בורסת תל אביב / צילום: איל יצהר
סקירת המסחר: דיווחים שוטפים, מגמות, מדדים, שערי מניות, אג"ח, מט"ח וסחורות והמלצות אנליסטים
17:25
נעילה חיובית בבורסה בתל אביב, בסיומו של יום מסחר תנודתי. מדד ת"א 35 עלה בכ-0.5%, בעוד מדד ת"א 90 התקדם בכ-1%. המדדים המובילים קיבלו רוח גבית לקראת סיום יום המסחר, כאשר פורסם ראיון של הנשיא טראמפ במגזין טיים, במהלכו ציין כי הוא מאמין שערב הסעודית תצטרף להסכמי אברהם עד סוף השנה הנוכחית.
בקרב המדדים הענפיים, את העליות הוביל מדד ת"א־נפט וגז, שהתחזק בכ-1.6%, בעקבות זינוק חד של כ-5% במחירי הנפט בעולם. הזינוק בא בעקבות החלטתו של הנשיא טראמפ להטיל סנקציות על שתי יצרניות נפט רוסיות מרכזיות, בשל חוסר־מוכנותה של רוסיה להתקדם לעבר סיום המלחמה מול אוקראינה. מדדי הביטוח והבנייה בלטו גם הם לחיוב, עם עליות של 1.5% ו-1.2%, בהתאמה.
מחזור המסחר הסתכם בכ-3.06 מיליארד שקל.
מניות שבלטו לחיוב בסיום יום המסחר: חברה לישראל , פרשקובסקי , רבוע נדלן , ישרס ומימון ישיר .
מניות שבלטו לשלילה: נאייקס , מנועי בית שמש , דנאל , גב ים ונופר אנרג'י .
16:55
העליות בתל אביב מתחזקות מעט לקראת נעילת המסחר: מדד ת"א 35 מתקדם בכ-0.6%, בעוד מדד ת"א 90 מוסיף לערכו כ-0.8%. את העליות ממשיכים להוביל מדדי הנפט והנדל"ן, שמתחזקים בכ-1.6%. גם מדד הביטוח בולט לחיוב ומתקדם בכ-1.4%.
16:20
מדד הבנקים עובר כעת לירידות של 0.3%, לאחר שדווח לפני שעה קלה כי הממונה על רשות התחרות, עו"ד מיכל כהן, הודיעה לראשי הבנקים כי בכוונתה לזמן אותם לשימוע בחודש הקרוב - צעד נוסף המקרב את הממונה להכריז עליהם בתור קבוצת ריכוז.
במרץ אשתקד, כבר הודיעה כהן לבנקים הגדולים במשק (לאומי, הפועלים, מזרחי טפחות, דיסקונט, והבינלאומי) כי בכוונתה להכריז עליהם כקבוצת ריכוז בענף סל השירותים הבנקאיים ללקוחות קמעונאיים, ולתת להם הוראות בתחום הפיקדונות, בכפוף לשימוע. כעת, צפוי להיערך השימוע, ולאחריו תתגבש ההחלטה בעניין.
16:05
התנודתיות בתל אביב נמשכת, והבורסה עברה לפני לעליות שערים. מדד ת"א 35 מתקדם בכ-0.4% ומדד ת"א 90 מוסיף לערכו כ-0.6%. מדד ת"א־נפט וגז מוביל את העליות ומתחזק בכ-1.4%, על רקע הקפיצה במחירי הנפט בעולם. אחריו, בולטים לחיוב מדדי הביטוח והבנייה, עם עליות של כ-1%. מנגד, מדד הטכנולוגיה הוא היחיד שנסחר כעת בטריטוריה שלילית ונחלש בכ-0.3%.
העליות מגיעות על רקע ראיון שפורסם מוקדם יותר במגזין "טיים" עם נשיא ארה"ב דונלד טראמפ, במהלכו ציין כי הוא מאמין שערב הסעודית תצטרף להסכמי אברהם עד סוף השנה הנוכחית.
