוני 2026 - עלייה מהתחזית הקודמת שלנו ל-3,500 דולר לאונקיה. בין הסיבות התומכות בכך - ירידת התשואות הריאליות וחולשת הדולר האמריקאי, הביקוש החזק להשקעה בזהב, ואי-הוודאות הכלכלית והגיאופוליטית מדגישה את החשיבות של גידור תיק ההשקעות".
4. מאקרו
בנק ישראל הותיר את הריבית על כנה, ברמה של 4.5%. ההחלטה עמדה בקנה אחד עם קונצנזוס הכלכלנים, שהעריכו כי סביבת האינפלציה במשק הישראלי אינה מאפשרת הקלות מוניטריות בשלב זה. יניב פגוט, סמנכ"ל המסחר של בורסת ת"א, בתגובה להחלטת הריבית: "החלטה שמרנית וצפויה של בנק ישראל". עוד אמר פגוט ש""בהינתן אי הבהירות סביב עתיד הלחימה בעזה, והעובדה שהאינפלציה ב-12 החודשים האחרונים הסתכמה ב-3.1%, כלומר עדיין מעל לרף העליון של יעד האינפלציה שעומד על 3%, בנק ישראל בחר לנקוט גישת 'נמתין ונראה'".
"לפנינו שתי החלטות ריבית נוספות עד לסוף השנה, האחת ב-29 בספטמבר והשנייה ב-24 בנובמבר. ב-17 בספטמבר צפויה להתפרסם החלטת הריבית של הפדרל ריזרב בארה"ב. הפחתת ריבית של הפד, שמתומחרת כעת בהסתברות גבוהה של כ-85%, תגביר את הלחץ לתיסוף השקל ותדרבן את בנק ישראל לקום מהגדר המוניטרית".
"ההתכנסות לתוך יעד האינפלציה לאחר פרסום מדד חודש אוגוסט ב-15 בספטמבר, צפויה אף היא לתמוך בהפחתת ריבית. מדד המחירים לחודש אוגוסט צפוי אמנם לטפס בכמחצית האחוז, אבל לגרוע מהאינפלציה השנתית את מדד אוגוסט אשתקד, שעמד על 0.9%, כך שכבר לאחריו צפויה סביבת האינפלציה להתכנס לתוך יעד האינפלציה ולהקל על בנק ישראל את ההחלטה על הפחתת ריבית. בנתונים אלה, המפתח להפחתת ריבית ב-29 בספטמבר בישראל הוא התבהרות תמונת הלחימה בעזה. אין בשורה גדולה יותר למשק הישראלי מאשר הפחתת הריבית הריאלית הגבוהה".
אלכס זבז'ינסקי, כלכלן ראשי בבית ההשקעות מיטב, מצטרף לדבריו של פגוט ומעריך כי גדל הסיכוי שבנק ישראל יוריד ריבית בפגישתו בספטמבר: "אחרי מדד אוגוסט קצב האינפלציה צפוי לרדת ל-2.7% ולהיכנס אל תוך היעד (1%-3% קצב שנתי, מ"ל). האינפלציה ללא מעורבות הממשלה צפויה לרדת לכ-2% או אף מתחת לרמה זו. במקביל, האינדיקטורים למצב המשק משקפים האטה בקצב הצמיחה. גם משרד האוצר הוריד את תחזית הצמיחה בשבוע שעבר ל-3.1%. לצד זאת, למרות סיכון ביטחוני-גאופוליטי גבוה, פרמיות הסיכון של ישראל (CDS, מרווח האג"ח הדולרי) ירדו לאחרונה ונמצאות ברמות הנמוכות מאז תחילת המלחמה. במבט קדימה, אנו מעריכים שהריבית בעוד שנה תעמוד על 3.25%-3.5%".
