גלובס - עיתון העסקים של ישראלאתר נגיש

ניקיי 225? זהו הבנצ'מרק החדש של שוק המניות היפני

ניקיי 225 ו-TOPIX היו במשך שנים ארוכות מדדי המניות המרכזיים בשוק היפני, אבל מדד חדש שהושק ביפן לפני פחות מ-3 שנים מאיים ליטול מהם את ההגמוניה ■ הכירו את הניקיי החדש - ניקיי 400

בורסות אסיה סין יפן / צילום: רויטרס
בורסות אסיה סין יפן / צילום: רויטרס

איזה מדד מניות קופץ לכם לראש כשמדברים על יפן? כנראה "ניקיי". מאז אמצע המאה הקודמת, ארץ השמש העולה מזוהה עם מדד ניקיי 225 - ממדדי המניות הוותיקים והמוכרים בעולם.

בין מדד זה למדד דאו ג'ונס האמריקאי עוברים קווי דמיון רבים. שניהם החלו את דרכם בעיתון כלכלי מוביל בארצם: הדאו בוול סטריט ג'ורנל והניקיי ב-Nihon Keizai Shimbun היפני. בנוסף, שניהם אינם מדדי מניות "רגילים", אלא ממוצע של מחירי ני"ע.

ניקיי 225, כמו הדאו, הוצג לראשונה בתקופה טרום עידן המחשוב, ששינה ללא היכר את התעשייה הפיננסית של ימינו. לכן מדד זה, שהושק בספטמבר 1950, מחושב באופן דומה לממוצע התעשייה של דאו ג'ונס. כלומר, במקום לחשב את המדד על בסיס שווי השוק של החברות, כפי שמקובל ברוב המוחלט של מדדי המניות כיום, הניקיי מחושב על בסיס שערי המניות.

מן הסתם, שיטה זו אינה נותנת תוצאה אופטימלית בנוגע לייצוג החברות בשוק לפי גודלן וזאת משום שחברות בעלות שער מניה גבוה (שאינו מהווה אינדיקציה לשווי השוק שלה), מקבלות לפי שיטה זו משקל גבוה יותר מחברות "גדולות" יותר, שמחיר המניה שלהן נמוך יותר.

ולמרות זאת, ניקיי 225 הוא המדד המצוטט ביותר במדיה הכלכלית בעולם באשר לשוק המניות היפני. גם בהיבט של המשקיעים, הניקיי זוכה לסך מכובד של עשרות מיליארדי דולרים שמנוהלים בקרנות סל ברחבי העולם, שעוקבים אחר ביצועיו.

TOPIX - המדד של טוקיו

לצד הניקיי, מדד יפני ותיק וחשוב נוסף הינו TOPIX, שמחושב מאז 1969 על-ידי הבורסה הראשית בטוקיו. בניגוד לניקיי, שכפי שמגלה שמו, מכיל 225 מניות, ל-TOPIX אין מגבלה לכמות המניות שעשויות להיכלל בו, בדומה למדדי מניות כלליים אחרים בעולם כדוגמת הנאסד"ק ובווספה בברזיל.

נכון להיום, מדד זה מכיל 1977 חברות, כמות שרחוקה מלהיות אידיאלית עבור משקיעים ומנהלים של מוצרי מדד, היות וחלק מהמניות בו אינן סחירות דיו, דבר שמשפיע גם על היכולת להציע ולנהל נגזרים על המדד.

לכן ל-TOPIX יש מדדי משנה, שמהווים קרקע רלוונטית יותר לקרנות סל שמטרתן לעקוב אחר חברות שנסחרות בבורסה הראשית בטוקיו. תתי המדדים של TOPIX מחולקים בהתאם לשווי השוק של החברות או לענפי הפעילות שלהם.

