סקירת המסחר: דיווחים שוטפים, מגמות, מדדים, שערי מניות, אג"ח, מט"ח וסחורות והמלצות אנליסטים
23:00
נעילה ירוקה בוול סטריט, ביום הרביעי ברציפות. מדד הנאסד"ק עלה בכ-0.9%, בעוד ה-S&P 500 והדאו ג'ונס הוסיפו לערכם כ-0.7%. המומנטום החיובי בימים האחרונים מתרחש על רקע התגברות הציפיות להורדת ריבית בדצמבר והאופטימיות סביב ההתפתחויות האחרונות בגזרת ה-AI.
מניית אורקל קפצה במעל 4%, לאחר שבדויטשה בנק אישרו מחדש את המלצת הקנייה שלהם על המניה, וציינו כי מחירה הנוכחי מהווה "נקודת כניסה אטרקטיבית". אנליסט הבנק, בראד זלניק, קבע למניה מחיר יעד של 375 דולר - המשקף אפסייד משמעותי ביותר של כ-90%. מדובר במחיר יעד גבוה יותר מזה שאנליסטים שנסקרו על־ידי LSEG קבעו למניה, עם מחיר ממוצע של כ-345 דולר.
אנבידיה סיכמה את היום בעלייה של כ-1.5%, אחרי שצנחה אתמול במעל 6%, בעקבות הידיעה לפיה מטא פלטפורמס (פייסבוק) מנהלת שיחות לרכישת שבבי ה-AI של גוגל. אלפאבית סיימה את יום המסחר בירידה של כ-1%, אם כי היא לא רחוקה מרף שווי השוק של 4 טריליון דולר.
מניות הקריפטו רשמו התאוששות יחד עם הביטקוין, שעלה לזמן קצר מעל לסף ה-90 אלף דולר. מניית פלטפורמת המסחר רובין הוד מרקטס קפצה בכ-11%, בעוד קוינבייס טיפסה במעל 4%.
22:05
מחירי הנפט רושמים כעת עליות של עד 1%, לאחר שחברת האנרגיה בייקר יוז דיווחה על ירידה שבועית גדולה במספר אסדות הנפט הפעילות בארה"ב. בשיחה עם מרקטוואץ', פיל פלין, אנליסט שווקים בכיר ב-Price Futures Group, אמר שהירידה בכמות אסדות הנפט הפעילות מצביעה על כך שיצרניות מקצצות בתפוקה שלהן, וכן כי מדובר ב"סימן לכך שמפיקות הנפט מודאגות מהמחירים הנמוכים". הספירה של בייקר יוז העלתה כי ישנן 407 אסדות נפט פעילות השבוע, 12 פחות מהכמות בשבוע שעבר.
21:40
וול סטריט בדרך לסגור יום רביעי ברציפות של עליות. לפי שעה, מדד הנאסד"ק קופץ בכ-1%, בעוד ה-S&P 500 והדאו ג'ונס מוסיפים לערכם כ-0.9%.
במרקטוואץ' מציינים כי סקטור ביטוחי הבריאות ב-S&P 500 מוביל את העליות במדד הדגל האמריקאי החודש, ונמצא בדרך להציג את הביצועים הטובים ביותר שלו מאז אפריל 2020, אז מגפת הקורונה נתנה רוח גבית למניות הפארמה והבריאות. הסקטור עלה בקרוב ל-10% מתחילת החודש, כאשר 25% מהמניות הכלולות בו נסחרו אתמול בשיאים של 52 שבועות - הרבה מעל הנתון של 8% שנרשם בקרב מדד ה-S&P 500 הרחב. לפי Turning Point Market Research, מבחינה היסטורית, ביצועים ברמה זו הובילו לרוב לתשואות שנתיות חזקות למניות הבריאות.
20:35
מניית אורקל קופצת כעת במעל 4%, לאחר שבדויטשה בנק אישרו מחדש את המלצת הקנייה שלהם על המניה, וציינו כי מחירה הנוכחי מהווה "נקודת כניסה אטרקטיבית". אנליסט הבנק, בראד זלניק, קבע למניה מחיר יעד של 375 דולר - המשקף אפסייד משמעותי ביותר של כ-90%. מדובר במחיר יעד גבוה יותר מזה שאנליסטים שנסקרו על־ידי LSEG קבעו למניה, עם מחיר ממוצע של כ-345 דולר.
זלניק התייחס להערכות השווי המתוחות בוול סטריט, וציין "המניה נסחרת כעת במכפיל עתידי של 27 לפי הקונצנזוס לרווח למניה בשנת 2026 (עליו מכבידות העלויות הראשוניות של הרחבת עסקי ה-AI)". לדבריו, על רקע הערכות השווי הגבוהות, משקיעים פחות מתלהבים כעת להקצות את כספם על בסיס מה ש"לא ניתן להדגים בכאן ועכשיו".
