סקירת המסחר: דיווחים שוטפים, מגמות, מדדים, שערי מניות, אג"ח, מט"ח וסחורות והמלצות אנליסטים
23:00
לקראת הדוח של אנבידיה שיתפרסם בעוד דקות ספורות, וול סטריט ננעלה הלילה בעליות קלות - מדד נאסד"ק עלה ב-0.3%. מדד דאו ג'ונס טיפס ב-0.4%, ובמרחק קטן משיאו, 45,631.74 נקודות שנקבע ביום שישי. מדד S&P 500 עלה 0.3% ל-6,486 נקודות, ולשיא. שיא הסגירה של 6,468.54 נקודות נקבע ב-14 באוגוסט.
כמה מניות בודדות הצליחו לרשום עליות חדות למרות המסחר המתון בשוק הרחב. מניית מונגו די.בי זינקה ב־37% לאחר שפלטפורמת ניהול הנתונים עקפה את תחזיות וול סטריט. מניית אמריקן איגל מזנקת בעקבות הבאזז סביב סידני סוויני לאחר שהודיעה על שיתוף פעולה חדש עם כוכב הפוטבול טרוויס קלסי. מניית קוהל'ס זינקה לאחר שהקמעונאית עקפה את תחזיות הרווח בדוחותיה. מניית אוקטה עלתה לאחר שדיווחה על תוצאות רבעוניות ותחזית שנתית שהכו את תחזיות האנליסטים.
חוץ מאנבידיה, הנתון המרכזי של השבוע יהיה מדד הוצאות הצריכה הפרטית (PCE) - מדד האינפלציה המועדף על הפד - שיפורסם ביום שישי ויספק תובנות חדשות על מצב הכלכלה האמריקאית.
22:01
אנבידיה היא האחרונה מבין ענקיות הטכנולוגיה לפרסם את התוצאות. עם שווי שוק של 4.4 טריליון דולר, לאנבידיה משקל של 8.1% במדד S&P 500 - נתון שמעניק למניה יכולת להזיז את כל השוק. סוחרי האופציות מתמחרים תנועה של כ־6% לכל כיוון ביום שלאחר פרסום התוצאות, לפי נתוני בלומברג, בכסף זה כרבע טריליון דולר.
מעבר לתובנות על הוצאות בינה מלאכותית, התוצאות עלולות להשפיע על השוק הרחב בשל ההשפעה הענקית של החברה על המדדים המרכזיים. ג’יי וודס מ־Freedom Capital Markets אמר: "לקרוא לזה המניה החשובה ביותר בעולם זה מעט מדי. רף הציפיות עולה תמיד והיצרן ממשיך לחרוג ממנו. תחזיות הצמיחה ממשיכות לגדול באופן אקספוננציאלי ואין האטה באופק".
לפי אנליסטים, הרוכשים הגדולים ביותר של חומרת AI ממשיכים להשקיע בעקביות בציוד חדש. המשמעות: הביקוש לשבבים ולמערכות של החברה צפוי להישאר חזק, עם צפי לצמיחה של מעל 50% במכירות השנה.
ג’ון בלטון מ־Gabelli Funds אמר: "צפויים מספרים חזקים באמת. יש כמה דינמיקות שונות, אבל זה נשאר סיפור צמיחה מוגבל אספקה. מרשים מאוד." הוא הוסיף כי ההכנסות של אנבידיה תלויות במהירות שבה שרשרת האספקה מסוגלת לייצר מוצרים. "הביקוש נשאר חזק, כך שהשאלה היא כמה מהר שרשרת האספקה מסוגלת לספק את המוצרים."
"אנחנו שומרים על גישה חיובית לטווח ארוך כלפי תחום הבינה המלאכותית ומגזר הטכנולוגיה הרחב יותר," אמרה אולריקה הופמן־בורצ’ארדי מ־UBS Global Wealth Management. "עם זאת, אנחנו מעדיפים כיום פיזור מאוזן יותר לאורך שרשרת הערך של ה־AI, עם העדפה ל’מאחרים’ (laggards) שמציעים יחס סיכון־סיכוי אטרקטיבי יותר." היא הוסיפה כי השקעות מובנות, כגון אסטרטגיות לשימור הון וכתיבת אופציות מכר (put-writing), עשויות לסייע למשקיעים לנצל תנודתיות בטווח הקצר.