15:14
כמו בכל ימות השבוע, גם היום מתנהל מסחר תנודתי - כעת המדדים עברו לירידות של 0.4%.
שתי החברות שמובילות את הבורסה כעת הן החברה לישראל שמזנקת ב-4.5% והחברה אשר בשליטה איי.סי.אל הסיבה היא כנראה תחזית מכירות חיובית של קנפוטקס, יצואנית האשלג העיקרית של קנדה.
בנוסף, חברת Agrimin Limited, הנסחרת בבורסת אוסטרליה (ASX), הודיעה כי תסיים את מעורבותה בפרויקט האשלג Mackay שבמערב אוסטרליה, לאחר סקירה אסטרטגית שקבעה כי המשך ההשקעה בפרויקט לייצור אשלגן סולפט (SoP) "אינו משרת עוד את טובת בעלי המניות", או במילים פשוטות יותר, לא משתלמת. יתכן שהנסיגה של אגרימין מהווה הזדמנות עבור איי.סי.אל.
14:01
המסחר בת"א מתנהל כעת בעליות קלות לקראת סוף השבוע - המדדים המובילים ת"א 35 ות"א 90 מטפסים ב-0.2%, הירידה במדד הבנקים ירדה ל-0.2%, לחיוב אפשר לציין את מדדי הנדלן והנפט וגז שעולים במעל 1%.
בשוק המט"ח, הבוקר נסחר השקל בירידה של 0.3% והשער עומד כעת על 3.3 שקל לדולר. בעולם, מתחילת חודש יוני הדולר מראה יציבות מסויימת ביחס לסל של מטבעות חוץ אחרים. מול האירו מסתמן היפוך מגמה - הדולר נחלש מולו ב-12% מתחילת השנה, אך התחזק בכ-2% בחודש האחרון, השינוי הזה הוביל להחלשות די חדה של האירו מול השקל.
12:50
די רגוע כעת בת"א - המדדים המובילים, ת"א 35 ות"א 90 נסחרים קרוב למדדי הבסיס ומאוזנים למעשה על ידי המדדים הענפיים. מדד הבנקים שהחל בעלייה עבר לירידה של כ-1%, מדד נפט וגז לעומתו עולה ב-1.3%, גם מדד הנדל"ן עולה ב-1%.
חברה לישראל ואיי.סי.אל מובילות את המסחר בעליות של מעל 4%. מנגד מיטב, דנאל ואל על משילות מעל 2%.
11:51
אחת העסקאות המעניינות בענף המשקאות הושלמה הבוקר (ה'). איש העסקים אביחי סטולרו וחברת תמיס הציבורית - שבשליטת ארז גולדשמידט, רפי ליפא ועמית גל, בעלי חברת החיתום אוריון - רוכשים את מי עדן, המחזיקה בכ־40% משוק בקבוקי המים המינרליים בישראל, מידי חברת פרימו ווטר (Primo Water) לפי שווי פעילות של 400 מיליון שקל.
רכיב המזומן שישולם בעסקה עומד על 150 מיליון שקל, כאשר היתרה צפויה להיות חוב שיעבור אל הרוכשים.
מי עדן היא מתחרה של מותגי מים מינרליים בולטים אחרים בשוק: נביעות ועין גדי. בנוסף יש לה התמחות היסטורית שהמותגים האחרים כמעט ולא פועלים בהם - מי עדן פעילה במיוחד בתחום המים המינרליים בכדים, שם היא מחזיקה במעל 100 אלף לקוחות.
11:15
המדדים הבולטים נסחרים כעת במגמה מעורבת. ת"א 35 יורד ב-0.1% בעוד ת"א 90 נסחר בצמוד לרמות הבסיס. מדד נפט וגז עולה מטפס ב-1.2% בעקבות עליית מחירי הנפט, בעוד שמדד הבנקים יורד ב-0.5%.