זלניק הוסיף כי "בעוד שאנו לא מקלים ראש בסיכונים הפיננסים והתפעוליים, לעמדתנו אלו ללא ספק מתקזזים על־ידי ההזדמנות הממשית מאוד, שכן צבר ההזמנות של OpenAI מייצג החזר השקעות סולידי, ממשיך להתקדם כמתוכנן, ומאשש את המנהיגות של אורקל בפריסת תשתיות ענן ל-AI בקנה מידה רחב". לטענתו, יחס הסיכון־סיכוי של אורקל "נוטה מאוד לאפסייד, ולנוכח הנסיגה [במניה], מציג נקודת כניסה אטרקטיבית למשקיעים כאשר מסתכלים על התמונה הרחבה של עסקי החברה".
19:40
ב-CNBC מסמנים מספר מניות שעושות תנועות משמעותיות באמצע יום המסחר - בעיקר בעקבות הדוחות הכספיים שפרסמו:
ארווהד פרמסוטיקלס - המניה ממריאה במעל 20%, לאחר שחברת הביופארמה פרסמה דוחות שעלו על ציפיות האנליסטים. הכנסות החברה ברבעון הנוכחי עמדו על 861.2 מיליון דולר, לעומת צפי האנליסטים שעמד על 829.4 מיליון דולר. בשבוע שעבר, החברה הודיעה כי ייצרה את התרופה היחידה לטיפול בסיבוכים הקשורים במחסור בליפופרוטאין (FCS) שאושרה על־ידי ה-FDA, מינהל המזון והתרופות האמריקאי.
קוהל'ס - רשת המכולות קופצת במעל 7%, לאחר שאתמול המריאה ב-43% בעקבות דוחות כספיים חזקים מן המצופה.
פטקו הלת' אנד וולנס - קמעונאית הציוד לחיות מחמד מזנקת בכ-20%, לאחר שהחברה העלתה את תחזיתה לשנה המלאה. החברה צופה כעת EBITDA (רווח לפני ריבית, מסים, פחת והפחתות) מתואם בטווח של 395-397 מיליון דולר, לעומת תחזית קודמת של 385-395 מיליון דולר.
דל טכנולוג'יס - מניית חברת המחשבים קופצת במעל 6% לאחר פרסום דוחותיה אתמול. החברה עקפה את צפי האנליסטים בשורת הרווח, וכן העלתה את תחזיותיה לגבי מכירות שרתי ה-AI שהיא מספקת לשנת 2025 המלאה מ-20 מיליארד דולר ל-25 מיליארד דולר. גם תחזית ההכנסות עודכנה כלפי מעלה.
18:45
העליות בוול סטריט מתחזקות. מדדי הדאו ג'ונס וה-S&P 500 מתקדמים שניהם בכ-0.8%, בעוד מדד הנאסד"ק קופץ בכ-1%.
במרקטוואץ' מדווחים כי שוק המניות האמריקאי בדרך לשבוע חג ההודיה הטוב ביותר שלו מאז 2012 לפחות. כאשר פחות משני ימי מסחר נותרו לשבוע הנוכחי (ביום חמישי בורסת ניו יורק תיסגר לרגל החג), הדאו ג'ונס עלה בכ-2.5% השבוע וה-S&P 500 עלה בכ-3.1%. הנאסד"ק קפץ בכ-4.1%, ונמצא בדרך לשבוע חג ההודיה החזק ביותר שלו מאז 2008.
חלק מהאנליסטים מאמינים כי הטלטלה שנרשמה מוקדם יותר החודש, על רקע החששות מהערכות שווי מנופחות בתחום ה-AI, נמצאת בעיקר מאחורינו. פול סטנלי, ראש מחלקת ההשקעות ב-Granite Bay Wealth Management, אמר למרקטוואץ' כי לצד הציפייה המוגברת להורדת ריבית בדצמבר (השווקים מתמחרים הורדה בסבירות של סביב 80%), "נתוני המאקרו שפורסמו עד כה מראים שמצב האינפלציה ושוק העבודה, על אף שרחוק ממושלם, אינו גרוע כפי שחששו".
בעוד שהוא צופה "תנודתיות מתונה" עד סוף השנה, סטנלי ציין כי "אנו מאמינים שהחלק הגרוע ביותר של התנודתיות בשוק המניות השנה מאחורינו, בעוד המשקיעיםמתחילים להביט קדימה אל 2026 ולתמחר צמיחה מתמשכת ברווחים ופרודוקטיביות מה-AI".
17:45
בימים האחרונים, אנו עדים לגל של תחזיות חדשות למדד ה-S&P 500 במבט קדימה ל-2026, כאשר מספר בנקים חשובים סיפקו הערכות אופטימיות למדי.
