ריבית ארה"ב

מגפת הקורונה סיבכה את משימת הבנק המרכזי לקבוע מתי מגיעה הכלכלה ל'תעסוקה מלאה' ומתי הגיעה העת להעלות את שיעור הריבית

בנאומו בוועידה בג'קסון הול אמר היום פאוול כי הכלכלה האמריקאית הגיעה למצב שהיא לא צריכה יותר תמיכה כל כך משמעותית מהפד • "חשוב לא לעשות טעויות ולצמצם את התמיכה במשק מוקדם מדי"

פרוטוקול הפד מהישיבה האחרונה מצביע כי רוב החברים בבנק המרכזי בעד צמצום תוכנית רכישות האג"ח כבר השנה, אבל נתוני המאקרו שפורסמו מאז עשויים לשנות את התמונה • התפשטות הדלתא מאיימת לחלחל לכלכלה, ועולים ספקות לגבי שינוי מדיניות • בינתיים, המדדים בניו יורק נסוגים ומשפיעים על יתר השווקים

אלמלא וריאנט הדלתא אולי התהליך לנסיגה מהתמיכה בשווקים לא היה כל-כך איטי • העלייה באינפלציה מחדדת את המחלוקת בין חברי ועדת השוק הפתוח של הפד

המשק טובע בכסף, אבל ההתאוששות הכלכלית אנמית; קשה למצוא עובדים, למרות ששוק העבודה מדשדש; והאינפלציה מרימה ראש, אך הריבית הותרה על אפס לעוד שנתיים לפחות • האם ארה”ב מידרדרת לסטגפלציה, מיתון בתוספת אינפלציה גבוהה מדי, מקום שממנו האינפלציה נראית כמו חלום?

שינוי מדיניות בפועל עדיין לא נצפתה בהודעת הפד, אך חברי הבנק המרכזי האמריקאי מבינים שהגיע הזמן לקרר את הכלכלה ולראשונה לא היססו לבחור בכיוון • למרות העלאת צפי האינפלציה, הפד רואה אותה כזמנית ומעריך שהיא צפויה לרדת בהמשך • ומה לא היה: צמצום היקף הרכישות אג"ח

קברניטי הפד חזרו על האמירה כי הקפיצה בקצב האינפלציה היא זמנית, והעריכו כי הריבית תעלה ב-2023 פעמיים לפחות • בפד ציינו כי הם רוצים לראות עוד התקדמות משמעותית בקצב התאוששות הכלכלה האמריקאית לפני שיצמצמו את תוכנית רכישת האג"ח • תחזית הצמיחה של הפד למשק האמריקאי בשנת 2021 עלתה ל-7%

הפדרל ריזרב מהמר שהאינפלציה המונעת מכוח ההיצע תהיה זמנית, אבל הדבר תלוי בכך שציפיות האינפלציה יוותרו נמוכות

הפרוטוקולים של הישיבה האחרונה של חברי "ועדת השווקים הפתוחים" של הפד פורסמו היום • נדב אופיר, אסטרטג שווקים גלובליים בחדר המסחר של בנק הפועלים: "אנחנו חוזרים ומדגישים את התחזית של 2% בתשואות האג"ח לעשר שנים עד לסוף השנה"

יש כאן גם "עימות" בין מדיניות מוניטארית "אולד סקול" של ילן מול המדיניות של פאוול, שפועל כבר שנה וחצי בתנאי משבר בריאותי גלובלי חסר תקדים

השרה נסוגה מדברים שאמרה מוקדם יותר בראיון למגזין אטלנטיק לגבי עליית שיעור הריבית • השווקים הגיבו לדבריה בירידות קלות

שרת האוצר האמריקנית ג'נט ילן אמנם כיהנה בעבר כיו"ר הפד, אך בכל הנוגע למדניות הריבית של הפד כדאי לברר אצל היו"ר פאואל • האם דבריה של ילן לגבי הריבית הוצאו מהקשרם, ושרת האוצר התייחסה להשלכות התמיכה הפיסקלית?

שרת האוצר של ארה"ב ג'נט ילן התייחסה לגידול בהוצאה הממשלתית בתוכניות הסיוע ואמרה כי הוא "עשוי להביא לעלייה צנועה בשיעורי הריבית" • עוד אמרה כי היא אינה מוטרדת מבעיה של אינפלציה

בהודעתו היום ציין הפד כי הוא צופה עלייה בקצב הצמיחה והאינפלציה ב-2021 • כלכלנים מעריכים שברבעון הראשון של השנה קצב הצמיחה של משק האמריקאי יעמוד על 6.5% (נתון ראשון יתפרסם מחר)

לפני שהבנק המרכזי מתחיל לצמצם את תמיכתו בכלכלה, הוא צריך להחליט איך להעביר את הרעיון הזה לשווקים

מדוע הדפסת הכספים הנמשכת תביא הפעם לאינפלציה, שכבר עכשיו ניתן לראות סימנים שלה במחירי חומרי הגלם והסחורות? • איך העלייה באינפלציה תייצר לחץ עצום לעליית ריבית בשוק איגרות החוב ומה עלייה שכזו תגרום לשוק הזה ולכלכלה כולה?