חנן שטיינהרט

לפני עשור בחרו הבריטים לעזוב את האיחוד האירופי ושילמו על כך בכשני מיליון משרות, בהגירת שיא ובנזק לתל"ג השנתי, שמאז ירד ב–5%-6% • יש לא מעט קווים דומים בין המהלך ההוא להיפרדות שמקדם טראמפ, לא רק מאירופה אלא גם מטיוואן ומאוקראינה • הבחירות בשבוע הבא יהיו על שאלת התפקיד של אמריקה כשוטר, הבנקאי והטכנולוג הראשי של העולם

אם הזהב הוא מקלטם של המשקיעים בתקופות של חוסר יציבות, אין זה מפתיע שהוא רושם את השנה החזקה ביותר שלו מאז 2010 • הרקע לנהירה הזו ברור: התרחשויות גאו-פוליטיות מאיימות ומערכת בחירות קיצונית בארה"ב, על רקע גירעון וחוב שהולכים ותופחים, הם רק חלק מהרשימה • אבל בתקופה כזו, מבט מעמיק על הביטקוין מגלה כי דווקא המטבע הדיגיטלי הזה יכול לשמש כנכס גידור מפני כמה מהחששות הבולטים

קומץ מדינות מתנדנדות בארה"ב עשויות להכריע את הבחירות הקרבות, אך לא בגלל הבוחרים הבלתי משוכנעים • הגדלת מספר המצביעים מבין קבוצות הבייס היא המשימה מספר אחת של המפלגות במדינות הללו לשבועות הקרובים • איך יודעים המתמודדים איפה להשקיע מאמץ, ומה הם יכולים ללמוד מאופי ההצבעה בבחירות 2020? • גלובס עושה סדר בבחירות בארה"ב, חלק שני

הכתבה הזו היתה הנצפית ביותר השבוע בגלובס ועל כן אנחנו מפרסמים אותה מחדש כשירות לקוראינו • כשאג"ח ארוכות מניבות פחות ריבית מהקצרות, מדובר בהיפוך עקום התשואות, מצב שנפתר היסטורית בהורדת ריבית של הפד, כמו זו שהתרחשה השבוע • אלא שכשתקופת היפוך כזו נגמרת, ממש כמו עכשיו, לרוב זה מוביל למיתון ולצניחה חופשית של S&P 500 • גם המגמות בסקטור הייצור ובשוק התעסוקה מעידות על כניסה לאזור בעייתי

שיטת הבחירות מעצבנת את האמריקאים כבר שנים ונעשו מאות ניסיונות לשנותה, אבל נותרה על כנה - והמועמדים חייבים לנצל אותה לטובתם • האתגרים: להשיג את המדינות המתנדנדות, לקרוא נכון את הסקרים ולפצח את הקול הנשי • גלובס עושה סדר בבחירות בארה"ב חלק ראשון

דונלד טראמפ רוצה להגדיל את מכסי המגן על ייבוא ומתכנן להתערב בהחלטות הפדרל ריזרב • יחד עם כוונותיו לגרש עובדים זרים, ייגזרן על אמריקה שיבושי אספקה קשים והיפר-אינפלציה • אם יתממשו איומיו לנטישת טאיוואן ופרוק ברית נאט"ו, יתחסל הסדר העולמי השורר מאז מלחמת העולם השנייה, וניכנס לעולם חדש מפחיד • חלק שני

המועמד לנשיאות ארה"ב רוצה את המהגרים בחוץ, אבל שוכח שהם מנוע חשוב בכלכלה האמריקאית, ובלעדיהם היא תידרדר לאינפלציה ולמשבר בשוק ההון • הוא גם אמר שטייוואן צריכה לשלם על ההגנה האמריקאית, בניגוד להסכמים בין המדינות ובצל אי יציבות עולמית, שוכח את ביצת הזהב הטייוואנית, ענקית השבבים TSMC • חלק ראשון

מיקרו-סטרטג'י הייתה חברת תוכנה קטנה לניתוח מידע, עד שהמייסד שלה, מייקל סיילור, צלל לעולמות הביטקוין והחליט להשקיע בפלא הדיגיטלי כל דולר פנוי - וגם דולרים שאין לו, באמצעות מינוף • היום החברה מחזיקה במטבעות בשווי כ-15 מיליארד דולר, וכל נכסיה תלויים בביטקוין • ירידה ניכרת במחיר המטבע, שכבר ידע ימים הפכפכים, עלולה להעמיד אותה בסכנה קיומית