בדויטשה בנק העריכו מוקדם יותר השבוע כי מדד הדגל האמריקאי יגיע ל-8,000 נקודות עד סוף 2026 - מה שמשקף לו אפסייד של מעל 17%. "יעד 8,000 הנקודות ל-2026 שקבע אסטרטג השוק האמריקאי שלנו - האנליסט האופטימי ביותר שלנו - ראויה לציון, בשל תחזיות העבר המדויקות שלו", ציינו בבנק. הבנק צופה גם רווחים חזקים ב-2026, עם שיעור צמיחה של כ-14%.
עוד אמרו בבנק, כי 2026 צפויה להיות "הכל חוץ ממשעממת", וכי ההתפתחויות המואצות בתחום ה-AI ימשיכו לשלוט בסנטימנט בשווקים. "לנוכח הקצב של ההתקדמות הטכנולוגית, קשה להאמת שזה לא יתורגם לעליות משמעותיות בפרודוקטיביות קדימה. עם זאת, זהויות המנצחות והמפסידות [במרוץ ה-AI] ייקבעו על בסיס שילוב מורכב של משתנים שנמצאים עודם בהתפתחות, ורבים מהם עשויים לא להיות ברורים לגמרי עד אחרי שנת 2026.
במורגן סטנלי הציבו השבוע ל-S&P 500 יעד של 7,800 נקודות עד סוף 2026 - עדיין אפסייד משמעותי למדי של כ-15%. נוסף על כך, בבנק צופים כי רווחי החברות הכלולות במדד הדגל יצמחו בכ-17% - שיעור גבוה מהקונצנזוס בשוק. האסטרטג הראשי של הבנק, מייק ווילסון, ציין כי הוא רואה את התנודתיות שנרשמה בימים האחרונים בוול סטריט כהזדמנות "לקנות את הירידות".
אחד מההיבטים המעניינים בתחזית של מורגן סטנלי הוא היעדר מניות הטכנולוגיה הגדולות מרשימת המניות המומלצות שלו. ווילסון מאמין כי ייתכן ש"שבע המופלאות" יעברו תיקון מסוים ביחס ליתר השוק, אך גם שהמגמות בכלכלה האמריקאית, ביניהן תחזיות הרווחים של החברות, מתווה הורדות הריבית הצפוי והתייצבות המחירים, מטיבות עם סקטורים דפנסיביים יותר כמו מניות קטנות, ביטוחי בריאות, פיננסים ותעשייה.
בנק HSBC צופה שה-S&P 500 יגיע לרמה של 7,500 נקודות עד סוף 2026. כ-10% מעל שערו היום. על פי הבנק, גל ההשקעות האדיר ב-AI ימשיך ואף יתגבר ב-2026, כשמרוץ החימוש בתחום מייצר ביקוש עצום לתשתיות מחשוב, שבבים, ענן ושירותי תוכנה. בבנק מדגישים כי גם אם יש חששות מבועה, ההיסטוריה מראה שרצפים של ראלי יכולים להימשך זמן רב. לכן, הם ממליצים להרחיב את החשיפה לעסקי ה-AI, מתוך אמונה שהמומנטום עוד לא הסתיים. התחזית משקפת כ-12% עלייה מהיום.
גם בג'יי. פי. מורגן מספקים תחזית אופטימית, עם תרחיש בסיס לרמה של 7,500 נקודות עד סוף 2026 וצמיחה של בין 13% ל-15% ברווחי חברות ה-S&P 500. בבנק מציינים כי הרקע לתרחיש הבסיס, הוא ציפייה לשתי הורדות ריבית נוספות של הפדרל ריזרב בתחילת השנה הבאה, לאחריה תחול הפסקה. עם זאת, בבנק ציינו כי "במידה שהפדרל ריזרב יפחית את הריבית יותר מהמצופה (בשל שיפור בדינמיקה של האינפלציה), אנו רואים אפסייד גדול יותר וצופים שה-S&P 500 יחצה את רף ה-8,000 נקודות".
17:00
המסחר בוול סטריט מתנהל בשעה זו בעליות קלות, כאשר המדדים המובילים רושמים כעת עליות של כ-0.3%. אלפאבית (גוגל) יורדת בכ-1%, אנבידיה מטפסת בכ-1%.
16:35
עליות קלות בפתיחה בוול סטריט. מדד הנאסד"ק מטפס בכ-0.6%, ה-S&P 500 עולה בכ-0.5% והדאו ג'ונס מוסיף לערכו כ-0.3%. כך, וול סטריט בדרך לפתוח יום רביעי ברציפות של עליות שערים, על רקע התגברות הציפיות להורדת ריבית בדצמבר והאופטימיות סביב ההתפתחויות האחרונות בגזרת ה-AI.
