בורסת טוקיו / צילום: Associated Press, Eugene Hoshiko
סקירת המסחר: דיווחים שוטפים, מגמות, מדדים, שערי מניות, אג"ח, מט"ח וסחורות והמלצות אנליסטים
10:44
המסחר באירופה נפתח בעליות בהתאם למגמה העולמית, פרנקפורט עולה ב-1.3%, פריז ב-1% ולונדון ב-0.5%.
08:48
באסיה נפתח השבוע בעליות בהובלת בורסת טוקיו שעולה בכ-1%, דרום קוריאה ב-3.5% בהובלת מניות הטכנולוגיה - יצרנית השבבים SK Hynix, שמשתפת פעולה עם אנבידיה בתחום הבינה המלאכותית, מזנקת ב-5.5%. היריבה הגדולה שלה, Samsung Electronics , עולה ב-2.4%., הונג קונג עולה ב-0.6%, שנגחאי נסחרת ביציבות והבורסה בהודו עולה ב-0.3%.
החוזים העתידיים בוול סטריט מאותתים על עליות בפתיחת המסחר אחר הצהריים, לאחר ששחברי הסנאט עשו מאוחר ביום ראשון צעד משמעותי לקראת הסכם אפשרי שיסיים את השבתת הממשל ההיסטורית בארה״ב. נאסד"ק עולה ב-1%, S&P 500 ב-0.7%.
הסנאט הצביע אתמול ברוב של 60 מול 40 בעד קידום הצעת החוק, אך טרם נקבע מועד להצבעה על האישור הסופי. בית הנבחרים יצטרך לאשר את ההצעה לפני שתגיע לשולחנו של הנשיא דונלד טראמפ לחתימה.
עם זאת, עדיין לא ברור כמה מהר ניתן יהיה לסיים את ההשבתה. כדי לסיים אותה במהירות, הסנאט יידרש להסכמת כל החברים - שכן כל סנאטור בודד יכול לעכב את ההליך בכמה ימי דיונים. יושב ראש בית הנבחרים, מייק ג'ונסון, ציין גם כי יעניק לחברי הבית התראה של יומיים לפני שיקרא להם לחזור לוושינגטון.
נובמבר נפתח בירידות במדדי המניות בוול סטריט, שקטעו רצף עליות של שלושה שבועות, בהובלת סקטור השבבים. בסיכום שבועי, מדד ה-S&P500 ירד ב-1.6%, נאסד"ק ב-3.0%, והדאו-ג'ונס ב-1.2%.
בין הגורמים שהכבידו על סנטימנט המשקיעים - אי נוחות גוברת סביב ההתפתחויות בתחום הבינה המלאכותית (AI), סימנים להיחלשות שוק העבודה, השבתת הממשל הארוכה בתולדות ארה"ב שמעכבת את פרסום נתונים כלכליים מרכזיים, וכן רטוריקה ניצית יחסית מצד חברי הפד.
כל אלה הותירו את המשקיעים אדישים לנוכח העובדה שחברות אמריקאיות מדווחות על אחד הרבעונים הטובים ביותר שלהן בשנים האחרונות. מבין 446 חברות ב-S&P 500 שדיווחו על תוצאות הרבעון השלישי עד כה, יותר מ-80% עקפו את תחזיות האנליסטים. מדובר בקצב הגבוה ביותר של חבירות שהצליחו לעקוף תחזיות מאז אביב 2021. עם זאת, לא משנה כמה פעמים האנליסטים אמרו בשבועות האחרונים "רבעון מעולה, חברים", המסר לא הגיע למשקיעי המניות. ככל שהמניות הגיעו לשיאים, הציפיות לתוצאות החברות גם הן עלו. כריס גריזנטי , אסטרטג שוק ראשי ב-MAI Capital Management, מסביר: "השוק היה במומנטום של 'רולינג סטון' במשך ארבעה חודשים, אז זה לא מפתיע שגם רווחים מפתיעים מתקבלים עם מעט עייפות."
לפי הניתוח מתן שטרית, הכלכלן הראשי של הפניקס, "מיום ליום, התחום הלוהט של הבינה המלאכותית (AI) נראה קצת פחות כמו כלכלה, וקצת יותר כמו סיפור שאנשים פשוט רוצים להאמין בו. בין ההשקעות להכנסות קיים פער גדול, כשמאות מיליארדי דולרים מוזרמים לפיתוח תשתיות, שבבים וענן, בעוד ההכנסות עדיין רחוקות מלהדביק את הקצב".
הנפגעת הגדולה השבוע היתה מניית אנבידיה שהשילה כ-7% או כ-400 מיליארד דולר מאז עקפה את רף 5 טריליון הדולר בשווי שוק. למרות זאת המנכ"ל שלה אופטימי. ג'נסן הואנג, אמר בשבת כי חברת השבבים חווה "ביקוש חזק מאוד" לשבבי Blackwell המתקדמים שלה, "אנבידיה לא רק מייצרת את ה־GPU (מעבדי גרפיקה), אלא גם את ה־CPU (מעבדים מרכזיים), את רכיבי הרשת ואת המתגים - כך שיש לא מעט שבבים הקשורים ל־Blackwell," אמר הואנג לעיתונאים באירוע שקיימה שותפתה הוותיקה של נבידיה, TSMC, בעיר שִׂינְגְ'וּ שבטאיוואן.
