גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

אחרי השיאים הגיעה הנפילה: למה מטבעות הקריפטו משנים כיוון?

אחרי שמתחילת השנה רשם הביטקוין שיאים חדשים בזה אחר זה, בחודש האחרון ניכר במטבע הדיגיטלי המוביל שינוי מגמה ● בשוק מייחסים זאת להשפעות מאקרו ולשינויים מבניים, ומזהירים מפני המשך ירידות בתקופה הקרובה ● אך יש גם מי שמזהים הזדמנות בטווח הארוך

מה עוד מביא לטלטלה בשוק הקריפטו / צילום: Shutterstock
מה עוד מביא לטלטלה בשוק הקריפטו / צילום: Shutterstock

בתחילת חודש יולי האחרון רשם הביטקוין ציון דרך היסטורי, כשהמטבע הדיגיטלי חצה לראשונה את רף ה־120 אלף דולר. בין הסיבות לנסיקה: פופולריות גואה, אימוץ נרחב מצד גופים פיננסיים משמעותיים ורגולציה תומכת, והגיוני היה להניח שמסעו ימשיך כלפי מעלה. אלא שמאז, וחרף המגמה החיובית בשווקים, הלך ואיבד המטבע מערכו, וביום ג' השבוע אף נסחר למשך זמן קצר במחיר נמוך מ־100 אלף דולר למטבע - נתון שפל מאז חודש יוני.

לידיעת משקיעי הקריפטו: מתי תיאלצו לשלם 50% על הרווח ואיך תחסכו במס
כשהבינו שלא יוכלו לנצח אותם: הבנקים מסתערים על המטבעות היציבים

למעשה, מאז השיא שרשם בתחילת חודש אוקטובר האחרון, ירד הביטקוין בכ־18% לרמה של כ־102 אלף דולר. עדיין, המטבע נסחר במחיר גבוה בכ־9% ממחירו בתחילת השנה, ובכמעט 50% מעל המחיר בשנה שעברה. זאת, הודות לרוח גבית מכניסה של גופי פיננסים מובילים וכן השקה של תעודות סל על המטבע שצברו פופולריות רבה והגדילו את החשיפה של המשקיעים הפרטיים לתחום. לכך סייעה גם קורלציה עם שוק המניות שהקנתה למטבע מעמד של נכס לגיטימי, עד שנשברה לאחרונה.

הלווייתנים יוצאים, בוול סטריט נכנסים

בשוק מציינים מגוון סיבות לירידות האחרונות בשוק הקריפטו ובמחיר הביטקוין בפרט, הנעות בין השפעות מאקרו לשינויים מבניים שעובר השוק. "שוק הביטקוין סובל מסנטימנט שלילי בתקופה האחרונה", קובע אלכס פיינברג, סמנכ"ל מכירות מוסדיים במיטב קרנות נאמנות, ומונה מגוון סיבות: "בטווח הקצר הממשל האמריקאי מושבת כבר תקופה וזה מייצר בעיית נזילות בשווקים. זו סוגיה שקריפטו בכלל וביטקוין בפרט, כמו נכסי סיכון אחרים, מאוד רגישים אליה".

על כך מוסיף פיינברג את המעבר הבין דורי שמאפיין כיום את התחום עם כניסתם של גופים פיננסיים מבוססים. "בכמה חודשים האחרונים אנחנו רואים 'העברת מקל' מידי המשקיעים הוותיקים, שמכונים גם 'לווייתנים', שהחזיקו בביטקוין הרבה זמן ועכשיו מנצלים את המחירים והעניין כדי למכור אותם. הקונים הם הדור הבא של המשקיעים, שמגיעים ברובם מוול סטריט - גופים פיננסיים ומוסדיים גדולים בארה"ב".

לגישה זו מצטרף יוסי ברנע, מנכ"ל חברת טקטונה הפועלת בתחום הבלוקצ'יין ונכסים דיגיטליים. "בשוק יש המון כסף ישן, אנשים שרכשו ביטקוין בשלבים הראשונים ולא היו יכולים למכור את הפוזיציה שלהם עד עכשיו", אומר ברנע. "היום, יש את הגופים הפיננסיים שיודעים לקנות את הפוזיציה של הלווייתנים, שההשפעה שלהם על השוק עדיין משמעותית למדי".

