הירידות בוול סטריט מתחזקות, בעקבות החששות מאינפלציה עיקשת

סקירת המסחר: דיווחים שוטפים, מגמות, מדדים, שערי מניות, אג"ח, מט"ח וסחורות והמלצות אנליסטים

21:40

המסחר בוול סטריט מוסיף להתנהל בירידות, בעקבות חששות המשקיעים מפני אינפלציה גבוהה יותר, על רקע הזינוק במחירי הנפט. מדדי הנאסד"ק וה-S&P 500 יורדים שניהם כעת בכ-1.3%, בעוד מדד הדאו ג'ונס נופל בכ-1.6%.

במסיבת העיתונאים עם יו"ר הפד, ג'רום פאוול, הוא התייחס לאפשרות שזעזוע האנרגיה ידחף כלפי מעלה את האינפלציה. פאוול הבהיר כי "בטווח הקרוב, מחירי אנרגיה גבוהים יותר ידחפו כלפי מעלה את האינפלציה הכוללת, אך מוקדם מדי לדעת מה יהיו ההיקף והמשך של ההשפעות הפוטנציאליות על הכלכלה".

פאוול ציין כי זעזועים הנובעים מזינוק במחירי הנפט עלולים להעיב על כלכלת ארה"ב. "השורה התחתונה של זעזוע במחירי הנפט תהיה עדיין לחץ מסוים כלפי מטה על ההוצאות והתעסוקה, ולחץ כלפי מעלה על האינפלציה", הוא אמר. עם זאת, הוא הוסיף כי זעזועים אלו עשויים להתקזז בזכות ייצור אנרגיה גבוה יותר בארה"ב. "אנחנו יצואנית נטו של אנרגיה, נכון? לכן, כל השפעה על התעסוקה, הפעילות הכלכלית וההוצאות תתקזז במידה מסוימת על־ידי העובדה שחברות הנפט שלנו יהיו רווחיות יותר, וייתכן שהן אף יגדילו את היקף הקידוחים," הוא ציין.

בשוק החוב האמריקאי, תשואות האג"ח הממשלתיות קופצות גם הן לרמה הגבוהה ביותר שלהן ביום המסחר עד כה, לאחר שיו"ר הפד ג'רום פייל ציין כי חברי הבנק המרכזי דנו באפשרות של העלאת ריבית כמהלך - כפי שעשו גם במקרה של ההחלטה הקודמת. עם זאת, פאוול הוסיף כי רוב חברי ועדת השוק הפתוח לא רואים את זה כתרחיש בסיס. התשואה לעשר שנים עולה בקרוב ל-6 נקודות בסיס לרמה של 4.26%, בעוד התשואה לשנתיים עולה בכ-8 נקודות בסיס לרמה של 3.75%.

21:00

המדדים המובילים בוול סטריט יורדים לרמתם הנמוכה ביותר ביום המסחר, לאחר שיו"ר הפד ג'רום פאוול אמר במסיבת העיתונאים שלאחר החלטת הריבית כי הבנק המרכזי לא צפוי להתקדם עם הורדת האינפלציה ברמה שהוא קיווה. מדד הנאסד"ק נופל בכ-1.2%, ה-S&P 500 מאבד מערכו כ-1.1% והדאו ג'ונס מוביל את הירידות ונופל בכ-1.4%.

פאוול ציין כי "התחזית היא שאנחנו נעשה התקדמות בטיפול באינפלציה, לא ברמה שקיווינו אליה, אבל התקדמות מסוימת עם האינפלציה. זה אמור לקרות כאשר נתחיל לראות באמצע השנה התקדמות בנושא המכסים... השפעה חד־פעמית שעוברת במערכת, ולאחריה ירידה באינפלציה הנובעת מהמכסים".

20:30

בשוק מחכים כעת למסיבת העיתונאים עם היו"ר ג'רום פאוול שתתחיל בדקות הקרובות, בה הוא צפוי להתייחס להשפעה האינפלציונית האפשרית של עליית מחירי הנפט ולתחזיות הבנק לגבי האינפלציה, שוק העבודה והכלכלה האמריקאית כולה.

