מגמה חיובית באירופה; עליות קלות בחוזים העתידיים על וול סטריט

סקירת המסחר: דיווחים שוטפים, מגמות, מדדים, שערי מניות, אג"ח, מט"ח וסחורות והמלצות אנליסטים

15:50

מנכ"ל אנבידיה , ג'נסן הואנג, אמר היום ל-CNBC כי הביקוש לבינה מלאכותית השנה, ובפרט בששת החודשים האחרונים, "עלה באופן משמעותי". מניית החברה עולה במסחר המוקדם בכ-0.7%.

הואנג ציין כי מודלים של AI משתמשים בכמויות אקספוננציאליות של כוח מחשוב, אך במקביל גם מביאות לכמות אקספוננציאלית של ביקושים, מכיוון שהתוצאות שהם מספקים הן כל כך טובות. "ה-AI חכם מספיק, כך שכולם רוצים להשתמש בו", אמר הואנג. הואנג הוסיף כי הביקוש לשבב החדש של אנבידיה, בלאקוול, "מאוד מאוד גדול, וציין כי "אני חושב שאנחנו בתחילתה של מגמה חדשה, בתחילתה של מהפכה תעשייתית חדשה".

את הדברים הללו מהדהד דן איבס, אנליסט שווקים בחברת הפיננסים וודבוש, אשר צופה שלמניות הטכנולוגיה תהיה עונת דוחות חזקה, בהובלת הענקיות של התחום. מבדיקה שנערכה בוודבוש, מיקרוסופט , אלפאבית ואמזון ראו ביקושים מאוד משמעותיים במהלך הרבעון, ואיבס צופה כי החברות ילחצו חזק יותר על דוושת הוצאות ההון לקראת תחילת השנה הבאה.

"עמדתנו השורית היא שהמשקיעים עדיין לא מעריכים באופן מלא את גל הצמיחה העצום שבאופק, בעקבות ההוצאות בגובה 3 טריליון דולר לאורך שלוש השנים הקרובות, המגיעות מההשקעות בתעשייה ובממשלה סביב טכנולוגיית AI. אנחנו בקושי גירדנו את התחתית של המהפכה התעשייתית הרביעית שמתרחשת מסביב העולם ומובלת על־ידי ענקיות טק כמו אנבידיה, מיקרוסופט, פלנטיר , מטא , אלפאבית ואמזון.

בשעה זו, החוזים העתידיים על וול סטריט רושמים עליות קלות של עד 0.3%.

15:25

מחיר הזהב חצה לראשונה את רף 4,000 דולר לאונקיה, ציון דרך חדש בעלייה החדה שנרשמה השנה בנכס המקלט הבטוח. הגאות הנוכחית אינה נובעת רק מחששות כלכליים - אלא גם מירידת האמון בדולר, רכישות גוברות של בנקים מרכזיים, וגם מהעובדה שמשקיעים מוסדיים גדולים מאמצים מחדש את התזה להשקעה בזהב, למרות שאינו מניב הכנסה שוטפת ולו שימושים תעשייתיים מוגבלים. מייסד ברידג’ווטר, המיליארדר ריי דליו, ציין כי "זהב הוא מפזר סיכונים מצוין בתיק ההשקעות", והוסיף שבמבט אסטרטגי נכון יהיה להחזיק בו כ־15% מהתיק.

עליית המחירים השנה מרשימה במיוחד: הזהב זינק ביותר מ־50% מתחילת השנה, והביצועים שלו עקפו את שוקי המניות במצטבר מאז תחילת המאה. למעשה, המתכת היקרה צפויה לרשום את השנה הטובה ביותר שלה מאז שנות ה־70, אז אינפלציה גבוהה וביטול תקן הזהב הובילו לעלייה פי 15 במחירו.

היום נמשכת המגמה החיובית, והזהב עלה בעוד 1.5%. גם מניות הכרייה נהנו מהמגמה: ניומונט , Equinox Gold ו-Coeur Mining רושמות עליות במסחר המוקדם.