ברנע מזכיר גם שינוי טעמים בשוק, כאשר "משקיעים שמחפשים סיכון מפנים את הכסף לנכסים אחרים כמו מחשוב קוונטי ובינה מלאכותית, שנראים פתאום יותר מלהיבים ומציגים תשואות מהירות יותר".

תמונה דומה משרטט מאט הוגן, מנהל ההשקעות הראשי של Bitwise, אחת ממפעילות קרנות הסל הגדולות על הביטקוין. בראיון ל־CNBC אמר הוגן, שתעודת הביטקוין שלו מנהלת מעל 4 מיליארד דולר, כי "זה כמעט סיפור של שני שווקים - שוק הקריפטו הפרטי פשוט מדוכא יותר משראיתי אי פעם". ובזמן שהמשקיעים הפרטיים מקטינים השקעה, בגופים הפיננסיים נותרים אופטימיים: "מוסדות או יועצים פיננסיים עדיין מעוניינים להקצות משאבים לסוג כזה של נכסים, שבהסתכלות לשנה החולפת עדיין מניבים תשואות חזקות מאוד".

אשמים נוספים: חברות האוצר, וההיסטוריה

לצד השינויים המבניים בשוק, יש מי שמצביעים על שני אירועים שהתרחשו לאחרונה והכניסו אלמנט נוסף של חוסר ודאות לשוק, וגם פירקו את הקורלציה עם שוק המניות. הראשון הוא ההנחה הרווחת בקרב משקיעי קריפטו ותיקים כי השוק פועל במחזורים של 4 שנים, שבסיומן יש ירידות - בטרם תחילתו של גל נוסף של עליות. "הרבה מאוד אנשים מאמינים בזה", מסביר ברנע מטקטונה, "כי היסטורית זה היה נכון עד כה, וזה מייצר חולשה בשוק".

האירוע השני נוגע לירידה חדה בכלל השוק באוקטובר בעקבות ההכרזה של הנשיא טראמפ על הטלת מכסים על סין, שגררה איתה נפילה של מטבעות דיגיטליים רבים ואף משקיעים בתחום. "באוקטובר הייתה קריסה בשוק הקריפטו, אמנם קצרת מועד אבל מאוד אלימה", מזכיר ברנע. "מדובר על נפילה של 60% בממוצע במטבעות היציבים, תוך כמה דקות. זה גרם לבעיית נזילות של המון גופים שהיו ממונפים בצורה משמעותית, ולקריסה של חלקם. כל המקרה הזה לקח את שוק הקריפטו איזה צעד אחורה".

לצד שני האירועים הללו ברנע מציין גם את ההצפה של השוק בחברות אוצר, המתמקדות ברכישה והחזקה של נכסים דיגיטליים, לרוב ביטקוין, כנכס העיקרי במאזניהן. בשנה האחרונה קמו עשרות חברות שניסו לחקות את ההצלחה של חברת סטרטג'י בהובלת מייקל סיילור, שמנייתה זינקה במעל 1,200% בחמש השנים האחרונות, מאז שהחלה לרכוש מטבעות ביטקוין.

אך האסטרטגיה הזו לא ממש הוכיחה את עצמה אצל מרבית החברות, שחלקן אמנם נהנו מנסיקה קצרה במניותיהן, אך כזו שלא החזיקה מעמד לאורך זמן. "אותן חברות שגייסו כסף מהציבור וקנו איתו נכסים, השפיעו על העלייה במחיר, אבל הבועה הזו התכווצה והיום יותר קשה להן לגייס", מסביר ברנע מטקטונה. "זה מביא לכך שהשוק מתנקה מ'ידיים חלשות', גופים שנמדדים לפי הדיסקאונט או הפרמיה להחזקה הפסיבית בנכסים, שהרבה מהם נאלצו לפנות את השולחן".

"תיקון מתמשך", אך גם הזדמנות בטווח הארוך

למרות הירידות, במבט קדימה יש מי שמזהים הזדמנות קנייה, אולם מדגישים שהמגמה השלילית עלולה להתעצם בטווח הקצר. "מוקדם להגיד אם מדובר בתיקון נקודתי או בכניסה לשוק דובי", מסייג ברנע. "כרגע אנחנו עוד לא מתייחסים לירידות כהיפוך מגמה, אלא כתיקון שייתכן ויימשך ויוביל לירידות משמעותיות יותר. לכן, בטווח הקצר־בינוני אנחנו מחכים לראות איך דברים יתפתחו בימים ובשבועות הקרובים. אולם בראייה ארוכת טווח אנחנו רואים כאן הזדמנות קנייה. עם זאת לא ננסה להיות הגיבורים שתופסים את הסכין ברגע שהיא נופלת, אלא נחכה לראות אותה על הרצפה, ואז נרים".