10:22
מחירי הנפט זינקו בכ-4% לאחר שפורסם בבלומברג שארצות הברית מתכננת להכריז על הרחבה משמעותית של הסנקציות נגד רוסיה בתוך היממה הקרובה, כך הודיע שר האוצר סקוט בסנט. בפרט, ממשל טראמפ בארה"ב הודיע בלילה על סנקציות על שתי יצרניות הנפט הגדולות ברוסיה, רוזנפט ולוקאויל, על רקע המלחמה באוקראינה.
הבוקר נרשם זינוק נוסף במחירים, נפט אמריקאי נסחר ב-60.1 דולר לחבית ונפט מסוג ברנט ב-64.2 דולר לחבית, עלייה של כ-3%.
בעקבות זאת מדד נפט וגז עולה בכ-1%, נאוויטס ותמר פטרוליום עולות ב-2.5%. גם קבוצת דלק נהנית מהסנקציות מאחר והיא בעלת השליטה בחברת הנפט הבריטית איטקה. אלביט הדואלית סוגרת את הפער השלילי לאחר הירידה אתמול בוול סטריט.
10:02
המסחר בת"א נפתח הבוקר במגמה מעורבת - ת"א 35 נסוג ב-0.4% בעוד ת"א 90 עולה ב-0.4%. מדד נפט וגז עולה ב-0.5% בעקבות עליית מחירי הנפט. מדד הבנקים שעלה אתמול משיל 0.5%.
נאוויטס ותמר פטרוליום עולות ב-2.5%, מנגד אלביט מערכות יורדת ב-2%.
08:44
בשוק המט"ח, הבוקר נסחר השקל ביציבות והשער עומד כעת על 3.3 שקל לדולר.
בעולם, מתחילת חודש יוני הדולר מראה יציבות מסויימת ביחס לסל של מטבעות חוץ אחרים. מול האירו מסתמן היפוך מגמה - הדולר נחלש מולו ב-12% מתחילת השנה, אך התחזק בכ-2% בחודש האחרון, השינוי הזה הוביל להחלשות די חדה של האירו מול השקל.
חמישה דברים שכדאי לקראת פתיחת המסחר בבורסה
08:10
1. שוק המניות
המסחר בתל אביב צפוי להיפתח היום במגמה מעורבת, התנודתיות שאפיינה את הימים האחרונים, תימשך כנראה גם היום. השוק מתקשה לעלות מרמתו הנוכחית בהיעדר חדשות ביטחוניות מרגיעות. הירידות אתמול בוול סטריט ישפיעו גם הן על השוק המקומי, המניות הדואליות יסחרו בפתיחה בפער שלילי של כ-1%, אלביט בפער שלילי של 1.5%. מנגד, עליית מחירי הנפט הלילה בעקבות הסנקציות של טראמפ על רוסיה תתמוך במניות נפט כגון אנרג'יאן ונאוויטס . היום, בסיום יום המסחר, יפורסמו את הרכבי מדדי המניות החדשים של הבורסה, שיכנסו לתוקף ביום חמישי ב-6 בנובמבר לאחר תום המסחר.
"אנו מצויים בימים של עונת דוחות כספיים משמעותית בארה״ב - עובדה שמשפיעה על מגמת השווקים שם ומקרינה במיוחד על המניות הדואליות שנסחרות בתל אביב", אומר יניב פגוט, סמנכ"ל המסחר בבורסה.
אתמול ננעל המסחר במגמה חיובית - מדד ת"א 35 עלה מעט ב-0.1%, מדד ת"א 90 ב-0.5%. הבנקים התאוששו בעלייה של 0.9%. מדד הביטוח היה בין היחידים שירד, 0.3%.
עוד בלט מדד נפט וגז שעלה ב-1.1%, נאוויטס ואנרג'יאן נהנו מעליית מחירי הנפט. מנגד מניות השבבים, קמטק ונובה ירדו בעקבות הירידות של מניות השבבים בניו יורק.
הבנקים איזנו אתמול את הירידות במדד הדואליות, והמסחר בהם ממשיך להיות תנודתי מאוד ועם מחזורים גבוהים, כאשר המשקיעים מנסים לתמחר את השפעת ירידת הריבית הצפויה על רווחיותם.