אנבידיה פותחת את היום בעלייה של מעל 2%, אחרי שצנחה אתמול במעל 6%, בעקבות הידיעה לפיה מטא פלטפורמס (פייסבוק) מנהלת שיחות לרכישת שבבי ה-AI של גוגל. אלפאבית יורדת כעת קלות, אם כי היא לא רחוקה מרף שווי השוק של 4 טריליון דולר.
קלארק בלין, אסטרטג השקעות ראשי ונשיא ב-Bellwether Wealth, אמר ל-CNBC כי "המניות מנסות לעשות קאמבק מהירידות שנרשמו בשבועות האחרונות, מה שמצביע על כך שקוני הירידות עדיין נמצאים בחוץ ופועלים ביתר־שאת. העומק של הנסיגה בשוק בנובמבר הייתה בערך 4% מהשיא בסוף אוקטובר - הרבה מתחת לסף ה-10% שמסמן לרוב על תיקון". בלין הוסיף כי "בעוד שאנו מצפים ששוק המניות יבקר שוב בשיאים האלה, אין כרגע קטליזטור ברור שימשיך לדחוף את השוק כלפי מעלה עד לסוף השנה".
בגזרת המאקרו, התביעות הראשוניות לאבטלה בארה"ב היו מעטות מן הצפוי בשבוע החולף. 216 אלף אמריקאים הגישו בקשות לאבטלה, לעומת 222 אלף בשבוע שלפני כן, כאשר ב-CNBC מציינים כי הקונצנזוס בשוק היה 225 אלף תביעות. בוול סטריט ג'ורנל מציינים כי הנתונים מעידים על מצב של "Low-Fire, Low-Hire" - כלומר, אין הרבה פיטורים, אך גם אין הרבה גיוסי עובדים. עוד ציינו כי תביעות האבטלה המתמשכות דווקא מראות על עלייה הדרגתית, כאשר הנתון לשבוע שעבר עמד על 1.96 מיליון - בסמוך לרמה הגבוהה ביותר מזה ארבע שנים.
16:00
החוזים העתידיים על וול סטריט רושמים עליות לקראת פתיחת המסחר. הנאסד"ק מטפס בכ-0.4%, ה-S&P 500 עולה בכ-0.3% והדאו ג'ונס מוסיף לערכו כ-0.2%.
מניית ענקית מחשוב הענן אורקל קופצת במסחר המוקדם בכ-5%. המניה צנחה בכ-40% משיאה בחודשיים האחרונים, על רקע החששות מפני הערכות שווי מנופחות בוול סטריט, אבל עבור אנליסטים רבים בוול סטריט, היא עדיין הזדמנות השקעה נדירה.
14:57
דרמה בבריטניה. שרת האוצר הבריטית, רייצ'ל ריבס, החלה להציג את תקציב הסתיו בפרלמנט - אך בפועל, רוב תוכנו כבר נחשף מראש, לאחר שה־OBR (משרד האחריות התקציבית) פרסם בטעות את תחזיתו ואת הערכתו למדיניות החדשה מוקדם מהצפוי.
ריבס פתחה את דבריה בלהדגיש כי מדובר ב״אכזבה עמוקה״ וב״טעות חמורה״ מצד ה־OBR.
מיד לאחר מכן פרסם ה־OBR הודעת התנצלות: לדבריו, קישור למסמך ״התחזית הכלכלית והפיסקלית״ עלה לאתר מוקדם מדי בשל ״טעות טכנית״, והוסר מיד. הם הודיעו כי נפתחה בדיקה של נסיבות התקלה, וכי ידווחו עליה ל־Oversight Board, לאוצר ולוועדת האוצר של בית הנבחרים - וכן יבטיחו שלא תחזור.
ה־OBR ציין כי המסמכים יפורסמו רשמית שוב רק לאחר סיום נאומה של ריבס.
בעקבות פרסום הנתונים, אג"ח בריטניה והליש"ט ירדו מעט. עדכוני תחזיות הצמיחה של ה־OBR: תחזית 2026 הונמכה : צמיחה של 1.4% במקום 1.9%, הופחתה גם תחזית הצמיחה בפריון בטווח הבינוני.
עיקרי התקציב של שרת האוצר רייצ'ל ריבס: התוכנית נשענת על "מיסים סמויים" (stealth taxes), בעיקר על בעלי הכנסות גבוהות, צעדים כוללים הקפאת מדרגות מס הכנסה ו תקרות חדשות להטבות מס בפנסיה, ריבס שקלה בתחילה להעלות את מס ההכנסה , אך נסוגה בתחילת נובמבר - שינוי שיצר מכירה בשוק האג"ח.
14:20
HSBC צופה שה-S&P 500 יגיע לרמה של 7,500 עד סוף 2026, תחזית שמרמזת על המשך עליות בשוק ובפרט במניות הקשורות לבינה מלאכותית.