למשל, משקיע שמעוניין להיחשף לחברות הגדולות בבורסה היפנית, יכול למצוא פתרון במדד S&P TOPIX 150, אחריו עוקבת קרן הסל iShares Japan Large-Cap. מנגד, אם ברצונכם לקבל חשיפה ישירה למגזר פעילות מסוים ביפן, אתם עשויים למצוא פתרון באחד מבין 17 המדדים הסקטוריאליים של TOPIX, כשהבולטים שבהם הם ענף הבנקאות (TOPIX-17 Banks), התחבורה (TOPIX-17 Automobiles and Transportation) ומוצרי אלקטרוניקה (TOPIX-17 Electric Appliances), עליהם מוצעות קרנות סל מקומיות של Diawa ו-Next Funds בדמי ניהול נמוכים יחסית של עד 0.3%.

בא לשכונה מדד חדש

בשנים האחרונות מדד חדש מאיים לקחת את מקומו של ניקיי 225 כבנצ'מרק של יפן.

מדד ניקיי 400 (JPX/NIKKEI 400) הינו תוצר של שיתוף פעולה בין מנהלי מדד הניקיי המקורי לחברת האם של הבורסה של טוקיו, שהחל רשמית לפני כ-3 שנים. מטרת המדד היא להביא למשקיעים את החברות היפניות "האיכותיות" ביותר.

לצורך השגת מטרה זו, נקבעו לניקיי 400 מספר פרמטרים לבחינה, מעבר לשווי השוק הצף של החברות הנסחרות בבורסה בטוקיו. למשל, בחינת התשואה על ההון (ROE) והרווח התפעולי של החברות ב-3 השנים שקדמו לעדכון המדד, שמבוצע אחת לשנה. בנוסף, נבדקים פרמטרים הנוגעים לממשל התאגידי ולגילוי הניתן בדוחות הכספיים של החברות.

כשמשווים את פילוח המדד ביחס למדד ה"ישן" (ניקיי) ניתן לראות ששניהם מאופיינים במשקל גבוה של חברות מסקטור התעשייה. גם ענפי הצריכה מהווים חלק מהותי מהמדדים היפניים, הרבה בזכות חברות הרכב הגדולות כדוגמת טויוטה והונדה. מנגד, בניקיי 400 הבנקים המקומיים מקבלים ייצוג מכובד של 13% מהמדד ביחס ל-3% בלבד שניתן להם בניקיי 225.

בסופו של דבר, ניקיי 400 עשוי להוות חלופה למדדי המניות הוותיקים של יפן, בעיקר בשל העובדה שהוא בנוי טוב יותר. מצד אחד, הוא מכיל כמות סבירה יותר מניות ביחס ל-TOPIX ומצד שני, המתודולוגיה ואופן החישוב שלו מנצחים את הניקיי הישן.

גם עצם העובדה שהמדד הוא פרי יצירתם המשותפת של שני הגופים שהביאו לעולם את ניקיי 225 ו-TOPIX, רק מחזקת את הסיכוי שיום יבוא וניקיי 400 יהיה הבנצ'מרק החדש של יפן.

*** הכותב הוא מייסד ומנכ"ל אינדקס מחקר ופיתוח מדדים בע"מ, המתמחה במחקר ופיתוח, חישוב ועריכת מדדי ניירות ערך למגוון צרכי השקעה. אין באמור ייעוץ/שיווק השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים האישיים של כל אדם ו/או תחליף לשיקול דעתו של הקורא ואין באמור משום עצה ו/או המלצה לרכישה או למכירת ני"ע או מוצר פיננסי כלשהו

חברת מקורות, תשתיות מים וביוב, העיר חריש / צילום: וידאוקרנות סל שעוקבות אחר מדד ניקיי 400

עוד כתבות

מימין: אלי פסח, ד''ר להבית אקרמן וטוני כהן / צילום: אוראל עזרא

רשת מכבי אסתטיקה משנה מודל פעילות ומקימה רשת שותפים בפריסה ארצית

במסגרת המהלך תעניק הרשת שירותים אסתטיים באמצעות מרכזים רפואיים, מרפאות וקליניקות פרטיות, במקביל למודל הקודם במסגרתו השירותים הוענקו בחמשת המרכזים הרפואיים של הקופה