גם פיינברג ממיטב "מאוד מאוד חיובי" כשהוא מסתכל קדימה: "צריך לזכור שלפחות היסטורית בשווקים שוריים, ירידות בביטקוין של 15%־30% הן דבר שכיח. הייתה ירידה כזאת בסביבות אפריל, עם הכרזת תוכנית המכסים של טראמפ, ובאוגוסט שנה שעברה. בסוף הרי מדובר בנכס תנודתי".

פיינברג מחדד גם את הנקודה כי "אמנם יש רגולציה מאוד חיובית כלפי השוק הזה, אבל ההטמעה עדיין לא בוצעה. לדוגמה, קרנות פנסיה אמריקאיות יכולות לרכוש קריפטו, אבל זה טרם קורה בפועל, כך שיש עדיין כסף שעתיד להיכנס. בנוסף, אם אנחנו גם הולכים לקראת הורדות ריבית והרחבה מוניטרית, כמו גם הרחבות פיסקליות בארה"ב ובעולם, תהיה לכך השפעה על הנכס שנהוג לחשוב עליו כ'זהב הדיגיטלי'. כשיש הרחבה מוניטרית ופיסקלית, זה נכס שסופח למעשה את עודפי הנזילות האלה".

עוד כתבות

משה לארי, מנכ''ל מזרחי טפחות / צילום: מזרחי טפחות

הרווח הנקי של מזרחי טפחות בשנת 2025: 5.6 מיליארד שקל

ברבעון הרביעי של 2025, הרווח הנקי של הבנק הסתכם ב-1.4 מיליארד שקל - צמיחה של 7.5% ברווח הנקי ● הבנק יחלק מחצית מהרווח הנקי שרשם ברבעון לבעלי המניות – סכום של 702 מיליון שקל

שמן זית / צילום: דרור מרמור

מהפך: המוצר שמחירו צנח ב-35% - והסיבות

בזמן שסל הקניות הישראלי מתייקר כמעט בכל קטגוריה, מחיר שמן הזית יורד בעקביות בזכות הקטנת המכסים ● למרות עונת מסיק מקומית דלה ומחסורים, התחרות אילצה את היצרניות הגדולות להוריד מחירים ● כדי לאפשר זאת, המדינה סבסדה את החקלאים ב־30 מיליון שקל

פרויקט של קטה בפתח תקווה / הדמיה: VIEWPOINT

כמה שוות ההטבות בשוק הדיור לעמיתי חבר?

מבצע של חברת קטה גרופ למילואימניקים בפתח תקווה מבטיח ארנונה לחמש שנים, ומבצע של חבר בשלושה פרויקטים שונים מציע הנחות עמוקות יותר, של כ־15% ממחיר הדירה ● מאחורי המבצעים

וול סטריט / צילום: ap, Mary Altaffer

מגמה מעורבת בוול סטריט; אנבידיה יורדת ב-5%, מניית הקוונטים שמזנקת ב-20%

נאסד"ק יורד ב-1.8% ● הקוספי זינק בכ-3.7%, לאחר שרק אתמול חצה לראשונה את רף ה-6,000 נקודות ● וול סטריט ננעלה אתמול בעליות, בעוד המשקיעים ממשיכים לשקול את השפעות ה-AI על השווקים ● עלייה קלה במספר המובטלים החדשים בארה"ב ● אחרי ההתאוששות אתמול, הביטקוין נסחר סביב 68 אלף דולר

אורן הולצמן, מנכ''ל ומבעלי אודיטי טק / צילום: יח''צ

הישראלית שצללה בכ-50% במסחר בוול סטריט

חברת הטכנולוגיה לעולם היופי אודיטי טק נפלה במסחר בוול סטריט לשפל לאחר שסיפקה תחזית חלשה ● בחברה מייחסים את התחזית לאתגר בו היא נתקלה מול שותף הפרסום שלה, שהוביל לגידול בעלויות, ומעריכים כי הסוגיה תיפתר ● אורן הולצמן, מנכ"ל החברה: "זיהינו רק לאחרונה את שורש הבעיה, לוקח זמן להתאושש"