התחזית השוורית מעניקה למשקיעים עוד אות אמון בראלי המונע מאינטליגנציה מלאכותית - ראלי שבשלב מסוים נראה כאילו הוא מתנדנד תחת החשש מבועה, אך נותר יציב.
"הוצאות ההון על AI ימשיכו לשלוט ב־2026 ככל שמירוץ החימוש בתחום ה-AI יחריף," כתבו האנליסטים ניקול אינווי, אלאסטייר פינדר ומת בורקטה.
היעד של HSBC משקף שנה נוספת של עליות דו־ספרתיות, בדומה לפריחה הטכנולוגית של סוף שנות ה־90.
התחזית נמנעת מלהתייחס לשאלה האם מדובר בבועת AI - עמיתיהם כבר טענו שאיננו נמצאים בבועה - ובמקום זאת מציעה שהראלים מסוג זה יכולים להימשך זמן רב. "לכן אנחנו רואים עוד מקום לעליות וממליצים על הרחבה של החשיפה למסחר בתחום ה-AI."
הכוח שמניע את הצמיחה, שתרומתה היא עלייה של כ־12% מהרמות הנוכחיות, הוא בום השקעות בתחום ה-AI.
12:41
בבריטניה מצפים בדריכות מוגברת להצעת התקציב.
הפעם ההמתנה הייתה ארוכה מהרגיל, בדרך כלל התקציבים מוצגים בסוף אוקטובר. בנוסף, זרם הדיווחים על אילו העלאות מס עשויות להיכלל בהצהרת התקציב של שרת האוצר רייצ'ל ריבס היה כה אינטנסיבי, עד שקשה היה לעקוב.
ה"עפיפונאות" הזו של הצעות מדיניות - כלומר, בחינת תגובת הציבור והשווקים לרעיון לפני שמתחייבים אליו - גררה ביקורת על משרד האוצר. אנליסטים טוענים שטפטוף המידע הבלתי-פוסק (והנטישה של חלק מהרעיונות) בלבל את הציבור, את העסקים ואת השווקים.
זה גם הפך לקשה יותר להבין מה באמת נקבל כאשר שרת האוצר רייצ'ל ריבס סוף-סוף תציג את תוכניותיה לשנה הקרובה בתחום ההוצאות והמיסוי.
10:24
המסחר באירופה נפתח הבוקר בעליות - בורסות פרנקפורט ופריז עולות ב-0.4%, לונדון ב-0.2%.
09:05
אסיה הבוקר בעקבות המסחר בניו יורק - עליות בכל הבורסות ביבשת - בולטות בורסות טוקיו ודרום קוריאה שעולות בכ-2%, שנגחאי ב-0.2% והונג קונג ב-0.5%. בהודו, מדד ניפטי 50 עולה ב-0.7%.
החוזים בוול סטריט מצביעים על המשך העליות, הם עולים בעד 0.4%.
המסחר בוול סטריט ננעל אתמול בעליות ורשם יומיים רצופים של עליות, זאת בעיקר בזכות האופטימיות לגבי הורדת ריבית כבר בחודש הבא. מדד S&P 500 עלה ב־ 1%, מדד נאסד"ק סגר ירידה של 1.3% וטיפס לבסוף 0.8%.
המסחר אתמול נסב סביב ה"קרב" על ההגמוניה בשוק השבבים, בתוך כך, מניית אלפאבית (גוגל) עלתה בכ-1.5% ומתקרבת ל"ערבב" מחדש את דירוג החברות בעלות השווי הגבוה בעולם, שווי החברה מתקרב ל-4 טריליון דולר, אם תגיע, היא תהיה הרביעית שעושה את זה, אחרי אנבידיה, מיקרוסופט ואפל. האחרונה כמעט ועקפה אתמול את אנבידיה כחברה הגדולה בעולם.
מניית אנבידיה ירדה ב-2.5% לאחר שכבר רשמה נפילה במעל 6% בעקבות הידיעה לפיה מטא פלטפורמס (פייסבוק) מנהלת שיחות לרכישת שבבי ה-AI של גוגל. דווקא מטא היתה זו שזינקה בכ-4%.
בבלומברג מספרים שישנם גם סימנים לעלייה בביקוש לשבבי ה־AI הייעודיים של גוגל, אחת החלופות הבודדות והישימות לציוד הדומיננטי של אנבידיה. הדיווח על העסקה עם מטא, הוביל לעלייה במניית חברת-האם אלפאבית, מאז אמצע אוקטובר הוסיפה החברה כמעט טריליון דולר לשווי השוק שלה, בין היתר בזכות רכישת מניות בהיקף של 4.9 מיליארד דולר על ידי וורן באפט במהלך הרבעון השלישי, וכן בשל התלהבות רחבה בוול סטריט מהמאמצים של החברה בתחום ה־AI.