לטענת תומאס לי מ־Fundstrat Global Advisors, מניית אנבידיה דשדשה בארבעת השבועות האחרונים - מה שמשקף את חששות המשקיעים לקראת פרסום הדוחות.
לדבריו: "לכן, אנו מעריכים שהסיכויים נוטים דווקא לכיוון ראלי לאחר פרסום התוצאות."
לי ציין כי למשקיעים היו ציפיות מתונות ממספר סיבות - ביניהן דבריו האחרונים של מנכ"ל OpenAI סם אלטמן על האפשרות לקיומה של בועת AI, וכן חששות כלליים שלמשקיעים אין ודאות באיזה שלב במחזור אנחנו נמצאים.
21:29
מניית אמריקן איגל מזנקת בעקבות הבאזז סביב סידני סוויני לאחר שהודיעה על שיתוף פעולה חדש עם כוכב הפוטבול טרוויס קלסי. מותג הביגוד של קלסי, Tru Kolors השיק יחד עם החברה קולקציה הכוללת חולצות טי, סווטשירטים, מכנסי סווט וטרנינגים ממותגים. במהלך השנה איבדה החברה כ־27% מערכה. כעת, החברה מנסה להחיות את המכירות, שנחלשו שלושה רבעונים רצופים - באמצעות קמפיינים שיווקיים ושיתופי פעולה עם כוכבים גדולים.
המהלך מגיע זמן קצר אחרי האירוסין המתוקשרים של קלסי לזמרת־על וכוכבת מיליארדרית טיילור סוויפט - צעד שמגביר את החשיפה למהלך השיווקי. החברה ספגה ביקורת מוקדם יותר הקיץ, לאחר שהסירה את קמפיין "Great Jeans" בכיכובה של סידני סוויני, שנמתחה עליו ביקורת חריפה בשל אזכורים שנתפסו כקשורים לאאוגניקה. בקמפיין היה משחק מילים בין Jeans (ג’ינסים - הבגד) לבין Genes (גנים - תורשה ביולוגית). בחלק מהפרסומות הופיעו מסרים כמו "We’ve got great jeans" ( יש לנו ג’ינסים מעולים ) - אבל זה פורש גם כ- יש לנו גנים מעולים.
הבעיה: הביטוי גנים טובים מחזיר אסוציאציה ישירה לאאוגניקה - הרעיון הפסול של "גזע עליון" או "שיפור איכות האנושות" על ידי בחירה מי ראוי להוליד צאצאים. בגלל ההיסטוריה הקשה של המושג, היו מי שטענו שהקמפיין רומז (גם אם לא במכוון) לאידיאולוגיות מסוכנות.
הסערה התעצמה ברשתות החברתיות, והביקורת אילצה את החברה להסיר את הקמפיין. דווקא אז הנשיא טראמפ כתב ב־Truth Social שהקמפיין הוא "הפרסומת הכי לוהטת שיש" , מה שלמעשה רק העלה עוד יותר את רמת המחלוקת סביבו.
21:05
תשואות אג"ח ארה"ב הארוכות ממשיכות לעלות בעקבות מהלך נוסף של הנשיא דונלד טראמפ להשתלט על הפדרל ריזרב. תשואת האג"ח ל־30 שנה עולה ב־3 נקודות בסיס ל־4.946%, ותשואת האג"ח ל־10 שנים עולה ב־2 נקודות בסיס ל־4.273%. התשואה לשנתיים ירדה ביותר מ־3 נקודות בסיס ל־3.641%, והפער בין תשואת ה־2 ל־10 שנים הגיע לשיא מאז אפריל.
