גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

המומחים לא מאמינים לנתוני הלמ"ס. אז למה מניות הבנייה זינקו, ומה יקרה למחירים?

בעקבות המדד הנמוך, המשקיעים בת"א מתמחרים הורדת ריבית בשבוע הבא, מה שמשפיע לחיוב על מניות הנדל"ן, שזינקו בחדות בבורסה ● רונן מנחם ממזרחי טפחות: "מדד המחירים לצרכן, שהפתיע למטה, מגביר את הסיכוי להורדת ריבית" ● יובל אייזנברג, מנכ"ל בית ההשקעות אם אס רוק: "נתוני הלמ"ס לעליות מחירים משובשים לחלוטין. להפך - רואים קבלנים קטנים שפושטים רגל"

מניות הבנייה מזנקות / צילום: Shutterstock
מניות הבנייה מזנקות / צילום: Shutterstock

מדד ת"א בנייה זינק היום (ב') בכ-3.5%, בזמן שמדד הדגל המקומי ת"א 35 עולה בשיעור קל של 0.4% בלבד, זאת בעקבות נתוני מדד המחירים לצרכן לחודש ינואר 2026 שפורסמו אמש. המדד, שירד ב-0.3%, היה נמוך מהציפיות, מה שעשוי להקל על בנק ישראל בהחלטתו הקרובה להמשיך במדיניות הפחתת הריבית.

האינפלציה הפתיעה לטובה בינואר: הקצב הנמוך ביותר מזה 4.5 שנים; מחירי הדירות שוב עולים
משבר הביצוע: לפחות שבע חברות נקלעו לאחרונה לקשיים

מניות חברות הבנייה רגישות במיוחד למידת הקלות בנטילת המשכנתאות על-ידי הציבור. בנוסף הראה מדד המחירים לצרכן כי מחירי הדיור חזרו לטפס, נתון שגם תומך במצבם של הקבלנים.

מבין המניות במדד בלטה מניית חברת הבנייה י.ח דמרי , שעלתה בכ-5.3% לשווי שוק של כ-10 מיליארד שקל. מדובר במגמה חיובית לחברת הבנייה למגורים הגדולה בבורסה במונחי שווי שוק. מתחילת השנה טיפסה מניית דמרי בכ-20%. עוד מניות שבלטו בעליות הן פרשקובסקי שעלתה ב-8%, קרסו נדל"ן שטיפסה ב-4.4% וישראל קנדה שזינקה ב-6%.

"לא נראה שתהיה התאוששות אמיתית בדיור"

רונן מנחם, הכלכלן הראשי של בנק מזרחי טפחות, מציין כי "מדד ת"א בנייה עלה חזק היום על רקע נתוני מאקרו חיוביים הכוללים ירידה חדה באינפלציה (לקצב שנתי של 1.8%) והמשך עלייה במחירי הדירות. מדד המחירים לצרכן, שהפתיע למטה, מגביר את הסיכוי להורדת ריבית, המקטינה את עלויות המימון לחברות ומעודדת ביקושים".

על-פי נתוני הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה אומר מנחם: "נרשמה עלייה במחירי הדירות של 0.8%, חודש שני ברציפות של עליות מגבירים את האופטימיות ומעלה את הערך של נכסי חברות הבנייה".

מודי שפריר, אסטרטג ראשי שווקים פיננסיים בבנק הפועלים, מסביר כי העליות החריגות בקרב מניות הבנייה נובעות מ"שילוב של שני דברים מרכזיים. לפי הלמ"ס, מחירי הדירות חוזרים לעלות זה החודש השני ברציפות. כמו כן, נתוני מדד המחירים עצמו שפורסמו מלמדים על התגברות הציפיות להורדת ריבית על-ידי בנק ישראל. השילוב של שני הנתונים האלה הוא זה שדוחף לעליות החדות במדד ת"א בנייה היום".

"להתייחס לנתוני הדיור בזהירות"

"הייתי מתייחס לנתונים על מחירי הדיור בזהירות", אומר אנליסט הנדל"ן זיו עין אלי מבית ההשקעות אי.בי.אי, "משום שהם לא מתכתבים עם המצב בשוק הדיור, ויכולים להיות מוטים בגלל מבצעי המימון".

עין אלי מציין כי "בסוף הגורם שייתכן שהעלה את מדד מחירי הדיור הכללי הוא מדד מחירי הדירות החדשות, שהושפע מעלייה בתל אביב שייתכן שמשכה את הנתון הכולל כלפי מעלה. ייתכן שהמדד הושפע מעסקאות בשוק היוקרה. מה גם שמדובר רק בחודש שני של עליות מחירים בתחום הדיור, כך שכדאי לחכות לנתונים של החודשים הקרובים כדי להבין אם מדובר בשינוי מגמה או משהו רגעי".

