סוכנות דירוג האשראי מודי'ס / צילום: Shutterstock, Daniel J. Macy
חברת דירוג האשראי הבינלאומית מודי'ס פרסמה אתמול (חמישי) סקירה לגבי השפעת הסכם הפסקת המלחמה בעזה על מדינת ישראל, שבה היא מציינת כי "ההסכם הוא חיובי לאשראי עבור ישראל", אך הוסיפה כי "כל תועלת משמעותית לפרופיל האשראי של ישראל מההסכם תגיע לאחר מעבר מתמשך מעבר לשלב הראשוני".
● ראיון | הוא נפגש עם נתניהו לפחות 5 פעמים במהלך המלחמה. למה הוא מודאג מההסכם עם חמאס?
● מנהלת הפיתוחים הימיים במשרד הביטחון: "זה ייקח כמה שנים, אבל הלייזר יוטמע גם בספינות"
● ראיון | החוקר שמסביר: מה מחפשת אינדונזיה בישראל ומה הסיכוי של חמאס לשרוד
מודי'ס הזהירה כי "הסיכונים נותרים גבוהים שההסכם לא ייושם במלואו, מה שעלול להוביל לשבירת הפסקת האש ולחידוש הסכסוך הצבאי בעזה".
ההודעה אינה מהווה שינוי בדירוג האשראי של ישראל, שנותר על Baa1 עם תחזית שלילית. עם זאת, מודי'ס עדכנה את תחזיותיה הכלכליות בעקבות ההסכם שנחתם בין ישראל וחמאס.
מודי'ס מעריכה כעת כי צמיחת התוצר הריאלי של ישראל תגיע ל-2.5% ב-2025, לעומת תחזית קודמת של 2.0%, ותעלה ל-4.5% ב-2026. חברת הדירוג ציינה כי "תחזיות הכלכלה והפיסקליות שלנו כבר הניחו שהסכסוך הצבאי בעזה יסתיים בתחילת 2026, לכן להפסקת האש יש השפעה מוגבלת על התחזיות שלנו מ-2026 ואילך".
המחסור בידיים עובדות ימשיך להיות מורגש
מודי'ס הדגישה מספר גורמים שיתמכו בצמיחה אם ההסכם יימשך: "אנו צופים שסיום הסכסוך הצבאי בעזה יאפשר לאנשי מילואים רבים של צה"ל לחזור לעבודה פרודוקטיבית".
חברת הדירוג צופה כי "הקלה במחסור באספקת העבודה תצמצם את לחצי השכר שמנעו מבנק ישראל להוריד ריבית", וכי הבנק המרכזי יתחיל להוריד ריבית ככל הנראה בתחילת 2026.
אולם, המחסור בידיים עובדות ימשיך להיות מורגש ולהעיב על המשק. "לפי ההערכה, כ-130,000 עובדים זרים, רובם פלסטינים, עזבו את כוח העבודה מאז תחילת המלחמה, ורק כמחצית מהפער נסגר עד כה", ציינה מודי'ס.
בחזית הפיסקלית, מודי'ס צופה שהגירעון של הממשלה המרכזית ב-2025 יישאר סביב 5.2% מהתמ"ג - היעד המתוקן של הממשלה, לעומת היעד המקורי של 4.9%. לשנת 2026, אם מתווה השלום של הנשיא טראמפ יימשך, חברת הדירוג מעריכה שהגירעון יקטן ל-4.2% מהתמ"ג, בכפוף לאישור תקציב 2026 על ידי הכנסת עד סוף מרץ 2026.
מודי'ס נקטה בשנים האחרונות בקו הלעומתי ביותר כלפי ישראל מבין שלוש חברות הדירוג הגדולות, והורידה את הציון של המדינה בשלוש דרגות לרמת שפל היסטורית. למרות הנימה האופטימית יותר של הסקירה, ניכר כי הדרך חזרה במעלה סולם הדירוג של מודי'ס תהיה ארוכה: "עבור ישראל ואזור המזרח התיכון הרחב יותר, הטבות באשראי לטווח הארוך יהיו תלויות בשיפור בביטחון האזורי, בשיקום לאחר הסכסוך ובממשל בעזה, בחזרת השיט דרך תעלת סואץ, בחידוש הסחר והתיירות ובירידה במתחים בין ישראל לאיראן".