המשקיעים מודאגים מכך שבעוד פד הנשלט על ידי טראמפ עשוי להוריד את הריביות הקצרות, התשואות הארוכות עלולות לעלות אם הבנק המרכזי יפגין פחות מחויבות למאבק באינפלציה. וול סטריט עדיין מתאוששת מהזעזוע שנגרם לאחר שטראמפ הודיע כי הוא מסיר את מושלת הפדרל ריזרב ליסה קוק מתפקידה בתחילת השבוע. ביום שלישי אמר הנשיא כי "תוך זמן קצר מאוד" תהיה לו רוב מקרב חברי מועצת הנגידים שמונו על ידו, במסגרת דחיפתו להפחתת ריביות.
טראמפ הכריז על המהלך במכתב שפורסם ברשת Truth Social ביום שני, תוך שהוא מצטט טענות של מנהל סוכנות המימון הפדרלית לדיור, ביל פולטי, כי קוק מסרה הצהרות כוזבות בבקשות למשכנתאות שלה.
קוק מתכננת לתבוע את טראמפ בעקבות הפיטורים והגישה תביעה משפטית כנגד ההדחה על ידי הנשיא. לפי דיווח של סטיב לייסמן מ־CNBC, התביעה עשויה להיות מוגשת כבר היום. "לנשיא טראמפ אין סמכות להדיח את מושלת הפדרל ריזרב ליסה קוק", אמר עורך דינה, אבי לואל, בהצהרה.
הפדרל ריזרב מסר כי יכבד כל החלטה של בית המשפט לגבי השאלה אם טראמפ מחזיק בסמכות החוקית להדיח את קוק. קרישנה גוהה מחברת Evercore ISI הזהיר כי טראמפ מסתכן ב"מהומה אפשרית בשוק האג"ח".
נשיא הפד של ניו יורק, ג'ון ויליאמס , הדגיש היום את חשיבות עצמאות הבנק המרכזי, בשעה שהנשיא דונלד טראמפ מנסה להפעיל שליטה על המדיניות המוניטרית. בריאיון ל־CNBC נמנע ויליאמס מלהתייחס ישירות לניסיון של טראמפ לפטר את נגידת הפד ליסה קוק, אך ציין את תרומתה ואת חשיבות תפקידו של הבנק המרכזי בשמירה על יציבות הכלכלה. לדבריו: "עבדתי עם ליסה קוק מאז שהצטרפה למועצת הנגידים, והיא תמיד הפגינה יושרה ומחויבות לשליחות של הבנק המרכזי. אני חושב שעצמאות הפד היא קריטית. מההיסטוריה אנחנו יודעים שבנקים מרכזיים עצמאיים מסוגלים להבטיח אינפלציה נמוכה ויציבות כלכלית ופיננסית. מאז תחילת כהונתו השנייה, טראמפ דוחף שוב ושוב נגד החיץ המסורתי שמפריד בין הפד, גוף חצי־ממשלתי, לבין השפעות ישירות מהבית הלבן והקונגרס.
19:58
בשוק האג"ח, תשואות האג"ח קצרות הטווח יורדות לאור ציפיות להקלה במדיניות, כשמשקיעים מתכוננים למכירת אג"ח חמש-שנתיות בהיקף 70 מיליארד דולר. תשואת האג"ח ל־30 שנה עלתה שוב, אחרי שהנשיא טראמפ הודיע על פיטורי נגידת הפד ליסה קוק בעקבות טענות להונאת משכנתאות. היועץ הכלכלי הבכיר קווין הססט אמר כי קוק צריכה לצאת לחופשה בזמן שהסטטוס שלה בלוח הנגידים מתברר בבית המשפט.
18:51
בוול סטריט שלקראת הדוח הקריטי של אנבידיה לאחר הנעילה, עליות קלות של עד 0.2% במדדים המובילים.
מדד ראסל 2000 עולה ב-0.5%. המדד, המאגד בתוכו את המניות הקטנות בארה"ב רשם תשואה חודשית של כ־5%, בהשוואה לקצת יותר מ־1% ב־S&P 500. מתחילת השנה עלה כ-6%, לעומת 10% ב-S&P 500.