ההחלטה להשאיר את הריבית ללא שינוי התקבלה ברוב גדול של 11-1, כאשר היחיד שהתנגד להחלטה היה מושל הפד סטיבן מירן, שהעדיף הפחתת ריבית של רבע אחוז. הוועדה ציינה בהחלטתה את חוסר־הוודאות הנובע מהמלחמה נגד איראן, וכתבה כי "השלכות ההתפתחויות במזרח התיכון על הכלכלה האמריקאית אינן ברורות".

על אף רמת אי־הוודאות המוגברת, חברי הפד אותתו כי הם עדיין מצפים למספר הפחתות ריבית בתקופה הקרובה. הדוט-פלוט (dot plot) של חברי הפד, שמשקף את התחזית שלהם למתווה הריבית, הצביע על הפחתת ריבית אחת השנה ואחת נוספת במהלך 2027, אם כי התזמון של המהלכים הללו נותר לא ברור.

בעקבות ההתפתחויות, העליות שרשמו תשואות האג"ח הממשלתיות בארה"ב התמתנו מעט. כעת, התשואה לעשר שנים עולה בכ-1.5 נקודות בסיס לרמה של 4.21%, בעוד התשואה לשנתיים עולה בכ-2.5 נקודות בסיס לרמה של 3.69%.

20:15

השווקים, לפחות בינתיים, לא מגיבים באופן משמעותי להודעת הפדרל ריזרב, לפיה הריבית תישאר ללא שינוי על רמה של 3.75%. מדדי הנאסד"ק וה-S&P 500 ממשיכים את הירידות מתחילת המסחר ומאבדים כ-0.7% מערכם, בעוד מדד הדאו ג'ונס נופל בכ-0.9%.

19:45

המסחר בוול סטריט מוסיף להתנהל בירידות, לקראת החלטת הריבית של הפדרל ריזרב שתתקיים בשעה 20:00 שעון ישראל. מדדי הנאסד"ק וה-S&P 500 נחלשים שניהם בכ-0.6%, בעוד מדד הדאו ג'ונס נופל בכ-0.9%.

במקביל לזינוק שנרשם במחירי הנפט, בשוק החוב האמריקאי תשואות האג"ח הממשלתיות מטפסות. במרקטוואץ' מציינים כי אחרי פרסום מדד המחירים ליצרן, שהפתיע לרעה, התשואה לשנתיים עולה בקצב מהיר יותר מהתשואה לעשר שנים - מה שלרוב מעיד על סבירות גבוהה יותר למדיניות מוניטרית מהודקת מן המצופה או התכווצות בצמיחה הכלכלית. התשואה לעשר שנים עולה כעת בכ-2.5 נקודות בסיס לרמה של 4.22%, בעוד התשואה לשנתיים עולה בכ-4.5 נקודות בסיס לרמה של 3.71%.

18:45

הירידות בוול סטריט נמשכות, לקראת החלטת הריבית שיפרסם הפדרל ריזרב בשעה 20:00 שעון ישראל. מדד הנאסד"ק יורד בכ-0.7%, ה-S&P 500 נחלש בכ-0.6% והדאו ג'ונס מאבד מערכו כ-0.9%.

בייצ'ן לין, אסטרטג השקעות בכיר ב-Russell Investments, התייחס להחלטת הריבית אמר ל-CNBC כי "ההחלטה עצמה היא כמעט מובטחת - הותרת הריבית על כנה בפגישה במרץ. אבל כל רמז שהיו"ר פאוול עשוי לספק לגבי המשך מתווה הריבית יהיה מרכזי לשווקים. ברמה הכללית, הכלכלה האמריקאית עדיין צועדת על קרקע יציבה. זה אומר, עם זאת, שהרף להורדות ריבית נוספות בארה"ב עשוי להיות גבוה למדי".

מניית חברת פרוטליקס יורדת בכ-20% למחיר המגלם לחברה שווי של 176 מיליון דולר, בעקבות פרסום הדוחות השנתיים ולמרות השגת אבן דרך - אישור לגרסה במתן פחות תדיר של התרופה המובילה שלה, Elfabrio, לטיפול במחלה הגנטית פברי. כרגע, זו התרופה היחידה מבין מתחרותיה שתוכל להינתן פעם בארבעה שבועות במקום פעם בשבועיים. קייסי, שותפתה השיווקית של פרוטליקה, תשלם לה בעקבות זאת תשלום אבן דרך של 25 מיליון דולר, ותתרום לקופת המזומנים היציבה של החברה.

