אינפלציה / אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי
מדד המחירים לצרכן נותר בחודש דצמבר 2025 ללא שינוי בהשוואה לחודש נובמבר 2025, כך לפי נתוני הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה - מה שמשקף שהאינפלציה עלתה בקצב שנתי של 2.6%.
● המספרים הסופיים הגיעו: מה עשו החסכונות שלכם ב-2025?
● ביטחון ובתי השקעות בראש: 1 מכל 12 חברות בת"א הכפילה את ערכה
עליות מחירים בולטות נרשמו בסעיפים: הלבשה, שעלה ב-1.0%; ירקות ופירות טריים, שעלה ב-0.9%; ודיור ותחבורה, שעלו ב-0.7% כל אחד. מחירי הטיסות לחו"ל התייקרו בשיעור בולט של 4.1%. מחירי הדלק עלו בכ-0.3%.
ירידות מחירים בולטות נרשמו בסעיפים: תרבות ובידור, שירד ב-2.6%; מזון, שירד ב-0.8%; ריהוט וציוד לבית, שירד ב-0.6%; ובריאות, שירד ב-0.4%.
באשר לסעיף הדיור (שכירות): בלמ"ס מציינים כי בשכר הדירה עבור השוכרים אשר חידשו חוזה, נרשמה עלייה של 3.0% ועבור השוכרים החדשים (דירות במדגם בהן הייתה תחלופת שוכר) נרשמה עלייה של 4.6%. בלמ"ס מדגישים כי שיעורי השינוי הללו משקפים קירוב לשיעור השינוי השנתי בשכר הדירה בקבוצות אלה. זאת, מכיוון ששכר הדירה אינו משתנה עבור הרוב המוחלט של השוכרים במהלך השנה האחרונה, בשל הימצאותם תחת חוזה שכירות שבו נקבע שכר-הדירה החודשי, לרוב ללא מנגנוני הצמדה.
יוני פנינג, האסטרטג הראשי של מזרחי טפחות, התייחס למדד המחירים לצרכן, וציין כי "העלייה החודשית בסעיפי הדיור מגיעה אחרי תקופה ראויה לציון של ביצועי־חסר בסעיפים האלה, לעומת החוזים המתחדשים, ונסווג את זה בתור תיקון טכני. מנגד, מפתיע לראות את מחירי הטיסות, בצד השני, אחרי תיקון מהשפעת המלחמה בחודשים הקודמים. כמובן שהמתיחות האחרונה מול איראן תעכב במעט את תהליך החזרה למגמה של הסדרה הזו. אבל במוקדם או במאוחר, נצפה לירידות משמעותיות מהכיוון הזה. מנגד, ראויות לציון המעבר לירידות במחירי המזון, בייחוד כשנזכרים שזה סוכם עדיין עלייה של מעל ל-3%, שנתית, לעומת תיסוף של יותר מ-10% בשקל".
פנינג הוסיף: "הנתון הגבוה מהציפיות הוא משמעותי כמובן, אל מול מגמה ההתמתנות באינפלציה, בתקופה של לאחר המלחמה. אינפלציה של 2.6% בשנה נמצאת כמובן בחלק העליון של טווח יעד ה-1%-3% של בנק ישראל. ועדיין, למרות הרעש, במבט קדימה, הנתון היום מקדם אותנו בצעד משמעותי לקראת פרסום מדד ינואר, ואיתו יציאת השפעת המע"מ מחישוב האינפלציה ב-12 החודשים האחרונים. בשלב הזה, הציפיות הן קרוב לרמת 2%, המבטאת את מרכז אותו יעד. זה לא אמור, לכשעצמו, לבטא צורך להמשך הורדות ריבית. ולראיה, שתי הורדות הריבית האחרונות, למרות שהיינו באופן בולט מעל מרכז היעד. אך מצד שני, גם ציפיות האינפלציה הקצרות בשוק הבין־בנקאי נעו לאחרונה באזור ה-1.6% לשנה, אל מול חוזי ריבית לשנה באזור 3.6%. זה אומר, אפקטיבית, מדיניות ריבית "ריאלית" באזור 2%. ואם נוסיף לזה את נטיית התיסוף האחרונה של השקל, ניתן להמשיך ולצפות ללחצים להורדת ריבית משני ערוצים אלה".
מחירי הדירות עולים, לאחר שמונה חודשים רצופים של ירידות
מחירי הדירות עלו ב־0.7% בחודשים אוקטובר-נובמבר, כך לפי נתוני הלמ"ס. בהשוואה לתקופה המקבילה שנה קודם לכן, בנובמבר 2024, מדובר בעלייה מינורית הרבה יותר, של 0.1%.
נזכיר כי ממרץ 2025, במשך שמונה חודשים רצופים כאמור, דיווחה הלמ"ס על ירידה במחירי הדירות. הירידה המצטברת, בכל שמונת החודשים יחד, הגיע לכ־2.8%. עוד נציין, כי הלמ"ס רואה בנתוני שלושת החודשים האחרונים שהיא מפרסמת מדי אמצע חודש (בפרסום של היום - החודשים ספטמבר, אוקטובר ונובמבר 2025) כנתונים "ארעיים" - קרי, עשויים להשתנות במידת מה בפרסומים הבאים של הלמ"ס בנושא זה.
בפילוח למחוזות, נראה כי מחוז ירושלים ממשיך להוביל את העליות: לאחר חמישה חודשים רצופים של עליות - המחוז היחיד שרשם נתון כזה - גם בנובמבר המשיכו המחירים במחוז לעלות, הפעם ב־1.5%. מדובר על עלייה מצטברת של 5.1% בשישה חודשים. בהשוואה שנתית, עלו מחירי הדירות בירושלים ב־9.4%. לשם שינוי, גם מחוז תל אביב - שידע ירידות משמעותיות וקושי אמיתי במכירת דירות בתקופה האחרונה, המשתקפות בירידה של 2.8% במחירי הדירות בראייה שנתית - רשם בנובמבר 2025 עלייה לא מבוטלת, של 1.2%. ייתכן מאוד כי ריבוי מבצעי הקבלנים במחוז זה תרם מאוד לעליות אלו.
מחירי הדירות החדשות עלו גם הם בנובמבר 2025 ב־1%. כאשר מפחיתים מ"מאגר" העסקאות את הדירות שנמכרו בסבסוד ממשלתי (במסגרת תוכנית "דירה בהנחה" ודומותיה), מגיעים לעלייה של 1.2%. ייתכן כי גם לכך יש השפעה גדולה יחסית על עליית מחירי הדירות בנובמבר האחרון: חלק גדול מהעסקאות בעת האחרונה הוא של דירות חדשות, ואלו "מושכות" מעלה את הממוצע. נציין כי בהשוואה שנתית ירדו דווקא מחירי הדירות, ב־0.8%.