בתגובה - אנבידיה משיבה מלחמה.
מטעם החברה נמסר אתמול כי הטכנולוגיה שלה עדיין מקדימה את התעשייה בדור שלם, "אנחנו שמחים בהצלחתה של גוגל - הם עשו התקדמות אדירה ב-AI" נכתב בפוסט של אנבידיה. "אבל אנבידיה מקדימה את התעשייה בדור, זו הפלטפורמה היחידה שמריצה כל מודל בינה מלאכותית, ובכל מקום שבו מתבצעת מחשוב".
לפי אנליסטים, לאנבידיה יש יותר מ־90% מנתח השוק של שבבי בינה מלאכותית בזכות יחידות העיבוד הגרפיות שלה. עם זאת, בשבועות האחרונים זכו שבבי הבית של גוגל לחשיפה מוגברת כחלופה אפשרית לשבבי Blackwell - הנחשבים יקרים אך עוצמתיים במיוחד.
מניית צים זינקה בכ-8% לאחר שהיום אישר דירקטוריון חברת התובלה הימית כי הוא בוחן "מזה חודשים אחדים" חלופות אסטרטגיות לחברה, וזאת לאחר שמנכ"ל החברה אלי גליקמן והמיליארדר רמי אונגר הגישו הצעה לרכישת כל מניות צים. אך, דירקטוריון צים החליט שלא להתקדם בינתיים עם ההצעה.
שינוי נוסף בהרכב מדד S&P 500, אחת המניות הלוהטות ביותר של השנה - סנדיסק תצטרף למדד ביום שישי. מניית סנדיסק זינקה ב־ 500% מאז שהחברה הופרדה בפברואר מווסטרן דיגיטל. לסנדיסק יש קשר משמעותי לישראל: אלי הררי, הישראלי-אמריקאי היה אחד ממייסדיה, וניהל אותה במשך מעל שני עשורים עד לפרישתו ב-2010. בתקופתו, החברה רכשה את המתחרה הישראלית M-Systems של דב מורן, שפיתחה לראשונה את הדיסק-און-קי.
יממה מחג ההודיה ובלאק פריידיי, אתמול פורסמו דוחות של כמה מהקמעונאיות בארה"ב. הזינוק של כמה מהן, מלמד משהו על הצרכן האמריקאי שפונה לרשתות זולות. בתוך כך, הצרכנים הפכו פסימיים לגבי הכלכלה הנוכחית והתחזיות לעתידם, עם חששות גוברים לגבי היכולת למצוא עבודה, לפי הפרסום אתמול, מדד אמון הצרכנים צנח ורשם את הקריאה הנמוכה ביותר מאז אפריל.
קוהל'ס , רשת הקמעונות המתקשה עקפה את הצפי והעלתה את תחזית השנה, המניה זינקה בכ-40%. אברקומבי ופיץ' זינקה ב-37.5% לאחר דוחות חזקים מהצפוי, הודות לצמיחה של 16% במותג Hollister.
בסט ביי , קמעונאית הטכנולוגיה לצרכן, עלתה לאחר שהעלתה מחירים בחלק מהמוצרים כדי לקזז מכסים, העלתה את תחזית המכירות שלה. דיקס ספורטינג גודס , העלתה את תחזיותיה עבור המותג הראשי. עם זאת, יו"ר החברה אד סטאק הודה כי Foot Locker, שנרכשה לאחרונה, לא מתפקדת היטב מאז המגפה. המניה עלתה.
בורלינגטון סטורס , רשת האופנה במתכונת "אוף-פרייס" העלתה את התחזיות שלה אך פרסמה מכירות רבעוניות מאכזבות. המניה נפלה ב־8.5%.
בתשואות האג"ח האמריקאיות נרשמו בירידה קלה, כאשר תשואת האג"ח ל־10 שנים מתקרבת ל־4% , לאחר שנתונים המאשרים חולשה בשוק העבודה והערות של מושל הפדרל ריזרב, סטפן מירן חיזקו את הציפיות להורדת ריבית בחודש הבא. מירן חזר על עמדתו שהכלכלה האמריקאית זקוקה להורדות ריבית משמעותיות. בנוסף, שר האוצר סקוט בסני ציין כי השבתת הממשל בארה״ב צמצמה את הצמיחה הכלכלית ב־1.5%.
בחברת המחקר Oxford Economics כתבו השבוע כי תשואות האג"ח הממשלתיות התייצבו בטווחים צרים לאחרונה, בזמן שהמשקיעים ממתינים לפרסומים נוספים של נתונים כלכליים. זאת בניסיון להבין מה הכיוון. להערכת האנליסט הבכיר מהחברה, ג'ון קנבן, הפד יישאר בהמתנה ויתחיל שוב להוריד בהדרגה את הריבית במרץ הבא, כשהשפעת האינפלציה מהמכסים תתרחק.