בורסת לונדון / צילום: Shutterstock

מגמה מעורבת באירופה; יוניליוור מפרידה את יחידת הגלידה

הניקיי עלה ב-0.7% ● לראשונה מזה 17 שנה, הבנק המרכזי ביפן העלה את הריבית במדינה ● החוזים העתידיים בארה"ב נסחרים בירידות ● בנק אוף אמריקה: ייתכן שהשוק מתחיל לפקפק בכך שהפד יבצע הפחתות ריבית של 75 נקודות בסיס בשנת 2024

אילוסטרציה: shutterstock

כבר שלושה עשורים מפנטזים על התרופה הזו, עכשיו היא אושרה

בסוף השבוע האחרון אושרה לשיווק בארה"ב תרופה של חברת מדריגל לכבד שומני, שוק שבמשך שלושה עשורים נחשב בעל פוטנציאל אדיר ומושא הפנטזיה של חברות תרופות ● האם התרופות נגד השמנה הרסו את החלום, ואיך ינסו התרופות הבאות בצנרת לפצח את השוק

העסקאות ממשיכות ליפול / אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי, צילומים: ניומד, ענבל מרמרי, איל יצהר, אלבטרוס, shutterstock,

עסקאות במיליארדים? לאן נעלמה ההבטחה הגדולה של הקשרים עם האמירויות

חברת הנפט של אבו דאבי תכננה לרכוש 50% מניו־מד יחד עם BP, אך הקפיאה את המו"מ בגלל המלחמה ● זו אינה הפעם הראשונה שהשקעה אמירתית לא מבשילה ● מאז הסכמי אברהם, הציפיות לגל עסקאות פגשו רגולציה ושיקולים ביטחוניים ● מנגד, התיירות פורחת והנוכחות האמירתית בקרנות ההון סיכון בעלייה

מרואן עיסא. האם חוסל? / צילום: מתוך הרשתות החברתיות

מספר 3 בחמאס ואחד מאדריכלי ה-7 באוקטובר: מי היה מרוואן עיסא?

תקיפה נרחבת בנוסיראת בשבוע שעבר נועדה לחסל את מרוואן עיסא, סגן מפקד גדודי עז א־דין אל־קסאם וכעת בחמאס בודקים האם הוא אכן חוסל ● זהו ניסיון החיסול השני שלו של עיסא, שהתחנך מגיל צעיר במוסדות שמזוהים עם האחים המוסלמים

אירוע GTC 2024 של אנבידיה / צילום: באדיבות אנבידיה

בוול סטריט עוקבים מקרוב אחר הבשורות מהאירוע השנתי של אנבידיה

ענקית השבבים מקיימת בסן חוזה את הכנס הפיזי הראשון שלה מאז הקורונה ● ההכרזות של החברה באירוע עשויות לסמן את הכיוון הבא של הבינה המלאכותית

עו”ד יעקב אטרקצ’י, בעל השליטה ומנכ''ל אאורה / צילום: ראובן קפוצ'ינסקי

יעקב אטרקצ'י מפנק את המשקיעים בתשואה ומסדר משכורת נאה לבנו

מניית חברת הבנייה אאורה זינקה ביותר מ-200% בשנה האחרונה ● כעת היא מפרסמת דוחות חזקים ולצידם מבקשת לאשר את תנאי העסקת בנו של הבעלים כמנהל חטיבת הנכסים המניבים עבור יותר מחצי מיליון שקל בשנה

רני צים / צילום: איל יצהר

רני צים רותם את הקופה של פסגות לאקזיט אישי של רבע מיליארד שקל

צים מעוניין כי בית ההשקעות ינצל את המזומנים שנותרו בקופתו, לאחר מכירת מרבית הפעילויות שלו לבתי השקעות שונים, לרכישת מניותיו האישיות בחברת הקניונים שלו תמורת 250 מיליון שקל

