אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי
ברקע הפגישה בין נשיא ארה"ב דונלד טראמפ לראש הממשלה בנימין נתניהו, והאופטימיות הזהירה בנוגע לתוכנית טראמפ לסיום המלחמה בעזה, השקל מתחזק בכ-1.5% מול הדולר ושערו עומד כעת על 3.29 שקלים - ברמה הנמוכה ביותר זה מעל שלוש שנים. זהו שינוי של מעל 1.5% ביחס לשער שנרשם בשבוע שעבר. מתחילת השנה מדובר בשינוי של קרוב ל-10%. הדולר מאבד גובה גם מול מטבעות מרכזיים אחרים, ומדד הדולר אינדקס (DXY) נחלש ב-0.2%.
האופטימיות בנוגע לסיום המלחמה השתקפה ביומיים האחרונים גם בשווקים. אתמול (א') זה התבטא בעליות חדות בבורסה המקומית, שכללו שבירת שיא יומי של חמש שנים במדד הדגל ת״א 125. היום, לאחר שהשווקים בעולם חזרו מחופשת סוף השבוע, זה בא לידי ביטוי גם בשוק המט"ח ובהתחזקות השקל.
לצד האירועים בוושינגטון, מוקדם יותר היום, פורסמה גם החלטת הריבית של בנק ישראל, כאשר הריבית נותרה על כנה ברמה של 4.5%, בהתאם לצפי. לצד ההחלטה להותיר את הריבית ללא שינוי בפעם ה-14 ברצף, פרסמה חטיבת המחקר של הבנק את תחזית המאקרו המעודכנת. במוקד: בנק ישראל מעלה את תחזית האינפלציה ל-2025 ב-0.4% - כך שתעמוד בקצה גבול היעד של בנק ישראל, 3%.
תחזית זו מסבירה לפחות חלקית את ההחלטה של הוועדה המוניטרית לא ליישר קו עם הפד ולהותיר את הריבית ללא שינוי. בנוסף, צופה חטיבת המחקר כי הריבית תרד ב-12 החודשים הקרובים לרמה של 3.75%. בעבר, העריכו בבנק כי רף זה יושג עד למחצית 2026. בתוך כך, בנק ישראל חותך את תחזית הצמיחה לתוצר בשנת 2025, מ-3.3% בתחזית הקודמת מיולי ל-2.5% בלבד.
כבר בפתיחת יום המסחר, מנהלי ההשקעות ציינו את הפגישה של נתניהו וטראמפ כאירוע מהותי עבור הנעשה בשוק המט"ח. אידית מוסקוביץ, מנהלת חדרי מסחר הבנק הבינלאומי, ציינה שלוש סיבות להתחזקות השקל, כשהמרכזית נעוצה במה שקורה בוושינגטון. "הסיבה העיקרית קשורה להתפתחויות חיוביות בנושא הפסקת אש כוללת בעזה והחזרת החטופים", היא אומרת ומוסיפה שתי סיבות נוספות: "גם עליות בשווקים בארה"ב בסוף השבוע משפיעות. כפי שקורה בעת האחרונה, הקורלציה נשמרת. כאשר השווקים בארה"ב עולים, זה מחזק את השקל". ההסבר לכך נעוץ בהתנהגות המוסדיים, שצריכים למכור דולרים כדי לאזן את החשיפה למט"ח.
בנוסף, אומרת מוסקוביץ, "פורסמו נתוני מאקרו חיוביים בישראל בגין חודש יולי. המדד המשולב של בנק ישראל מצביע על צמיחה של קרוב ל-5% ברבעון שלישי, לאחר שהייתה התכווצות של כ-4% ברבעון שני. בנוסף, הייצור התעשייתי גדל ביולי בכ-5% ביחס לממוצע רבעון ראשון".
סיכונים לא מגולמים
"במידה ויהיו התפתחויות חיוביות נמשיך לראות את השקל מתחזק, ויתכן ויבחן את רמת 3.2950, בה נגע בחודש יולי ובאמצע חודש אוגוסט. נקודה זו מהווה נקודת תמיכה לשער", אמרה מוסקוביץ'.
יוטב קוסטיקה, מנהל ההשקעות הראשי של מור קרנות נאמנות, הצביע גם הוא על קשר ישיר בין התנהגות השווקים לאירועים בוושינגטון: "הבורסה הישראלית ממשיכה להיות רכבת הרים בהתאם לאירועים הגיאו-פוליטיים החל מהירידות לאחר נאום ספארטה של נתניהו ועד לעליות האחרונות בשל הציפיה להסכם מתקרב על עזה. אין ספק כל העיניים מופנות לפגישה של טראמפ ונתניהו".
להערכתו, "הסכם ידחוף את הבורסה המקומית קדימה לשיאים חדשים ויתמוך בשקל, אך צריכים להמתין לראות שהפעם זה אכן יתרחש. במידה ולא נראה הסכם, צריך לקחת בחשבון שהסיכון של השוק הישראלי יגבר לאור מגמת החרם העולמי שאנו חווים בשבועות האחרונות - סיכונים שלא נראה שמגולמים במלואם כרגע במחירי המניות".