15:05

חברת הבינה המלאכותית של אילון מאסק, xAI, מעלה את היקף גיוס ההון שלה ל־20 מיליארד דולר, בין היתר בעזרת השקעות מצד אנבידיה. המהלך מגיע בתקופה שבה חברות טכנולוגיה מובילות משקיעות עשרות מיליארדים בבניית התשתיות הנדרשות לפיתוח מודלים מתקדמים של בינה מלאכותית.

בינתיים, הוויכוח על עודף הערכות שווי בשוק נמשך. אסטרטג גולדמן זאקס, פיטר אופנהיימר, ציין כי אמנם שוויי החברות הטכנולוגיות נראים מתוחים - אך טרם הגיעו לרמות בועה. מנגד, בנק אנגליה הזהיר כי עליות חדות בשווי חברות הבינה המלאכותית, לצד האתגרים לעצמאות הפדרל ריזרב, מגבירים את הסיכון לתיקון חד בשווקים.

בתחום המיזוגים והרכישות, סופטבנק הודיעה על רכישת חטיבת הרובוטיקה התעשייתית של ABB בעסקה בהיקף 5.4 מיליארד דולר. המהלך משקף את ההימור הגובר של מייסד החברה, מסיושי סון, על תחום הבינה המלאכותית והבנייה המואצת של מרכזי נתונים ברחבי העולם.

בצרפת, השווקים עולים במתינות לאחר שראש הממשלה בפועל, סבסטיאן לקורנו - שהתפטר ביום שני - הביע אופטימיות לגבי אישור התקציב לשנה הקרובה, על רקע מאמצי הרכבת ממשלה חדשה.

בשווקים האירופיים נרשמה נקודת ציון חשובה: חברת האבטחה השוודית Verisure השלימה את ההנפקה הגדולה ביותר באירופה בשלוש השנים האחרונות. מניית החברה זינקה בכ־10% ביום המסחר הראשון, במהלך שמסמן התאוששות בהיקף ההנפקות הראשוניות ביבשת.

12:34

המגמה החיובית באירופה נמשכת ובורסות פרנקפורט, פריז ולונדון עולות בכ-0.5%.

מעבר לים, החוזים העתידיים על מניות בארה"ב נסחרות ביציבות יחסית, לאחר שמדד S&P 500 סיים אתמול רצף של שבעה ימי עליות - על רקע ירידה במניית אורקל (Oracle) שהעלתה ספקות לגבי יציבות הראלי סביב תחום הבינה המלאכותית. במקביל, ממשלת ארה"ב נכנסה לשבוע השני של השבתת פעילותה.

וול סטריט סיימה את יום המסחר הקודם בירידות במדדים המרכזיים: מדד הדאו ג'ונס נחלש ב־91.99 נקודות (0.2%), ה־S&P 500 ירד ב־0.4%, ואילו הנאסד"ק איבד 0.7%.

הירידות הגיעו לאחר דיווח ב־ The Information , לפיו שיעורי הרווחיות של אורקל מפעילות הענן נמוכים מתחזיות האנליסטים, וכי החברה אף מפסידה כסף בעסקאות להשכרת שבבים של אנבידיה. מניית אורקל נחתכה ב־2.5% בעקבות הדיווח.

10:35

המסחר באירופה נפתח במגמה חיובית כשהבורסות של פריז ולונדון מוסיפות 0.25%, פרנקפורט יציבה בפתיחה.

קבוצת סופטבנק הודיעה ביום שני כי הגיעה להסכם לרכישת חטיבת הרובוטיקה של ענקית ההנדסה השווייצרית ABB תמורת 5.4 מיליארד דולר , במסגרת מהלך שמטרתו לחזק את היכולות שלה בתחום הבינה המלאכותית.

העסקה, שעדיין כפופה לאישור רגולטורי ברחבי העולם, משמעה ש־ABB לא תפעל עוד להנפקה נפרדת של חטיבת הרובוטיקה כחברה עצמאית.

" החזית הבאה של סופטבנק היא בינה מלאכותית פיזית. יחד עם ABB Robotics נאחד טכנולוגיה וכישרון ברמה עולמית תחת חזון משותף - שילוב של סופר־אינטליגנציה מלאכותית ורובוטיקה - ונוביל מהפכה שתדחוף את האנושות קדימה ," אמר מייסד סופטבנק, מסיושי סון, בהצהרה רשמית.