תחנת הכוח של OPC בחדרה / צילום: באדיבות החברה

למרות התנגדות שרי הממשלה: הוות"ל אישרה שתי תחנות כוח במרכז

הוועדה אישרה את הקמתה של תחנת הכוח ריינדיר במועצה האזורית דרום השרון וכן את הרחבתה של תחנת הכוח OPC חדרה ● הממשלה לא אישרה את שתי התוכניות הללו במאי האחרון, ואם חבריה יתנגדו שוב, הצעד יסתום עליהן את הגולל

בורסת תל אביב / צילום: Shutterstock, MagioreStock

נעילה חיובית בת"א; תמר פטרוליום זינקה ב-18%, נכסים ובניין ב-8%

מדד ת"א 35 עלה ב-1.1% ● הפסקת הפעילות של אסדת תמר למשך 37 ימים פגעה ברווחי ישראמקו ● ווישור תמזג את ווישור ביטוח לתוך איילון ● בלידר שוקי הון צופים אינפלציה ברמה של 3.2% ומעדיפים אפיקים צמודים בשוק המקומי ● מיטב: יוון, איטליה ומדינות במזרח אירופה עשויות להיות יעד לפיזור השקעות מהמדדים היקרים בארה"ב

יניב פרטוש (מימין) וניב חורש / צילום: שי פרנקו

יניב פרטוש מונה למנכ"ל משותף בסוכנות הדיגיטל ארלו של ראובני־פרידן

פרטוש יכהן בתפקיד במקביל לניב חורש, מבעלי הקבוצה, שביצע את התפקיד עד כה לבדו ● במקביל למהלך בוצעה שורה של מינויים נוספים בסוכנות

רכב חשמלי בטעינה. עיוותי מס הופכים אותו לפחות משתלם / צילום: Shutterstock

מקבלים רכב מהעבודה? זו הסיבה שפחות משתלם לבחור בדגם חשמלי

מס שווי השימוש העתיק, שמכניס למדינה 5 מיליארד שקל בשנה, לא מותאם לעידן הרכב החשמלי: מציע "הטבה" שנשחקת במהירות ומספק מוטיבציה שלילית לעבור לרכב חסכוני וירוק ● בציי הרכב ממשיכים להעדיף רכבי בנזין מזהמים, אבל נראה שהאוצר מעדיף זאת כך

צילום מסך מהקמפיין / צילום: HIT מכון טכנולוגי

קמפיין הרדיו הדיגיטלי הראשון בארץ שיצרה בינה מלאכותית עלה לאוויר

המכון הטכנולוגי חולון עלה בספוטיפיי עם עשרות תשדירים במגוון סגנונות שנוצרו רק ע"י כלי AI - מהכתיבה, דרך ההלחנה ועד ההפקה והביצוע ● האם מדובר בתחליף למוזיקאים ולמפיקים?

רינת אשכנזי, הכלכלנית הראשית, הפניקס בית השקעות / צילום: טומי הרפז

הכלכלנית הבכירה שלא חוששת להשקיע "גם במקומות אקזוטיים כמו הודו ויפן"

רינת אשכנזי מהפניקס בית השקעות טוענת כי המניות בת"א דווקא הציגו תשואה סבירה בשנה האחרונה, וכי ההשוואה למדדי וול סטריט עושה להן עוול ● היא סבורה כי סוכנויות הדירוג יופתעו לטובה מהכלכלה המקומית, ממליצה לפזר את ההשקעות ומאמינה בבנקים, בחברות ביטוח וברשתות מזון

