לאומי: קנו מניות בבורסה בת"א - אך לקנות יותר בשוקי העולם

כלכלני בנק לאומי ממליצים בסקירת סוף-השבוע שלהם על השוק המקומי, על חשיפה גבוהה לאפיק המנייתי, תוך הערכה שרמת המחירים של שוקי המניות בעולם עדיפה ביחס לאג"ח קונצרניות.

הם מסבירים את האיתנות היחסית של הבורסה הישראלית מול שוקי העולם בעונת דוחות טובה לרבעון השני: נכון לעכשיו, פירסמו 55 חברות ממדד תל אביב 100 דוחות ומרביתן הציגו התייעלות תוך קיטון או יציבות בהכנסות ועלייה ברווח הנקי, כלומר בלטה מגמת ההתייעלות בחברות המובילות.

הסיבה השנייה לדבריהם היא פרסום נתוני המאקרו החיוביים ובראשם הצמיחה המפתיעה ברבעון השני בישראל (5.1% בחישוב שנתי, כאשר עיקר העלייה נובעת מרכיב הצריכה הפרטית, ומרכיב הצריכה הציבורית).

"יחד עם זאת", מציינים בלאומי, "אנו לא צופים האצה בקצב הצמיחה של הכלכלה הישראלית (בניטרול תרומת הפקת הגז הטבעי). במבט רחב יותר, נראה שתופעה זו, בה שוק המניות המקומי מפגין יציבות בהשוואה לעולם, בולטת מתחילת השנה, הן בתקופה של עליות והן בתקופה של ירידות: גם ב'תיקון' הקודם של שוק המניות העולמי, בחודשים מאי-יוני, הירידות בתל אביב היו מתונות הרבה יותר.

"באופן דומה, בחודשים בהם נרשמו עליות חדות במדדי המניות בעולם, מדדי תל אביב פיגרו אחר המדדים בחו"ל. הסבר אפשרי לתופעה זו יכול להיות מיעוט פעילות של זרים בבורסת תל-אביב מתחילת השנה. אנו ממשיכים להמליץ על השקעה באפיק המנייתי בשוק המקומי, אם כי במשקל נמוך בהשוואה לחשיפה המומלצת למניות חו"ל", כותבים בלאומי.

עוד ממליצים הכלכלנים, שלא להקטין את החשיפה לפלח השווקים המתעוררים, ומעריכים כי השיפור המתון בכלכלות ארה"ב ואירופה עשוי להביא בהמשך השנה לעלייה בקצב הצמיחה בשווקים אלה, בדגש על מדינות שמייצאות מוצרי צריכה לשווקים המפותחים. "בנוסף, במספר מדינות מתעוררות תמחור שוק המניות הינו נמוך באופן שכבר מגלם סיכון להאטה נוספת בקצב הצמיחה".

ללקוחות ישראלים ממליצים בלאומי להימנע מאג"ח ממשלתיות בחו"ל (של המדינות המרכזיות). לגבי אג"ח ממשלת ישראל, הם ממליצים על החזקת חלקו הממשלתי של התיק במח"מ בינוני-קצר תוך שמירה על תמהיל מאוזן בין האפיק הצמוד לזה השקלי.