בנק אוף אמריקה: אלה מניות השבבים המומלצות בזמן מיתון

אילו מניות שבבים מומלצות להשקעה בתרחישים שונים לשוק? בבנק אוף אמריקה מנסים לעשות סדר וממליצים על מספר מניות, ביניהן הישראליות נובה וקמטק, שפועלות בתחום הבדיקות לייצור שבבים. בסקירה שפרסמו השבוע, כותבים כלכלני הבנק שלמרות חולשה ברבעון הנוכחי, מדד השבבים של פילדלפיה (SOX) מציג עדיין ביצועי יתר צנועים מתחילת השנה בהשוואה למדד S&P 500. "התנודתיות במדד עלולה להימשך עד לפרסום דוחות אנבידיה ב־28 באוגוסט ולאורך ספטמבר, שהיסטורית הוא החודש החלש ביותר במדד", הם מעריכים. "עם זאת, המדד יכול להתאושש החל מאוקטובר משום שהרבעונים הרביעי והראשון הם החזקים עונתית למניות שבבים".

● החישוב המהיר ביותר: הסטארט־אפ שגייס 640 מיליון דולר כדי לאתגר את אנבידיה  
● מניית מאנדיי זינקה לאחר דוחות חזקים: "השאיפה - להפוך לחברה גדולה פי 10" 

לפי בנק אוף אמריקה, "החששות בנוגע להחזר ההשקעה על ההוצאות ההוניות הגבוהות בתחום ה-AI תקפים, אך מוקדמים ולא חד משמעיים לדעתנו". להערכתם, ההוצאות ההוניות יכולות להיות מוטות לשנים הראשונות (front-loaded) כפי שהיה בפרויקטי חומרה אחרים כמו למשל המעבר לדור החמישי בסלולר.

הם מוסיפים שההוצאות על AI הן לא רק "התקפיות" (חיפוש מקורות הכנסה חדשים) אלא גם "הגנתיות" (הגנה על דומיננטיות בתחומי החיפוש, המסחר וכדומה) וכי אימוץ נרחב של AI עוד לא התחיל. "במילים אחרות, לחכות שספקיות גדולות בתחום הענן יודו בהחזר השקעה נמוך על AI זה בזבוז, לפחות עד 2026".

מי הישראליות המומלצות

המניות המומלצות של בנק אוף אמריקה בסקטור השבבים הן אנבידיה, ברודקום ו־KLA, שלוש חברות שהן לדברי כלכלני הבנק הרווחיות ביותר, ומציגות ביצועים עקביים בתתי הסקטור בהם הן פועלות. בתרחיש של מיתון, הם ממליצים על מניות שהיסטורית הציגו ביצועי יתר בזמן שמדד השבבים הציג ביצועי חסר, והן ברודקום, Cadence וסינופסיס.

בתרחיש שכלכלני הבנק קוראים לו "התעוררות מחודשת" הם בוחרים במניות שלדבריהם יכולות להציג מינוף תפעולי, והן מניות ARM, מיקרון ו־ON Semiconductor, שלדבריהם "ממוצבות טוב במיוחד להציג האצה במכירות אם הביקושים בתעשייה יעלו בקצב מהיר יותר מהצפוי". במקביל, המניות שמומלצות במיוחד בתרחיש של ריבאונד בביקושים בתחומי האוטומוטיב והתעשייה הן Analog Devices, NXP ו־ON.

הבחירות של הבנק במניות קטנות ובינוניות (SMID) בסקטור הן נובה וקמטק הישראליות, שתי מניות דואליות שנסחרות במקביל גם בבורסה בתל אביב, וכן Coherent. להערכת כלכלני הבנק מניות אלה ייהנו במיוחד אם השוק יטה להשקעה במניות קטנות יותר. בבנק ממליצים על שתי המניות הישראליות בהמלצת "קנייה". מחיר היעד שלהם למניית נובה הוא 270 דולר, מחיר שמשקף פרמיה של 21% על המחיר הנוכחי, ומחיר היעד למניית קמטק הוא 130 דולר, פרמיה של 42%.