בנק לאומי / צילום: איל יצהר

דוחות לאומי: רווח של 7 מיליארד שקל למרות הפחתה גדולה בארה״ב

בנק לאומי רשם בשנת 2023 רווח של 7 מיליארד שקל, ירידה של 9% לעומת 2022 בשל ההפחתה שביצע ברבעון הראשון של השנה • יחלק דיבידנד של 365 מיליון שקל, המהווים 20% מרווחי הרבעון, בהתאם להנחיות בנק ישראל

הוות''ל לא עוזרת בהורדת מחירי הדיור / אילוסטרציה: טלי בוגדנובסקי

הוותמ"ל תהפוך קבועה ובענף זועמים: "זלזול בדמוקרטיה וברשויות המקומיות"

אנשי מקצוע מותחים ביקורת קשה על הממשלה, שעומדת להחליט על הפיכת הוועדה למתחמי דיור מועדפים לוועדת קבע ● זאת בטענה לרמיסת הרשויות המקומיות, תוכניות מתאר קיימות ומתנגדים, וליצירת מאגר של מלאי תכנוני לא מעודכן, שאינו תורם לירידת מחירי הדירות

דיון בוועדת הפנים של הכנסת בעניין תוואי המטרו, ביוני שנה שעברה / צילום: נועם מושקוביץ', דוברות הכנסת

חוק המטרו חוזר לשולחן הדיונים, עם מאבקים על היטלי השבחה ודיור בר השגה

אחרי הפסקה של עשרה חודשים כמעט, יתחדשו הדיונים בתיקון החוק בוועדת הפנים והגנת הסביבה ● בישיבה צפויות לעלות כמה סוגיות מורכבות וטעונות, אשר להן השפעה רבה - הן על כיסם של היזמים והן על קופת המדינה ● גלובס עושה סדר לקראת הדיון הקרוב

וול סטריט / צילום: Unsplash, lo lo

נעילה ירוקה בוול סטריט; מחירי הנפט קפצו ב-2%

הנאסד"ק עלה ב-0.8% ● מדד שנגחאי עלה ב-1% ● מובילאיי סוגרת יחידה ומפטרת 130 עובדים, מתוכם כ-90 בישראל ● מחר תתפרסם ביפן החלטת הריבית, ובגולדמן זאקס צופים שזו תעלה בפעם הראשונה מזה 17 שנה ● היום נפתחת ועידת ה-GTC השנתית של אנבידיה ● מיטב: יוון, איטליה ומדינות במזרח אירופה עשויות להיות יעד לפיזור השקעות מהמדדים היקרים בארה"ב

מפגינים למען עסקה לשחרור החטופים בעזה / צילום: ציפי מנשה

בפעם השנייה תוך יומיים – דיווחים על תקיפה בדמשק: היעד שהופצץ – מחסן אמל"ח איראני שיועד לחיזבאללה

בתקיפה שהתבצעה לפני יומיים הושמד מחסן אמל"ח איראני באחת התקיפות הגדולות ביותר שאירעו בתקופה האחרונה, כך לפי דיווחים  ● גורם ישראלי בכיר: "נציגי חמאס בקטר לא יקבלו את ההחלטות. מי שיקבל את ההחלטות יהיה סינוואר" • משרד החוץ האמריקאי ביקש מישראל מידע בעקבות דיווחים על מעצר כתב אל-ג'זירה בפשיטה על בית החולים • צה"ל תקף מחבלים ועמדות של חיזבאללה בלבנון, בנוסף למקורות הירי שביצעו שיגורים לעבר ישראל • עדכונים בולטים 

טוקיו, יפן. השינוי קרוב? / צילום: טלי בוגדנובסקי

לראשונה מזה 17 שנה: יפן העלתה את הריבית

הבנק המרכזי ביפן הודיע הלילה על שינוי היסטורי לאחר 17 והעלה את הריבית במדינה ל-0.1% ● זאת לאחר שאפילו משבר האינפלציה העולמי ב־2022 לא הביא את יפן לחרוג ממדיניות הריבית השלילית ● בין הסיבות לשינוי: עליות שכר חדות