מדד ת"א־קלינטק בלט גם הוא לחיוב וסיים בעלייה של 1.7%, בעיקר בשל קפיצה של מניית יצרנית הכבישים החשמליים אלקטריאון . החברה דיווחה על הצלחה טכנולוגית בפרויקט שלה בצרפת, להקמת כביש חשמלי אלחוטי.
דירקטוריון ישראכרט אישר אתמול את מינוי של איתמר פורמן למנכ"ל ישראכרט. פורמן, בן ה־51, מכהן כיום כמשנה למנכ"ל בנק הפועלים ומנהל את החטיבה העסקית בבנק.
עוד אתמול - עופר ינאי, מנכ"ל נופר אנרג'י ובעל המניות המרכזי בחברת האנרגיה המתחדשת מעוניין בחבילת תגמול חריגה שעשויה להעניק לו נתח של 5% ממניות נופר, בתנאי ששווי השוק שלה יזנק בתוך שלוש שנים ל־16 מיליארד שקל (לעומת שווי של כ־3.7 מיליארד היום).
● 3 מניות לוהטות יעמדו למבחן: מה ישכנע את המשקיעים שהן עדיין שוות את ההייפ?
הבוקר באסיה נרשמות ירידות - טוקיו יורדת ב-1.2%, שנגחאי ב-0.6%, הונג קונג ודרום קוריאה ב-0.2%. בורסת הודו עולה ב-0.7%.
החוזים העתידיים בוול סטריט יציבים הבוקר.
אתמול בוול סטריט התאפיין המסחר שוב בתנודתיות, כאשר רוב מניות הטכנולוגיה הגדולות ספגו ירידות, הזהב נחלש לצד המטבעות הקריפטוגרפיים ומחירי הנפט זינקו. גם דיווחים על כך שממשל טראמפ שוקל להטיל מגבלות על יצוא תוכנות לסין הגבירו את החששות הקיימים סביב הסחר העולמי. לאחר ראלי ממושך בשווקים, גוברים הקולות הקוראים ל"עצירת נשימה", כשהמניות הופכות רגישות לכל חדשות שליליות.
כאמור, ברויטרס פרסמו אתמול שממשל טראמפ שוקל תוכנית להגבלת שורה רחבה של ייצוא מוצרים מבוססי תוכנה לסין - החל ממחשבים ניידים ועד מנועי סילון - בתגובה לצעדיה האחרונים של בייג’ין לצמצם את ייצוא היסודות הנדירים.
מדד S&P 500 ירד ב-0.5%. בתוך המדד, בלטו לרעה מניות הטכנולוגיה שירדו ב-1%, מנגד מניות האנרגיה איזנו עם עלייה של 1.3%. נאסד"ק ירד ב-0.9% ודאו ג'ונס ירד ב-0.7% ונפל מהשיא שנקבע שלשום. מדד המניות הקטנות, ראסל 2000 השיל 1.5%.
ירידות חדות נרשמו במניות השבבים. תעודת הסל SOXX על מניות השבבים נפלה ב-2.5%. את הירידות הובילה היום טקסס אינסטרומנטס בעקבות דוח רבעוני מאכזב. בין היורדות הנוספות, אינטל שתדווח היום, טאואר סמיקונדקטור וסופר מיקרו קמפיוטר . מניית נטפליקס ירדה ב-9% לאחר הדוחות המאכזבים.
● בנק אוף אמריקה: שוק השבבים יגיע לטריליון דולר בשנתיים, ו־5 מניות יככבו
טסלה פרסמה דוחותיה לרבעון עם עלייה של 12% בהכנסות לאחר שני רבעונים של ירידות, אך הרווח למניה החמיץ את התחזיות וירד ב-35% לעומת הרבעון המקביל אשתקד, המניה ירדה בכ-3% במסחר המאוחר.
מניית אלפאבית (גוגל) עלתה מעט בעקבות דיווח כי היא מנהלת מגעים עם חברת הבינה המלאכותית אנטרופיק לעסקת שירותי ענן בשווי של מיליארדי דולרים.
