לאחר שני החיסולים: השקל נחלש מול הדולר והאירו

שוק המט"ח מגיב באופן מיידי לאירועים גיאו-פוליטיים. מיד לאחר התקיפה הישראלית בלבנון, במטרה לחסל את בכיר ארגון חיזבאללה פואד שוכר, הדולר עלה ל-3.76 שקלים למטבע. גם האירו התווסף בחדות והגיע לרמה של 4.06 שקלים, שיא של חודש וחצי.

הבוקר,  כשפורסם כי מנהיג חמאס איסמעיל הנייה חוסל בטהרן, הפיחות בשקל ממשיך. בשעה זו הדולר מתחזק ב-0.9% מול השקל ונסחר סביב 3.77 שקלים. האירו מתחזק מול השקל בשיעור דומה ונסחר סביב 4.08 שקלים. 

● "לאסוף מה שאחרים זורקים": מה כדאי לעשות עם תיק ההשקעות כעת?
● החיסול בטהרן הקפיץ את מחירי הנפט. האם המגמה תימשך?

לאור האמירות מצד גורמים בלבנון והחיזבאללה על הסיכון למלחמה כוללת אם ישראל תתקוף, עולים כעת החששות למלחמה כוללת בצפון. מה צפוי בהמשך, ומה יקרה אם החזית הצפונית תידרדר?

חן הרצוג, כלכלן ראשי ב-BDO, אומר בשיחה עם גלובס כי "התלקחות הזירה הצפונית צפויה להביא להגדלת רמות הסיכון של הכלכלה הישראלית תוך היחלשות השקל ועליית תשואות הריבית", ככל שהמצב יסלים ויתגבר פרמטרים אלו ילכו ויעלו, הוא מדגיש.

כמו כן, התממשות החשש והתלקחות הזירה הצפונית, צפויים לדברי הרצוג לגבות מחיר כלכלי כבד. "הפגיעה תבוא לידי ביטוי בהגדלת הגירעון, פגיעה בצמיחה הכלכלית ובנוסף לכך גם הורדות נוספות של דירוג האשראי של ישראל". הרצוג מצביע על כך שהכלכלה הישראלית תעמוד בסימן שאלה גדול במקרה קיצון זה.

"השוק צפוי להמתין לראות את עוצמת התגובות"

לשאלה מה יעשו השווקים הרצוג עונה כי "השוק צפוי להמתין לראות את עוצמת התגובות. ככל שניתן יהיה להכיל את האירוע ללא הסלמה משמעותית השווקים עשויים להירגע או אף לתקן".

רונן מנחם, כלכלן ראשי בבנק מזרחי טפחות, אומר כי במקרה שחיזבאללה לא יסלים את המצב "סביר להניח כי הפיחות החד של השקל בשבוע האחרון ייבלם, וייתכן אף ייסוף קל בשער המטבע המקומי".

מנחם לא סבור כי שערים נמוכים כמו שראינו של 3.6 שקלים הם ריאליים, "משום שהמערכה בצפון תימשך מן הסתם בעצימות הקודמת, וגם הזירות האחרות (חזית הדרום והמשא-ומתן לשחרור השבויים) תמשכנה להשפיע על השוק".

מנגד, מנחם גם סבור כי רמה של 4 שקלים לדולר, מצב אליו הגיע השקל בתחילת המלחמה באוקטובר, היא נמוכה. אך מנחם מוסיף כי אופן היחלשות השקל רלוונטי להתערבות מצד בנק ישראל: "כלומר אם השקל יחלש לכיוון של ארבעה שקלים והחלשות תהיה מהירה, כך גדל הסיכוי שבנק ישראל יתערב עוד קודם לכן וימכור דולרים מהיתרות שלו".

יוסי פרנק, מנכ"ל אנרג'י פייננס לניהול סיכונים, מעריך כי "כבר עכשיו רואים שהשוק מייחס לתקיפה משמעות מאד מוגבלת. ההערכה כעת מאד ברורה - זאת היתה התגובה הישראלית, היא כואבת אבל מאד מוגבלת ובזאת נראה שתם הטקס. האם כך יחשבו גם בחיזבאללה? אף אחד אינו מסוגל לתת את התשובה".

פרנק מסביר כי במקרה שהתקיפה היא התחלה של הסלמה, לא נראה את השווקים נרגעים עד שבנק ישראל יתעורר וירגיע- כלומר יתערב בשוק המט"ח. עם זאת "הסבירות להידרדרות המצב כרגע לא גבוהה במיוחד".