יובל אייזנברג, מנכ"ל בית ההשקעות אם אס רוק, מקבל בספקנות את נתוני הלמ"ס, לפחות בכל הנוגע לעליות המחירים של הדירות. לדבריו, "יש שני דברים שקורים: הנתונים של הלמ"ס לעליות מחירים הם משובשים לחלוטין. להפך - אנחנו רואים קבלנים קטנים שפושטים רגל. הלמ"ס לא יודעת לשקלל את מבצעי המימון של הקבלנים כמו הלוואות ללא ריבית ותוספות כמו ריהוט, כל הדברים הללו לא משתקפים בתור הנחה. אין מכירות משמעותיות לקבלנים. אי-אפשר להתעלם מהנתונים, השקל חזק אז האינפלציה בירידה וגם הריבית, זה נראה שהיבואנים מייבאים יותר זול. להפך - עלויות חומרי הגלם כמו נחושת וברזל עלו משמעותית וגם הובלה".

אייזנברג מציין כי "הקבלנים נמצאים בבעיה, כי כל חומרי הגלם שהם מייבאים עלו, והם צריכים לתת הנחות, אז הרווחיות שלהם דווקא נשחקת. גם אם מחר בבוקר תהיה ירידת ריבית של 0.25%, המשקיעים לא ירוצו לקנות דירות. יוקר המחיה גבוה, וגובה ההחזר החודשי לזוגות צעירים הוא גבוה מאוד ביחס לשכר, ובנק ישראל יצר מגבלות מימון חדשות בשוק המשכנתאות. רוב הציבור מרוויח שכר ממוצע, אז בין שלל העלויות מלבד עלויות הדירות, שאר העלויות יתייקרו, ולא נראה שתהיה התאוששות אמיתית בדיור".

עוד כתבות

צוללת BlueWhale בניסוי שהתקיים בקיץ בגרמניה / צילום: commons.wikimedia.org

היוצרות התהפכו: התעשייה האווירית מסרה צוללת לחיל הים הגרמני

הצוללת הבלתי-מאוישת Bluewhale, של התעשייה האווירית משמשת בעיקר לצרכי איסוף מודיעין באמצעים אלקטרוניים ובחשאיות ● העסקה מוערכת בשווי של עשרות מיליוני אירו ועשויה לפתוח פתח להצטיידות נוספת בעתיד

אילוסטרציה: shutterstock

החודש הכי חזק של מיטב אי פעם ושיא של 3 שנים בתעשיית הגמל

מנהל הגמל הגדול בישראל גייס בינואר 2.4 מיליארד שקל - הגיוס החודשי השלישי בגודלו אי פעם בתעשייה ● לעומתו ממשיכים אלטשולר שחם וילין לפידות לשלם את מחיר החולשה בתשואות ומאבדים מיליארדים למתחרים ● מנכ"ל מיטב גמל: "יש לנו יתרון תחרותי משמעותי"

מטוס של אל על / צילום: עידו וכטל

התלונה לשב"כ וביטול טיסות הביזנס: הסכסוך שמאחורי קנס הענק של אל על

לגלובס נודע כי מאחורי הקנס בסך 110 מיליון שקל שקיבלה אל על מרשות התחרות בגין חסימת האנגרים, התנהל קרב שכלל האשמות של ארקיע למשרד רה"מ על אפליה באבטחת טיסות וביטול טיסות בביזנס לבכירים בשתי החברות ● מקורות בענף: אל על פעלה לסכל את התחרות, וחלק מההאשמות לא נכללו בהחלטת הרשות ● אל על: "דוחים מכל וכל את הטענה"

שר האוצר בצלאל סמוטריץ' / צילום: נועם מושקוביץ, דוברות הכנסת

במאבק מול הנגיד, סמוטריץ' הבטיח הורדות מסים. מה קרה בפועל?

סמוטריץ' לא מרוצה מההתנהלות של בנק ישראל, אבל מה עם החלק שלו במשוואה? ● האם הורדות המסים שהוא הבטיח אכן קרו? ● המשרוקית של גלובס

נטל המס על הציבור הגיע ב-2025 לרמתו הגבוהה ביותר מאז 2022

דוח הכלכלן הראשי: "נטל המס עלה שוב בצורה משמעותית ב-2025"

נתוני האוצר מצביעים על קפיצה של כמעט 2% תוצר בנטל המס על הציבור, לרמתו הגבוהה ביותר מאז 2022 - זאת בעיקר בשל העלאות המסים שנועדו לממן את המלחמה ● באוצר מזהירים מפני שחרור הרסן התקציבי: "גידול מהיר בגביית המס עשוי להיות זמני"

וולט מרקט, תל אביב / צילום: Shutterstock

בלי שירות המשלוחים ועם שורה של מגבלות: מי ירכוש את המרקט של וולט?