בארה"ב, נציגי הפדרל ריזרב הביעו חשש במפגש יולי שלהם בנוגע למצב שוק העבודה והאינפלציה, אם כי רובם הסכימו כי עדיין מוקדם מדי להוריד את הריבית, כך עולה מפרוטוקול הישיבה שפורסם ביום רביעי. סיכום המפגש הציג חילוקי דעות בין הבנקאים המרכזיים, שהצביעו על שמירת הריבית על רמתה הנוכחית, למרות התנגדותם של שני נגידים שהעדיפו הורדת ריבית.
מקבלי ההחלטות ציינו סיכונים גוברים לכלכלת המדינה שיש לעקוב אחריהם, אך הסכימו ברובם כי המדיניות הנוכחית היא המתאימה. "המשתתפים ציינו באופן כללי סיכונים לשני הצדדים של המנדט הכפול של הוועדה, והדגישו סיכון עליון לאינפלציה וסיכון תעסוקתי יורד," נכתב בפרוטוקול. בעוד שרוב המשתתפים העריכו שהסיכון לאינפלציה הוא המרכזי מבין השניים, חלקם ציינו כי הסיכון התעסוקתי הוא החשוב יותר.
הנגידים כריסטופר וולר ומישל בואמן הצביעו נגד שמירת הריבית על רמתה הנוכחית, והעדיפו שהוועדה הפדרלית לשוק הפתוח (FOMC) תתחיל להוריד את הריבית. שיעור הריבית, שמגדיר את מה שהבנקים גובים זה מזה על הלוואות לילה ומשמש כבסיס לשיעורי ריבית לצרכנים, נשמר בטווח של 4.25%-4.5% מאז דצמבר 2024. זו הפעם הראשונה ביותר מ־30 שנה שבה מספר נגידים הצביעו נגד החלטת ריבית.
5. תחזית
בנק אוף אמריקה פרסם סקירה בה הוא ממליץ להתרחק משתי מניות: טרגט ואפלייד מטריאלס
"אנו מורידים את המלצתנו למניית טארגט ל"תשואת חסר" מ-"נייטרלי" ומפחיתים את מחיר היעד ל-93 דולר", מציינים בבנק. להערכתם, התחזית ארוכת הטווח של החברה מידרדרת. הורדת הדירוג אינה מבוססת על תוצאות הרבעון השני הקרוב, אלא על פיגור מתמשך של TGT אחרי מתחרותיה, במיוחד וולמארט, במכירות, בצמיחה הדיגיטלית ובהשקעות. "אנו מזהים כי טארגט חשופה יותר לסיכוני מכסים, לחצי מחירים ולקשיים תפעוליים, עם פחות מנועי צמיחה פוטנציאליים בטווח הארוך. החברה מפגרת משמעותית בצמיחת משתמשים באפליקציה ובמכירות אונליין, מה שפוגע ביכולתה לפתח מנועי רווח חדשים כמו פרסום דיגיטלי ופלטפורמת מרקטפלייס", ציינו.
בכל הנוגע לאפלייד מטיריאלס, בבנק מציינים כי הם מורידים את המלצתם למניה ל"נייטרלי" מ"קנייה", ומפחיתים את מחיר היעד ל-180 דולר. "ההורדה נובעת מתחזית מאכזבת לרבעון הרביעי, המשקפת חולשה שצפויה להימשך. להערכתנו, החשיפה הגבוהה של החברה לשוק הסיני וללקוחות מסוימים בתחום השבבים המתקדמים (כמו אינטל) מכבידה על צמיחתה בטווח הקרוב. אנו חוששים שהאטה זו היא ספציפית לחברה ומעידה על איבוד נתח שוק למתחרות כמו LRCX, שצומחות בקצב מהיר יותר. בהתאם, אנו חותכים את תחזיות הרווח למניה לשנים 2026/27. למרות שהתמחור נראה סביר, חוסר הוודאות לגבי הצמיחה העתידית מקשה על המניה להציג ביצועי יתר", מציינים בבנק.