המדד הזה רגיש יותר לריבית ובאתר מארקטווצ' כותבים כי אנליסטים בוול סטריט מעריכים שהמגמה החיובית במדד תימשך. ראשית, הריבית בארה"ב צפויה להתחיל לרדת בחודש ספטמבר - מה שצפוי לתמוך בחברות הקטנות, להן הוצאות מימון גבוהות יותר מחברות גדולות. שנית, חברות קטנות יכולות להשיק מוצרים חדשים מהר יותר וברווחיות רבה יותר מאשר בעבר. לבסוף הם מציינים כי מניות קטנות זולות יחסית.
18:30
נעילה מעורבת באירופה - בורסת פריז התאוששה מעט מהנפילה של אתמול בעקבות המשבר הפוליטי במדינה ועלתה ב-0.5%, פרנקפורט ירדה ב-0.4% ולונדון ב-0.1%.
18:01
המסחר בוול סטריט עבר כעת לעליות קלות למרות ש דומה שיש שקט יחסי לקראת דוחות הרבעון של אנבידיה לאחר הנעילה. נאסד"ק עולה ב-0.2%, S&P 500 ו-דאו ג'ונס ב-0.1%. מניית אנבידיה ללא שינוי.
בימים האחרונים השווקים התמודדו עם לא מעט טלטלות - ביניהן אי-שקט פוליטי בצרפת, מתקפות מצד ממשל טראמפ על הפד ואיומים מחודשים במכסים. כעת המשקיעים ממקדים את תשומת הלב באנבידיה, הצפויים להתפרסם לאחר נעילת המסחר. מחברת השבבים מצופה לספק רמזים על יכולת ההמשך של ההשקעות האדירות בתחום ה-AI, וגם על ההשפעה של היריבות בין ארה"ב לסין על הצמיחה.
לדברי גאי מילר, האסטרטג הראשי של Zurich Insurance Group, "אנבידיה היא סיפור השבוע. ראינו שחיקה מסוימת בפרמיית ה-AI, ולכן מדובר במספר קריטי שיקבע אם סיפור ה-AI ימשיך להתקדם, או שיספוג פגיעה משמעותית."
17:07
מניית מונגו די.בי מזנקת ביותר מ־30% לאחר שחברת תוכנת בסיסי הנתונים פרסמה תוצאות כספיות חזקות מהצפוי לצד תחזית חיובית. הרווח למניה עמד על 1 דולר לעומת צפי של 66 סנט, ההכנסות: 591 מיליון דולר לעומת צפי של 556 מיליון דולר.
הכנסות החברה עלו ב־24% לעומת השנה הקודמת. ההפסד הנקי עמד על 47 מיליון דולר (58 סנט למניה), לעומת הפסד של 54.5 מיליון דולר (74 סנט למניה) בתקופה המקבילה אשתקד. המנוע המרכזי לצמיחה היה שירות הענן MongoDB Atlas , שמכירותיו עלו ב־29% משנה לשנה. בנוסף, החברה הוסיפה יותר מ־5,000 לקוחות חדשים מתחילת השנה - "המספר הגבוה ביותר אי פעם במחצית הראשונה של שנה", לדברי החברה.
המנכ"ל דב איטיצ'ריה אמר בראיון ל־CNBC: "אנחנו רואים בכך סימן טוב לצמיחה עתידית, משום שחברות רבות שנוספו הן חברות AI מלידה, שמסתמכות על MongoDB לניהול פעילותן."
16:47
מניית קוהל'ס מזנקת ביותר מ־21% לאחר שהקמעונאית עקפה את תחזיות הרווח בדוחותיה. הרווח המתואם למניה ברבעון השני עמד על 56 סנט, לעומת תחזית אנליסטים (LSEG) ל־29 סנט בלבד. ההכנסות הסתכמו ב־3.35 מיליארד דולר, מעל הקונצנזוס של 3.32 מיליארד דולר.
"הצלחנו לנהל את העסק במשמעת גבוהה במהלך הרבעון," אמר המנכ"ל הזמני מייקל בנדר בהצהרה. "הצלחנו להרחיב את שיעורי הרווח הגולמי, לצמצם את המלאי ולהקטין את ההוצאות, מה שהוביל לרווחיות מוצקה ברבעון השני". בנוסף, החברה פרסמה תחזית מעודכנת לרווח השנתי: היא צופה רווח מתואם בטווח של 50-80 סנט למניה, לעומת תחזית קודמת שעמדה על 10-60 סנט למניה , אך לא הייתה מתואמת.