הודעת רשות התחרות כי לא תחדש את הפטור מהסדר כובל לוולט מרקט, מחייבת את ענקית המשלוחים למכור את זרוע הקמעונאות שלה, אך היקף הפעילות הרחב - כ-30 סניפים והכנסות של עד מיליארד שקל - עלול להקשות עליה ● במקביל, וולט מעלה הילוך בתחרות מול סיבוס

אורן הולצמן, מנכ''ל ומבעלי אודיטי טק / צילום: יח''צ

הישראלית שצוללת בכ-50% במסחר בוול סטריט

חברת הטכנולוגיה לעולם היופי אודיטי טק צוללת במסחר בוול סטריט לשפל לאחר שסיפקה תחזית חלשה ● בחברה מייחסים את התחזית לאתגר בו היא נתקלה מול שותף הפרסום שלה, שהוביל לגידול בעלויות, ומעריכים כי הסוגיה תיפתר ● אורן הולצמן, מנכ"ל החברה: "זיהינו רק לאחרונה את שורש הבעיה, לוקח זמן להתאושש"

שר האוצר בצלאל סמוטריץ' / צילום: נועם מושקוביץ, דוברות הכנסת

לא רק הפטור ממע"מ: הסדקים בקואליציה מאיימים על הבטחות האוצר

ההפסד בהצבעה על המע"מ מסמן את הקושי הצפוי לסמוטריץ' בקידום צעדיו הכלכליים ● עתיד רפורמות החלב ומס הרכוש תלוי ביכולתו לגייס רוב בוועדות, בעוד ההתנגדות בקואליציה גוברת

משרדי אנבידיה ביקנעם / צילום: אנבידיה

הרחק מהעיסוק המסורתי: מאחורי הרכישה החמישית של אנבידיה בישראל

הרכישה האחרונה של ענקית השבבים בארץ מסמנת את כניסתה לתחום ניהול המידע בארגונים. מאחוריה: מהפכת הסוכנים החכמים שלה ● המהלך מצטרף לרכישות קודמות דוגמת ראן איי.איי ודסי

וול סטריט / צילום: Unsplash, Roberto Júnior

עליות בוול סטריט; הביטקוין מטפס ב-5% והישראליות שצונחות

עליות באירופה ● בעקבות הדוחות -  אודיטי טק (איל מקיאג') הישראלית צונחת בעשרות אחוזים לשפל של כל הזמנים ● ענקית השבבים אנבידיה תדווח לאחר נעילת המסחר את תוצאותיה הכספיות - אלו ציפיות האנליסטים ● הביטקוין עולה ל-67 אלף דולר למטבע

נשיא ארה''ב דונלד טראמפ והמנהיג העליון של איראן עלי חמינאי / צילום: ap, Alex Brandon, khamenei.ir

ההערכה בישראל: תקיפה אמריקאית באיראן - בלתי נמנעת

הבית הלבן: "דיפלומטיה היא תמיד האפשרות הראשונה, אבל טראמפ מוכן גם להשתמש בכוח קטלני"; שר ההגנה האיראני: לא מחפשים מלחמה ● דיווח: ארה"ב תוכל לתקוף באיראן רק 5-4 ימים ברצף; טהרן מאיימת: "תיזהרו מטעות בחישוב"● דיווח: ישראל איימה על לבנון - "נתקוף בעוצמה אם חיזבאללה יתערב"; שר החוץ הלבנוני התריע: "חוששים מתקיפות ישראליות, שואפים לפעול דיפלומטית"● דיווחים שוטפים

מטוסי אל על / צילום: עידו וכטל

170 אלף שקל בשנה בממוצע: הדוחות חשפו בונוס אדיר לטייסי אל על

גם בשנה שבה נפגעה משקל חזק, מלחמה באיראן והפרשה לקנס של רשות התחרות, הרוויחה חברת התעופה 403 מיליון דולר - ירידה של 26% מ–2024 ● הבונוס לכל טייס: מעל 170 אלף שקל ויותר מכפול מתחילת המלחמה ● והיכן מתכנן המנכ"ל להשקיע את המיליארדים שבקופה