08:50

באסיה מגמה שלילית הבוקר - הבורסה בהונג קונג המובילה את הירידות על רקע חולשה במניות הטכנולוגיה, בעוד שהראלי המרשים בבורסות יפן נראה כעת מתקרר.

מדד הנג סנג של הונג קונג יורד ב־1% במסחר הבוקר בשל ירידות חדות במניות הטכנולוגיה. מנגד, מדד ניקיי 225 ביפן נסחר בירידה קלה, ואילו מדד TOPIX עלה ב־0.7%. שני המדדים היפניים נסחרו מתחת לשיאים שנרשמו בתחילת השבוע, לאחר בחירתה של סנה טקאיצ’י לראשות המפלגה הליברלית־דמוקרטית השלטת במדינה, מהלך שהתקבל כקו כלכלי יוני יותר.

החוזים העתידיים בוול סטריט בעליות קטנות הבוקר.

אתמול, וול סטריט התקשתה לשמור על התנופה, כאשר הראלי שהביא את המניות לשיאים החל להראות סימני עייפות. המדדים קטעו רצף של שבעה ימי עליות, לאחר שחששות סביב השבתת הממשל הפדרלי בארה"ב, הנמצאת ביומה השמיני, האפילו בהשפעתם על המשך הקדחת סביב בינה מלאכותית. הדאו איבד 0.2%, S&P 500 השיל 0.4%, הנאסד"ק ננעל בירידות של כ-0.7%.

האופטימיות שנבעה מהביקוש הגואה לבינה מלאכותית מפנה מקום לחששות שהראלי הפך מוגזם, לאחר זינוק של 16 טריליון דולר בשווי מדד S&P 500 מאז השפל של אפריל. גל האופטימיות סביב הבינה המלאכותית דחף את המדדים לסדרה של שיאים והאפיל על חששות כגון השבתת הממשל האמריקאי. במקביל, נרשמו קריאות גוברות ל"קונסולידציה" בשוק. לפי גולדמן זאקס, סנטימנט השוק בקרב לקוחות הגיע בשבוע שעבר לרמתו הגבוהה ביותר מאז דצמבר. מדד דומה של ברקליס מצביע על רמות קרובות ל"אופוריה". "הסיכון למימוש רווחים עלה במהירות בשווקים, ובמיוחד במדד הנאסד"ק - דבר שעלול להגביל את פוטנציאל העליות", אמר כריס מונטגו מסיטיגרופ.

אתמול, מניית חברת הכרייה הקנדית Trilogy Metals (TMQ) זינקה ביותר מ־250%, בעקבות דיווח כי ממשל טראמפ רוכש 10% מהחברה.

אירוע הגדול של השבוע עד כה הוא רכישת הענק שהוכרזה ביום שני, לפיו חברת הבינה המלאכותית OpenAI צפויה לרכוש עד 10% מהמניות של חברת השבבים AMD תמורת עשרות מיליארדי דולרים. המהלך הביא לזינוק של 34% במניית AMD שעלתה גם אתמול.

אורקל נפלה אתמול במעל 2% לאחר הפרסום לפיו החברה הפסידה 100 מיליון דולר ברבעון האחרון מהשכרת השבב החם ביותר של אנבידיה.

יצרנית המחשבים דל הכפילה כמעט את תחזיותיה לצמיחה ארוכת טווח במכירות וברווחים, תוך הצבעה על פוטנציאל אדיר מהתרחבות השימוש בבינה מלאכותית. המניה עלתה ב-3.5%.

במהלך השבוע הבא תיפתח עונת הדוחות הכספיים בוול סטריט, וכשנחזור מהחגים בישראל, הדוחות האלה יעמדו במרכז השיח בשווקים. בתקופה הקרובה השוק האמריקאי יהיה רגיש במיוחד לתוצאות הכספיות של החברות ולנתוני התעסוקה. בגלל השבתת הממשל בארה״ב, לא פורסם ביום שישי האחרון נתון התעסוקה. הנושא של השבתת הממשל מעסיק את המשקיעים, ואי-פרסום נתוני התעסוקה מוסיף עמימות ביחס למצב הכלכלה האמריקאית ותוואי הריבית העתידי.