אז מדוע הירידות? פרוטליקס דיווחה על ירידה קלה בהכנסות, מ-53 מיליון דולר ל-51.8 מיליון, אך הנתון המדאיג יותר הוא כי הירידות נבעו בעיקר מהתרופה לפברי, בין היתר, בשל ירידה במחיר המוצר בשוק. עלות המכר עלתה וכך גם עלויות המו"פ, כך שהחברה עברה מרווח להפסד של 6.6 מיליון דולר. "עלינו לנהל את העלויות שלנו טוב יותר", אמר מנכ"ל החברה דרור בשן בשיחת הועידה.

אך התקווה היא כי האישור החדש יגדיל את ההכנסות. תחזית החברה ל-2026, בניכוי ההכנסה החד פעמית מקייסי, היא 53-68 מיליון דולר, מהם 33-35 מיליון מ-Elfabrio. עלויות המו"פ צפויות להמשיך להיות גבוהות, אך החברה מצפה לתוצאות מן המוצר הבא שלה לטיפול בשיגדון במחצית השניה של 2027, והיא מאמינה כי תרופה זו תהיה המובילה בתחומה.

18:00

הסנטימנט השלילי בוול סטריט נמשך, כאשר ברקע העלייה במחירי הנפט ופרסום מדד המחירים ליצרן לחודש פברואר, שהפתיע לרעה. מדדי הנאסד"ק וה-S&P 500 יורדים שניהם בכ-0.5%, בעוד מדד הדאו ג'ונס נחלש בכ-0.9%.

טום היינלין, אסטרטג ב-U.S. Bank Asset Management Group, התייחס לחששות המתפשטים לאחרונה בוול סטריט מפני תרחיש של סטגפלציה - שילוב של האטה בצמיחה והתפרצות אינפלציונית. לדבריו, "אני חושב שאנחנו עדיין בסביבה שבה האירועים במזרח התיכון יכולים להתפתח ולשנות מגמה די במהירות, ושאנחנו נמצאים בעיצומו של משהו שדומה יותר לזעזוע אנרגיה קלאסי. עד שמחירי הנפט הגבוהים יותר יחלחלו לציפיות אינפלציה גבוהות יותר, מבחינתנו הם לא מתורגמים בינתיים לסביבה סטגפלציונית".

17:00

הירידות בוול סטריט מתחזקות מעט. מדדי הנאסד"ק וה-S&P 500 נחלשים שניהם בכ-0.5%, בעוד מדד הדאו ג'ונס מוטה התעשייה מאבד כ-0.8%. כאמור, הירידות מגיעות במקביל לזינוק במחירי הנפט, כאשר מחיר נפט מסוג ברנט עומד כעת על קרוב ל-110 דולר לחבית.

רונן מנחם, הכלכלן הראשי של מזרחי טפחות, התייחס לזינוק של מחירי הנפט: "הודעת איראן היום כי נתקפו - לראשונה - מתקני גז טבעי שלה והבטחתה כי תגיב על כך נחשבת עליית מדרגה ומעלה את רף המתיחות והחששות. אלו מצטרפים למתיחות הגואה סביב מצרי הורמוז - היכן שארה"ב מתכוונת להסיר את מגבלות התנועה. לכן, אנו עדים כעת לעלייה של כ-3% במחיר הנפט הגולמי. יצוין, עם זאת, כי המחיר כעת נמוך מ-100 דולר, כאשר בתחילת המערכה אף התקרב לרמה של 120 דולר. כל התפתחות ביטחונית שהשוק יסיק ממנה כי המערכה הצבאית נמשכת ו/או מחריפה, תגרור אתה עלייה של מחירי הנפט הגולמי, הגז הטבעי וחלופות אחרות, ויותר עצבנות.

מנחם הוסיף: "יש לזכור כי החששות עצמם מניעים חלק גדול מהעליות, אך יש גם גידול עונתי של ביקוש לדלקים בארה"ב עם תחילת חודשי האביב והתיירות. השימושים הללו צורכים עונתית דלקים יקרים ואיכותיים יותר והדבר מוסיף לחץ נוסף על מחירי הדלקים והבנזין בארה"ב. לכן, בעוד מחירי הנפט הגולמי לא שבו (בינתיים) לרמות הגבוהות מתחילת המשבר, מחירי הדלקים ממשיכים לעלות".