חברת מטא פלטפורמס (פייסבוק) הודיעה על פיטורים של כ־600 עובדים ביחידת הבינה המלאכותית (AI) שלה, במסגרת מהלך התייעלות שמטרתו לצמצם שכבות ניהול ולהגביר את זריזות הארגון.
מניית ביונד מיט , המצטרפת האחרונה לדור החדש של מניות המם, היא זינקה בכ-400% בשלושה ימי מסחר ואתמול ב- 86% במהלך המסחר - אך בהמשך מחקה את כל העליות. אתמול החליפו ידיים יותר מ־1.6 מיליארד מניות של החברה, מה שהפך אותה למניה השנייה הכי סחירה בארה"ב. אנליסטים בוול סטריט נותרו ספקניים לגבי סיכויי החברה, עם שישה דירוגי מכירה, חמישה החזקות ואף לא דירוג קנייה אחד. מאז 2018 היו לה רק שני רבעונים בהם הרוויחה כסף.
2. שוקי האג"ח
בשוק האג״ח נרשמו אתמול עליות קלות, הן באיגרות החוב הקונצרניות והן בממשלתיות.
בפסגות התייחסו לשוק האג"ח המקומי, והעריכו שהוא עדיין אטרקטיבי. בין היתר הם מזכירים את רזרבות המט"ח הגדולות של בנק ישראל (41.3% מהתוצר) וצפי לצמצום הגירעון ויחס החוב-תוצר בשנים הקרובות. "אם נוסיף לכך גם יציבות באינפלציה, ישראל עשויה לחזור ולהיתפס על ידי משקיעים זרים כאחת המדינות היציבות ביותר פיננסית", כתבו כלכלני פסגות.
לגבי ארה"ב, בסקירה של פעילים ציינו את הירידות בתשואות לפדיון על אג"ח ממשלתיות בארה"ב (שעומדת כיום על כ-3.96% ל-10 שנים). "גורמים רבים תרמו להתפתחות הזאת, בראשם התגברות ההערכות להפחתות בריבית הפד בישיבותיו באוקטובר, בדצמבר וגם לאחר מכן. במקביל, נתונים עקיפים מצביעים על חולשה בשוק העבודה והאטה בצמיחת הפעילות". בפעילים מציינים גם שעקום התשואות האמריקאי הוא בעל שיפוע חיובי כעת כאשר התשואה לשנתיים עומדת על 3.47% וזאת ל-20 שנה על 4.54%.
3. שוקי הסחורות והמטבעות
בשוק מט"ח העולמי, מתחילת חודש יוני הדולר מראה יציבות מסויימת ביחס לסל של מטבעות חוץ אחרים. מול האירו מסתמן היפוך מגמה - הדולר נחלש מולו ב-12% מתחילת השנה, אך התחזק בכ-2% בחודש האחרון, השינוי הזה הוביל להחלשןת האירו מול השקל. הבוקר נסחר השקל ביציבות והשער עומד כעת על 3.3 שקל לדולר.
אחרי עלייה חדה במחיר הזהב בחודשים האחרונים ושבירת שיאים במחיר לאונקייה, השבוע הוא רשם את הירידה החדה ביותר ב-12 שנה, ומגמה דומה נרשמה במחיר הכסף. מחיר הזהב נסחר סביב 4,080 דולר, לאחר שכבר נסחר ביותר מ-4,400 דולר השבוע. ההערכות הן שבין הסיבות לנפילה - חשש מכך שהמחיר עלה יותר מדי ומהר מדי, וצפי לסיום השבתת הממשל בארה"ב, שיסיר חלק מעננת האי-ודאות בשוק.
אתמול, מחירי הזהב הוסיפו לרדת, חוזי הספוט עלו בתחילת היום, אך הפכו כיוון וסיימו את המסחר בירידה של 1.1% לרמה של 4,065.40 דולר לאונקיה. למרות הירידות האחרונות, המחירים עדיין גבוהים בהשוואה היסטורית - הזהב חצה את רף 4,000 הדולר לאונקיה רק בתחילת החודש. הבוקר נרשמת יציבות במחיר הזהב.