16:30
המסחר בוול סטריט נפתח ביציבות, דומה שיש שקט יחסי לקראת דוחות הרבעון של אנבידיה לאחר הנעילה. נאסד"ק יורד ב-0.1%, S&P 500 ו-דאו ג'ונס ללא שינוי. מניית אנבידיה יורדת בכ-1%.
בימים האחרונים השווקים התמודדו עם לא מעט טלטלות - ביניהן אי-שקט פוליטי בצרפת, מתקפות מצד ממשל טראמפ על הפד ואיומים מחודשים במכסים. כעת המשקיעים ממקדים את תשומת הלב באנבידיה, הצפויים להתפרסם לאחר נעילת המסחר. מחברת השבבים מצופה לספק רמזים על יכולת ההמשך של ההשקעות האדירות בתחום ה-AI, וגם על ההשפעה של היריבות בין ארה"ב לסין על הצמיחה.
לדברי גאי מילר, האסטרטג הראשי של Zurich Insurance Group, "אנבידיה היא סיפור השבוע. ראינו שחיקה מסוימת בפרמיית ה-AI, ולכן מדובר במספר קריטי שיקבע אם סיפור ה-AI ימשיך להתקדם, או שיספוג פגיעה משמעותית."
15:16
חברת לגו דיווחה על שיא של 34.6 מיליארד קרונות דניות, או 5.4 מיליארד דולר, בשורת ההכנסות כחלק מתוצאותיה הכספיות שפרסמה למחצית הראשונה של 2025. הרווח התפעולי עלה ב-10% בהשוואה לתקופה המקבילה, ועמד על 9 מיליארד קרונות דניות, או 1.4 מיליארד דולר, מטעם החברה נמסר כי "זו המחצית הראשונה הטובה ביותר אי פעם". הצגנו שיא בהכנסות, שיא ברווח התפעולי, ושיא ברווח הנקי... אז אנחנו מאוד שמחים". החברה השיקה 314 סטים חדשים במהלך ששת החודשים הראשונים של השנה. לגו הוסיפה בהתמדה מוצרים חדשים לתיק שלה, והתרחבה לעיצוב הבית עם סטים של אמנות קיר. היא גם הוסיפה שותפים חדשים ברישיון והוציאה סטים הקשורים לתוכנית הילדים המצוירת "Bluey" ולאנימה האהובה על המעריצים "One Piece".
13:30
קיראן קאוושיק, אסטרטג המט"ח הגלובלי בבנק לומברד אודייר, מציין כי במחצית הראשונה של 2025 הדולר האמריקאי רשם את הירידה החדה ביותר בחצי שנה מאז 1973. "בשבועות האחרונים נרשמה יציבות יחסית, אך ישנם לא מעט גורמים שצפויים להביא להיחלשות נוספת של המטבע בחודשים הקרובים וגם ב־2026, בראשם תחילת מחזור הפחתות הריבית של הפד. לראשונה מזה שנים, הפד יפעל שלא בתיאום עם בנקים מרכזיים גדולים אחרים, מהלך שבבנק מעריכים כי יכביד על הדולר בטווח הקרוב", מציין.
12:10
המסחר באירופה ממשיך להתנהל במגמה מעורבת: מדד הדאקס נופל בכ-0.3%, הפוטסי עולה בכ-0.1% והקאק מתקדם בכ-0.3%.
בשוק הסחורות, מחירי הנפט רושמים כעת ירידות קלות, לאחר שאתמול נפלו ביותר מ-2%, על רקע הערכה מחדש של ההתפתחויות סביב מלחמת רוסיה־אוקראינה - כך דווח ב-CNBC. לפי שעה, מחיר חבית נפט מסוג אמריקאי עומד על כ-63 דולר, בעוד מחיר חבית נפט מסוג ברנט עומד על כ-66.4 דולר.