"עם זאת, במבט קדימה, כוחות הביקוש וההיצע הבסיסיים לא רשמו שינוי של ממש.
לכן, כ ל התפתחות שתוליך לרגיעה עשויה, בכל שלב, לגרור ירידה חדה ומהירה של המחירים, אם כי לא לרמות הנמוכות ששררו טרם החל העימות באזור. לפחות לפי הנשיא טראמפ, הוא מעריך כי המלחמה לא תימשך עוד זמן רב. אם המערכה תתארך בכל זאת, ארצות הברית וגופים בינלאומיים שונים מתכוונים לשחרר חביות נפט גולמי מהעתודות שלהן ובכך להקל על הלחץ לטווח קצר. כמו כן, מדינות OPEC שהתכוונו לצמצם את התפוקה כדי לבלום את ירידת המחירים טרם המשבר - יכולות לשנות את מדיניותן.

"לבסוף, בניגוד ללחצי מחירים מצד הביקוש, שעשויים להיות ממושכים, אם הלחצים נוצרים מצד ההיצע - ובמקרה שלנו, היצע האנרגיה ומחירי שימושיה, הדבר שוחק את ההכנסה האישית הפנויה של משקי הבית וכך גורם לקיטון של הביקוש לדלקים, או לביקוש של מוצרים אחרים - מה שגורם למחיריהם של המוצרים האחרים לרדת ולשכך את לחצי האינפלציה. במבט לטווח הקצר - התרחיש הבסיסי הוא של נטייה לעליות של מחירי הנפט והגז, תוך תנודתיות גבוהה ותגובתיות מהירה להתפתחויות הביטחוניות - במעשים ואמירות".

16:30

הירידות בוול סטריט מתחזקות מעט. מדדי הנאסד"ק וה-S&P 500 נחלשים בכ-0.6%, בעוד הדאו ג'ונס מאבד מערכו כ-0.9%.

מחירי הנפט ממשיכים לטפס, כאשר נפט מסוג ברנט מתקרב כעת לרף ה-110 דולר לחבית. העליות מגיעות, כאמור, בעקבות התקיפה הישראלית במתקן הגז הגדול באיראן והשלכותיה על המשך המערכה. בתגובה על המתקפה, איראן איימה לתקוף מתקני נפט בערב הסעודית, באיחוד האמירויות ובקטאר.

לפני שעה קלה, דווח כי הנשיא טראמפ ביטל לתקופה של 60 יום את חוק ג'ונס - חוק משנת 1920 שמטרתו לתעדף את התובלה הימית האמריקאית - כדי לייצב את מחירי הנפט. החוק קובע כי מעבר של סחורות בין נמלים בארה"ב צריך להתבצע על־ידי ספינות אמריקאיות בלבד.

בשוק הסחורות, הזהב ממשיך במומנטום השלילי שלו מהימים האחרונים ויורד כעת בכ-2.7% לרמה של 4,860 דולר לאונקיה. במקביל, הדולר מתחזק בעולם: מדד הדולר (DXY), שאומד את כוחו מול סל מטבעות נבחרים, עולה בכ-0.3%.

15:55

המסחר בוול סטריט מוסיף להתנהל בירידות. מדדי הנאסד"ק וה-S&P 500 יורדים שניהם בכ-0.2%, בעוד מדד הדאו ג'ונס נחלש בכ-0.3%.

15:35

ירידות בפתיחה בוול סטריט, לאחר התקיפה הישראלית במתקני הגז באיראן, שהובילה לזינוק מחודש במחירי הנפט בעולם. מדדי הנאסד"ק וה-S&P 500 יורדים בכ-0.3%, בעוד מדד הדאו ג'ונס מוטה התעשייה מאבד כ-0.4%.

בעקבות התקיפה באיראן, מחירי הנפט מזנקים בשיעור של עד 5%, כאשר נפט מסוג ברנט נסחר סביב 108 דולר לחבית ונפט מסוג אמריקא נסחר סביב 97 דולר לחבית.