כלכלני ג'יי.פי.מורגן צופים ריכוך בדולר בשנה הבאה, אך מזהירים מסיכונים בהימורים על ריבית - הבנק צופה שהדולר יתמתן בשנה הבאה על רקע מדיניות מוניטרית ופיסקלית מרחיבה בארה״ב, אך מזהירה כי הימורים מואצים על העלאות ריבית עתידיות עשויים לאתגר תחזית זו.
לאחר שחזו שהדולר יזנק בעקבות השבעת דונלד טראמפ כנשיא השנה, אסטרטגי המטבע של הבנק נאלצו לשנות כיוון במהירות, כאשר הדולר רשם בפועל את הביצועים הגרועים ביותר שלו במחצית הראשונה של השנה בחמישה עשורים. השינוי נעשה במרץ, כיום הם צופים שהדולר ייחלש בכ־ 3% עד אמצע 2026 לפני שיתייצב, עם חולשה הבולטת בעיקר מול מטבעות בעלי תשואה גבוהה יותר, כמו הדולר האוסטרלי או הקרונה הנורווגית.
התחזית מתבססת על שילוב של מספר גורמים: צפי להורדות ריבית של הפדרל ריזרב בחודשים הקרובים, עלייה בהוצאות הממשלה קיצוצי מס בעקבות One Big Beautiful Bill Act, חששות מחודשים, בנוגע לניסיונות של הממשל להתערב בהחלטות הפד, כולל ניסיון להדיח את המושלת ליסה קוק.
● מפולת הקריפטו עלתה למשפחת טראמפ מיליארד דולר. הבן אריק: "זו הזדמנות"
מחיר הביטקוין אמנם התאושש מהשפל האחרון אך הוא רחוק מהשיא, ונע סביב 87 אלף דולר. מנכ"ל 10X Research מרקוס תילן התייחס לכך באתר יאהו וציין כי החודש, המשיכות מקרנות סל של ביטקוין הגיעו ל־3.5 מיליארד דולר, הסכום הגבוה ביותר מאז פברואר השנה. "זוהי אינדיקציה לכך שמוסדיים הפסיקו להקצות השקעות לביטקוין והכסף עוזב את השוק", אומר תילן ומציין שבשבוע האחרון 800 מיליון דולר זרמו מקריפטו למטבעות רגילים.
נורברט ריקר, ראש תחום כלכלה ומחקר דור העתיד ביוליוס בר, מתייחס למחירי הגז הטבעי באירופה, ומציין כי ירדו מתחת לרף 30 האירו, הרמה הנמוכה מאז מאי אשתקד. השיחות על סיום מלחמת רוסיה־אוקראינה תרמו לשינוי מסוים בסנטימנט, אך הוא סבור שרוב הכוחות המשפיעים הם אחרים: היצע הגז הולך וגדל וכן הצפי למזג אוויר מתון שיצמצם את הביקוש.
כמו כן נרשמה ירידה במחירי הנפט, הנגרמת בין היתר מהאפשרות להסכם שלום באוקראינה, הנפט מסוג ברנט ירד אתמול בכ-2% ל-61.5 דולר לחבית.
נתוני מאקרו בארה"ב - מדד מחירי היצרן (PPI) עלה ב־ 0.3% בספטמבר, הנתון תאם את ציפיות הכלכלנים, ומגיע אחרי ירידה של 0.1% באוגוסט.
לעומת זאת, המכירות הקמעונאיות עלו ב־ 0.2% בספטמבר, פחות מציפיות הכלכלנים לעלייה של 0.4% בחודש.
שוק העבודה בארה״ב מציג סימנים נוספים של היחלשות, כאשר קצב הפיטורים עלה בארבעת השבועות האחרונים, לפי חברת עיבוד השכר ADP, חברות פרטיות איבדו בממוצע 13,500 משרות בשבוע בארבעת השבועות האחרונים, עלייה חדה לעומת 2,500 משרות בשבוע שאבדו בעדכון הקודם לפני שבוע.
היום בבריטניה - כולם מחכים לתקציב החדש שתציג שרת האוצר הבריטית רייצ'ל ריבס. לא רק התקשורת אורבת לכל ניואנס בדבריה, ובמיוחד תבדוק בשבע עיניים אם היא מזילה דמעות בפומבי, כפי שקרה בעבר. בפועל, שוק שלם של איגרות חוב ממשלתיות בריטיות יכריע אם הצעדים שעליהם תכריז ייצגו הגברה או הפחתה של הסיכון לפירעון החוב של הממלכה, כאשר על הפרק נמצא עתידה הכלכלי המיידי של בריטניה. "מפלצת של 2.7 טריליון ליש"ט מחכה לחדשות", כך כתב השבוע עיתון בריטי.