מוקדם יותר השבוע, ביום שני, המחירים קפצו במעל 2%, לאחר מתקפות שביצעה אוקראינה על תשתיות אנרגיה רוסיות, וכן על רקע חשש מפני פגיעה בהיצע בשל סנקציות אמריקאיות על נפט רוסי.
10:40
יום המסחר באירופה מתנהל לפי שעה במגמה מעורבת. דאקס יורד ב-0.1%, פוטסי עולה ב-0.2% וקאק מוסיף לערכו 0.3%.
החוזים העתידיים בארה"ב נסחרים הבוקר ביציבות.
08:50
הבוקר (ד') באסיה, המדדים המרכזיים נסחרים במגמה מעורבת. ניקיי עולה ב-0.2%, בורסת שנגחאי יורדת ב-0.4%, ההנג סנג יורד ב-0.5% והקוספי עולה ב-0.1%.
החוזים העתידיים בארה"ב נסחרים הבוקר בעליות קלות.
אמש (ג'), בוול סטריט יום המסחר ננעל בעליות קלות. נאסד"ק עלה ב-0.4%, S&P500 ננעל בשיעור דומה ודאו ג'ונס עלה ב-0.3%.
את עניין המשקיעים ריכז מכתב הפיטורים ששלח טראמפ לאחת מנגידות הפד, ליסה קוק בטענה כי רימתה בטופס הבקשה למשכנתה שלה , שהוביל להיחלשות של הדולר. "אתגרים לעצמאות הפד מציבים סיכונים ברורים כלפי מטה לדולר, במקרה זה הן בגלל חששות סביב מוסדות אמריקאים והן בגלל הנטייה לירידת תשואות האג"ח הממשלתיות בארה"ב", ציינו אנליסטים בגולדמן זאקס.
אלביט מערכות הישראלית קפצה ב-7% בוול סטריט לאחר שבנק אוף אמריקה ממשיך להמליץ על קניית המניה ומעלה את מחיר היעד ל־540 דולר. בסקירה שפרסם לאחרונה מדגיש הבנק שהחברה נהנית מצמיחה חזקה בהכנסות ומביקוש מתמשך למערכותיה בארץ ובעולם. תחום מערכות היבשה מוביל את הצמיחה עם זינוק של 45% בהכנסות בשנה האחרונה, והחברה נהנית גם מנוכחות אסטרטגית באירופה עם חוזים משמעותיים, בהם הסכם של 260 מיליון דולר עם איירבוס.
● נחתכה ב-40% מהשיא: איך הפכה איטורו מהנפקה נוצצת למניה בצניחה?
התחזיות עודכנו כלפי מעלה לרווח למניה של 12.1 דולר ב־2025 ו־16.4 דולר ב־2027, לצד שיפור מתמשך בשולי הרווח. האנליסטים מציינים כי אלביט מציגה יתרון תחרותי גלובלי ותמשיך ליהנות מהגידול בתקציבי הביטחון בישראל, נאט"ו וארה"ב, כאשר פוטנציאל העלייה במניה נאמד בכ־18%.
עוד ריכזה עניין ענקית הטכנולוגיה אפל , כאשר אמש נודע כי מועד החשיפה של האייפון החדש שלה לקהל נקבע לערב יום שלישי 9 בסטפמבר, בשעה שמונה בערב. החברה החלה לשלוח למשפיענים וכתבים נבחרים הזמנות לאולם שבו היא נוהגת לערוך את אירועי ההשקה שלה פעמיים בשנה: אולם סטיב ג'ובס ב"חללית", מטה החברה בקופרטינו. אירוע ההשקה בסתיו הוא ארוע הדגל של החברה מדי שנה, בו אפל מציגה את האייפונים, האייפדים והמק החדשים - וגם הפעם קהל הצרכנים לא צפוי להתאכזב: אפל צפויה להשיק את האייפון 17 (עם מסך בגודל של 6.3 אינץ'), שני שדרוגים מסוג פרו וגם להחליף את דגמי ה"פלוס" שלה בטלפון גדול ודק יותר תחת השם אייפון 17 אייר - מכשיר בעובי של 5 מילימטר, עם מסך בגודל 6.6 אינץ'.