הירידות מגיעות גם לאחר פרסום מדד המחירים ליצרן לחודש פברואר, שהפתיע לרעה עם עלייה חודשית של 0.7%, לעומת צפי הכלכלנים שעמד על 0.3%.

עוד ברקע, החלטת הריבית של הפדרל ריזרב שתפורסם בשעה 20:00 שעון ישראל, כאשר הבנק המרכזי צפוי להשאיר את הריבית ללא שינוי על רמה של 3.75%.

15:15

מחירי הנפט מזנקים לאחר שאיראן דיווחה כי חלק ממתקני האנרגיה שלה הותקפו, בעוד שחלק ניכר מהאספקה באזור המפרץ הפרסי עדיין משובש עקב המלחמה. נפט מסוג ברנט נסחר סביב 108 דולר לחבית, לאחר עלייה של יותר מ־4%.

לפי דיווחים בטלוויזיה הממלכתית באיראן, חלק משדה הגז הענק South Pars נפגע בתקיפה אווירית, לצד מתקנים תעשייתיים באזור אסלויה - מרכז קריטי לתעשיית האנרגיה במדינה. עם זאת, פרטים מלאים על היקף הפגיעה עדיין אינם ברורים.

האירועים מדגישים את רגישות שוק האנרגיה להסלמה באזור: כל פגיעה בתשתיות מפתח מעלה חשש לשיבושים ממושכים באספקה - ומזינה את העליות במחירים.

15:00

מאקרו בארה"ב: מדד מחירי היצרן (PPI), שמודד אינפלציה ברמת המחירים הסיטונאיים, טיפס ל־3.4% בשנה האחרונה, הרמה הגבוהה ביותר מזה שנה, לפי נתוני משרד העבודה האמריקאי.

בעקבות זאת נמחקו העליות בחוזים בוול סטריט.

המחירים הסיטונאיים עלו ב־0.7% בפברואר, לעומת 0.5% בינואר, נתון שמאותת על האצה בלחצי המחירים "מתחת לפני השטח" של הכלכלה.

הנתונים מגבירים את החשש בשווקים, במיוחד על רקע המלחמה במזרח התיכון, שמובילה לעלייה חדה במחירי האנרגיה ולשיבושים בהובלה של סחורות - גורמים שעלולים לחלחל בהמשך גם למחירי הצרכן.

המשמעות המרכזית: אינפלציה "עקשנית" במדד ה־PCE מקשה על הפד להתחיל להוריד ריבית, גם כאשר שוק העבודה מתחיל להראות סימני חולשה.

11:18

חברת האנרגיה הגאותרמית אורמת הודיעה על גיוס שתי סדרות אג"ח להמרה בהיקף כולל של 875 מיליון דולר, שעשוי לגדול למיליארד דולר בהמשך אם החתמים יממשו את האופציה לרכוש עוד אג"ח.

הסדרה הגדולה יותר בריבית 1.5% והשנייה בריבית 0%, שתיהן במחיר המרה של כ-140 דולר, פרמיה של 30%, כשבסדרה עם הריבית האפסית יש למחזיקים אופציית פוט לעוד שנה. אורמת זכתה לביקושים גבוהים של מעל 4 מיליארד דולר. הגיוס ישמש למיחזור חוב קיים - סדרת אג"ח להמרה ב-285 מיליון דולר בריבית 2.5% שיועדה לפירעון ב-2027, לרכישה עצמית מצומצמת של מניות ב-25 מיליון דולר וכן למטרות כלליות.

המנכ"ל של החברה הדואלית, דורון בלשר אומר כי "בארה"ב אנו רואים ביקוש מאוד גדול לחשמל, חתמנו על חוזים עם גוגל וסוויץ', והמחירים בחוזי החשמל עלו משמעותית. כל הכוכבים מסודרים לאורמת: יש ביקוש, צורך של לקוחות, תמיכה של הממשל ואנחנו השקענו ומשקיעים הרבה במציאת מאגרים גאותרמיים חדשים. הכל מתחבר יחד".

10:31

באירופה, בהתאם למגמה בעולם נפתח המסחר בעליות - פריז עולה ב-0.8%, פרנקפורט ב-0.4% ולונדון ב-0.3%.