מעט מתחת לרדאר - מניית ברקשייר האת'ווי עלו השבוע ב־4.5% לאחר דו״ח רבעוני חזק שפורסם בסוף השבוע שעבר - העליות צמצמו את הפער בין ביצועי מניית ברקשייר למדד S&P 500 ל־4.3 נקודות אחוז, לעומת פער של 12.2% בסוף באוקטובר. לפי CNBC, וורן באפט שיפרד בסוף השנה מכסא המנכ"ל, יפרסם היום מכתב שצפוי לשמש כפרידתו הרשמית של המשקיע בן ה־95, לאחר יותר משישה עשורים בראש הקונגלומרט, שהחל את דרכו כחברת טקסטיל כושלת בניו אינגלנד.
בבלומבג מנתחים את מניות חברות המחשוב הקוונטי לאחר ששתיים מהן, ריגטי ודי-ווייב קוואנטום זינקו ביותר מ- 1,900% במהלך השנה האחרונה, על רקע הימורים שהטכנולוגיה שהן מפתחות תהיה ה"מהפכה הגדולה הבאה". השתיים, כותבים בבלומברג, מפתחות מוצרים שבשלב זה כמעט שאין להם שימושים מעשיים בעולם האמיתי. הן שורפות מזומנים בקצב מהיר, ולא צפויות להניב הכנסות משמעותיות עוד שנים רבות - ובכל זאת, המשקיעים פשוט לא מצליחים לעמוד בפיתוי.
למרות שההכנסות של שתיהן זניחות - פחות מאחוז מהיקף המכירות של יצרנית המרקים Campbell’s - שווי השוק של כל אחת כבר עבר את 10 מיליארד הדולר.
עבור המשקיעים האופטימיים, זה רק עניין של זמן עד שההתקדמות בתחום המחשוב הקוונטי תאפשר יכולות אדירות שישנו את העולם. הספקנים רואים בעניין תופעת בועה מונעת מחוש העדר, המבוססת על תקוות וחלומות, שתתפוצץ כאשר תשומת הלב תחזור בליסודות הכלכליים. טראי ג'נסן , אנליסט ב-Cantor Fitzgerald, שמסקר מספר מניות מחשוב קוונטי, "אם זה יצליח, זה יהיה עצום ופורץ דרך. אם לא, זה יכול לרדת לאפס".
חיים ישראל , ראש צוות המחקר התמאטי הגלובלי בבנק אוף אמריקה השווה את מה שקורה בתעשייה היום לימים הראשונים של OpenAI: "מחשוב קוונטי הולך לעקוף הכל. שוקי ההון לא רוצים לפספס את הרגע הזה".
אבל עליות עצומות של מניות ללא הכנסות תומכות הן אות בולט לבועה, לפי ברוס קוקס , מנהל קרן Harrington Alpha, שמסקר את מניות Rigetti: "אין הכנסות, אין שום בסיס. הקצף מטורף". דיוויד ויליאמס , אנליסט ב-Benchmark, סיפר שכשהעלה את מחיר היעד של Rigetti מ-20 דולר ל-50 בחודש שעבר, קיבל יותר "מכתבי שנאה" מאשר בכל 14 שנותיו בוול סטריט.
אם בועה קיימת, ייתכן שהיא כבר מתחילה להתפוצץ. מניות Rigetti ו- D-Wave ירדו יותר מ-34% מאז השיאים של חודש שעבר, ומחקו כ-12 מיליארד דולר משווי השוק המשותף שלהן.
בשוק החוב האמריקאי, האג"ח הממשלתיות נסחרו ביום שישי האחרון ביציבות, בעוד המשקיעים ממשיכים לנווט ללא נתונים כלכליים רשמיים, בשל ההשבתה הארוכה בתולדות הממשל האמריקאי. תשואת האג"ח הממשלתיות לעשר שנים עמדה על 4.09%, בעוד התשואה לשנתיים על 3.55%.
סוחרי האג"ח יתמקדו השבוע בביקוש למכירות חדשות של אג"ח אוצר אמריקאיות. המבחן לביקוש לחוב חדש מגיע בזמן שבו תשואות האג"ח לטווח ארוך התאוששו מהשפל השנתי האחרון , כאשר התשואה על האג"ח ל־10 שנים נעה לאחרונה בטווח צר של 4.05% עד 4.16%. משרד האוצר האמריקאי יציע למכירה סדרות חדשות של אג"ח ל־ 3, 10 ו־30 שנה , במסגרת מימון מחודש (refunding) בהיקף כולל של 125 מיליארד דולר - סכום זהה לזה שנרשם במאי אשתקד.
בשווקים בעולם, רוב הסחורות רשמו עליות: נפט מסוג ברנט טיפס מעל 64 דולר לחבית, מחיר הכסף זינק בכמעט 2%, והנחושת עלתה ב-0.8% בלונדון. מחיר הזהב התחזק ב-0.8%, ומדד הדולר מוסיף 0.1%.
מטבעות הקריפטו מזנקים הבוקר במעל 6%, הביטקוין נסחר במעל 106 אלף דולר והאתריום ב-3,621 דולר.
● פרשנות | החוב הממשלתי תופח, והפד מאבד שליטה בדרכו להפוך לכלי פוליטי
בארה"ב, שני נתונים שפורסמו בסוף השבוע הציתו שוב חששות מפני האטה של הכלכלה האמריקאית. חברת ההשמה Challenger,Gray & Christmas דיווחה כי חברות בארה"ב הודיעו על כ־153 אלף פיטורים, כמעט פי שלושה מאוקטובר אשתקד ושיא של שני עשורים לחודש זה. במקביל, מדד אמון הצרכנים של אוניברסיטת מישיגן הראה כי סנטימנט הצרכנים ירד לרמה של 50.3 נקודות - הרמה הנמוכה מאז יוני 2022. זאת, כאשר רכיב הציפיות לעלייה באבטלה הגיע לרמות שנרשמו בשיא המשבר הפיננסי ב־2008.