קמפיין הפרסום של אפי סנדרוב / צילום: מגה מדיה

מי עומד מאחורי השלטים נגד עמית גל ורו"ח אפי סנדרוב

בשבועות האחרונים הוצבו שלטים בת"א ובנתיבי איילון נגד הממונה על רשות שוק ההון עמית גל ורו"ח אפי סנדרוב. מבדיקת גלובס עולה כי מי שאחראית על התשלום היא חברת מנופים בנייה והשקעות ● חברת httpool המייצגת בישראל את חטיבות הפרסום של אמזון, ספוטיפיי ופינטרסט, מינתה את איתמר גולדפלד למנכ"ל הפעילות בארץ ● אירועים ומינויים

עמית גל, הממונה על רשות שוק ההון / צילום: מארק ניימן, לע''מ

סלייס: בית המשפט אישר לשלול רישיונות מסוכני פינברט

המחוזי אישר את החלטת הממונה על שוק ההון עמית גל לשלול את רישיונם של שבעה סוכני ביטוח שהיו מעורבים בניוד כספי חוסכים בסלייס לקרנות השקעה "אדומות" ● השופט קובי ורדי: "סוכן ביטוח אינו איש מכירות או איש שיווק בלבד"

טראמפ בנאומו, אמש / צילום: ap, Alex Brandon

שעה ו־47 דקות: הצד הכלכלי של הנאום הארוך בתולדות ארה"ב

בנאום "מצב האומה" המסורתי, ניסה נשיא ארה"ב להציג תמונת ניצחון, למרות הקשיים מבית ומחוץ איתם הוא מתמודד ● טראמפ קרא להקמת פנסיה בגיבוי ממשלתי לכל העובדים שאין להם תוכנית פנסיונית דרך העבודה, והבטיח שהמכסים יחזרו, ואף יחליפו את מס ההכנסה

ארז דגן, נשיא wayve / צילום: יח''צ wayve

עם נשיא ישראלי ומרכז בהרצליה: חברת הנהיגה האוטונומית שגייסה 1.2 מיליארד דולר

Wayve הבריטית השלימה גיוס לפי שווי של 8.6 מיליארד דולר לקראת השקת רובוטקסי בלונדון ● בסבב השתתפו יצרניות הרכב מרצדס בנץ, סטלנטיס וניסן, לצד ענקיות הטכנולוגיה אנבידיה, מיקרוסופט ואובר ● ל־Wayve יש נוכחות ישירה בישראל באמצעות משרד בהרצליה, ונשיא החברה הוא ארז דגן הישראלי

קלוד / צילום: Shutterstock

אנתרופיק מאשימה: חברות סיניות כרו מידע מקלוד לפיתוח מודלים

בפוסט חריג בחריפותו שפורסם מטעם החברה אתמול, אנתרופיק טוענת כי שלוש חברות סיניות, פעלו באופן שיטתי כדי לשאוב מידע ממודל השפה שלה קלוד ● לפי אנתרופיק, החברות הקימו יותר מ־24 אלף חשבונות מזויפים וביצעו למעלה מ־16 מיליון פניות למערכת, בהיקף שהיא מגדירה כתעשייתי

השופט דוד מינץ / צילום: שלומי יוסף

בג"ץ נגד המוסכים: "מרוויחים על חשבון המבוטחים"

בג"ץ דחה את עתירת המוסכים לחייב את חברות הביטוח לשלם על חלקי החילוף לפי מחירון של חברות יבוא חלקי החילוף לרכב (חלפים) - שגבוה במאות אחוזים ולפעמים יותר מ"מחיר השוק" ● השופטים תקפו את משרד התחבורה: "כשל שוק. מצב מעוות"

דירה בשיפוצים / צילום: כדיה לוי

החשש ממלחמה מגיע לתחום השיפוצים: ירידה של 25% בהזמנות לקראת פסח

הציפייה להסלמה ביטחונית עוצרת את תנופת ההתחדשות של משקי הבית: הציבור חושש להיתקע עם "בית מפורק" בחירום, וקבלני השיפוצים מדווחים על טלפונים דוממים בשיא העונה ● במקביל, האיום האיראני מאלץ את ענף הבנייה לדרוש פתרונות להפעלת מנופים מהקרקע

רעיה שטראוס בן דרור / צילום: תומס סולינסקי

שתי ההשקעות שסידרו לרעיה שטראוס 350 מיליון שקל

עסקת הרכישה של קבוצת אקרו והנפקתה הצפויה של ב.ס.ר הנדסה, מניבות ערך נאה עבור המשקיעה הוותיקה בחברות הנדל"ן, שמימשה את מניותיה בקבוצת שטראוס לפני כשני עשורים ● אותן מניות שמכרה שטראוס בן דרור בקבוצת המזון, שוות כיום קרוב ל–2 מיליארד שקל