מחירי הנפט זינקו בכ-4% לאחר שפורסם בבלומברג שארצות הברית מתכננת להכריז על הרחבה משמעותית של הסנקציות נגד רוסיה בתוך היממה הקרובה, כך הודיע שר האוצר סקוט בסנט. הבוקר נרשם זינוק נוסף במחירים, נפט אמריקאי נסחר ב-60.1 דולר לחבית ונפט מסוג ברנט ב-64.2 דולר לחבית, עלייה של כ-3%.
4. מאקרו
לפי הניתוח של רפי גוזלן, הכלכלן הראשי של איי.בי.איי בית השקעות, למרות היציבות בגרעון השנתי (4.7%), תמונת הגירעון ממשיכה לשקף עלייה גבוהה בהוצאות, בהובלת מערכת הביטחון, שהובילה כצפוי להעברת תקציב חדש שכלל גידול של למעלה מ-30 מיליארד שקל בהוצאות, במקביל להכנסות גבוהות ממיסים (עלייה של כ-16% לעומת ינואר-ספטמבר 2024), "שילוב של סביבת ביקושים גבוהה והשפעת העלאות המיסים מתחילת השנה. להערכתנו הגירעון ב-2025 צפוי לנוע קרוב ליעד החדש, ולנוע סביב 5.25%-5% תוצר".
"במבט קדימה", כתב גוזלן, "תמונת המאקרו תושפע ממידת ההתקדמות ביישום ההסכם לסיום המלחמה שכן היא תשפיע, בין היתר, על פרמיית הסיכון, מגבלות ההיצע ועל היקף ההוצאה הממשלתית. בהיבט זה, חברת דירוג האשראי Moody's התייחסה להסכם להפסקת המלחמה, כמובן כאירוע חיובי, אך ציינה כי המבחן לשיפור בדירוג טמון במידת יישום השלבים הבאים של ההסכם, והביעה גישה ספקנית לגבי יישומם, כאשר הערכה זהה נשמעה גם מחברת הדירוג Fitch".
"אי הודאות סביב יישום ההסכם וההשלכות על תמונת המאקרו של המשק (פרמיית הסיכון, מגבלות ההיצע, המצב הפיסקאלי) צפויות להוביל לעמדה שמרנית יותר מצד בנק ישראל. אמנם האינפלציה ירדה אל היעד אך בנק ישראל הבהיר כי הוא מעוניין לראות ירידה עקבית אל תוך היעד, כאשר השינויים החדים ברמה החודשית באינפלציה מקשים על הגעה למסקנה זו. כפי שציינו בסקירה האחרונה אנו מצפים לסביבת אינפלציה שתנוע סביב 2.5% לאורך מרבית השנה הקרובה ובהתאם לזאת אנו מצפים להפחתת ריבית לכ-4% בשנה הקרובה".
"לפיכך", מסכם גוזלן, "הציפיות לאינפלציה שנעות סביב 2% עד לטווח של 10 שנים לפדיון ממשיכות להיות נמוכות מדיי להערכתנו ותומכות במשקל עודף לאפיק הצמוד על פני השקלי. כמו כן, הציפיות להפחתת ריבית לסביבה של 3.25%-3.5% אופטימיות מדיי, כך שלהערכתנו פוטנציאל ירידת התשואות מהרמה הנוכחית מוגבל למדיי".
בארה"ב, פרסום נתוני מדד המחירים לצרכן (CPI) של ספטמבר יהיה האירוע המרכזי בארה"ב מחר. הנתון היה אמור להתפרסם ב-15 באוקטובר אך נדחה עקב השבתת הממשל הפדרלי. הצפי הוא לעלייה מ-2.9% ל-3.1%, בעוד שהמדד הבסיסי צפוי להישאר יציב על 3.1%. מחר יתפרסמו גם נתוני ה-PMI הראשוניים של S&P Global לספטמבר בארה"ב ובגוש האירו. בארה"ב הצפי מצביע על עלייה מתונה הן במגזר הייצור (52.2) והן בשירותים (54.2), רמות המעידות על התרחבות.
