אג"ח ארה"ב

עקום התשואות הופך ל"תלול באופן דובי", כשהתשואה על אג"ח ממשל ארה"ב ל־10 שנים קרובה כבר לשיא של יותר מעשור • נראה שהמשקיעים מבינים שהכלכלה לא הולכת ל'נחיתה קשה', והורדת ריבית אינה באופק

ההחלטה של פיץ' להוריד את דירוג האשראי של ארה"ב טלטלה את וול סטריט והובילה לקפיצה בתשואת האג"ח הממשלתית לעשר שנים • מומחים מנתחים האם מדובר בתחילתו של כדור שלג, מה הסיכויים שארה"ב תיקלע למשבר חוב ולמה ההשפעה על ישראל מיידית

המדיניות המרסנת שהתווה הפדרל ריזרב, שכללה העלאות ריבית חדות, אפשרה למשקיעים למצוא תשואות גבוהות יחסית בסיכון נמוך • הצעת הערך האטרקטיבית ביותר גלומה באג"ח שבדירוגי השקעה בעלות מח"מ קצר-בינוני - שמציעות יחס סיכון–תשואה מיטבי

בשווקים עדיין זוכרים את ההיפוך של שנת 2006, שהחזיק במשך רוב השנה וקדם למשבר שהחל בדצמבר 2007 • קמפבל הרווי, פרופסור לכלכלה באוניברסיטת דיוק בצפון קרוליינה: כל המדדים הפופולריים של עקום התשואה מהבהבים אזהרת מיתון ביחד

רבים מהמשקיעים מושכים בימים אלה כספים מקרנות הנאמנות המנייתיות, ומחפשים מקלט באיגרות חוב שמועד הפדיון שלהן עדיין רחוק • במקביל, הסוחרים מהמרים על עלייה במדד הפחד

העימות הפוליטי סביב קביעת תקרת החוב בארה"ב עלול לגרום לה חדלות פירעון כבר ביוני • "תהיה פה הליכה על הקצה, ואני לא רוצה להיתפס עם המכנסיים למטה", אומר אחד ממחזיקי האג"ח

הבנק המרכזי האמריקאי העלה את הריבית בשנה האחרונה במהירות שלא נראתה מיום הקמתו • אבל למרות שהריביות בשוק מזנקות עד שיעור ממוצע של 24% על חוב בכרטיסי אשראי, המשק בארה"ב רותח, הצריכה הפרטית בשיא, והאינפלציה גואה • קריסת הבנקים השבוע הזכירה לפד לקח מהעבר: כלכלה הבנויה על חוב שהולך ותופח, לא תוכל לשאת לאורך זמן את המחיר של תחזוקת אותו החוב

סיליקון ואלי בנק גדל בקצב מסחרר, ומספר ההפקדות בו כמעט הוכפל תוך שנה בלבד • אבל הסיכונים היו ברורים לכל מי שטרח להסתכל

התשואות על אג"ח קונצרניות בדירוג גבוה בארה"ב טיפסו, אך לרבים המרווח מאיגרות החוב הממשלתיות אינו מצדיק את הבחירה בהן, והם מעדיפים להשקיע באג"ח האוצר • אחרים מזהים הזדמנות דווקא באג"ח בדירוגים נמוכים שמוצעות בדיסקאונט מפתה

האם הירידות של השבוע שעבר בוול סטריט הן תקלה בתוך מגמה אופטימית? • עד כה השנה המניות רשמו עליות, תוך התעלמות מתשואות האג"ח המטפסות, שבאופן מסורתי גורמות למניות לרדת

העננה הקודרת של שיעורי הריבית המטפסים מגיעה עם מחצית כוס מלאה מאוד: אפשרות לקבל תשואה יפה על תיק מגוון של הכנסה קבועה באיכות גבוהה, מבלי להקשיב לניסיונות למכור לכם כל מיני מקורות ל"הכנסה אלטרנטיבית"

אין צורך בסיכון ובטרחה שבמציאת אפיקים חדשים לכסף, בתקופה שבה השקעות בטוחות כמו קרנות כספיות או אג"ח ממשלתיות הן כל כך אטרקטיביות • הטענה הזו מתחזקת כשמסתכלים על התשואה העודפת הזעומה שניתן להשיג מהסיכון שבהשקעה במניות או באג"ח זבל

גם בסביבת הריבית הגבוהה והסטטית של 2023 המשקיעים יחפשו כנראה הזדמנויות, ורמת התנודתיות תישאר גבוהה • המומחים בוול סטריט מאמינים שזו תהיה שנה של אג"ח קונצרניות "איכותיות", בין היתר כי האינפלציה המצטננת לא תצדיק העלאות ריבית תכופות

בבנק ההשקעות צופים כי הרווחים מהשקעה באג"ח יעלו על הרווח מדיבידנדים ממניות, לראשונה מאז המשבר של 2008 • "הפער ברווחים בין מניות לאג"ח הצטמצם באופן משמעותי מאז משבר הקורונה, וכעת הוא נמוך יחסית. הדבר יוצר חלופות חדשות של הכנסה קבועה בסיכון נמוך"

לאחר הטלטלות בשווקים השנה, עכשיו אפשר לקבל סוף סוף הכנסה קבועה לפרישה על ידי רכישת TIPS - ני"ע של משרד האוצר האמריקאי המוגנים מאינפלציה • בשונה מה-I bonds, אג"ח לחיסכון המוגנות מאינפלציה, ב-TIPS ניתן לסחור והן זמינות בכמויות גדולות

היחסים יוצאי הדופן בין התשואות על האג"ח הממשלתיות בארה"ב משקפים את ההימור של המשקיעים על הקלה באינפלציה וקיצוצי ריביות בעתיד