הצעות חוק רפובליקניות טוענות שהגירעון, החוב הממשלתי והאינפלציה באשמת הפד ומדיניותו - ואמריקאים רבים שותפים לתחושות • מה למדו הבנקים המרכזיים מבנק אנגליה מלבד להדפיס שטרות, למה הוחרם בעבר כל הזהב בארה"ב, והבעיה האמיתית שצריכה להדאיג את אמריקה אבל איש לא מעז לדבר עליה

מרבית האמריקאים פוגשים את משבר האקלים איפה שהוא כואב להם - פרמיות הביטוח על הרכוש, שמתייקרות ומכבידות מאוד • יותר ויותר חברות פושטות רגל ומאות אלפי בעלי בתים איבדו את הכיסוי הביטוחי • והלאה? העומס הכלכלי על המדינות, הממשלה הפדרלית והאזרחים רק יחריף

המשקיעים באג"ח של ממשלת ארה"ב בעשורים האחרונים בעיקר נתנו לפדרל ריזרב לעבוד בשבילם, וזכו לרווחים נאים כמעט ללא סיכון • החשש לחזרת הנזילות והאינפלציה וחוסר השקט הגיאו-פוליטי גרמו להם לחפש מקלט בזהב ובביטקוין • האם מניות הטכנולוגיה יהפכו לסחורות החדשות של עידן האינפלציה, ולמה התוכנית של טראמפ להשתלט על הריבית מסכנת דווקא את מעמדו של הדולר

התופעה החריגה שבה הריבית על אג"ח לטווח קצר גבוהה מהריבית על אג"ח ארוכות התרחשה שש פעמים בלבד ב–50 השנים האחרונות • העננים מצטברים: הסבירות למיתון בשיא לפי הפד, נתוני התל"ג והתעסוקה מדשדשים ופשיטות הרגל בעלייה • השינויים המהירים בריבית בעשור זה וההדפסה המסיבית של פרוץ הקורונה מגיעים בקרוב למאני טיים

מדיניות הריבית של הפד מייצאת את בעיותיה של ארה"ב ליפן, והין יורד למחיר שלא היה כמוהו זה 34 שנה • יפן החלה לתמוך במטבע ובהיותה המחזיקה הזרה הגדולה ביותר של אג"ח אמריקאיות, היא עלולה לפנות למכירה מסיבית וללחוץ על הריבית בארה"ב עוד יותר כלפי מעלה • הסחרור היפני מאיים על הכלכלות והשווקים הבינלאומיים

מחיר הזהב הולך ועולה, והפקתו תובעת מחיר לא קטן: שחרור חומרים רעילים ומסרטנים, הרס צמחייה ומקורות מים, וחייהם של מאות הרוגים ואלפי פצועים שעסקו בכרייתו • כשמנגד ניצבת כריית הביטקוין, שנשענת יותר ויותר על אנרגיה נקייה, נשאלת השאלה: מדוע מוצדק לבזבז כל כך הרבה נכסים סביבתיים רק כדי לכרות מהאדמה מתכת צהובה שתיקבר במרתפי הבנקים המרכזיים

האוניברסיטאות המיושנות עומדות בפני משבר שלא דמיינו ב־400 שנותיהן • הן כבר לא מסוגלות להבטיח אופק תעסוקתי, בגוגל ובאפל מוותרים על הדרישה לתואר, וגם גופים כמו גולדמן זאקס ומקינזי מודים שמהפכת ה־AI יכולה לנגוס כבר עכשיו בעשרות אחוזים מהמשרות בשוק • קשה להאמין שהצעירים יסכימו להמשיך ולהעמיס על עצמם חובות עבור תעודות חסרות ערך תעסוקתי של ממש • חלק שני

בזכות שילוב של חוקי מס מיוחדים ומדיניות השקעות אגרסיבית, אוניברסיטאות רבות בארה"ב נעשו עשירות יותר מכמה וכמה מדינות • הקרנות שלהן, הכוללות כספי תרומות והכנסות מהשקעות, ניצבות כעת בלב פעילותן, וממוסדות חינוך נטו הן נהיו משקיעות־על בקרנות גידור ובנדל"ן • ומי לא נהנה מזה? הסטודנטים שזקוקים לסיוע • חלק ראשון