5. תחזית
בנק אוף אמריקה פרסם אזהרה חדשה למשקיעי מניות: מדד S&P 500, שנמצא סמוך לשיאים היסטוריים, מציג רמות סיכון גבוהות, כאשר 60% מסימני "שוק דובי" הפנימיים של הבנק כבר הופעלו - קרוב מאוד לרמה שמבחינה היסטורית קדמה לשיאי שוק ולמפנים חדים.
בדוח, ציינה סביטה סוברמניאן, ראש תחום אסטרטגיית מניות ארה"ב בבנק, כי המשקיעים צריכים להיות בררנים יותר , משום שהמדד "יקר סטטיסטית בכל פרמטר אפשרי". כל 20 מדדי השווי שבוחנת קבוצתה נמצאים ברמות יקרות, ובחלקם אף גבוהים יותר מאשר בתקופת בועת הדוט-קום - כולל היחס בין שווי שוק לתוצר.
שיטת החישוב של הבנק עוקבת אחר 10 סימנים שמבשרים לרוב על שיאים מחזוריים בשוק, ומתוכם שישה כבר הופעלו. בין הסימנים: מכפילי רווח גבוהים במיוחד, יתרון קיצוני למניות יקרות על פני זולות, והקלה בתנאי האשראי. היסטורית, שיאי שוק הופיעו כאשר כ-70% מהסימנים הופעלו, כך ש-60% כיום "מדאיגים מאוד", לדברי הבנק.
גם גופים אחרים מזהירים. ליסה שאלט, מנהלת ההשקעות הראשית של מורגן סטנלי, אמרה ל־Fortune כי היא חוששת מ"רגע סיסקו" - תרחיש שבו בועת הדוט-קום התפוצצה ומניית סיסקו איבדה 80% מערכה כמעט בן לילה. לדבריה, מניות הבינה המלאכותית שולטות לחלוטין במדד S&P 500, ומהוות 75% מהעליו , 80% מהרווחים ו־ 90% מההשקעות ההוניות בשנים האחרונות.
עם זאת, יש גם קולות מרגיעים. ויווק אריה, אנליסט מניות השבבים של הבנק, טען כי החברות אמנם חוששות לשמור על רמות ההשקעה הגבוהות של 2025, אך הוא בטוח לגבי השנה הקרובה וחמש השנים הבאות, גם אם יהיו "תקופות עיכול" בין לבין.
בדו"ח מצוינים גם סדקים אפשריים מתחת לפני השטח: העליות האחרונות הונעו בעיקר על ידי חוסנן של מניות הטכנולוגיה הגדולותו הצרכן האמריקאי, אך שני הכוחות הללו עלולים להתנגש. כך למשל, הבינה המלאכותית - אחד הנושאים החמים בשוק - עלולה להפחית את הביקוש לשירותים מקצועיים, תחום שהיה מנוע מרכזי בצמיחת הצריכה מאז שנות ה־80.
סוברמניאן הסבירה בעבר כי היא רואה בבינה המלאכותית מפתח לפתרון "פרדוקס הפרודוקטיביות" של חתן הנובל רוברט סולו - לפיו מחשבים נראו בכל מקום, חוץ מסטטיסטיקות הפריון ולמרות מהפכת המחשוב, הכלכלה לא נראתה פתאום יעילה יותר לפי הנתונים.
לדבריה, מאז 2022 ניתן לראות נתונים המעידים שחברות ב־S&P 500 לומדות לעבוד חכם יותר, לעיתים מחליפות עובדים בתהליכים אוטומטיים. "תהליך כמעט לא עולה כסף וניתן לשכפל אותו לנצח", אמרה, והוסיפה שזהו שינוי יסודי באופן שבו מתנהלת הכלכלה, ולא רק סיפור של טכנולוגיה שמחליפה בני אדם.