08:55

הבוקר באסיה עליות שערים בהובלת בורסת דרום קוריאה שם מדד קוספי מזנק ב-3%, ביפן מדד ניקיי עולה ב-1.5%, בהונג קונג מדד הנג סנג מוסיף 0.3%, בסין מדד שנגחאי בירידה קלה ובהודו הניפטי עולה ב-0.4%.

החוזים בוול סטריט בעליות של עד 0.4%.

כעת תשומת הלב עוברת לפדרל ריזרב, שצפוי לפרסם את החלטת הריבית הערב. בשווקים מעריכים כי הבנק המרכזי ישאיר את הריבית ללא שינוי בטווח של 3.5%-3.75%. קיימת סקרנות מיוחדת לדבריו של היו״ר ג'רום פאוול , בעיקר בנוגע להשפעה האינפלציונית האפשרית של עליית מחירי הנפט ולתחזיות הבנק לגבי האינפלציה, שוק העבודה והכלכלה האמריקאית כולה.

אתמול וול סטריט רשמה עליות זהירות, כאשר המשקיעים מנסים להביט מעבר להשפעות האפשריות של זינוק מחירי הנפט על האינפלציה, בזמן שהמלחמה באיראן אינה מראה סימני רגיעה. S&P 500 עלה בכ־0.3%, נאסד"ק ב-0.5%, דאו ג'ונס ב-0.1%.

לדברי האסטרטג Louis Navellier, עצם היכולת של השוק לעלות למרות מחירי נפט גבוהים משקפת ביקוש חזק למניות וציפיות לרווחים וצמיחה כלכלית. עם זאת, הוא מזהיר כי התנודתיות תימשך עד להתייצבות שוק האנרגיה, כאשר "ראלי הקלה" עשוי להגיע רק כשיתבהר שהשוק חוזר לתנאים נורמליים, וככל שהסכסוך יסתיים מוקדם יותר, כך ייטב.

מניית אלביט מערכות זינקה ב-16% וחצתה את רף ה-1000 דולר למניה לאחר שתוצאותיה הכספיות ל-2025 עקפו בהרבה את תחזיות האנליסטים. החברה שנסחרת בשווי שוק של כ-47 מיליארד דולר עלתה ב-75% מתחילת השנה.

למרות זאת לירן לובלין, מנהל מחלקת מחקר ב-IBI צופה לה ירידה של כ-28%. " הדוח של אלביט היה מצוין וקשה לנו להצביע על נקודת חולשה בפעילות של החברה אבל יש דברים שגם המודל לא יכול להסביר", כתב, "ואולי בעת הזו וכל עוד המניה ממשיכה לטפס אז גם לא צריך. אלביט צפויה להציג צמיחה משמעותית בשנים הבאות אשר מוערכת אצלנו בכ-15% בשנה ויחד עם שיפור צפוי נוסף ברווחיות גם התזרים החופשי יהיה מרשים. אלביט נסחרת נכון להבוקר במכפיל EBITDA של 35.2X ומכפיל רווח של 50.8X על התוצאות החזויות ל 2026".

"בינתיים הצמיחה האגרסיבית והשיפור במרווחים כבר מתומחרים אצלנו במודלים (ואף יותר) אבל השורה התחתונה מתקשה להדביק את הפער מהמחיר בשוק. עדכון המודל תוך שיפור שיעורי הרווחיות והצמיחה לחמש הבאות אותנו לעדכן את מחיר היעד ל 730 דולר למניה כשבמקביל אנחנו מורידים את ההמלצה לתשואת חסר".

בבנק ההשקעות מורגן סטנלי העלו המלצה למניית למונייד ל־"תשואת יתר" (Overweight) במקום "משקל שוק". האנליסט Bob Jian Huang העלה גם את מחיר היעד ל־85 דולר מ־80 דולר, מה שמרמז על פוטנציאל עלייה של כ־47% לעומת מחיר הסגירה אתמול. המניה זינקה בכ-17%.

מניית נביוס גרופ נביוס נפלה בכ־9% לאחר שהחברה הודיעה על גיוס של 3.75 מיליארד דולר באמצעות חוב להמרה, מהלך שמגיע דווקא אחרי עסקאות גדולות עם מטא ואנבידיה.