המשקיעים מחכים בכיליון עיניים לתוצאות ענקית השבבים אנבידיה , שצפויים להתפרסם היום (ד') בסיום המסחר. הפעם צופים האנליסטים שאנבידיה תדווח על הכנסות רבעוניות של 46.2 מיליארד דולר ועל רווח למניה של 1.01 דולר, עלייה של 53% בהכנסות ושל 49% ברווח למניה ביחס לרבעון המקביל אשתקד. זו אמנם עלייה מרשימה, אך היא נמוכה ביחס לצמיחה בהכנסות וברווח ברבעון המקביל אשתקד (122% ו-151% בהתאמה). אבל כשמדובר בחברה הגדולה בעולם, האטה מסוימת בצמיחה היא מתבקשת. אם נסתמך על ההיסטוריה - אנבידיה תכה את התחזיות הללו בגדול. למרות התחזיות הוורודות שמנפיקים האנליסטים לחברה מדי רבעון, היא עולה על הציפיות בכל פעם מחדש, כשהיא מנפצת כל תחזית רבעונית בעקביות במשך השנתיים האחרונות עם הכנסות שגבוהות ב-7.3% בממוצע מהתחזית.
בשוק החוב האמריקאי, התשואה על אג"ח ממשלת ארה"ב ל־10 שנים עמדה ביום שלישי על 4.27% וזו לשנתיים על 3.7%. הנסיונות של טראמפ לפטר את חברת הפדרל ריזרב ליסה קוק, עשויה להשפיע על המסחר בחוב האמריקאי, כך אומר אלכס זבז'ינסקי, הכלכלן הראשי בבית ההשקעות מיטב. אם יעזבו או "יופרשו" חברים בפד בעוד שנה, כותב זבז'ינסקי, "על הפרק יעמדו לא רק הורדות ריבית מהירות, אלא גם צעדים אחרים כדי להוריד את התשואות כמו רכישות אג"ח (QE) או אפילו מגבלה על עליית התשואות".
לדבריו, "יתכן שחלק מהמשקיעים יקבלו זאת בשמחה. עם זאת, השתלטות על הוועדה המוניטרית ע"י הנשיא, כאשר איש אמונו גם מתמנה למנהל הלשכה לסטטיסטיקה, עלולה להרתיע חלק מהמשקיעים, במיוחד הזרים, מחשיפה לאג"ח האמריקאיות ולדולר". הוא אף מצא לכך כבר עדויות: "משקיעים זרים קונים פחות אג"ח אמריקאיות. מאז שטראמפ נבחר בנובמבר 2024 רכשו המשקיעים הזרים כ־244 מיליארד דולר נטו באג"ח ממשלת ארה"ב", כמעט חצי מהכמות בתקופה המקבילה אשתקד. בנוסף הוא מציין ש"יתרת החזקות הבנקים המרכזיים מהעולם באג"ח ממשלת ארה"ב ירדה ב־70 מיליארד דולר בשלושת השבועות הראשונים של אוגוסט לרמה הנמוכה ביותר מאז 2016".
הבוקר (ד'), תשואות האג"ח הממשלתיות בארה"ב נסחרות בעליות קלות.
בשוק הסחורות, הזהב משלים זינוק של יותר מ־31% מתחילת השנה, כשהוא נותן תשואה עודפת על פני כמעט כל המדדים בעולם, למעט דרום קוריאה. בחמש השנים האחרונות, עם זאת, הזהב עלה ב־77%, תשואה מרשימה, אך נמוכה ממדד הדגל האמריקאי למשל S&P 500.
בשוק הסחורות, מחירי הנפט נסחרים הבוקר ביציבות. מחירה של חבית מסוג ברנט עומד על 66.68 דולרים ומחירה של חבית מסוג WTI נסחר סביב 63.3 דולרים.