חוקרים במעבדה של פרופ' אריאל קושמרו, אוניברסיטת בן גוריון / צילום: דני מכליס

באיזה אזור בארץ סובלים הכי הרבה מסטרס? התשובה אצל חיידקי הביוב

במעבדה של פרופ' אריאל קושמרו, מהפקולטה להנדסת ביוטכנולוגיה באוניברסיטת בן גוריון, חוקרים איך אפשר לנצל חיידקים כדי למנוע מפגעים בריאותיים וסביבתיים ● מניבוי אזורי מצוקה בעיר ועד מניעת חורים בשיניים ואפשרות לפתח אנטיביוטיקה מהים

כנס המטרו הבינלאומי של נת''ע / צילום: עמוס לוזון

כנס החשיפה הבינ"ל של המטרו: "יש פה חברות תשתית מהטופ של הטופ"

נת"ע ערכה השבוע בת"א כנס חשיפה בינלאומי לפרויקט המטרו בגוש דן, שנועד להציג לחברות תשתית את המכרזים הצפויים בשלב האינפרא הראשון, בהיקף של 65 מיליארד שקל ● לכנס הגיעו נציגים של למעלה מ־60 חברות תשתית בינלאומיות מכ־20 מדינות ● נציג של אחת מהחברות ההודיות: "פרויקט המטרו נתפס כמרגש מאוד"

מתוך קמפיין בנק לאומי

החפרן, הצייצן, המשפיענית ועומר אדם משגרים את בנק לאומי למקום הראשון

הפרסומת החדשה של בנק לאומי נמצאת כבר בשבוע הראשון לעלייתה לאוויר במקום הראשון בזכירות והשני באהדה, כך עולה מדירוג הפרסומות הזכורות והאהובות של גלובס וגיאוקרטוגרפיה ● הפרסומת האהובה ביותר זה השבוע החמישי שייכת לבנק הפועלים

אתרי קניות באינטרנט. יוכפפו לחוק הישראלי? / צילום: Shutterstock

מאחורי הצעת החוק החדשה: אתרי קניות באינטרנט יוכפפו לחוק הישראלי?

הצעת חוק המקודמת בימים אלה שמה לה למטרה לקבוע את התנאים שבהם יחול הדין הישראלי בעת התקשרות עסקית בין חברה מחו"ל ללקוח ישראלי ● בקרב המומחים הדעות חלוקות: מצד אחד החוק יעשה סדר ויגביר ודאות, אולם מנגד הוא עלול להרתיע חברות מעסקים עם ישראלים

דורון בלשר, מנכ''ל אורמת / צילום: כדיה לוי

החברה הישראלית שתספק לגוגל אנרגיה מציגה תחזית אופטימית

למרות צמיחה של 12.5% בהכנסות לכמעט מיליארד דולר, העלייה החדה בעלויות שחקה את השיפור התפעולי והרווח הנקי של אורמת נותר ללא שינוי משנה שעברה ● מנגד, החברה מציגה תחזית אופטימית ל-2026, בין היתר על רקע הסכם אספקת אנרגיה ל-15 שנה עם גוגל והתקדמות בפרויקטים חדשים

מייקל ברי

מייקל ברי מזהיר: זוהי "מלכודת המיליארדים" של אנבידיה

למרות תחזית חזקה להמשך, מניית אנבידיה נופלת במסחר בוול סטריט ● מייקל ברי, הסיכון שלה גדל: אנבידיה עלולה להיתקע עם התחייבויות ענק ל-TSMC ועם מלאי שאין לו קונה - מצב שעלול לרסק את שולי הרווח שלה

עלי אקספרס / צילום: Shutterstock

אפקט סמוטריץ': הרכישות מחו"ל צמחו בינואר ב-35% לעומת אשתקד

בזמן שמליאת הכנסת ושר האוצר מתכתשים על צו הפטור ממס על יבוא אישי, הישראלים הגדילו את סלי הקנייה שלהם - מאופנה ועד מוצרי חשמל ● המדד החודשי של רכישות מאתרי האונליין