מניית אובר טכנולוג'יס (Uber) מזנקת לאחר שאנבידיה הודיעה כי שאובר תחל לפרוס צי של רכבים אוטונומיים ברמה 4 בלוס אנג'לס ובסן פרנסיסקו כבר בשנת 2027, כחלק מהמאמצים המשותפים של החברות בתחום הנהיגה האוטונומית.

אתמול בלטו גם מניות חברות התעופה שדיווחו כאמור כי ביקוש חזק לטיסות מסייע להן להתמודד עם העלייה החדה במחירי הדלק הסילוני, על רקע המלחמה באיראן. חברות כמו דלתא איירליינס ואמריקן איירליינס העלו את תחזיות ההכנסות לרבעון הראשון, בעקבות הזמנות חזקות, למרות העימות במזרח התיכון ושיבושי מזג אוויר קשים במהלך החורף. מנכ״ל דלתא, אד בסטיאן, ציין כי הביקוש יציב הן מצד נוסעים עסקיים והן מצד תיירות, בארץ ובחו״ל.

תשואות איגרות החוב של ממשלת ארה"ב לעשר שנים נסחרו בעליות קלות (ג') סביב 4.22%, כאשר ערב המבצע באיראן עוד עמדו על מתחת ל־4%.

בתוך כך מתרחש שינוי דרמטי במבנה הפיננסי של ענקיות הטכנולוגיה, כאשר גיוס החוב המאסיבי של אמזון בהיקף של 54 מיליארד דולר מהווה יריית פתיחה לעידן חדש בשוק האג"ח.

ברויטרס מדווחים שלפי האנליסטים של בנק אוף אמריקה , אנו עדים למעבר של ה-"Hyperscalers" (אמזון, מיקרוסופט, אלפבית ומטה) ממעמד של חברות עתירות מזומנים שנסמכות על הון עצמי, למנפיקות חוב בסדרי גודל שהיו שמורים בעבר רק למערכת הבנקאית. העדכון של הבנק, שהעלה את צפי גיוסי החוב של החמש הגדולות ל-175 מיליארד דולר ב-2026, משקף את הצורך האדיר בנזילות מיידית כדי לממן את המרוץ לבניית מרכזי נתונים ורכישת שבבי AI, מהלך שמשנה את "מרכז הכובד" של מדדי האג"ח בדירוג השקעה.

הצפת השוק בניירות הערך של אמזון והציפייה להנפקות דומות משאר ענקיות הענן כבר נותנות את אותותיהן על מחירי האג"ח הקונצרניות. האנליסטים מציינים כי הלחץ על השוק נובע מכך שהמשקיעים נדרשים "לעכל" היצע חסר תקדים של חוב טכנולוגי בפרק זמן קצר מאוד, מה שהוביל לירידת מחירים בתעודות סל כמו LQD .

מעבר להיצע, קיים חשש סמוי בקרב המשקיעים לגבי החזר ההשקעה על ה-AI; העובדה שחברות אלו בוחרות לגייס חוב בהיקפי עתק במקום להשתמש רק בקופות המזומנים שלהן, גורמת לחלק מהאנליסטים בשוק להשתמש בנגזרים כדי להגן על תיקי ההשקעות מפני תנודתיות פוטנציאלית בסקטור שנחשב עד כה ל"חוף מבטחים".

במבט קדימה, בבנק מעריכים כי המגמה הזו רק תתעצם, ככל שהבינה המלאכותית תהפוך לחלק אינטגרלי יותר מהתשתית הכלכלית הגלובלית. ההערכה לפיה חוב הקשור ל-AI יהווה חמישית משוק האג"ח בדירוג השקעה עד סוף העשור מסמנת מהפכה: חברות הטכנולוגיה הופכות למעשה ל"לוות הממשלתיות" החדשות של השוק הפרטי. עבור המשקיע בשוק המניות, מדובר באות אזהרה וגם בהזדמנות - בעוד שהמינוף של החברות עולה, היכולת שלהן להוציא לפועל פרויקטים גרנדיוזיים של תשתיות AI ללא פגיעה בדירוג האשראי שלהן (בשל תזרימי המזומנים החזקים) מעידה על עוצמתן ועל הביטחון שלהן במנועי הצמיחה העתידיים.