ביוליוס בר מסבירים כי הסכסוך בין רוסיה לאוקראינה משפיע ישירות על שוקי האנרגיה: "בניגוד לאופטימיות שניכרה בתחילת השנה, שיחות השלום שמקדמת ארצות הברית נתקעו ברובן. מבחינה מהותית, בסיס משותף למשא ומתן ייווצר ככל שמאזן הכוחות בין אוקראינה לרוסיה יתאזן עם הזמן. האוטונומיה הצבאית של אוקראינה הולכת וגדלה בזכות הידע והחדשנות, בעוד שהכלכלה המלחמתית של רוסיה נראית פגיעה יותר בטווח הארוך מבחינה פיננסית. בטווח הקרוב לא סביר שהדיפלומטיה תוכל להתקדם מעבר למגמות אלה. בינתיים, המופע הפוליטי מייצר חוסר ודאות נוסף, במיוחד בהקשר של תנודות בעמדות ארצות הברית לגבי החמרת הסנקציות על רוסיה.
"אולם, בזכות השוק האפור הקיים ועודפי ההיצע מהמזרח התיכון, נראה כי שוק הנפט חסין באופן מהותי לסיכונים כאלה. כמובן שגיאופוליטיקה תמיד יכולה להוביל לעליות מחירים זמניות המונעות מסנטימנט בלבד. שיקומה של אוקראינה נותר נושא ארוך טווח, עם השפעה כלכלית מזערית על אירופה בשלב זה".
בגזרת המאקרו, יו"ר הפדרל ריזרב ג'רום פאוול אמנם אותת לשווקים על הורדות ריבית קרבות, אבל שני נתונים שיתפרסמו בקרוב יכולים לשנות את דעתו - מדד ה־PCE ודוח התעסוקה. ביום שישי יתפרסם מדד ה־PCE, שנחשב למדד האינפלציה המועדף על הפד והוא צפוי להציג עליה של 0.3% בחודש יולי. רפי גוזלן, כלכלן ראשי באי.בי.אי אומר כי "אם נתון התעסוקה הקרוב (ביום שישי הבא, נ"א) לא יפתיע באופן ניכר כלפי מעלה, או שתירשם עלייה משמעותית יותר באינפלציה, הריבית תופחת ב־25 נ"ב (רבע אחוז. נ"א) בספטמבר. מעבר לכך, המדיניות תהיה תלויה בנתונים, ובהתחשב בכך שסביר לצפות להמשך עלייה באינפלציה על רקע העלאת המכסים, תידרש היחלשות נוספת בשוק העבודה בכדי להצדיק הפחתות ריבית נוספות, ולהערכתנו השוק מגלם בשלב זה תוואי הפחתת ריבית אופטימי מדי".
חודש אוגוסט מתקרב לסיומו ונראה כי המדדים המרכזיים בוול סטריט צפויים להציג תשואות חודשיות חלשות. כך - מדד ה-S&P 500 עלה בקצת יותר מ-1% מתחילת החודש ומדד נאסד"ק 100 הוסיף לערכו כ-0.7%. עם זאת, מדד ראסל 2000, המאגד בתוכו את המניות הקטנות בארה"ב רשם תשואה חודשית נאה של כ-5%.
באתר מארקטווצ' מסבירים הבוקר כי להערכת אנליסטים בוול סטריט המגמה צפויה להימשך. ראשית, הריבית בארה"ב צפויה להתחיל לרדת בחודש ספטמבר - מה שצפוי לתמוך בחברות הקטנות, להן הוצאות מימון גבוהות יותר מחברות גדולות.
שנית, לחברות קטנות יש פוטנציאל משמעותי המונע על ידי חדשנות: מייקל האברד, מנהל תיקים בכיר של קרן Thrivent Small Cap, ציין כי "חברות קטנות יכולות להשיק מוצרים חדשים מהר יותר וברווחיות רבה יותר מאשר בעבר". הוא טוען כי לחברות גדולות אין את אותם יתרונות, עקב אינרציה בירוקרטית והיענותן לסטטוס קוו.
לבסוף הם מציינים כי מניות קטנות זולות במיוחד יחסית למניות גדולות. לדוגמה, מדד S&P 600 נסחר במכפיל רווח של 16 לעומת מכפיל הרווח של מדד S&P 500 שעומד על 23.
כתבות
ני"ע