● WSJ | איך הפכה "כנופיית פלנטיר" לכוח שמניע את עמק הסיליקון

בשוק החוב האמריקאי נרשמו אתמול עליות לכל אורך העקום ותשואות האג"ח הממשלתיות האמריקאיות נסוגו בפעם הראשונה מזה שלושה ימים. בשוק נרשמה תנודתיות לקראת מכרז אג"ח ממשלתי בהיקף 58 מיליארד דולר. התשואה לעשר שנים ירדה בכ-5 נקודות בסיס, לרמה של כ-4.1%, בעוד התשואה לחמש שנים ירדה ל-3.69%.

מחיר הזהב אתמול טיפס לראשונה ל־4,000 דולר לאונקיה, במהלך שמסמן נהירה של משקיעים לנכסים אלטרנטיביים על רקע דאגה באשר לעתיד הכלכלה האמריקאית ולמעמדה בעולם.

מחיר המתכת היקרה זינק השנה ביותר מ־50% - עלייה חדה אף יותר מזו שנרשמה במהלך כמה מהמשברים הגדולים בתולדות ארה"ב. למעשה, מאז זעזוע האינפלציה של 1979 לא נסק הזהב בקצב כה חד בתוך שנה אחת.הזהב פרץ מעלה בעיקר בשל חששות כי הנשיא דונלד טראמפ עלול לערער את הסדר הכלכלי העולמי שלאחר מלחמת העולם השנייה, המבוסס על הדולר האמריקאי.

בגולדמן זאקס מעריכים כי מחיר הזהב יגיע לכ־ 4,900 דולר לאונקיה עד דצמבר 2026 , כאשר בנקים מרכזיים ימשיכו להגדיל את עתודותיהם במתכת היקרה, ומשקיעים נוספים ייכנסו דרך קרנות סל (ETF).

מייסד קרן הגידור ברידג'ווטר, ריי דליו, אמר כי משקיעים צריכים להקצות עד 15% מהתיק שלהם לזהב, גם לאחר שהמתכת היקרה זינקה לשיא היסטורי חדש. "זהב הוא מגוון מצוין בתיק ההשקעות," אמר דאליו ביום שלישי בפורום הכלכלי של גריניץ' שבקונטיקט. "אם מסתכלים על זה מנקודת מבט של הקצאת נכסים אסטרטגית, סביר להניח שכדאי להחזיק כ־15% מהתיק בזהב… משום שזה נכס אחד שעובד היטב כאשר החלקים הרגילים בתיק יורדים.

המיליארדר השווה את הסביבה הנוכחית לתחילת שנות ה־70, אז אינפלציה גבוהה, הוצאות ממשלה כבדות ורמות חוב גדולות ערערו את האמון בנכסים ובמטבעות פיאט. "זה מאוד מזכיר את תחילת שנות ה־70… השאלה היא איפה אתה שם את הכסף שלך?" אמר. "כאשר אתה מחזיק כסף ומשקיע אותו באג"ח, ובזמן שיש היצע כה גדול של חוב ומכשירי חוב, זה כבר לא משמש כאמצעי יעיל לשימור עושר".

בעולם, ארגון הסחר העולמי (WTO) עדכן כלפי מעלה את תחזית הצמיחה בהיקפי הסחר לשנת 2025, אך התריע כי בשנת 2026 צפויה האטה חדה. בדוח "Global Trade Outlook and Statistics" שפורסם השבוע צופה הארגון צמיחה של 2.4% בנפחי הסחר העולמי בשנה הבאה - עלייה משמעותית לעומת תחזית קודמת שעמדה על 0.9% בלבד. עם זאת, התחזית ל־2026 קוצצה מ־1.8% ל־0.5% בלבד, על רקע התקררות הכלכלה העולמית והשפעתם המלאה של המכסים שהוטלו לאחרונה.

מנכ"לית הארגון, נגוזי אוקונג'ו־איוואלה, הדגישה כי השילוב בין תגובות מדודות של מדינות לשינויים במכסים, הפוטנציאל העצום של הבינה המלאכותית והתגברות הסחר בין מדינות מתפתחות, סייע למתן את הפגיעה בסחר בשנת 2025. עם זאת, היא הזהירה כי "השיבושים במערכת הסחר העולמית הם קריאת השכמה למדינות לפעול יחד ולבסס תשתית חזקה יותר שתספק רווחה רחבה יותר לכולם".