הבוקר נרשמת ירידה של כ-3% במחירי הנפט - 92.5 דולר לנפט אמריקאי ו-100 דולר לנפט מסוג ברנט.

הירידה נרשמה לאחר שעיראק חתמה על הסכם לחדש יצוא נפט דרך טורקיה, מהלך שעוקף את צוואר הבקבוק האסטרטגי של מצר הורמוז והגברת המאמצים מצד ארה״ב להביא לפתיחתו מחדש של נתיב השיט המרכזי.

בארה"ב, הפדרל ריזרב יודיע הערב על החלטת הריבית שלו לחודש מרץ (20:00 שעון ישראל). הצפי הוא כי יותיר את הריבית ללא שינוי, על רמה של 3.75%. בקרב האנליסטים ישנה הסכמה רחבה שהבנק המרכזי ינקוט בגישה של "wait-and see", לנוכח המלחמה נגד איראן והחששות מפני התפרצות אינפלציונית - אלו התעצמו לאחרונה בשל הזינוק שנרשם במחירי הנפט. בעקבות חששות אלו, הציפיות בשווקים להורדת ריבית נחתכו באופן דרמטי, כאשר לפי המסחר בחוזים העתידיים על ריבית הפדרל ריזרב, השווקים כעת לא מתמחרים הורדת ריבית מלאה עד לקיץ 2027.

מחר צפויות החלטות ריבית של בנק המרכזי האירופי והבנק המרכזי של בריטניה, ביום שישי של הבנק המרכזי של יפן.

אלכס זבז'ינסקי, הכלכלן הראשי של מיטב צופה שהבנקים המרכזיים בעולם יותירו את הריבית ללא שינוי. "אם נצא מנקודת הנחה שהמלחמה תסתיים בקרוב ולא תגרום להשלכות ארוכות טווח על האינפלציה. בתרחיש זה האטה כלכלית, במיוחד קשי שוק העבודה ויתכן פגיעה בשוק האשראי יגרמו ל-FED להוריד ריבית יותר פעמים ממה שהשווקים מעריכים (להערכתנו ב- 0.75%-1.0%), אבל בתרחיש פחות חיובי של התארכות המלחמה והשפעה ממושכת על מחירי האנרגיה הבנקים המרכזיים לא ירצו הפעם לחזור על הטעות של אינפלציה "טרנזיטורית" שעשו אחרי הקורונה".

בנוסף, התבטאויות ניציות של חברי ה- ECB, בשילוב עם הזינוק במחירי האנרגיה והעלייה החדה בציפיות האינפלציה, הובילו להתגברות ההערכות כי ה- ECB יאלץ להעלות את הריבית בהמשך השנה - השוק מתמחר עתה העלאה בחודש יולי וקרוב ל- 2 העלאות ריבית בשנת 2026.

ביפן ששמרה על ריבית נמוכה לאורך שנים רבות, לאחרונה המגמה השתנתה והבנק החל להעלות את הריבית בהדרגה. למרות שהריבית לא צפוייה לעלות המשקיעים יעקבו מקרוב אחרי כל רמז לכך שהוא עשוי להגביר את קצב העלאות הריבית שלו. תנודות במחירי הנפט משפיעות על האינפלציה במדינה שכמעט כל האנרגיה שלה וחלק גדול מהמזון מגיעים מחו"ל.

בענקית ההשקעות האמריקאית בלקרוק סבורים שללא קשר לתוצאות המלחמה, זו תביא לאינפלציה גבוהה יותר ותשואות אג"ח גבוהות יותר. להערכתם, יהיו לכך השלכות גם על ההחלטות שיקבלו הבנקים המרכזיים ברחבי העולם. אם סגירת מצרי הורמוז תימשך, בבלקרוק מעריכים כי עלולה להיווצר "לולאה": הסכסוך מניע עליות מחירים, אך ההשלכות הפוליטיות והכלכליות עלולות להגביל את משך הסכסוך עצמו. ההערכות הנוכחית בלקרוק מבוססות על ההנחה שמצר הורמוז ייפתח מחדש בתוך כמה שבועות, בשל לחצים כלכליים ופוליטיים - גם אם ניתן לצפות להרעה בטווח הקרוב.