יעקב אטרקצ'י, בעל השליטה באאורה / צילום: ראובן קפלינסקי

בהיקף 650 מיליון שקל: שיתוף הפעולה החדש של כלל ביטוח ואאורה

חברת הביטוח תשקיע 450 מיליון שקל בפרויקטים אותם מקדמת חברת הבת של חברת הנדל"ן, "אאורה מחדשים את ישראל" ● בתמורה, היא תחזיק ב-30-35% מהזכויות בפרויקטים, ותקבל זכות ראשונים להשקיע בפרויקטים עתידיים בהיקף של עד 200 מיליון שקל

איל וולדמן וג'נסן הואנג / צילום: איל יצהר, רויטרס

מיקנעם לקליפורניה: המספרים המדהימים של אנבידיה בישראל נחשפים

ענקית השבבים שוב הצליחה להכות את תחזיות השוק, ובדרך גם חשפה פרטים חדשים על הפעילות בישראל ● מספר העובדים גדל, היקף המס המשולם האמיר, ומעל הכול בלטה פעילות חטיבת התקשורת שמבוססת על רכישת מלאנוקס שהציגה שיעור צמיחה של 263%

כותרות העיתונים בעולם

בלי לירות ירייה אחת: האסטרטגיה הסינית במלחמה המסתמנת באיראן

גלובס מגיש מדי יום סקירה קצרה של ידיעות מעניינות מהתקשורת העולמית על ישראל • והפעם: איך מסקרים בעולם את ביקור ראש ממשלת הודו בישראל, מה סין יכולה להפסיד אם איראן תיפול, וטראמפ עלול לחזור על הטעות של בוש במלחמת עיראק • כותרות העיתונים בעולם

נשיא ארה''ב דונלד טראמפ והמנהיג העליון של איראן עלי חמינאי / צילום: ap, Alex Brandon, khamenei.ir

משרד החוץ האיראני: השיחות עם ארה"ב יתחדשו בסביבות השעה 18:30

השיחות צפויות להתחדש בשעה 18:30 שעון ישראל ● שישה מטוסי F-22 נוספים בדרך לישראל, פיקוד העורף מרחיב את התרגול ● שר החוץ האמריקאי רוביו: ההתעקשות של איראן שלא לדון בטילים הבליסטיים שלה היא "בעיה גדולה מאוד" ● מומחים ודיפלומטים: תוכנית הגרעין של איראן לא התקדמה באופן ממשי מאז המלחמה עם ישראל ביוני ● עדכונים שוטפים

בית חולים שיבא, תל השומר / צילום: תמר מצפי

מקום 7 בעולם: בית החולים הישראלי שמככב ברשימה היוקרתית

המרכז הרפואי שיבא עלה שלב נוסף בדירוג הבינלאומי של Newsweek, ומתמקם לצד מוסדות מובילים בעולם ● לרשימה נכנסו חמישה בתי חולים ישראליים, ביניהם גם איכילוב והדסה עין כרם שעלו בדירוג מאז השנה שעברה, בעוד בילינסון ירד למקום נמוך יותר

טהרן, איראן / צילום: ap, Vahid Salemi

"צאו באופן מיידי": שורת מדינות במסר לאזרחיהן במזרח התיכון

גרמניה, הודו, קוריאה הדרומית, אוסטרליה ומדינות נוספות הוציאו בזו אחר זו אזהרות רשמיות לאזרחיהן לעזוב את איראן מיידית ● ראש ממשלת פולין: "כולנו יודעים מה הכוונה"

תחנת דלק / צילום: Shutterstock

מיום שבת בערב: מחיר הדלק מטפס מעל ל-7 שקלים

מחיר הדלק יעלה ב־14 אגורות בחודש מרץ ויעמוד על 7.02 שקלים ● הסיבה: "המתיחות הביטחונית והגאו־פוליטית הובילה לעלייה במחיר הבנזין הבינלאומי"

מוסך / אילוסטרציה: Shutterstock

פגוש קדמי בחצי מחיר: פסק הדין ששם סוף לחגיגה של מחירי החלפים

בג"ץ קבע השבוע כי אין לחייב את חברות הביטוח לשלם מחירי המחירון הגבוהים על חלפים בתאונות רכב ● זאת בניגוד לדרישת איגוד המוסכים, שהגיש את העתירה ● בשוק מקווים כי הפסיקה, שמוזילה את עלויות תיקוני הרכב, תתגלגל לפרמיות הביטוח לטווח הארוך