ריבס צריכה לעמוד בציפיות ענק: היא צריכה למצוא מקורות הכנסה, או לקצץ בהוצאות הממשלה בניסיון לכסות בור תקציבי של בין 20 ל-30 מיליארד ליש"ט, מבלי להעלות מס הכנסה באופן ישיר. הרעיון לחזור בה מהבטחת הבחירות של מפלגת הלייבור ולעשות זאת הודלף לתקשורת, לא התקבל יפה, ולפי רוב ההערכות נגנז בשבועות האחרונים.
האם המשקיעים צריכים להמשיך להשקיע בתיקי 60/40 לטובת מניות? אליס אוסנבו, ראש אסטרטגיית השקעות בחטיבת ניהול העושר של בנק ג'יי.פי. מורגן לא בטוחה בכלל. "תנודתיות תיקי 60/40 כמעט הוכפלה מאז מגפת הקורונה. המתאם ההפוך (קורלציה) בין מניות לאג"ח הפך לאמין פחות. עובדה זו מעמידה בספק את ביצועי התיקים האלה - היחס בין מניות לאג"ח שמציעים יועצים פיננסיים במשך עשרות שנים". לדעתה, יש לשקול השקעה ב"אג"ח צמודות אינפלציה, תשתיות, סחורות ונכסים ריאליים - לשם ייצוב".
אוסנבו גם מספקת תחזית בנוגע לענקיות הטכנולוגיה ומרוץ ה־AI. לדבריה כלל לא בטוח שהחברות המובילות יהיו אלה שיובילו בהמשך: "השאלה היא למי יש ערך לטווח ארוך. בעבר, משקיעים מוקדמים הפסידו כסף לפני שהאקו־סיסטם התבגר. חברות הטכנולוגיה מגדילות רווחים בקצב שנתי של 20%. אבל האם הן ישמרו על יתרון? זה תלוי בביצועים וביכולת ההסתגלות שלהן".
בבנק UBS צופים שלמרות הסנטימנט השלילי, ששוקי המניות של אירופה יזנקו.
"לקראת סוף נובמבר מסתמן שינוי חד בסנטימנט כלפי שוק המניות האירופי, שנהפך לתנודתי יותר. מדד התנודתיות של Stoxx 50 עלה באחרונה לשיא חודשי, ושווקים מרכזיים באזור, מגרמניה ועד לצרפת, ספגו בשבוע שעבר לחץ מחודש".
"דעיכה זו בהתלהבות מתרחשת למרות שורה של התפתחויות חיוביות מוקדמות יותר ב־2025, ובהן חבילה פיסקאלית בהיקף של טריליון אירו בגרמניה, תוכניות שאפתניות של האיחוד האירופי להגדלת הוצאות הביטחון, ותקוות לסיום המלחמה בין רוסיה לאוקראינה. שינוי זה מתיישב גם עם שאלות רחבות יותר לגבי תמחור מניות הטק העולמיות, מסלול הריבית הצפוי של הפד, ותחזית הצמיחה הגלובלית".
"ואולם להערכתנו", אומרים ב-UBS, היפוך הסנטימנט הזה אינו מוצדק. למעשה, שדרגנו את שוק המניות של גוש האירו לדירוג Attractive, בהתבסס על שלושה גורמים מרכזיים התומכים בהערכתנו החיובית יותר: תחזית הצמיחה המחזורית של אירופה משתפרת, התחזית המבנית של אירופה היא החזקה ביותר זה 15 שנה, תמחור המניות סביר, והרווחיות צפויה להאיץ".
מארק האפלה, מנהל ההשקעות הראשי הבנק מציין: "אנו סבורים שזהו זמן טוב עבור משקיעים לשקול הגדלת חשיפה למניות גוש האירו, שאותן אנו מעלים לדירוג Attractive. אנו מעדיפים שילוב של מוטבים מבניים ומחזוריים, בהם תעשייה אירופית, טכנולוגיית מידע ושירותים ציבוריים. להערכתנו, כל המגזרים הללו צפויים להפיק תועלת ממגמות גלובליות כגון בינה מלאכותית, מעבר אנרגטי וביטחון״.
עוד לדברי האפלה: "ברמה המחזורית, אנו מעלים את דירוג מניות הבנקים האירופיים ל־ Attractive, בתמיכה של צמיחת אשראי משופרת, תימחור מחודש של נכסים והחזרי בעלי מניות יציבים. גם מגזר הנדל"ן והמניות הגרמניות בולטים לחיוב, ונהנים מסביבת ריבית נמוכה של ה־ ECB ומדיניות פיסקאלית מרחיבה יותר".
כתבות
ני"ע