פוטנציאל להמשך הראלי בוול סטריט

על אף חששות גוברים מסגירת ממשל והזהרות חדשות מפני "בועת" בינה מלאכותית, אסטרטגים בוול סטריט מעריכים כי עדיין יש פוטנציאל לעליות במניות האמריקאיות לקראת סוף השנה.

אד יארדני, נשיא Yardeni Research, העלה את תחזיתו למדד S&P 500 ל־7,000 נקודות, ותיאר את העליות האחרונות כ"עלייה איטית אך מתמשכת" המונעת על ידי עמידות הרווחים ותמיכה נוספת מהפחתות הריבית של הפד.

ג'וליאן עמנואל מ־Evercore ISI שמר על יעד בסיסי של 7,750 לשנת 2026, ואף נתן סבירות של 30% ל"תרחיש בועה" שיכול להביא את המדד לרמה של 9,000 כבר עד סוף השנה הבאה, בהנעת שווקי ההון והמשך ההשקעות בבינה מלאכותית.

אותות לאותה התלהבות כבר ניכרים: ביום שני הודיעה OpenAI על עסקה של מיליארדי דולרים עם AMD, הכוללת אופציה לרכישת עד 10% ממניות יצרנית השבבים - מהלך שמנהלי החברות תיארו כ"פרויקט הבינה המלאכותית השאפתני ביותר בעולם".

בינתיים, שווי השוק של המניות נמצא ברמות גבוהות מהנורמות ההיסטוריות. לפי DataTrek Research, מדד S&P 500 נסחר במכפיל של כ־25 על הרווחים החזויים לשנה, רמה שלטענת החברה "משקפת ביטחון מלא (ואף מעבר לכך) בכך שהרווחים יעמדו בציפיות". המשמעות היא עלייה צפויה של 13% ברווחי החברות בשנה הקרובה ועוד 10% ב־2027. "הערכות גבוהות מהנורמות ההיסטוריות הן המפתח להמשך העליות," כתב ניקולס קולאס, ממייסדי DataTrek, והוסיף כי "צמיחת רווחים חזקה לשנתיים-שלוש הקרובות כבר מגולמת במחירים".

בפועל, עיקר הראלי נשען על ענקיות הטכנולוגיה. מגזר הטכנולוגיה יחד עם אלפבית, אמזון, מטא וטסלה מהווים כעת 48% ממדד S&P 500. "הרחבת המכפילים של שמות אלה היא הבסיס למקרה השורי של מניות הטכנולוגיה הגדולות," אמר קולאס, והזכיר כי מספר שיא של חברות טק גדולות נתנו תחזית חיובית לרווח למניה ברבעון האחרון - סימן ל"חוזקה יסודית לקראת עונת הדוחות."

כל העיניים על עונת הדוחות - בצל החששות והאופטימיות, עונת הדוחות הקרובה עשויה להיות נקודת מבחן קריטית לראלי הנוכחי. אסטרטגים בגולדמן זאקס, בהובלת דייוויד קוסטין, אמרו כי תחזיות הקונצנזוס "שמרניות מדי לאור נתוני המאקרו של הרבעון", תוך שהם מצביעים על כלכלה איתנה וביקוש גבוה הקשור ל־AI.

מייק ווילסון, אסטרטג מניות במורגן סטנלי, חיזק את התחזית וציין כי התנאים בשלים לחזרת "מינוף תפעולי חיובי" - מצב שבו הרווחים צומחים מהר יותר מההכנסות - תופעה שלא נראתה מאז 2021. לדבריו, ביקוש כבוש והאטה משמעותית בעלויות העבודה מאז 2022 צפויים להאיץ את צמיחת הרווח למניה ב־2026. ועל אף חשש חלק מהמשקיעים שחזרת האינפלציה בשנה הבאה תסבך את מסלול הורדות הריבית של הפד, ווילסון רואה זאת אחרת: "האינפלציה מקושרת באופן חיובי גם לצמיחה בהכנסות וגם לרווחיות, והפד של 2026 צפוי להיות סבלני יותר עם תוצאה כזו".